Follow Me：熔盛跌過龍博反彈?

(Compare with foreign firms is meaningness!!!)
Appledaily.com 11.9.2011

Follow Me：熔盛跌過龍博反彈 ???

(1)歐美經濟前景黯淡，全球貿易難免放緩，航運以至造船業均受影響，股價走在前頭，大部份相關股份下跌幅度大，提供博反彈機會。比較亞洲三大造船國家，中國第二大造船企業（以船舶定單載重計算）熔盛重工（ 1101），現價 PE與預測 PE均處於偏低兼落後水平，上周五且創上市以來低位，以預測 PE 9倍為目標，可返回 4.20元，較上周收 2.84元，反彈 48%。
目標價 4.2元
熔盛去年 11月上市時，正值恒指升至金融海嘯以來最高峯，挾國內第二大造船企業的威勢，加上招股大鑼大鼓，掀起熱潮，招股價 8元，掛牌後一度升至 8.35元，市值達 584億元，但狂風暴雨掩至，迄今市值已降至 208億元，蒸發 64%。翻看業績，不應如斯不濟。熔盛 2010年度（ 12月年結）盈利增 32%，達預期水平。今年上半年，進展亦佳，營業額增 81%，盈利更大增 6.4倍至 12.17億元（人民幣．下同），已是去年全年盈利的 71%。個別大行可能期望過高，中期報告出街後，紛紛調低其全年盈利預測與目標價。高盛即為其一，認為熔盛中期盈利較其預期低 21%，並將目標價由 6.10元降至 4元。另一大行摩通也將目標價由 7.20元大幅調低至 3.50元。羊群心理令熔盛在一沉百踩下屢創新低。熔盛業績有進，不應以「沉」形容，為何招惹大行劣評，莫名其妙。

獲農行放水
預測接單減少，止於預測。熔盛上半年接獲 28艘船舶定單，載重 340萬噸，總額 13億美元，佔中國市場 21%，也佔世界市場 9%，在國內排名第 2，世界排名第 5。以此條件，除非下半年接單情況大幅走樣，否則未來兩年盈利預測可保持穩定水平。以下半年可接獲 10億美元定單計，全年新增定單達 23億美元。保守估計，熔盛 2011年賺 34億元，增 98%，每股盈利 0.486元，折約 0.583港元，預測 PE僅 4.9倍。從附表可見，南韓與日本主要造船股平均 PE 14.2倍，熔盛現價 PE 7.8倍，折讓達 45%。熔盛也有「催化劑」，獲中信銀行（ 998）提供 110億元授信額度後，再獲農業銀行（ 1288） 280億元人民幣信貸額，對未來拓展業務有助，對股價料有穩定效應。




中國光纖望重返高峯
(2)中國光纖（ 3777）蓄勢而上，短期目標 1.32元，只是重返 7月上市後高位，較上周收 0.96元，反彈 38%。中國光纖招股價 1.20元，升至 1.32元後隨市跌至 0.79元。上周三出現「黃金交叉」， MACD牛差距擴闊，並移近「雙牛」區，突破下降軌呈向好形態，有條件追落後，與同業 PB看齊，即可重返高峯。

PE較同業低
中國光纖在內地產銷光纖活動連接器，同業之一是產銷光纖網絡子元器件、模塊和子系統的昂納光通信（ 877）。中國光纖 2010年度（ 12月年結）盈利 1.82億元（人民幣．下同），增 31%。今年上半年營業額增 58%，盈利 9970萬元，增 7%。預測全年盈利 2.2億元，增 21%，每股盈利 0.181元，折約 0.217港元，現價預測 PE 4.4倍，較昂納光通信預測 PE 6.9倍，折讓 36%。計至 6月底，中國光纖 NAV每股 0.764元，折約 0.92港元，現價 PB 1.04倍，比昂納光通信 PB 1.41倍，折讓 26%。只要 PB同步，中國光纖已值 1.30元，力足重返上市後高位。中國市場龐大，中國光纖為內地最大連接器生產商，市值 11億元，令人無限憧憬。

Appledaily.com 高彰坡