雨潤(1068)盈利、派息增 36%,高盛上調目標價至13.8元

【Apple 報 10.9.2009 訊】由於進一步提高了高毛利產品低溫肉製品及冷鮮肉比重至 85.1%、增推新產品及嚴控成本開支，雨潤食品（ 1068）昨公佈上半年純利增 36.9%，至 8.41億元，綜合毛利率更由去年的 8.6%提高 2.3個百分點，至 10.9%。主席祝義才說，自國家 6月初開始臨時收儲凍豬肉後，生豬價格回升，預料到年底，價格將由次季低位拉升 15至 20%，有信心雨潤下半年毛利率能維持在上半年水平。期內股東回報率達 28%，每股攤薄盈利 54.5仙，中期息增 36.4%至 15仙。對於商務部 8月初發佈的諮詢文件，建議實施生豬定點屠場五級制管理制度，祝義才表示，將令屠場行業進入大整合期，公司有信心在兩三年內，旗下一半屠場能夠符合最高的 5A級要求（可銷全國及出口），而另一半亦可做到 4A級要求（可銷全國）。祝氏及雨潤在 7月以先舊後新方式配股，分別套現及集資 9.26億元及 17.2億元，其中雨潤將把其中 15億元用於擴大生豬屠宰能力，由 6月底時的 1930萬頭，增至年底的 2400萬頭，明年底進一步增至 3000萬頭。

雨潤地華籌備明年上市
他指出，雨潤趁低價時增購凍豬肉，目前庫存達 3.6萬噸，較去年 2.5萬噸增加，並已升值 10%，該等庫存足夠供下游產品半年生產使用。雖然高毛利的低溫肉製品及冷鮮肉比重已達 85.1%，但他相信還有上調空間。另外，祝義才承認，早前招攬了戴德梁行泛城（中國）綜合住宅服務董事陸劍，加盟其私人的內房公司雨潤地華，且已獲商務部批准雨潤地華進行資產重組，雨潤地華亦已委任上市保薦人，籌備明年來港上市。


2009年9月10日 02:56:58 p.m. HKT, AAFN 《大行報告》
高盛升雨潤<01068.hk>盈測目標價，維持「中性」

高盛上調雨潤<01068.hk>2009-11年每股盈測9%-26%，反映其他收益增加，及價格/毛利假設更新；目標價由12.3元調升至13.8元，即2010年預期市盈率13.5倍，評級維持「中性」，指上半年經營表現符合預期，其他收益帶動盈利增長。報告指，雨潤中期純利8.41億元，按年增25%；撇除負商譽及政府補貼，經營溢利6.01億元，增32%，符高盛預期.
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