"安踏2020" 料定單增達20%, 瑞銀升"特步1368"升至買入

Orientaldaily.com 29.11.2010

中國動向（3818）明年次季定單增長放緩，加上高層人事變動，引發市場對內地體育用品股的信心，安踏（2020）首席運營官賴世賢認為，這並不代表體育用品行業的狀況，他相信整個行業明年仍會有10%至15%的增長，而安踏明年第二季訂貨定單估計增長15%至20%。

去年起安踏與中國奧委會合作，為中國體育代表團參與國際性賽事提供裝備，包括剛結束的廣州亞運會及後年的倫敦奧運會，公司預計有關奧運會主題的產品於明年第三季推出。

八成店部署二三線城市
賴氏續稱，今年上半年公司盈利已超越李寧（2331），由於中國二、三線城市的市場增長快，公司有八成店舖在二、三線城市，所以增長優於其他同行。他又指，該公司第三季的同店銷售增長為高單位數字，產品價格上調幅度為中高單位數字，現時給予分銷商的折扣為58%。

該公司執行副總裁鄭捷補充，未來三至五年產品定位為大眾化，明年公司將調整服裝產品結構，冀望三至五年後，安踏在內地的銷售會超越國際品牌adidas及Nike。另外，公司與中國奧委會體育服裝合作夥伴，包括一二年倫敦奧運會，每年會與中國奧委會作宣傳，而廣告支出佔銷售14%之內。

瑞銀發表研究報告，認為安踏透過廣州亞運加強品牌形象，故將評級由「中性」調高至「買入」，目標價調升14%至18元。

瑞銀對體育用品股評級

股份 評級 目標價
安踏（2020） 中性升至買入 15.7元升至18元
李寧（2331） 維持中性 29元降至22元
特步（1368） 中性升至買入 6.7元升至7.9元
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