調高存備率加息機會降

農曆新年長假期前，人民銀行突然再度調高存款準備金率。分析員認為，農曆新年前公開市場連續淨投放、銀行放貸規模過大，以及熱錢加速流入造成的流動性壓力遽增，迫使人行在一個月內兩度調高存備率，但相關舉措同時弱化市場對進一步緊縮措施的預期，料人行最快會待首季經濟數據出爐後，才考慮是否需要祭出加息措施。

春節前投放資金新高
內地報章昨日均發表文章稱，為保證春節期間流動性充足，最近四周人行在公開市場總計淨投放資金近7,000億元，創下歷年春節前最高紀錄，加上從二月十九日至三月底，公開市場央票及正回購到期量累計近9,000億元，為應付節後巨大的資金回籠壓力，人行可能未雨綢繆，在春節前後或三月份調高存備率。

中國社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立認為，是次調高存備率主要是對沖即將到期的巨額央票，同時控制信貸投放節奏。他又表示，受希臘債務危機影響，近期國際大宗商品價格下跌，預期二月份居民消費價格（CPI）可能不會超過2%，近期內人行應該不會動用加息等價格型調整工具。

國家統計局總經濟師姚景源表示，雖然目前物價有上漲壓力，但應該連續三個月看CPI走勢，才可以判斷中國是否會出現通脹。

摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶認為，調高存備率主要是因為春節前大量流動性被注入市場，而且一月外匯流入一定相當強勁，措施可以回收因而產生的過多流動性，市場不應將之視為直接政策緊縮。
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.Orientaldialy.com 13.2.2010
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