陸東: 撈:信義玻璃, 中銀香港, 華潤水泥, 安徽海螺

陸東：港股賤物鬥窮人

(on.cc 30.7.2012)

全球經濟放緩、歐債問題繼續「燃燒」，拖累港股反彈乏力。不過，Look's Asset Management Limited董事總經理兼投資總監陸東直言，風險溢價上升，現時再討論恒生指數合理值「無意義」，然而港股市盈率只有約九倍，大部分股份「抵買」，甚至可用「賤物鬥窮人」來形容，建議投資者可入市「撈貨」。

歐債礙恒指合理值

陸東出席由新鴻基投資管理舉辦的投資研討會後，接受本報訪問時表示，港股不會長期維持九倍市盈率，在經濟靠穩、低息環境、全民就業情況下，港股值博率甚高，長遠投資而言，現時入市「撈貨」絕對有着數。

陸東年初時認為今年恒指合理值25,800點，對此，他直言：「因歐債危機令風險溢價上升，呢條數根本無得計，所以再講恒指合理值無意義。」又說當所有專業投資者看淡市況時，投資者可放心入市低吸實力股，當然選擇恒指於18,000點水平買貨相對安全，又預期未來兩個月恒指會於18,000至20,000點間上落，後市要取決A股能否出現大漲勢。'

撐基建股 中銀息高

至於揀股心水，陸東表示，貿易、內需、基建屬拉動中國經濟三項主要動力，「外圍經濟差，下半年中港出口都不會好，內地居民薪金不斷上漲，但儲蓄率偏高，而且投資率偏低，所以中央政策上會扶持內需消費，例如減稅、加人工等；隨着內地城市化加速，公路、天橋、港口一定要起，基建股一定無問題。」

個股方面，水泥股如安徽海螺(914)、華潤水泥(1313)，玻璃股如信義玻璃(868)，公路股如滬杭甬(576)，這些股份估值低，同時具增長潛力。他又說，本港受惠人民幣國際化，直言中銀香港(2388)抵買，因該行坐擁全港四成人民幣存款，而且估值不高及有五厘息。

認同買股好過買樓

對於地產股，陸東表示絕對支持特首梁振英推出房屋政策照顧低下階層，但絕不認為增加公屋供應量會令私樓價格下跌，「公屋同私樓係兩個不同市場，兩者價格沒有牴觸。」他又說，即使新政府增加土地供應，但建築需要時間，最快三年見到樓花，五年才看到現樓，可見未來一、兩年本港樓價難跌，但堅持現時樓價「好死貴」，唯一風險是擔心資金流走。

陸東又認同早前恒地主席李兆基「買股好過買樓」的看法，同時看好長實，認為若將和黃價值從長實中剔除，長實餘下市值反映樓價下挫四、五成，「現價90多元的長實買得過。」

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信義玻璃（868）公佈，截至6月底止上半年，期內股東純利按年減少43%至4.76億元，每股盈利12.84仙，派中期息6仙。整體毛利率由35.3%下跌至23.8%，主要是由於浮法玻璃及太陽能玻璃產品之售價自2011年第三季起持續下跌。