五礦資源 (1208) 以現金 507億港元向加拿大銅礦Equinox Minerals全面收購

歷來最大宗內企海外買礦五礦資源 507億外闖 【Apple 報2011年04月05日 訊】剛於去年底以「蛇吞象」形式完成收購澳洲 MMG項目的五礦資源（ 1208）昨重施故技，宣佈以現金 63億加元（約 507億港元）向加拿大銅礦營運商 Equinox Minerals提出全面收購建議。以金額計，為內企在海外收購礦資源最大規模一宗。分析員認為，雖然收購價稍高，但 Equinox的銅資源相當優質，相信交易有助鞏固五礦資源作為母公司海外上游基本金屬旗艦的角色。　Apple 記者︰陳韻妍.

. 市值近 200億元的五礦資源，在短短一年內連下兩城，明顯地是獲得中央祝福。根據收購建議，五礦資源擬以每股 7加元向 Equinox提出全購，較後者上周五收市價溢價 23%，收購資金將來自現金儲備、中資銀行的長期信貸額度及中資企業在五礦資源的股權投資，惟交易仍須得到股東、中國及澳洲監管機構批准。

. 購加國同業　溢價 23% .

國泰君安分析員梁劍文指， Equinox資產非當優質，故雖然收購價略貴，但仍值得吸納。行政總裁米安德稱，公司兩年前已計劃收購 Equinox，目前 7加元的收購價已反映 Equinox未來價值，未有考慮提價。受併購消息刺激， Equinox昨急升逾 30%，高見 7.47加元；五礦資源亦升 2.44%，收 6.72元。

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海通國際中國業務部副總裁郭家耀指，以五礦現有資金實力，根本無力完成收購，不排除公司需要配售集資。事實上，五礦去年收購 MMG後，已獲股東授權發行不超過 27億股新股籌集最多 16億美元（約 125億港元），用於償還收購 MMG產生之債務及作為日後營運資金，有關授權須於今年 7月底前行使。

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米安德強調，去年底授權集資的 16億美元與今次收購無關，但獲母公司五礦集團的強力支持，令公司在信貸額度方面擁優勢，雖然公司現金約 4億美元，但收購 Equinox可增強公司的銅礦資產及帶來穩定現金流，由於 Equinox的 Lumwana項目將於年內投產，故收購可即時帶來盈利貢獻，有信心年中完成收購。 .

傳洽 390億貸款. 路透社消息指，五礦資源已敲定 50億美元（約 390億港元）貸款作收購資金，接洽的銀行包括中國銀行（ 3988）及國家開發銀行，歐資及日本銀行亦有參與洽談，預計貸款會由中資銀行主導，亦可能有外資銀行參與。

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現時五礦資源的項目主要集中在澳洲、加拿大及老撾等地， Equinox則擁有贊比亞 Lumwana銅礦及沙地阿拉伯 Jabal Sayid銅金項目，故收購 Equinox除可擴大五礦資源現有生產項目組合，亦能延長其營運礦山組合的開採壽命至 2030年以上，持有的銅資源佔公司總資源量亦會由目前 25%，急升至 60%。

Equinox簡介 ─財務數據─

• 2010年 EBITDA約 5.3億美元

• 2010年轉虧為盈，淨賺 2.69億美元

• 2010年銅銷售額按年增長 96.6%至 10.47億美元

─資源量─

•銅儲量 260萬噸，資源量 680萬噸

•贊比亞 Lumwana項目已經投產，預計今年產量 14.5萬噸銅，計劃 2016年擴產至 26萬噸，預期礦山壽命達 37年

•沙特阿拉伯 Jabal Sayid項目預計 2012年中投產，年產能 6萬噸銅，預期礦山壽命 10年 .

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早已分工母兵分兩路　搶有色金屬 .

五礦資源（ 1208）及湖南有色（ 2626）同屬央企五礦集團旗下的有色金屬旗艦，然而從近期併購交易來看，五礦集團有意將兩者分工，五礦資源主外，湖南有色主內，實行全方位搶攻全球有色金屬資源。 .

湖南有色攻本土去年 7月，五礦集團獲中央授權，以 51%股份成為湖南有色控股股東，曾經令市場憧憬湖南有色會成為母公司的海外上市旗艦，但自公司併入五礦集團後，不到一年，已分別與郴州、株洲、婁底、衡陽市政府簽署戰略合作協議，整合地方資源，加大投入，反映其不斷擴大內地的有色金屬版圖。在湖南有色積極整合內地有色金屬之際，五礦資源去年獲母公司注入擁有 4項海外資產項目的 MMG，恍如確認其作為母公司海外上市有色金屬旗艦的地位。該公司上月底更表明，會展開出售內地非核心資源計劃，再加上昨日出手提購加拿大銅礦營運商 Equinox，進一步奠定其主外的角色。事實上，五礦集團總裁周中樞曾稱，湖南有色在未來 3至 5年，將對省內鎢、銻、錫、稀土及鉛鋅等資源進行整合，同時致力使其成為世界鎢銻工業和鉛鋅工業的領導者，在中國銅鋁錫工業方面發揮重要影響力。由此可見湖南有色及五礦資源在全球有色金屬平台上早已分工。 .

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事出有因閃電出手　力減收購成本 .

五礦資源（ 1208）去年底才正式完成 MMG的 144億元收購協議，不足半年便再出手接另一單大刁，除反映其獲中央「祝福」外，原來亦為了阻止 Equinox收購加拿大銅礦商 Lundin，以減輕公司收購 Equinox的成本。 .

Equinox提購加國銅礦行政總裁米安德解釋，兩年前已對 Equinox情有獨鍾，去年因要專注收購 MMG，才未向 Equinox提購，惟眼見 Equinox在 2月底向 Lundin提出 48億加元（約 386億港元）的收購建議後，遂加快準備提購 Equinox，以便趕在 Equinox股東投票表決收購 Lundin前，向 Equinox股東提供另一個可行的併購方案，阻止收購 Lundin。他稱， Equinox向 Lundin提出的半現金半股票收購建議，將會攤薄 Equinox股東股權，對現有股東不利，因此決定在 4月 11日的 Equinox股東特別大會上投票反對收購 Lundin，以終止對 Lundin的收購建議。五礦資源現持有 Equinox約 4.2%股權，米安德指，倘 Equinox成功以溢價收購 Lundin，便會提升其資產值，意味公司需要提價收購 Equinox，但公司只對 Equinox有興趣，故無必要讓 Equinox收購 Lundin，令公司收購 Equinox成本增加。