歐元區主要成員國2011/2012局勢

Orientaldaily.com 25.12.2011

債息超美國
德國 一○年負債比率：83.2%

德債向來被視為歐元區最安全資產，但在上月廿三日僅成功拍賣目標的65%，而德債CDS淨額過去一年急飆40%至破紀錄的199億美元，令德債息率一度超越喪失AAA評級的美國。基金經理姆森形容歐元區猶如鐵達尼號，一旦沉沒，持有頭等艙船票的德國亦無法幸免。

恐自身難保
法國 一○年負債比率：82.3%

3個月內兩度加推緊縮措施，指在明年節省190億歐元，勢拖慢增長步伐。法國十年期國債孳息與同年期德債差距曾逾2厘，穆迪十一月廿一日警告債息飆升加大法國的財政挑戰，法國攤佔拯救Dexia成本或上升，令本已搖搖欲墜的AAA評級面臨新威脅。

13年首降級
比利時 一○年負債比率：96.2%

去年六月大選後直至最近組成新政府，經濟低增長，加上擔保Dexia銀行債務，令償債前景轉趨黯淡。十一月廿五日被標普調低信貸評級一級至AA，為13年來首度被評級機構開刀，展望為負面，並料今年負債佔GDP比率升至97%。

大得不能救
意大利 一○年負債比率：118.4%

國債達1.9萬億歐元，相當於GDP 120%，被視為「大得不能救」，總理蒙蒂本月初公布300億歐元緊縮計劃和經濟改革，惟意國國債孳息率上月已破7厘的被視為不可持續水平，發債融資成本續飆升，政府料明年經濟收縮最多0.5%。「末日博士」魯比尼認為意國有秩序重組將無可避免。

或率先脫歐
希臘 一○年負債比率：144.9%

被外界「睇死」為首個被迫脫離歐元區的成員國，十月二十六日獲歐盟批准第二輪總值1,300億美元援助，但前總理帕潘德里歐不足一周後提出把方案進行公投，成為其下台導火線，由歐央行前副行長帕帕季莫斯組成技術官僚政府，明年二月十九日舉行大選。

勵行大削赤
西班牙 一○年負債比率：61%

金融海嘯後樓市泡沫爆破，銀行業及經濟受嚴重衝擊，地方債務問題嚴重，政府緊縮措施不得民心，人民黨在十一月二十日大選中以壓倒性姿態勝出，新首相拉霍伊宣布明年削赤至少165億歐元，但警告經濟或陷入衰退。

慘變垃圾級
葡萄牙 一○年負債比率：93.3%

葡萄牙雖然今年獲歐盟及IMF提供780億歐元援助，但信貸評級十一月廿四日被惠譽調低一級至垃圾級BB+，並隨時再降級，料今年負債比率升至110%多，該國七月已被穆迪率先降至垃圾級別，顯示持續經濟收縮加大縮窄財赤的難度。

銀行危危乎
愛爾蘭 一○年負債比率：94.9%

受惠出口，經濟扭轉過去三年衰退，今年料增長1.1%，但失業率仍高企於14%。受累打救銀行業成本，政府負債比率逾100%，私人環節債務亦逾GDP 100%，大部分與按揭相關，倘業主大量違約，勢令銀行業蒙受重大損失，最終加重政府負擔。