聯邦制藥獲主席增持
聯邦制藥（ 3933）亦獲主席蔡金樂連續兩日增持，於 8月 24至 25日合共增持 225萬股，涉及金額 3075萬元，持股量升至 65.38%。
近期聯邦制藥股價企穩 13元水平，並未受早前惠理基金連番減持影響。
2010年8月31日 星期二
內線王：許榮茂再掃世茂 (813)
內線王：許榮茂再掃世茂 Appledaily.com 2010年08月31日
據聯交所昨日資料顯示，許榮茂於 :
8月 26日，再斥資逾 3700萬元，掃入 300萬股世茂房地產（ 813），每股平均價 12.523元，持股量升至 59.06%，計及
8月25日買入的 353.1萬股，兩日合共增持金額達 8200萬元。
許榮茂上一次連續增持世茂為今年 4至 5月，先後 12次大手吸納世茂，涉及總金額 2.65億元，帶動股價隨後節節上揚，兩個半月內由低位抽升逾五成， 8月初高見 15.80元，然而隨着中央加強調控樓市政策，世茂股價才由高位大幅回落逾兩成。
不過，隨着內地踏入 9、 10月傳統銷售旺季，「金九銀十」到來，市場普遍憧憬樓市將出現明顯反彈，若許榮茂繼續加碼掃貨，世茂很有機會重拾升勢。
據聯交所昨日資料顯示，許榮茂於 :
8月 26日，再斥資逾 3700萬元，掃入 300萬股世茂房地產（ 813），每股平均價 12.523元，持股量升至 59.06%，計及
8月25日買入的 353.1萬股，兩日合共增持金額達 8200萬元。
許榮茂上一次連續增持世茂為今年 4至 5月，先後 12次大手吸納世茂，涉及總金額 2.65億元，帶動股價隨後節節上揚，兩個半月內由低位抽升逾五成， 8月初高見 15.80元，然而隨着中央加強調控樓市政策，世茂股價才由高位大幅回落逾兩成。
不過，隨着內地踏入 9、 10月傳統銷售旺季，「金九銀十」到來，市場普遍憧憬樓市將出現明顯反彈，若許榮茂繼續加碼掃貨，世茂很有機會重拾升勢。
2010年8月30日 星期一
中燃氣（３８４）發盈喜料盈利大升
30/06/2010 10:36《中資異動》中燃氣（３８４）發盈喜料盈利大升，股價逆市漲３％
《經濟通通訊社３０日專訊》中國燃氣（００３８４）發盈喜，料去年全年盈利將大升，刺激股價今早逆市升３﹒４％，新報４﹒３元，主動買盤佔６７％，暫成交３９３萬股，成交額１６７６萬元。
《經濟通通訊社３０日專訊》中國燃氣（００３８４）發盈喜，料去年全年盈利將大升，刺激股價今早逆市升３﹒４％，新報４﹒３元，主動買盤佔６７％，暫成交３９３萬股，成交額１６７６萬元。
花樣年 (1777)：半年多賺75%至4.11億元, 現時股價被低估，未能反映該公司價值
26/08/2010 11:45《神州民企》花樣年：下半年新開工及可售面積大增，暫無融資壓力
《經濟通通訊社２６日專訊》花樣年（０１７７７）主席、執行董事兼首席執行官潘軍於中期業績記者會表示，上半年開工面積及竣工面積較去年同期明顯減少，因為旗下項目大部分會於下半年建設或竣工，目標下半年新開工項目、竣工項目及可售面積分別為９０萬、４９萬及７０萬平方米。他表示，仍有信心可達到年初制定的目標。
他續指出，下半年建築費用及土地成本開支合共約２２﹒５億元（人民幣．下同），現時集團擁有逾３６億元資金，故並無進一步融資計劃。
他認為，現時股價被低估，未能反映該公司價值，故無意透過股票作融資。
26/08/2010 09:38《神州民企》花樣年半年多賺７５％至４﹒１１億元人民幣，不派息
《經濟通通訊社２６日專訊》花樣年（０１７７７）公布截至今年６月底止中期業績，純利４﹒１１億元（人民幣．下同），升７５％，每股基本盈利８分，不派息。
期內，收入為１９﹒１８億元，經營溢利９﹒５２億元。
《經濟通通訊社２６日專訊》花樣年（０１７７７）主席、執行董事兼首席執行官潘軍於中期業績記者會表示，上半年開工面積及竣工面積較去年同期明顯減少，因為旗下項目大部分會於下半年建設或竣工，目標下半年新開工項目、竣工項目及可售面積分別為９０萬、４９萬及７０萬平方米。他表示，仍有信心可達到年初制定的目標。
他續指出，下半年建築費用及土地成本開支合共約２２﹒５億元（人民幣．下同），現時集團擁有逾３６億元資金，故並無進一步融資計劃。
他認為，現時股價被低估，未能反映該公司價值，故無意透過股票作融資。
26/08/2010 09:38《神州民企》花樣年半年多賺７５％至４﹒１１億元人民幣，不派息
《經濟通通訊社２６日專訊》花樣年（０１７７７）公布截至今年６月底止中期業績，純利４﹒１１億元（人民幣．下同），升７５％，每股基本盈利８分，不派息。
期內，收入為１９﹒１８億元，經營溢利９﹒５２億元。
2010年8月29日 星期日
雅居樂 (3383) , 世茂房 (813), 內房股受惠銷情佳
內房股受惠銷情佳
內地十個主要城市的房地產銷售量在過去一周錄得強勁增長，總銷售建築面積按月上升49.4%。一級市場成交量大幅上升的主因，是開發商願意以合理的定價策略推出更多新樓盤。長三角地區的成交量平均環比增長76.4%，而珠三角、環渤海和西部地區亦分別環比增長40.4%、38.3%和28.8%。最近，市傳國土資源部已向銀監會提供了一份全國閒置土地名單，而銀監會可能會根據這份「黑名單」在全國範圍內對閒置土地開展全面清查工作。此舉表明，政府意在重申當前實施的緊縮政策，而不是以新政策來打壓市場。
展望未來，成交量將隨着銷售旺季的臨近而繼續上升。行業首選股包括具備強勁基本面和多樣化土地儲備的雅居樂地產（3383）和世茂房地產（813）。此外，還看好上置集團（1207）和中渝置地（1224）等地區性企業，因為這些企業具有較高的成長潛力及吸引的估值。
建銀國際證券 29.8.2010 Orientaldaily.com
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內地十個主要城市的房地產銷售量在過去一周錄得強勁增長，總銷售建築面積按月上升49.4%。一級市場成交量大幅上升的主因，是開發商願意以合理的定價策略推出更多新樓盤。長三角地區的成交量平均環比增長76.4%，而珠三角、環渤海和西部地區亦分別環比增長40.4%、38.3%和28.8%。最近，市傳國土資源部已向銀監會提供了一份全國閒置土地名單，而銀監會可能會根據這份「黑名單」在全國範圍內對閒置土地開展全面清查工作。此舉表明，政府意在重申當前實施的緊縮政策，而不是以新政策來打壓市場。
展望未來，成交量將隨着銷售旺季的臨近而繼續上升。行業首選股包括具備強勁基本面和多樣化土地儲備的雅居樂地產（3383）和世茂房地產（813）。此外，還看好上置集團（1207）和中渝置地（1224）等地區性企業，因為這些企業具有較高的成長潛力及吸引的估值。
建銀國際證券 29.8.2010 Orientaldaily.com
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2010年8月27日 星期五
花樣年 (1777) 純利四億 富力多賺3.4倍
Orientaldaily.com 27.8.2010
花樣年（1777）截至今年六月底上半年度，純利按年增長74.54%至4.11億元，不派中期息。主席潘軍表示，目前公司正與高盛洽談成立房地產基金，現於華東地區留意項目，涉及的樓面面積逾五十萬方米，預期可於今年底落實。
扣除重估價值後，花樣年核心盈利按年增長27.5%至3.05億元，公司計劃下半年新增可銷售面積70萬方米，新開發樓面及目標竣工樓面分別為90萬及49萬方米。執行董事兼首席財務官陳思預期，下半年的建築費用及支付土地費合共約22.5億元，暫沒有融資計劃。
此外，富力地產（02777）公布截至今年六月底止中期業績，受惠物業銷售理想，純利按年大增3.48倍至7億元（人民幣‧下同），中期息每股0.1元。董事長李思廉表示，集團與其他四家發展商合作的廣州亞運城項目，可於下月底開售，初步將推出數十萬方米，估計每方米售價可逾一萬元。
上半年度富力核心溢利增長2.45倍至5.50億元，李思廉表示，集團首七個月銷售額153.84億元，已達全年銷售目標51%，加上本月首三周銷售額20.4億元，有信心實現全年銷售300億元目標。
富力擬合資拓大型項目
繼廣州亞運城後，富力日前公布，與三家地產商成立合營公司，發展天津津南區項目。李思廉坦言，要獨資開發大型項目或會對資金構成壓力，因此未來發展地價達50億元或以上的大型項目，合作開發會成主流。集團下半年投放於地價及建築費用的金額共約58億元，截至今年六月底，集團持有現金109億元，暫沒有集資計劃，又預期今年底淨負債比將略降至約90%水平。
上半年度富力核心溢利增長2.45倍至5.50億元，李思廉表示，集團首七個月銷售額153.84億元，已達全年銷售目標51%，加上本月首三周銷售額20.4億元，有信心實現全年銷售300億元目標。
富力擬合資拓大型項目
繼廣州亞運城後，富力日前公布，與三家地產商成立合營公司，發展天津津南區項目。李思廉坦言，要獨資開發大型項目或會對資金構成壓力，因此未來發展地價達50億元或以上的大型項目，合作開發會成主流。集團下半年投放於地價及建築費用的金額共約58億元，截至今年六月底，集團持有現金109億元，暫沒有集資計劃，又預期今年底淨負債比將略降至約90%水平。
另外，綠城中國（3900）主席宋衛平減持公司股權，套現約2,100萬美元（約1.638億港元），配售完成後，宋衛平三個月內不能再減持。是次配股價介乎7.85至8.10港元，較昨日收市價8.70港元，折讓6.9%至9.8%。
碧桂園（2007）宣布，於本月二十五日在場外購回本金額約4.495億元可換股債券。有關可換股債券以人民幣計值，並以美元結算，息率2.5%，二○一三年到期。餘下未贖回債券的本金總額將為15.286億元。
報告王：國藥 (1099) 禾稈冚珍珠
昨天各大小投資銀行忽然變得進取，除中國人壽（ 2628）近乎被一致看淡之外，推出不少買入推介，其中更有多隻的股價真的被推郁，例如上市不久的農業銀行（ 1288），同時被大摩為首等多間大行首予增持或買入，而雖然高盛只對 H股首予中性，目標價 4.10元，但首予買入農行 A股，刺激農行 H股股價昨升 3.22%至 3.53元。還有利邦（ 891），摩通、花旗調高至增持及買入，股價昨升 9.35%至 5.96元，表現同樣搶鏡。再加上高盛一次過調整內銀股的目標價，教人眼花撩亂，把大摩分析員 Bin Li推介的國藥控股（ 1099）冷落一旁，反而帶來機會。大摩維持增持國藥，目標價調高至 36元。報告指，管理層在分析員會議時的看法增強他們對公司執行能力的信心，留意到營運增長低於該行預測 25%，但併購高於其預期，該公司今年的 80個併購交易符合進度，管理層預期併購為收益貢獻 80億元人民幣，高於該行預期，而國藥向內地二三線城市擴張亦較預期順利及快速。
大摩 Bin Li例不虛發
還是看往績最實際。根據《報告王》，過去 5個月，大摩分析員 Bin Li調整評級或目標價 4次，短線（ 2天） 3勝 1負，平均賺 6.24%；中線（ 20天） 4戰全勝，平均回報逾 31%，僅因為貼股次數未及 5次而未上《報告王》排行榜，否則已是短線及中線的最佳分析員。該分析員產量不多，但似乎例不虛發，國藥昨僅升 2.1%，帶點禾稈冚珍珠的味道。本欄決定：跟！
工行賺 846億全球第二, 淨利息收益率升, 勝中行、建行
工行賺 846億全球第二 淨利息收益率升幅 勝中行、建行
【Apple 報 27.8.2010 訊】全球市值最大及最賺錢銀行工商銀行（ 1398），受益於上半年淨利息收益率較去年底回升 11點子至 2.37厘（較首季末擴闊 4點子），帶動淨利息收入增長逾兩成，中期純利按年升 27.4%至 846.03億元（人民幣．下同），優於市場預測。該行亦是已公佈業績的四大國有商銀中，無論按季或與去年底比，淨利息收益率改善程度最高的大行。記者：劉美儀
按實質中期盈利金額計，工行在全球企業排名中，賺錢能力僅屈居埃克森美孚公司之後，在亞洲企業盈利榜中，繼續高踞首位。
按實質中期盈利金額計，工行在全球企業排名中，賺錢能力僅屈居埃克森美孚公司之後，在亞洲企業盈利榜中，繼續高踞首位。
不良貸款續雙降
工行董事會未有宣佈派發中期息，截至 6月底，每股盈利增長 25%至 0.25元，核心資本充足率較去年底跌 1.34個百分點至 9.41%。對於市傳中銀監擬通知國有商銀暫停房地產開發貸款，農行（ 1288）並已率先發文暫停多項開發貸款，工行管理層稱，監管當局沒有暫停所有銀行的房地產開發貸款；董事長姜建清在北京表示，該行房地產企業貸款只佔貸款總額 8.4%，截至 6月底，其不良率為 0.8%，較年初的 1.08%水平下降，該行對房地產開發貸款尤其是樓價較高的一線城市，監控甚嚴。上半年該行貸款總額較去年底增長 10.92%至 6.35萬億元，期內不良貸款餘額及不良貸款率繼續「雙降」，後者下降 0.28點至 1.26%，不良貸款撥備覆蓋率則從 164.41%增至 189.81%。監管機構已批准該行擬發行 250億元 A股可轉債，下周二發行，而工行以 A+H股供股方式集資不逾 450億元的方案，則於下月 15日在股東會議決。
銀信合作資產餘額 4400億
被問及財政部及中央滙金是否不參與認購 A股可轉債，姜建清沒有正面回應，只說若他們參與認購，供其他投資者承購的規模僅餘 14.5億元。行長楊凱生補充，至 6月底工行的銀信合作資產餘額為 4400億元，今明年到期金額約千多億元，須按中銀監將表外項目表內處理的餘額，約 800多億元。
被問及財政部及中央滙金是否不參與認購 A股可轉債，姜建清沒有正面回應，只說若他們參與認購，供其他投資者承購的規模僅餘 14.5億元。行長楊凱生補充，至 6月底工行的銀信合作資產餘額為 4400億元，今明年到期金額約千多億元，須按中銀監將表外項目表內處理的餘額，約 800多億元。
相較今年首季淨利息收益率為 2.33厘，工行上半年有關水平擴闊了 4點子至 2.37厘，期內中行（ 3988）與首季相比，淨利息收益率持平在 2.04厘，建行上半年則較首季擴闊 2點子至 2.41厘。
國壽 (2628) 遭基金洗倉狂插 6%, 散戶血肉長城崩圍
大利市機上顯示，午後有 2,270個投資者於 31元掛入買盤，涉及股數 660萬股。.
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國壽遭洗倉狂插 6% 散戶血肉長城崩圍 券商紛籲轉投農行
【Apple 報 2010年08月27日 訊】繼昔日股王宏利（ 945）淪陷後，另一散戶愛股中國人壽（ 2628）昨亦出現基金洗倉場面。國壽由朝沽到晚，埋單狂插 6.3%或 2.05元，收報 30.65元，單日市值蒸發 152億元。觀乎基金沽盤似有餘未盡，證券界警告買國壽「唔保險」，寧買當頭起的農行（ 1288）。Apple 記者:黃武榮.
港股昨好淡拉鋸，高低波幅不足 100點，收報 20612點，跌 22點（ 0.11%），單是國壽一股已推低大市 60點。國壽甫開市已失守 32元關，全日大戶沽盤未停過，彭博資訊資料顯示，全日 10萬股以上交投超過 317宗，涉及股數 0.74億股，大部份屬主動沽盤，由於每宗金額涉資 300萬元以上，估計主要是基金或大戶所為。
港股好淡拉鋸 跌 22點
午後 2時 58分，國壽股價已跌至 31元邊緣，散戶遂再築起血肉長城，大利市機上顯示， 2270個投資者於 31元掛入買盤，涉及股數 660萬股，主要來自滙豐、恒生及中銀等散戶捧場證券行。反觀掛沽盤不足 100個，大部份來自歐美大行，包括昨日調低國壽目標價的大摩、瑞信及德銀。散戶硬撼基金，最終慘敗收場。踏正三點大戶已掃清買盤，甫跌穿 31元，股價兵敗如山倒，更觸發部份程式沽盤加入出貨行列，最終以近全日低位 30.65元報收，為 09年 7月以來逾一年新低，跌幅 6.3%亦是去年 1月以來最大。國壽全日成交增至 46億元，連同相關窩輪 15億元，佔大市總成交超過 11%。信達研究部董事彭偉新稱，國壽業績並非太差，最致命是其內涵值（ EV）跌超過 2%，加上管理層事先張揚下半年投資環境艱難，相比平保（ 2318）及太保（ 2601），明顯相形見絀。他預期國壽如 30元不保，下一級支持會跌至 28元附近。一名歐資基金經理坦言，「國壽 A股家只係 22.5元人仔， H股較 A股貴兩成，唔係 A股平，而係 H股太貴，溢價收窄至一成（假設 A股股價不變， H股要跌至 28.3元）先會買番!」.
外電引述消息指，科威特及卡塔爾投資局同意對農行投資額增加一倍，分別提高至 19億美元及 60億美元。連同最少 5間大行唱好，目標價齊予 4元樓上，農行昨彈逾 3%報 3.53元，成交 18億元僅次國壽。泓福資產管理執行董事鄧聲興指，中東主權投資基金着重股票長期投資價值，如消息屬實，農行 H股絕對可見 4元樓上，「家買農行好過國壽」。
2010年8月26日 星期四
SOHO中國（410）上半年度盈利17.21億元，按年增長1.36倍
SOHO中國（410）上半年度盈利17.21億元人民幣，按年增長1.36倍，派息12分。
上半年度深控實現物業銷售淨收入27.03億元，今年一至七月，集團實現合同銷售收入約22.6億元人民幣。截至今年六月底止，集團土儲的總建築面積為1,052萬方米，權益建築面積約為926萬方米。
上半年度深控實現物業銷售淨收入27.03億元，今年一至七月，集團實現合同銷售收入約22.6億元人民幣。截至今年六月底止，集團土儲的總建築面積為1,052萬方米，權益建築面積約為926萬方米。
蘇皇削世房 (813) 目標價17％
蘇皇削世房目標價17％ Orientaldaily.com 26.8.2010
世茂房地產（813）公布中期業績後，昨日遭大行唱淡，當中蘇皇發表報告，認為世房至七月底僅完成全年銷售目標44%，但受調控措施影響，對銷售前景不感樂觀，估計全年銷售約250億元人民幣，負債短期難改善，調低世房目標價17.5%至15.32元，投資評級則為「買入」。
大摩：需融資降負債
花旗以較每股淨資產值折讓20%，將世房目標價由19.59元，調低至19.48元。
摩根士丹利則表示，世房高負債水平值得關注，淨負債率由去年底的58%，增至六月底的84%，因此估計世房或會作股本融資，藉此降低負債水平。
至於同樣已公布中期業績的碧桂園（2007），高盛表示，撇除一次性金融工具公平值虧損，上半年度核心純利增長27%，略高過預期。展望全年毛利率31.5%，略低於上半年，因為入帳項目毛利較低。該行又相信，碧桂園繼續高度涉及三、四線城市，政策風險相對較溫和。
Orientaldaily.com 26.8.2010
大行匯報：世房高負債暫難改善
蘇格蘭皇家銀行指世茂房地產（813）截至七月的銷售，只達到全年目標的44%，就算管理層對全年達標的信心依然充足，惟公司淨負債比率增加、又以高價購地，對短線前景抱較審慎態度，遂把其目標價由18.58元下調至15.32元，給予買入評級。
世房一○年上半年收入較去年同期倍增，錄得共100億元人民幣，剔除重估收益後的盈利則有16億元人民幣，是○九年上半年的五倍，其中酒店收入受惠房價及租用率的提升，按年上升56%，地產項目每單位的平均售價上升了39%，每平方米為9,300元人民幣，估計下半年會推售共34個項目，涉及樓面面積230萬平方米。
全年銷售不易達標
過去數星期以來，內地樓市出現反彈，報告關注中央會否再度出招，相信有實力的發展商如世房，在第四季度開始將面對較為嚴峻的挑戰。而截至七月底，世房取得的銷售額只及全年目標的44%，表現落後，縱然管理層有信心年底時可達到全年目標的300億元人民幣，但蘇皇就維持較保守的估計，預測全年銷售額為250億元人民幣，並指世房的土儲遍布多區，組合多元化，推售項目時可採較靈活的策略，惟政策左右下，要達標確實有難度。
報告指世房的負債比率屬較高水平，五月時簽訂了一份4.6億美元的銀團貸款外，亦以157億元人民幣購入土地，截至一○年底負債比率將為72%，相信短期之內都不能改善負債狀況。
因應世房的風險因素，報告把股份的啤打值提高至1.5，以現金折流計算的目標價調低至15.32元，投資評級為買入。
2010年8月25日 星期三
花旗：低息期持續，首選中海油, 馬鋼 ,次選: 雅居樂, 玖紙, 東風, 財險
大行報告》花旗：低息期持續，首選中海油<00883.hk>馬鋼<00323.hk>
Aastock.com 2010-08-25 09:36:07 AM
花旗認為，環球已進入一個較長低息環境以刺激經濟復甦，整體對中資股資本市場影響正面。該行料人行未來也會維持低息，加上美元疲弱，有利資金流入新興資產市場，令亞洲區回報提高。
該行建議增持消費、保險、交通、健康保健、汽車及科技股。相反建議減持銀行股；並予公用股、電訊、工業、水泥及地產行業「中性」評級。
報告又指，在考慮風險與回報比率及股票派息等因素，該行選出九大「領先股」:
首選值博率最高的: 中海油<00883.hk>及馬鋼<00323.hk>；
其次則包括: 玖紙<02689.hk>、東風<00489.hk>、雅居樂<03383.hk>、財險<02328.hk>、寧滬<00177.hk>、建行<00939.hk>及瑞聲聲學<02018.hk>。
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Aastock.com 2010-08-25 09:36:07 AM
花旗認為，環球已進入一個較長低息環境以刺激經濟復甦，整體對中資股資本市場影響正面。該行料人行未來也會維持低息，加上美元疲弱，有利資金流入新興資產市場，令亞洲區回報提高。
該行建議增持消費、保險、交通、健康保健、汽車及科技股。相反建議減持銀行股；並予公用股、電訊、工業、水泥及地產行業「中性」評級。
報告又指，在考慮風險與回報比率及股票派息等因素，該行選出九大「領先股」:
首選值博率最高的: 中海油<00883.hk>及馬鋼<00323.hk>；
其次則包括: 玖紙<02689.hk>、東風<00489.hk>、雅居樂<03383.hk>、財險<02328.hk>、寧滬<00177.hk>、建行<00939.hk>及瑞聲聲學<02018.hk>。
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《公司業績》世房 (813) 純利增長76%，中期息15仙
《大行報告》花旗微降世房<00813.hk>目標價至19.48元，評級「買入」
2010-08-25 15:11:3 Aastock.com
花旗以較每股淨資產值折讓20%，將世房<00813.hk>目標價由19.59元，下調至19.48元。
基於其強大的品牌，優良的土地採購能力，銷售增長勢頭，世茂已經逐漸成為市場的領導者。評級「買入」。
該股現跌6.8%至12.52元，失守過去3個月引伸升軌，成交增至4226萬股。
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世房<00813.hk>全年合同銷售目標維持300億人民幣
2010-08-24 17:29:29 Aastock.com
世茂房地產<00813.hk>副主席許世壇表示，公司全年合同銷售目標維持300億元人民幣。自從中央推出調控措施後，公司減少推出新盤，目前認為調控對投資者的影響已淡化，信心回升，9月及10月推出較多新盤，包括天津、廈門及成都等地；加上8月的合同銷售已超過7月，故不下調全年銷售目標。他表示，截至7月止，合約銷售額133億人民幣，均價1.13萬元，雖然每月推盤位置及單價不同，但有信心全年銷售均價超過1萬元。另外，他指出，公司一直和私募基金保持聯繫，暫時沒有計劃和私募基金合作。
世房<00813.hk>料下半年負債率降，未擬第三度集資
2010-08-24 17:17:10 Aastock.com
世房<00813.hk>主席許榮茂表示，上半年負債率高達75%，主要因兩度集資，包括簽4.6億美元銀團貸款，以及5億美元高息票據，用作購買較便宜及位置佳的土地，上半年共購入11幅地，建築面積660萬平方米。他又指，高負債率是暫時的，料下半年會回落，但暫時沒有計劃第三度集資。
他指，難以估計中央何時推出調控措施，公司業務包括住宅、酒店及商業大廈，未來商業及旅遊業務的比重增至30%，減低調控措施針對住宅樓價的影響。另外，旗下子公司上海世茂下半年推出商場及辦公室項目，料未來兩年為公司帶來正面收益。
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24.8.2010 Aastock.com
《公司業績》世房<00813.hk>純利增長76%，中期息15仙
世茂房地產<00813.hk>公布上半年營業額100.2億人民幣(下同)，按年大升102%；毛利33.2億元，年增133%，毛利率由29%擴至33%。錄得純利增長76%至21.1億元，每股盈利59.5分，中期息15港仙，增派50%；撇除投資物業及視作出售少數股權收益，核心純利15.7億元，增長425%。期內，物業銷售收入94.2億元，大升106%，佔總收益94%，平均入賬售價上升39%至9,344元/平方米。
上半年，合約銷售額113億元，減少13.9%，主要由於房地產新政下產市場觀望氣氛濃厚，公司延遲推盤步伐。然而，對下半年銷情改善感樂觀，預計會推出34個項目，可供出售面積將達230萬平方米。6月底止，土儲3,280萬平方米，中國房地產排名前列，並繼續務實土地補充戰略，下半年將積極擴充土儲。同期可動用資金177億元，包括現金93億元及銀行授信84億元。
2010-08-25 15:11:3 Aastock.com
花旗以較每股淨資產值折讓20%，將世房<00813.hk>目標價由19.59元，下調至19.48元。
基於其強大的品牌，優良的土地採購能力，銷售增長勢頭，世茂已經逐漸成為市場的領導者。評級「買入」。
該股現跌6.8%至12.52元，失守過去3個月引伸升軌，成交增至4226萬股。
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世房<00813.hk>全年合同銷售目標維持300億人民幣
2010-08-24 17:29:29 Aastock.com
世茂房地產<00813.hk>副主席許世壇表示，公司全年合同銷售目標維持300億元人民幣。自從中央推出調控措施後，公司減少推出新盤，目前認為調控對投資者的影響已淡化，信心回升，9月及10月推出較多新盤，包括天津、廈門及成都等地；加上8月的合同銷售已超過7月，故不下調全年銷售目標。他表示，截至7月止，合約銷售額133億人民幣，均價1.13萬元，雖然每月推盤位置及單價不同，但有信心全年銷售均價超過1萬元。另外，他指出，公司一直和私募基金保持聯繫，暫時沒有計劃和私募基金合作。
世房<00813.hk>料下半年負債率降，未擬第三度集資
2010-08-24 17:17:10 Aastock.com
世房<00813.hk>主席許榮茂表示，上半年負債率高達75%，主要因兩度集資，包括簽4.6億美元銀團貸款，以及5億美元高息票據，用作購買較便宜及位置佳的土地，上半年共購入11幅地，建築面積660萬平方米。他又指，高負債率是暫時的，料下半年會回落，但暫時沒有計劃第三度集資。
他指，難以估計中央何時推出調控措施，公司業務包括住宅、酒店及商業大廈，未來商業及旅遊業務的比重增至30%，減低調控措施針對住宅樓價的影響。另外，旗下子公司上海世茂下半年推出商場及辦公室項目，料未來兩年為公司帶來正面收益。
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24.8.2010 Aastock.com
《公司業績》世房<00813.hk>純利增長76%，中期息15仙
世茂房地產<00813.hk>公布上半年營業額100.2億人民幣(下同)，按年大升102%；毛利33.2億元，年增133%，毛利率由29%擴至33%。錄得純利增長76%至21.1億元，每股盈利59.5分，中期息15港仙，增派50%；撇除投資物業及視作出售少數股權收益，核心純利15.7億元，增長425%。期內，物業銷售收入94.2億元，大升106%，佔總收益94%，平均入賬售價上升39%至9,344元/平方米。
上半年，合約銷售額113億元，減少13.9%，主要由於房地產新政下產市場觀望氣氛濃厚，公司延遲推盤步伐。然而，對下半年銷情改善感樂觀，預計會推出34個項目，可供出售面積將達230萬平方米。6月底止，土儲3,280萬平方米，中國房地產排名前列，並繼續務實土地補充戰略，下半年將積極擴充土儲。同期可動用資金177億元，包括現金93億元及銀行授信84億元。
2010年8月23日 星期一
《大行報告》交銀國際：越秀地產 (123) 盈利預測分別調低8%和1%
Aastock.com 23.8.2010
交銀國際表示，越秀地產<00123.hk>核心純利按年下跌30%至2.3億元人民幣，主因是期內入賬銷售面積只有30,400平方米。然而，入賬毛利率上升，和強勁合約銷售表現為是次業績亮點。該行認為，今年全年入賬收入與該行預期難免出現延誤，因而分別把今年兩年盈利預測分別調低8%和1%，繼而對2012年盈利預測調高9%。對每股資產淨值測算只輕微調高1%至3.63元，維持目標價2.52元和「買入」評級。
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交銀國際表示，越秀地產<00123.hk>核心純利按年下跌30%至2.3億元人民幣，主因是期內入賬銷售面積只有30,400平方米。然而，入賬毛利率上升，和強勁合約銷售表現為是次業績亮點。該行認為，今年全年入賬收入與該行預期難免出現延誤，因而分別把今年兩年盈利預測分別調低8%和1%，繼而對2012年盈利預測調高9%。對每股資產淨值測算只輕微調高1%至3.63元，維持目標價2.52元和「買入」評級。
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板塊尋寶：產能倍增 中糧 (606) 快開飯
板塊尋寶：產能倍增 中糧快開飯
Appledaily.com 王昇 23.8.2010
上周內地流傳三間央企合併傳聞，內容是中儲糧、華孚及中儲棉三者整合，組建「國家戰略儲備管理局」，簡單而言是要打造一間具規模的糧食農產品企業，為中央作糧食儲備。上述方案能否過關尚存疑問，但現時 123間央企中，中糧集團作為最大糧油食品進出口公司及食品生產商，更有條件吞併三者打造為超級糧企，旗下在港上市子公司包括中國糧油（ 606）、中國食品（ 506）以及中糧包裝（ 906），當中以中糧最堪憧憬，近期全球糧荒，中糧可成為大贏家。俄羅斯早前宣佈禁止小麥和玉米等糧食出口，觸發農產品期貨價格飆升。中糧業務主要收購小麥、玉米等用作加工，以及油籽加工，煉成食用油。原料急漲表面上令其毛利受損，但中糧以行業龍頭兼央企身份，絕對有條件將成本轉嫁予客戶或消費者身上。
估值偏低 現價吸引
中糧為內地第二大食用油及籽粕生產商，內地傳媒報道，因應國際大豆價格上升，以及食用油消費進入旺季因素，部份大豆油批發價已上調 2%至 4%。傳統上，每逢中秋節、國慶日雙節臨近，需求趨增將令食用品價格拉高，而國際大豆價格近月高企，某程度將加價時間提前，以及提高加幅，對中糧甚為有利。中央鼓勵央企重組，做大做強。中糧早前配售新股及發可換股債，集資 50餘億元，就是用作擴展油籽加工業務，完成後大豆油產能將倍升，經濟效益規模將提升其毛利及利潤率。值得一讚，是中糧發換股債年息僅 1厘，遠低於坊間銀團融資息率。中糧今明兩年預測 PE分別為 14.5倍及 12倍，估值合理。不過考慮到未來增長因素， PEG（市盈增長率）更能反映估值高低。簡單講，若 PEG等於 1，代表公司盈利增長充份反映在股份估值上（市盈率），若低於 1，即代表估值偏低，越低越吸引，高於 1則代表估值偏高。中糧預測 PEG為 0.61，為行業中最低，現價似被低估，建議 10.20元以下買入，首站目標 11.80元，中線上望 13元，跌穿 9元止蝕。
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Appledaily.com 王昇 23.8.2010
上周內地流傳三間央企合併傳聞，內容是中儲糧、華孚及中儲棉三者整合，組建「國家戰略儲備管理局」，簡單而言是要打造一間具規模的糧食農產品企業，為中央作糧食儲備。上述方案能否過關尚存疑問，但現時 123間央企中，中糧集團作為最大糧油食品進出口公司及食品生產商，更有條件吞併三者打造為超級糧企，旗下在港上市子公司包括中國糧油（ 606）、中國食品（ 506）以及中糧包裝（ 906），當中以中糧最堪憧憬，近期全球糧荒，中糧可成為大贏家。俄羅斯早前宣佈禁止小麥和玉米等糧食出口，觸發農產品期貨價格飆升。中糧業務主要收購小麥、玉米等用作加工，以及油籽加工，煉成食用油。原料急漲表面上令其毛利受損，但中糧以行業龍頭兼央企身份，絕對有條件將成本轉嫁予客戶或消費者身上。
估值偏低 現價吸引
中糧為內地第二大食用油及籽粕生產商，內地傳媒報道，因應國際大豆價格上升，以及食用油消費進入旺季因素，部份大豆油批發價已上調 2%至 4%。傳統上，每逢中秋節、國慶日雙節臨近，需求趨增將令食用品價格拉高，而國際大豆價格近月高企，某程度將加價時間提前，以及提高加幅，對中糧甚為有利。中央鼓勵央企重組，做大做強。中糧早前配售新股及發可換股債，集資 50餘億元，就是用作擴展油籽加工業務，完成後大豆油產能將倍升，經濟效益規模將提升其毛利及利潤率。值得一讚，是中糧發換股債年息僅 1厘，遠低於坊間銀團融資息率。中糧今明兩年預測 PE分別為 14.5倍及 12倍，估值合理。不過考慮到未來增長因素， PEG（市盈增長率）更能反映估值高低。簡單講，若 PEG等於 1，代表公司盈利增長充份反映在股份估值上（市盈率），若低於 1，即代表估值偏低，越低越吸引，高於 1則代表估值偏高。中糧預測 PEG為 0.61，為行業中最低，現價似被低估，建議 10.20元以下買入，首站目標 11.80元，中線上望 13元，跌穿 9元止蝕。
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中糧包裝賺 1億息 2.5分
23.8.2010 Appledaily.com
▲中糧包裝（ 906）截至 6月底止中期業績，透過採購成本控制及減少外加工業務，純利升 14.3%至 1.04億元（人民幣．下同），每股盈利 0.13元，派中期息 2.5分。不過，主要收入來源飲料罐，期內銷售下降 15.8%至 7.68億元，佔總營業額 17.06億元的 45%；其他產品則較去年同期增加 25.5%。
▲中糧包裝（ 906）截至 6月底止中期業績，透過採購成本控制及減少外加工業務，純利升 14.3%至 1.04億元（人民幣．下同），每股盈利 0.13元，派中期息 2.5分。不過，主要收入來源飲料罐，期內銷售下降 15.8%至 7.68億元，佔總營業額 17.06億元的 45%；其他產品則較去年同期增加 25.5%。
2010年8月21日 星期六
兗煤 (1171) 多賺 34%兼發盈喜
兗煤多賺 34%兼發盈喜
Appledaily 2010年08月21日
受惠煤炭價格上升及產量增加，兗州煤業（ 1171）上半年純利增長 34%至 27.15億元（人民幣．下同），期內銷售收入增長 64.5%至 152.19億元，每股盈利 0.55元，不派息。公司並發出盈喜，預計按中國會計準則，首 3季淨利潤將按年增長逾 50%，即第三季表現更佳。
料首 3季利潤升逾 50%
公司上半年原煤產量 2288.6萬噸，按年增 32.47%，商品煤產量增 26.25%至 2156.2萬噸；期內平均每噸煤售價 636.35元，按年升 23.5%。電力業務方面，期內發電量 7046萬千瓦時（１千瓦時等於１度電），按年增 16%，但售電量則跌 17.5%至 2421.8萬千瓦時。公司預期，國內新礦井產能釋放，煤炭出口減少而進口增加等因素，將會增加下半年煤炭供應量，預計下半年國內煤炭價格將保持基本穩定，並呈小幅波動態勢。至於國外市場，由於需求復蘇，煤炭供應穩定，預計下半年國際煤價將呈現高位震盪盤整走勢。
Appledaily 2010年08月21日
受惠煤炭價格上升及產量增加，兗州煤業（ 1171）上半年純利增長 34%至 27.15億元（人民幣．下同），期內銷售收入增長 64.5%至 152.19億元，每股盈利 0.55元，不派息。公司並發出盈喜，預計按中國會計準則，首 3季淨利潤將按年增長逾 50%，即第三季表現更佳。
料首 3季利潤升逾 50%
公司上半年原煤產量 2288.6萬噸，按年增 32.47%，商品煤產量增 26.25%至 2156.2萬噸；期內平均每噸煤售價 636.35元，按年升 23.5%。電力業務方面，期內發電量 7046萬千瓦時（１千瓦時等於１度電），按年增 16%，但售電量則跌 17.5%至 2421.8萬千瓦時。公司預期，國內新礦井產能釋放，煤炭出口減少而進口增加等因素，將會增加下半年煤炭供應量，預計下半年國內煤炭價格將保持基本穩定，並呈小幅波動態勢。至於國外市場，由於需求復蘇，煤炭供應穩定，預計下半年國際煤價將呈現高位震盪盤整走勢。
龍源首外闖進軍南非
龍源首外闖進軍南非 奪 100萬千瓦項目 下周簽約
Appledaily.com 2010年08月21日
秉承國企「走出去」的目標，龍源電力（ 916）上市後亦積極尋找海外項目並見眉目。總經理謝長軍表示，南非 100萬千瓦項目可望於南非總統下周訪華期間，正式簽約落實，標誌着公司正式進軍海外市場。 Apple 記者：張活儀.
謝長軍昨在港出席業績記者會時表示，南非項目造價為每千瓦 1.2萬元（人民幣．下同），較內地相同項目造價高出 20%至 30%，不過南非風電價格穩定，平均每度電價 1元。
將拓美國 謀攻澳洲東歐
除南非外，美國亦是公司重點開發市場，目前在當地已看中一個總裝機容量 100萬千瓦項目，正進行前期工作；項目將分三期發展，每千瓦預計造價 1.3萬至 1.4萬元，預計年內落實並於明年展開相關工程。雖然公司已在南非及美國落腳，但公司仍會留意其他地方發展機會。謝氏說：「澳洲、亞洲周邊如印尼及泰國，以至東歐亦有留意機會，不過亞洲地區電價不及南非和美國穩定，故重點仍會在上述兩個地方發展。」海外拓展順利之餘，龍源在國內亦得到母公司國電集團支持。他稱，龍源今年內將向母公司收購 4個項目，涉及裝機容量 20萬千瓦。對於母公司風電資產的注入，他笑言：「母公司目前的風電裝機容量只有 80萬千瓦，從資產質素而言，只有不到一半可供收購。」在其他風電企業不斷於風資源較大地區「圈地」之時，龍源已進一步拓展海上風電。謝長軍說，雖然海上風電設備成本是陸上風電的 1.4至 1.5倍，但風資源則高出 15%至 25%，按每度電價 0.8元計算，內部回報率可達 11%至 12%。
年底負債比率升至 48%
目前公司已有 1個 30萬千瓦的海上風電項目，並有一個裝機容量 15萬千瓦待批，預計明年投產的海上風電項目將不少於 20萬千瓦。謝長軍指出，公司全年歸屬母公司利潤額可望達到 30億元，按年增逾倍，因海外投資未正式展開，預計今年資本開支降至 200億元，但隨公司發展，負債比率將提高，今年底料升至 48%。龍源剛公佈上半年盈利倍增至 8.52億元，符合市場預期。瑞銀預計，內蒙及甘肅限電情況可於未來數年緩和。大摩則指，旗下煙台龍源在內地創業板上市所得的一次性收益 2億元可望下半年入賬，但因基礎投資者禁售期將屆滿，股價存下跌風險。
Appledaily.com 2010年08月21日
秉承國企「走出去」的目標，龍源電力（ 916）上市後亦積極尋找海外項目並見眉目。總經理謝長軍表示，南非 100萬千瓦項目可望於南非總統下周訪華期間，正式簽約落實，標誌着公司正式進軍海外市場。 Apple 記者：張活儀.
謝長軍昨在港出席業績記者會時表示，南非項目造價為每千瓦 1.2萬元（人民幣．下同），較內地相同項目造價高出 20%至 30%，不過南非風電價格穩定，平均每度電價 1元。
將拓美國 謀攻澳洲東歐
除南非外，美國亦是公司重點開發市場，目前在當地已看中一個總裝機容量 100萬千瓦項目，正進行前期工作；項目將分三期發展，每千瓦預計造價 1.3萬至 1.4萬元，預計年內落實並於明年展開相關工程。雖然公司已在南非及美國落腳，但公司仍會留意其他地方發展機會。謝氏說：「澳洲、亞洲周邊如印尼及泰國，以至東歐亦有留意機會，不過亞洲地區電價不及南非和美國穩定，故重點仍會在上述兩個地方發展。」海外拓展順利之餘，龍源在國內亦得到母公司國電集團支持。他稱，龍源今年內將向母公司收購 4個項目，涉及裝機容量 20萬千瓦。對於母公司風電資產的注入，他笑言：「母公司目前的風電裝機容量只有 80萬千瓦，從資產質素而言，只有不到一半可供收購。」在其他風電企業不斷於風資源較大地區「圈地」之時，龍源已進一步拓展海上風電。謝長軍說，雖然海上風電設備成本是陸上風電的 1.4至 1.5倍，但風資源則高出 15%至 25%，按每度電價 0.8元計算，內部回報率可達 11%至 12%。
年底負債比率升至 48%
目前公司已有 1個 30萬千瓦的海上風電項目，並有一個裝機容量 15萬千瓦待批，預計明年投產的海上風電項目將不少於 20萬千瓦。謝長軍指出，公司全年歸屬母公司利潤額可望達到 30億元，按年增逾倍，因海外投資未正式展開，預計今年資本開支降至 200億元，但隨公司發展，負債比率將提高，今年底料升至 48%。龍源剛公佈上半年盈利倍增至 8.52億元，符合市場預期。瑞銀預計，內蒙及甘肅限電情況可於未來數年緩和。大摩則指，旗下煙台龍源在內地創業板上市所得的一次性收益 2億元可望下半年入賬，但因基礎投資者禁售期將屆滿，股價存下跌風險。
雅居樂, 越秀地產, 方興: 中期業績概要
三家內房中期業績概要
─雅居樂（ 3383）─
營業額： 70.81億元＊ 變幅：+26.2%
純利： 32.12億元＊ 變幅：+354.9%
每股盈利： 91.7分＊ 變幅：+370.3%
中期息： 6.1港仙 變幅：+8.9%
─越秀地產(123)─
業額： 10.37億元＊ 變幅：-53.1%
純利： 3.56億元＊ 變幅：-41.2%
每股盈利： 4.98分＊ 變幅：-41.3%
中期息：無 變幅：不變
方興地產（ 817）─
營業額： 41.03億元 變幅：+61.0%
純利： 10.43億元 變幅：+140.2%
每股盈利： 11.38仙 變幅：+110.7%
中期息：無 變幅：不變
＊單位是人民幣
─雅居樂（ 3383）─
營業額： 70.81億元＊ 變幅：+26.2%
純利： 32.12億元＊ 變幅：+354.9%
每股盈利： 91.7分＊ 變幅：+370.3%
中期息： 6.1港仙 變幅：+8.9%
─越秀地產(123)─
業額： 10.37億元＊ 變幅：-53.1%
純利： 3.56億元＊ 變幅：-41.2%
每股盈利： 4.98分＊ 變幅：-41.3%
中期息：無 變幅：不變
方興地產（ 817）─
營業額： 41.03億元 變幅：+61.0%
純利： 10.43億元 變幅：+140.2%
每股盈利： 11.38仙 變幅：+110.7%
中期息：無 變幅：不變
＊單位是人民幣
雅居樂未懼調控 拒減價 看好銷售
雅居樂<03383.hk>首7個月銷售額121億人民幣，無意調整全年目標
2010-08-25 11:54:53 Aastock.com
雅居樂<03383.hk>宣布，截至7月31日，集團首7個月實現合約銷售金額為121億元人民幣，銷售面積為121萬平方米。另外，土地儲備達3114.88萬平方米，預計今年竣工的土地達300萬平方米。集團在年初訂下的合約銷售面積目標為339萬平方米，其中82萬平方米是09年銷售並於今年確認。因此今年合約銷售面積目標實際為257萬平方米。截至8月19日，合約銷售面積達136萬平方米，已完成全年銷售目標約53%。集團暫無打算調整全年銷售目標，並對實現全年銷售目標有信心。
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看好銷售 雅居樂未懼調控 拒減價
Appledaily.com 2010年08月21日
雅居樂（ 3383）昨公佈截至 6月底止中期純利 32.1億元（人民幣．下同），但撇除投資物業重估增值 23.2億元後，基本純利僅 10.7億元，增長 51.3%；中期息 6.1港仙，增 9%。主席陳卓林認為， 7至 8月樓價已轉穩，房價每方米數千元屬於合理，估計政府亦可接受。
基本純利僅增 51%
他透露，截至本月 19日，公司錄得合同銷售金額 136億元，等於全年目標 55%，上半年每方米均價逾 1萬元，按年升 49%。他對下半年銷售保持樂觀，不認為需要減價促銷，直言「樓價 1萬元無可能跌」，又強調雅居樂的售樓毛利率約 15%，屬合理利潤，並非奸商。他承認，中央今年推出的調控政策較嚴厲，但「可出嘅已經出哂，嚟緊睇點樣執行」，料下半年政策及買家心態轉趨平穩，在需求帶動下， 7至 8月的樓價相對穩定，中價樓依然暢銷。對於市傳中央有意監管樓花銷售金額，副總裁劉華錫指有關措施不新鮮，旗下廣州樓盤因有工程貸款，部份資金受到監管。但要留意是，雅居樂今年中的負債比率升至 103%，較去年底增加 17.1個百分點，淨負債比率是 61.4%，手持現金 42億元。陳卓林回應說，下半年有過百億元售樓收入回籠，目標把淨負債比率維持在 55%水平；由於股價偏低，無意配股集資。
2010-08-25 11:54:53 Aastock.com
雅居樂<03383.hk>宣布，截至7月31日，集團首7個月實現合約銷售金額為121億元人民幣，銷售面積為121萬平方米。另外，土地儲備達3114.88萬平方米，預計今年竣工的土地達300萬平方米。集團在年初訂下的合約銷售面積目標為339萬平方米，其中82萬平方米是09年銷售並於今年確認。因此今年合約銷售面積目標實際為257萬平方米。截至8月19日，合約銷售面積達136萬平方米，已完成全年銷售目標約53%。集團暫無打算調整全年銷售目標，並對實現全年銷售目標有信心。
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看好銷售 雅居樂未懼調控 拒減價
Appledaily.com 2010年08月21日
雅居樂（ 3383）昨公佈截至 6月底止中期純利 32.1億元（人民幣．下同），但撇除投資物業重估增值 23.2億元後，基本純利僅 10.7億元，增長 51.3%；中期息 6.1港仙，增 9%。主席陳卓林認為， 7至 8月樓價已轉穩，房價每方米數千元屬於合理，估計政府亦可接受。
基本純利僅增 51%
他透露，截至本月 19日，公司錄得合同銷售金額 136億元，等於全年目標 55%，上半年每方米均價逾 1萬元，按年升 49%。他對下半年銷售保持樂觀，不認為需要減價促銷，直言「樓價 1萬元無可能跌」，又強調雅居樂的售樓毛利率約 15%，屬合理利潤，並非奸商。他承認，中央今年推出的調控政策較嚴厲，但「可出嘅已經出哂，嚟緊睇點樣執行」，料下半年政策及買家心態轉趨平穩，在需求帶動下， 7至 8月的樓價相對穩定，中價樓依然暢銷。對於市傳中央有意監管樓花銷售金額，副總裁劉華錫指有關措施不新鮮，旗下廣州樓盤因有工程貸款，部份資金受到監管。但要留意是，雅居樂今年中的負債比率升至 103%，較去年底增加 17.1個百分點，淨負債比率是 61.4%，手持現金 42億元。陳卓林回應說，下半年有過百億元售樓收入回籠，目標把淨負債比率維持在 55%水平；由於股價偏低，無意配股集資。
2010年8月20日 星期五
內線王：摩通續沽內房股=中國海外,富力地產,合景泰富
內線王：摩通續沽內房股
2010年08月20日 Appledaily.com 張德
為遏抑樓市泡沫，中國政府在過去一年推出多項政策，包括收緊按揭貸款、嚴打發展商囤地等，導致不少內房股面對集資壓力，亦拖累股價大幅下挫。在國策不利下，即使內房龍頭股中國海外（ 688），也難免遭大行看淡。
減持中海套現逾億
據聯交所股權變動資料顯示，摩根大通於 8月 13日，以每股平均價 16.28元，大手沽出 705.9萬股中海，套現近 1.15億元，持股量由 5.06%降至 4.97%。該行曾於 8月 12日，分別以每股 5.11元，減持 338.4萬股合景泰富（ 1813），涉資 1729萬元；又於同日沽出 252.7萬股富力地產（ 2777），平均價 11.64元，總值 2941萬元。換言之，摩通在近日減持內房股行動中，已套現逾 1.6億元，其睇淡內房股的取態頗為明顯。
其他大行又點睇中海？花旗日前發表研究報告，預期中海下半年總銷售額可達 300達元人民幣，而槓桿比率可降至 40%左右，顯示收入及財政狀況穩健。該行維持「買入」評級，目標價 19.01元，中海昨收報 16.26元，意味着上升空間達 17%。事實上，摩通於上周中海業績公佈後亦有撰文分析，並給予「增持」評級，目標價由 17元上調至 18元。
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2010年08月20日 Appledaily.com 張德
為遏抑樓市泡沫，中國政府在過去一年推出多項政策，包括收緊按揭貸款、嚴打發展商囤地等，導致不少內房股面對集資壓力，亦拖累股價大幅下挫。在國策不利下，即使內房龍頭股中國海外（ 688），也難免遭大行看淡。
減持中海套現逾億
據聯交所股權變動資料顯示，摩根大通於 8月 13日，以每股平均價 16.28元，大手沽出 705.9萬股中海，套現近 1.15億元，持股量由 5.06%降至 4.97%。該行曾於 8月 12日，分別以每股 5.11元，減持 338.4萬股合景泰富（ 1813），涉資 1729萬元；又於同日沽出 252.7萬股富力地產（ 2777），平均價 11.64元，總值 2941萬元。換言之，摩通在近日減持內房股行動中，已套現逾 1.6億元，其睇淡內房股的取態頗為明顯。
其他大行又點睇中海？花旗日前發表研究報告，預期中海下半年總銷售額可達 300達元人民幣，而槓桿比率可降至 40%左右，顯示收入及財政狀況穩健。該行維持「買入」評級，目標價 19.01元，中海昨收報 16.26元，意味着上升空間達 17%。事實上，摩通於上周中海業績公佈後亦有撰文分析，並給予「增持」評級，目標價由 17元上調至 18元。
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龍源盈利 8.5億升 1倍
Appledaily.com 20.8.2010
受惠於新裝機投入使用，加上發電量增加，龍源電力（ 916）上半年純利增長 1倍至 8.52億元（人民幣．下同），每股盈利 11.41分，不派中期息。截至 6月底，該公司風電項目儲備容量達 5萬兆瓦，公司正準備參與發改委 4個海上風電特許權項目的投標。
擬爭海上風電特許權
龍源上半年收入增長 59.6%至 62.44億元，公司累計完成控股發電量 104.91億千瓦時（ 1千瓦對等於 1度電），其中風電控股發電量按年增長 59.4%至 48.93億千瓦時，火電控股發電量為 55.64億千瓦時，增長 15.2%，其他可再生能源控股發電量 0.34億千瓦時，增 13.3%。期內風電售電經營利潤 10.04億元，按年增 53.4%，但火電則因煤價上升，經營利潤減少 0.4%至 4.49億元。上半年新投產風電項目裝機容量為 49.5兆瓦，平均利用小時數為 1086小時，至於上半年新增風電控股裝機容量為 2000兆瓦。電價方面，上半年風電平均上網電價為每兆瓦 565元，較去年同期增長 25元，火電平均上網電價則與去年同期相同，為每兆瓦 422元。
受惠於新裝機投入使用，加上發電量增加，龍源電力（ 916）上半年純利增長 1倍至 8.52億元（人民幣．下同），每股盈利 11.41分，不派中期息。截至 6月底，該公司風電項目儲備容量達 5萬兆瓦，公司正準備參與發改委 4個海上風電特許權項目的投標。
擬爭海上風電特許權
龍源上半年收入增長 59.6%至 62.44億元，公司累計完成控股發電量 104.91億千瓦時（ 1千瓦對等於 1度電），其中風電控股發電量按年增長 59.4%至 48.93億千瓦時，火電控股發電量為 55.64億千瓦時，增長 15.2%，其他可再生能源控股發電量 0.34億千瓦時，增 13.3%。期內風電售電經營利潤 10.04億元，按年增 53.4%，但火電則因煤價上升，經營利潤減少 0.4%至 4.49億元。上半年新投產風電項目裝機容量為 49.5兆瓦，平均利用小時數為 1086小時，至於上半年新增風電控股裝機容量為 2000兆瓦。電價方面，上半年風電平均上網電價為每兆瓦 565元，較去年同期增長 25元，火電平均上網電價則與去年同期相同，為每兆瓦 422元。
2010年8月17日 星期二
超大 (682) 配股發債籌31.2億(上市以來，超大已多次配股)
Orientaldaily.com 17.8.2010
食品及農業股熱炒，超大現代（682）趁勢抽水。市傳昨晨停牌的超大，擬先舊後新配股及發行可換股債券和權證，集資最少4億美元（約31.2億港元），主要用作擴充現有及未來發展的生產基地及一般營運資金。
該股停牌前報8.56元。其後市傳超大透過花旗證券，先舊後新配股集資1.5億美元，配股價介乎7.53至7.88元，較停牌前有8%至12%折讓。若反應良好，可加碼多籌6,000萬美元，另超大擬發行可換股債券及權證集資約2.5億美元。
自○○年上市以來，超大已多次配股，單是去年已兩度抽水，先於二月配股集資約4億元，四月又再配股，只是當時市況不穩而取消，但六月成功按每股4.6元配股，成功集資十多億元。
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▲超大現代（ 682）集資，透過發行可換股債券、認購期權及先舊後新方式配股，集資淨額約 27億元。其中可換股債券初步換股價為 8.1元，較停牌前報 8.56元折讓 5.37%；配股價每股 7.53元（較停牌前股價折讓 12.03%）；另悉數行使認購權可額外集資 8.17億元。悉數換股後，主席郭浩持股將由 20.16%降至 17.67%。
食品及農業股熱炒，超大現代（682）趁勢抽水。市傳昨晨停牌的超大，擬先舊後新配股及發行可換股債券和權證，集資最少4億美元（約31.2億港元），主要用作擴充現有及未來發展的生產基地及一般營運資金。
該股停牌前報8.56元。其後市傳超大透過花旗證券，先舊後新配股集資1.5億美元，配股價介乎7.53至7.88元，較停牌前有8%至12%折讓。若反應良好，可加碼多籌6,000萬美元，另超大擬發行可換股債券及權證集資約2.5億美元。
自○○年上市以來，超大已多次配股，單是去年已兩度抽水，先於二月配股集資約4億元，四月又再配股，只是當時市況不穩而取消，但六月成功按每股4.6元配股，成功集資十多億元。
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▲超大現代（ 682）集資，透過發行可換股債券、認購期權及先舊後新方式配股，集資淨額約 27億元。其中可換股債券初步換股價為 8.1元，較停牌前報 8.56元折讓 5.37%；配股價每股 7.53元（較停牌前股價折讓 12.03%）；另悉數行使認購權可額外集資 8.17億元。悉數換股後，主席郭浩持股將由 20.16%降至 17.67%。
2010年8月16日 星期一
堅決抑樓市炒風 中央准重慶徵房稅
李克強北京考察 堅決抑樓市炒風 中央准重慶徵房稅
2010年08月16日 Appledaily.com
就在市場猜測樓市調控是否放鬆之際，中共中央政治局常委、國務院副總理李克強再度強調，要繼續貫徹國務院關於樓市調控的一系列措施，堅決抑制投機炒作。此外，重慶再次傳出將率先開徵房產稅，試點方案已獲中央批准。 Appledaily.com 記者︰尹燕麗.
李克強在北京考察廉租房、公租房建設時強調，要加強保障性安居工程建設，切實增加住房有效供應，鞏固調控初步成果。
李克強︰須增加住房供應
內地《華夏時報》引述重慶市財政系統人士透露，重慶已獲中央批准進行房產稅試點，短期內將在全市推行。這意味「空轉」多年的房產稅進入實質階段，中央調控樓市的力度又再加強。中國經濟增長下滑至第二季的 10.3%，官方製造業採購經理指數（ PMI）亦連續 3個月下滑，滙豐 PMI更失守 50分界線，經濟增長放緩的擔憂日益強烈。市場紛紛猜測，中央收緊措施將有所鬆動，而房地產作為中國的支柱產業，應首先放鬆調控。但李克強的堅決表態，以及重慶房產稅的實行，無疑令這一幻想破滅。
中國國民經濟研究所所長樊綱認為， GDP（國內生產總值）從年初預計的 12%下降到 9%，是經濟增長正常回調的結果，不要拿房地產投資下降影響 GDP來嚇人。
國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松也表示，樓市調控使經濟陷入雙底衰退的可能性並不存在。統計局數據顯示，中國 70大中城市 7月房屋銷售價格按年上漲 10.3%，按月則持平。
中央智囊︰樓價下半年或挫
巴曙松指出，當前市場量跌價滯，處於調整的第一階段。今年下半年將是新增庫存大量形成的時期，或是樓價大幅下調的時期。萬科總裁郁亮、中海地產總裁辦總經理陳為強也認為，隨着下半年新盤推售高峯到來，第四季熱點城市樓價必會下降。
早前住建部已向中銀監提交市場交易及信用紀錄良好的開發商名單，近期中銀監官員又表示，希望住建部提供一份表現較差的名單。榜上有名的開發商，在信貸發放、授信、資本市場再融資及 IPO等方面將受到限制.
2010年08月16日 Appledaily.com
就在市場猜測樓市調控是否放鬆之際，中共中央政治局常委、國務院副總理李克強再度強調，要繼續貫徹國務院關於樓市調控的一系列措施，堅決抑制投機炒作。此外，重慶再次傳出將率先開徵房產稅，試點方案已獲中央批准。 Appledaily.com 記者︰尹燕麗.
李克強在北京考察廉租房、公租房建設時強調，要加強保障性安居工程建設，切實增加住房有效供應，鞏固調控初步成果。
李克強︰須增加住房供應
內地《華夏時報》引述重慶市財政系統人士透露，重慶已獲中央批准進行房產稅試點，短期內將在全市推行。這意味「空轉」多年的房產稅進入實質階段，中央調控樓市的力度又再加強。中國經濟增長下滑至第二季的 10.3%，官方製造業採購經理指數（ PMI）亦連續 3個月下滑，滙豐 PMI更失守 50分界線，經濟增長放緩的擔憂日益強烈。市場紛紛猜測，中央收緊措施將有所鬆動，而房地產作為中國的支柱產業，應首先放鬆調控。但李克強的堅決表態，以及重慶房產稅的實行，無疑令這一幻想破滅。
中國國民經濟研究所所長樊綱認為， GDP（國內生產總值）從年初預計的 12%下降到 9%，是經濟增長正常回調的結果，不要拿房地產投資下降影響 GDP來嚇人。
國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松也表示，樓市調控使經濟陷入雙底衰退的可能性並不存在。統計局數據顯示，中國 70大中城市 7月房屋銷售價格按年上漲 10.3%，按月則持平。
中央智囊︰樓價下半年或挫
巴曙松指出，當前市場量跌價滯，處於調整的第一階段。今年下半年將是新增庫存大量形成的時期，或是樓價大幅下調的時期。萬科總裁郁亮、中海地產總裁辦總經理陳為強也認為，隨着下半年新盤推售高峯到來，第四季熱點城市樓價必會下降。
早前住建部已向中銀監提交市場交易及信用紀錄良好的開發商名單，近期中銀監官員又表示，希望住建部提供一份表現較差的名單。榜上有名的開發商，在信貸發放、授信、資本市場再融資及 IPO等方面將受到限制.
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2010年8月15日 星期日
三網融合京信 (2342) 伺機收集
三網融合京信伺機收集
電訊設備股經一輪調整後，近期走勢已漸見起色，隨着中期業績即將揭盅，短期可吼行業龍頭京信通信（2342）。印度已把中國電訊設備入口解禁，加上下半年將啟動「三網融合」，京信應可盡得其利，短線先挑戰10元，中線目標則訂12元。
短期先挑戰10元
國務院已確定首批「三網融合」試點名單，今明兩年為試點階段，2012至2015年將進入推廣階段，料未來三年「三網融合」可拉動投資及消費高達6,880億元（人民幣．下同），其中廣電有線網絡雙向改造、機頂盒升級、視頻節目內容信息系統建設，便達2,490億元，可見這個長遠政策對京信這類龍頭企業帶來深遠的利益。京信將於本月23日公布中期業績，管理層預先披露，今年海外市場直接銷售仍具增長，海外收入約佔總收入15%，其中中南美洲及東南亞增長較快，全年增幅料亦達雙位數，近期印度禁止內地電訊設備商進口電訊設備問題已告解決，預期出口業務表現穩定。另外，估計京信今年上半年淨利潤同比增12%至2.85億港元，主要由無線優化及服務業拉動，由於上半年缺少大的基站天線項目招標，而印度亦對進口中國設備一度下禁，故預期上半年及下半年盈利貢獻比重分呀為35%及65%，料TD-SCDMA四期招標將於第4季起令收入流提升。目前京信仍處抵買水平，下半年業績更足以拉動股價抽升。
www. hkdailynews.com.hk 湛三家 15.8.2010
電訊設備股經一輪調整後，近期走勢已漸見起色，隨着中期業績即將揭盅，短期可吼行業龍頭京信通信（2342）。印度已把中國電訊設備入口解禁，加上下半年將啟動「三網融合」，京信應可盡得其利，短線先挑戰10元，中線目標則訂12元。
短期先挑戰10元
國務院已確定首批「三網融合」試點名單，今明兩年為試點階段，2012至2015年將進入推廣階段，料未來三年「三網融合」可拉動投資及消費高達6,880億元（人民幣．下同），其中廣電有線網絡雙向改造、機頂盒升級、視頻節目內容信息系統建設，便達2,490億元，可見這個長遠政策對京信這類龍頭企業帶來深遠的利益。京信將於本月23日公布中期業績，管理層預先披露，今年海外市場直接銷售仍具增長，海外收入約佔總收入15%，其中中南美洲及東南亞增長較快，全年增幅料亦達雙位數，近期印度禁止內地電訊設備商進口電訊設備問題已告解決，預期出口業務表現穩定。另外，估計京信今年上半年淨利潤同比增12%至2.85億港元，主要由無線優化及服務業拉動，由於上半年缺少大的基站天線項目招標，而印度亦對進口中國設備一度下禁，故預期上半年及下半年盈利貢獻比重分呀為35%及65%，料TD-SCDMA四期招標將於第4季起令收入流提升。目前京信仍處抵買水平，下半年業績更足以拉動股價抽升。
www. hkdailynews.com.hk 湛三家 15.8.2010
几不可失：中通服 (552) 短線有機反彈
Orientaldaily.com 15.8.2010
中國通信服務（552）為內地綜合電訊基建服務供應商，其三大主要客戶是中國電信（728）、中國移動（941）和中國聯通（762）。集團去年營業額395億元（人民幣‧下同），按年升20%，純利升21%至16億元，毛利升18.6%至63.7億元，但期內毛利率則下跌0.2個百分點至16.1%。不過，集團已經計劃停止提供毛利率低於15%的服務，相信毛利率將得以回升。
集團今年資本開支由去年的7.96億元，增至13億元，以加強對系統維護和業務拓展。內地早前公布首批「三網融合」試點，代表整個概念逐步落實，再加上3G網絡加快發展，估計至明年3G總投資達4,000億元，3G基站超過40萬個，相信電訊網絡建設將持續增加，成為集團收入增長動力。
據港交所（388）資料顯示，Matthews International在七月三度增持，最新持股量增至8.02%。以現價計，預測市盈率10.4倍，估值吸引。
集團股價跌至保力加通道底部後沽壓料減，短線料有技術反彈，可考慮3.8港元水平吸納，上望4.13港元，不跌穿3.68港元可續持有。
金利豐證券研究部董事 黃德几
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中國通信服務（552）為內地綜合電訊基建服務供應商，其三大主要客戶是中國電信（728）、中國移動（941）和中國聯通（762）。集團去年營業額395億元（人民幣‧下同），按年升20%，純利升21%至16億元，毛利升18.6%至63.7億元，但期內毛利率則下跌0.2個百分點至16.1%。不過，集團已經計劃停止提供毛利率低於15%的服務，相信毛利率將得以回升。
集團今年資本開支由去年的7.96億元，增至13億元，以加強對系統維護和業務拓展。內地早前公布首批「三網融合」試點，代表整個概念逐步落實，再加上3G網絡加快發展，估計至明年3G總投資達4,000億元，3G基站超過40萬個，相信電訊網絡建設將持續增加，成為集團收入增長動力。
據港交所（388）資料顯示，Matthews International在七月三度增持，最新持股量增至8.02%。以現價計，預測市盈率10.4倍，估值吸引。
集團股價跌至保力加通道底部後沽壓料減，短線料有技術反彈，可考慮3.8港元水平吸納，上望4.13港元，不跌穿3.68港元可續持有。
金利豐證券研究部董事 黃德几
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Follow Me：巨騰 (3336) 績優值得追入
Appledaily.com 15.8.2010
近期「績優」股頗多，升幅多可觀。去年上半年業績多受金融海嘯影響，倒退難免。今年上半年盈利緊隨去年下半年復蘇步伐，相比去年同期有顯著增幅。「電腦機殼王」巨騰國際（ 3336）下周三（ 25日）公佈中期業績，具備「績優」條件，值得追入，目標 8.30元，博升 58%。
目標價 8.3元
相信本欄讀者對巨騰一定不會陌生。 Follow Me去年唯一在一年內推介三次的股份，就是巨騰。好歌不厭百回聽，好股亦然。巨騰的吸引點在低 PE、低 PB，與股價正處一年以來的谷底邊緣，回升量度遠比跌幅為大，而且其上升動力有往績可稽。去年 6月， Follow Me首次在 4.27元推介後，巨騰穩步上揚，今年 1月升至 8.51元，累升近倍。經半年整固，已出現「雙底」形態，每次回至 5元以下即反彈，上周五且在大市忽升忽跌中勁彈逾 6%，見底迹象更加明顯。以今次調整幅度達 3.82元計，其黃金比率 0.618倍反彈位在 7.05元，越此即可視為重納升軌，可直指目標價 8.30元。巨騰值 8.30元，是有盈利與資產兩大基本元素支持。巨騰為全球電腦機殼「殼王」，產銷電腦、 LCD電視及數碼攝影機外殼，佔全球銷量 30%，一直穩居龍頭地位。
TDR溢價 19%
巨騰是台資財團，早負盛名，在內地生產，善用人力資源。 05年在港上市，去年才「衣錦還鄉」，發行台灣預託證券（ TDR），在台灣上市。上周其 TDR（台： 9136）收 25.05元新台幣，折約 6.26元，比本港收市價 5.25元，有 19%溢價。巨騰 09年度（ 12月年結）盈利 7.05億元，已達預期水平，現價 PE7.8倍，本已十分吸引，若向前看，其預測 PE更加吸引。
受惠換機熱潮
根據巨騰業績軌道（ Trajectory）估計，以 09年毛利率提升至 18%歷史高水平，加上今年下半年的換機熱潮，其 2010年盈利有充裕條件勁增 33%至 9.4億元（大行預測可參考另文），每股盈利 0.84元，現價預測 PE只有 6.3倍，與電腦相關股聯想集團（ 992）預測 PE19.1倍比較，折讓達 67%。巨騰 09年底 NAV每股 3.60元，現價 PB僅 1.46倍，比對聯想 PB3.72倍，折讓亦達 61%。再看反映營運效率的 ROE，巨騰穩站 17.5%水平，相對聯想的 8.7%，亦勝一籌。巨騰基本條件佳，股價未反映合理值，巨騰的「黃金買入」機會就在眼前，因此再度推介。
預測 PE非常便宜
巨騰國際（ 3336）以產銷手提電腦機殼聞名，其中塑膠機殼佔出貨量逾 90%，月產量達 600萬台，全年產能 7500至 8000萬台，穩佔龍頭地位。巨騰主席鄭立育較早時透露，手提電腦是全球電子業中反彈最快的產品，而巨騰不但主產塑膠機殼，金屬機殼所佔比率料將倍增，對塑金結合及碳纖維外殼前景，亦抱樂觀態度。大行普遍認同鄭氏的觀點，對巨騰多予「買入」評級。滙豐證券、大和證券與麥格理定巨騰目標價在 8元至 9.50元之間。大行預測其 2010年平均每股盈利達 0.828元， 2011年增至 1.126元，現價 5.25元，2010, 2011 預測 PE分別是 6.3倍與 4.7倍，實在非常便宜。
近期「績優」股頗多，升幅多可觀。去年上半年業績多受金融海嘯影響，倒退難免。今年上半年盈利緊隨去年下半年復蘇步伐，相比去年同期有顯著增幅。「電腦機殼王」巨騰國際（ 3336）下周三（ 25日）公佈中期業績，具備「績優」條件，值得追入，目標 8.30元，博升 58%。
目標價 8.3元
相信本欄讀者對巨騰一定不會陌生。 Follow Me去年唯一在一年內推介三次的股份，就是巨騰。好歌不厭百回聽，好股亦然。巨騰的吸引點在低 PE、低 PB，與股價正處一年以來的谷底邊緣，回升量度遠比跌幅為大，而且其上升動力有往績可稽。去年 6月， Follow Me首次在 4.27元推介後，巨騰穩步上揚，今年 1月升至 8.51元，累升近倍。經半年整固，已出現「雙底」形態，每次回至 5元以下即反彈，上周五且在大市忽升忽跌中勁彈逾 6%，見底迹象更加明顯。以今次調整幅度達 3.82元計，其黃金比率 0.618倍反彈位在 7.05元，越此即可視為重納升軌，可直指目標價 8.30元。巨騰值 8.30元，是有盈利與資產兩大基本元素支持。巨騰為全球電腦機殼「殼王」，產銷電腦、 LCD電視及數碼攝影機外殼，佔全球銷量 30%，一直穩居龍頭地位。
TDR溢價 19%
巨騰是台資財團，早負盛名，在內地生產，善用人力資源。 05年在港上市，去年才「衣錦還鄉」，發行台灣預託證券（ TDR），在台灣上市。上周其 TDR（台： 9136）收 25.05元新台幣，折約 6.26元，比本港收市價 5.25元，有 19%溢價。巨騰 09年度（ 12月年結）盈利 7.05億元，已達預期水平，現價 PE7.8倍，本已十分吸引，若向前看，其預測 PE更加吸引。
受惠換機熱潮
根據巨騰業績軌道（ Trajectory）估計，以 09年毛利率提升至 18%歷史高水平，加上今年下半年的換機熱潮，其 2010年盈利有充裕條件勁增 33%至 9.4億元（大行預測可參考另文），每股盈利 0.84元，現價預測 PE只有 6.3倍，與電腦相關股聯想集團（ 992）預測 PE19.1倍比較，折讓達 67%。巨騰 09年底 NAV每股 3.60元，現價 PB僅 1.46倍，比對聯想 PB3.72倍，折讓亦達 61%。再看反映營運效率的 ROE，巨騰穩站 17.5%水平，相對聯想的 8.7%，亦勝一籌。巨騰基本條件佳，股價未反映合理值，巨騰的「黃金買入」機會就在眼前，因此再度推介。
預測 PE非常便宜
巨騰國際（ 3336）以產銷手提電腦機殼聞名，其中塑膠機殼佔出貨量逾 90%，月產量達 600萬台，全年產能 7500至 8000萬台，穩佔龍頭地位。巨騰主席鄭立育較早時透露，手提電腦是全球電子業中反彈最快的產品，而巨騰不但主產塑膠機殼，金屬機殼所佔比率料將倍增，對塑金結合及碳纖維外殼前景，亦抱樂觀態度。大行普遍認同鄭氏的觀點，對巨騰多予「買入」評級。滙豐證券、大和證券與麥格理定巨騰目標價在 8元至 9.50元之間。大行預測其 2010年平均每股盈利達 0.828元， 2011年增至 1.126元，現價 5.25元，2010, 2011 預測 PE分別是 6.3倍與 4.7倍，實在非常便宜。
2010年8月13日 星期五
貸評山下：畢菲特 vs伯南克
Appledaily.com 13.8.2010
一方面，伯南克宣佈增持 2年到 10年的中長期美國國債；另一方面，卻傳畢菲特看淡長期國債，憂慮美國財赤最終會帶來通脹，使美國國債價格下跌。星期二伯南克宣佈增持國債，我認為不算是真正的「量化寬鬆 2.0」，只是沒有撤出「量化寬鬆 1.0」而已。
大半年前，當他認為美國經濟復蘇勢頭很好時，便提到所謂的退市策略，其中一條是通過 MBS（房貸抵押債券）提早償還機制（ Prepayments）。 Prepayments對 MBS來說，是很自然的事：當貸款者償還房貸或轉按時，資金便會流到 MBS的投資者，提早償還債券的本金。所謂的退市策略，是當聯儲局拿到 MBS提早償還的本金後，便不再投資，讓聯儲局的資產負債表收縮。
現在，伯南克終於肯面對現實，承認美國經濟問題仍然嚴重，暫停退市，把提早償還的本金再次投入和購買新的資產，維持聯儲局資產負債表的總量在同一水平，約兩萬億美元。既然總量沒有改變，沒有量化的改變，自然不是新的「量化寬鬆 2.0」。
看誰睇準美債價格
過去一年，我一直認為美國經濟問題嚴重，政府不但沒有退市的本錢，更需加大力度。現在看來，美國政府開始認同以上觀點，暫停退市。問題是聯儲局會不會真的推出「量化寬鬆 2.0」，及在甚麼時候推出呢？
「量化寬鬆 1.0」對實體經濟效果有限，最大受益者是銀行與企業，盈利大增，但由於經濟前景不明朗、勞動力供大於求、消費疲弱，很多企業就算賺大錢，也未必願意大舉投資新項目，而銀行對中小企的信貸仍然保守。大選逼近，民怨日深，但財政政策救市，在政治壓力下不能使用。
在沒有其他辦法下，「量化寬鬆 2.0」可能是最後一招。既然是最後一招，便不能貿然使用，可能會接近大選時才用，而且不能「擠牙膏」式的慢慢來，要以「 Shock and Awe」政策一戰定江山，以收雷霆之效。到時鈔票更多，畢菲特一向擔心美元的長期穩定性，可能這才是他減持美債的主因？
黃元山 中大全球政經碩士課程兼任講師
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一方面，伯南克宣佈增持 2年到 10年的中長期美國國債；另一方面，卻傳畢菲特看淡長期國債，憂慮美國財赤最終會帶來通脹，使美國國債價格下跌。星期二伯南克宣佈增持國債，我認為不算是真正的「量化寬鬆 2.0」，只是沒有撤出「量化寬鬆 1.0」而已。
大半年前，當他認為美國經濟復蘇勢頭很好時，便提到所謂的退市策略，其中一條是通過 MBS（房貸抵押債券）提早償還機制（ Prepayments）。 Prepayments對 MBS來說，是很自然的事：當貸款者償還房貸或轉按時，資金便會流到 MBS的投資者，提早償還債券的本金。所謂的退市策略，是當聯儲局拿到 MBS提早償還的本金後，便不再投資，讓聯儲局的資產負債表收縮。
現在，伯南克終於肯面對現實，承認美國經濟問題仍然嚴重，暫停退市，把提早償還的本金再次投入和購買新的資產，維持聯儲局資產負債表的總量在同一水平，約兩萬億美元。既然總量沒有改變，沒有量化的改變，自然不是新的「量化寬鬆 2.0」。
看誰睇準美債價格
過去一年，我一直認為美國經濟問題嚴重，政府不但沒有退市的本錢，更需加大力度。現在看來，美國政府開始認同以上觀點，暫停退市。問題是聯儲局會不會真的推出「量化寬鬆 2.0」，及在甚麼時候推出呢？
「量化寬鬆 1.0」對實體經濟效果有限，最大受益者是銀行與企業，盈利大增，但由於經濟前景不明朗、勞動力供大於求、消費疲弱，很多企業就算賺大錢，也未必願意大舉投資新項目，而銀行對中小企的信貸仍然保守。大選逼近，民怨日深，但財政政策救市，在政治壓力下不能使用。
在沒有其他辦法下，「量化寬鬆 2.0」可能是最後一招。既然是最後一招，便不能貿然使用，可能會接近大選時才用，而且不能「擠牙膏」式的慢慢來，要以「 Shock and Awe」政策一戰定江山，以收雷霆之效。到時鈔票更多，畢菲特一向擔心美元的長期穩定性，可能這才是他減持美債的主因？
黃元山 中大全球政經碩士課程兼任講師
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中環對冲：內房股借貴錢有何啟示？
中環對冲：內房股借貴錢有何啟示？
Appledaily.com 2010年08月13日
本周初筆者北上廣州，並非為了參與「撐粵語」的遊行，而是拜訪朋友及公司作實地考察。旅程中經常出現的話題，除了粵語文化外，便是廣州亞運前的基建和內地房地產情況。
筆者已有一年多未踏足廣州，每次到訪，都覺得城市發展非常之快。多個主要地標先後建成，單是珠江新城，就有越秀地產（ 123）擁有的西塔、市政府興建的圖書館，以及由著名建築師 Zaha Hadid設計、外形奇特的歌劇院等。另外，市政府為配合亞運會所展開的各式基建項目，如道路改善、地下鐵等都在大興土木，趕在亞運會開幕前竣工。
難怪這幾年內地的固定資產投資增長這麼驚人！筆者另外一個主要考察焦點，是內地房地產最新的發展。在宏調措施推出後，房地產的成交量明顯放緩，但成交價格並沒有顯著下調。
樓市買賣雙方博弈
現時房地產的格局正處於買賣雙方博弈期間，一方面，發展商需要不斷賣樓，以支援現金流及達到銷售目標；另方面，買家則有「剛性」自用需求，及面對通脹上升的壓力，最終誰會先行讓步，將對房地產未來走勢有啟發性。
在筆者拜訪合景泰富（ 1813）其中一個高尚住宅項目時，銷售員指出越大的別墅，越早賣完，而且價錢很高，反而價錢較低的、面積較小的別墅成為貨尾，印證了內地富者越富的現象。當然，對筆者來說，最重要的消息，是內地朋友對於合景泰富在海外債市融資，需支付 12.5厘年息感到大惑不解。
在他們眼中，合景泰富是廣州房地產業的翹楚，旗下樓盤先後創下多項銷售紀錄，公司失去銀行支持而不能償付海外債務，似乎是不太可能的事。
楊延德中環資產投資有限公司董事
Appledaily.com 2010年08月13日
本周初筆者北上廣州，並非為了參與「撐粵語」的遊行，而是拜訪朋友及公司作實地考察。旅程中經常出現的話題，除了粵語文化外，便是廣州亞運前的基建和內地房地產情況。
筆者已有一年多未踏足廣州，每次到訪，都覺得城市發展非常之快。多個主要地標先後建成，單是珠江新城，就有越秀地產（ 123）擁有的西塔、市政府興建的圖書館，以及由著名建築師 Zaha Hadid設計、外形奇特的歌劇院等。另外，市政府為配合亞運會所展開的各式基建項目，如道路改善、地下鐵等都在大興土木，趕在亞運會開幕前竣工。
難怪這幾年內地的固定資產投資增長這麼驚人！筆者另外一個主要考察焦點，是內地房地產最新的發展。在宏調措施推出後，房地產的成交量明顯放緩，但成交價格並沒有顯著下調。
樓市買賣雙方博弈
現時房地產的格局正處於買賣雙方博弈期間，一方面，發展商需要不斷賣樓，以支援現金流及達到銷售目標；另方面，買家則有「剛性」自用需求，及面對通脹上升的壓力，最終誰會先行讓步，將對房地產未來走勢有啟發性。
在筆者拜訪合景泰富（ 1813）其中一個高尚住宅項目時，銷售員指出越大的別墅，越早賣完，而且價錢很高，反而價錢較低的、面積較小的別墅成為貨尾，印證了內地富者越富的現象。當然，對筆者來說，最重要的消息，是內地朋友對於合景泰富在海外債市融資，需支付 12.5厘年息感到大惑不解。
在他們眼中，合景泰富是廣州房地產業的翹楚，旗下樓盤先後創下多項銷售紀錄，公司失去銀行支持而不能償付海外債務，似乎是不太可能的事。
楊延德中環資產投資有限公司董事
世茂大城市樓盤 減價 10%
世茂大城市樓盤 減價 10%
Appledaily.com 2010年08月13日
世茂房地產（ 813）主席許榮茂表示，旗下位於個別大城市的樓盤，近期有調低售價 5%至 10%，而位於二、三線城市的樓盤調幅不大，樓價較能企穩。
合富擬滬穗添分行
許榮茂稱，中央自 4、 5月對房地產市場推出宏調措施後，當時影響較大，成交量顯著減少，但最近 6、 7月份情況已好轉，交投量已見回升。他重申，內地樓市需求龐大，他對後市仍樂觀。對於內地正致力推動保障房的發展，他指由於以往這方面供應很少，現時提升供應是應該的，若有機會世茂亦會研究參與建設。另一方面，內地地產代理商合富輝煌（ 733）董事長扶偉聰預料，樓價升跌對公司影響不太大，隨着下半年發展商加速推盤，料全年仍可完成 650億元一手物業代理銷售的目標。公司上半年完成一手樓盤銷售 289億元，完成目標逾 44.5%。公司下半年會再斥資 5000萬元，在上海、廣州增設 30間二手代理分行，將物業代理總數擴張至 315間.
Appledaily.com 2010年08月13日
世茂房地產（ 813）主席許榮茂表示，旗下位於個別大城市的樓盤，近期有調低售價 5%至 10%，而位於二、三線城市的樓盤調幅不大，樓價較能企穩。
合富擬滬穗添分行
許榮茂稱，中央自 4、 5月對房地產市場推出宏調措施後，當時影響較大，成交量顯著減少，但最近 6、 7月份情況已好轉，交投量已見回升。他重申，內地樓市需求龐大，他對後市仍樂觀。對於內地正致力推動保障房的發展，他指由於以往這方面供應很少，現時提升供應是應該的，若有機會世茂亦會研究參與建設。另一方面，內地地產代理商合富輝煌（ 733）董事長扶偉聰預料，樓價升跌對公司影響不太大，隨着下半年發展商加速推盤，料全年仍可完成 650億元一手物業代理銷售的目標。公司上半年完成一手樓盤銷售 289億元，完成目標逾 44.5%。公司下半年會再斥資 5000萬元，在上海、廣州增設 30間二手代理分行，將物業代理總數擴張至 315間.
獨家報道：中央擬收緊獨立信託截房企水源
獨家報道：中央擬收緊獨立信託截房企水源
Appledaily.com 2010年08月13日
中銀監昨正式推出規範銀行信託理財業務的通知。據本報了解，未來獨立信託產品也將納入監管。內地消息人士透露，《信託公司淨資本管理辦法》將出台，最快本月內推出，將通過對信託公司凈資本的約束，控制信託資金投入樓市，地產商水喉勢將再被收緊。
規模急增 成地產商救命草
內地樓價降價未達標，中央近日不停「深化」地產的政策調控措施，但大多數強調或者改進已有政策，並未出台新招。銀信合作叫停後，獨立信託產品不但未有暫停，反而成為地產商「救命草」，規模迅速膨脹。中國信託業協會數據透露，截至第二季度末，內地信託業有 3153.63億元（人民幣．下同）投向房地產。
財滙資訊統計數據顯示，信託資金仍繼續向地產界「輸血」，本月第一周累計發行的 18隻信託產品中，針對房地產的產品共有 5隻，預計發行規模累計高達 17.35億元，佔當前所有產品總額的 59%。去年底以來，萬科、保利地產、綠城中國（ 3900）等大型房企，紛紛借助信託平台融資。綠城去年底與平安信託，簽訂戰略框架協議，承諾三年內實現 150億元的信託資金投資。
本地地產分析員指出，內地房企各大融資方式中，以銀行貸款成本最低，其次可尋求發債，信託融資周期通常只有 2至 3年，息率亦多數超過 10厘，成本最高，「不到萬不得已，發展商不會選擇這種方式」。由於中央調控力度加大，確有內地房地產商「走投無路」，轉投信託。
影響地產商資金鏈
不過，他指出，這些信託資金總額不大，雖然監管機構對以這種方式集資的房地產商資金鏈造成影響，但是不會很大。房地產資金信託是指居民或企業、團體（統稱委託人）將資金委託給信託公司，由信託公司把資金集合到一定數量後，投資到房地產項目或貸款給房地產公司，取得投資回報或貸款利息後，交給委託人的信託業務。
Appledaily 者：應毓華
Appledaily.com 2010年08月13日
中銀監昨正式推出規範銀行信託理財業務的通知。據本報了解，未來獨立信託產品也將納入監管。內地消息人士透露，《信託公司淨資本管理辦法》將出台，最快本月內推出，將通過對信託公司凈資本的約束，控制信託資金投入樓市，地產商水喉勢將再被收緊。
規模急增 成地產商救命草
內地樓價降價未達標，中央近日不停「深化」地產的政策調控措施，但大多數強調或者改進已有政策，並未出台新招。銀信合作叫停後，獨立信託產品不但未有暫停，反而成為地產商「救命草」，規模迅速膨脹。中國信託業協會數據透露，截至第二季度末，內地信託業有 3153.63億元（人民幣．下同）投向房地產。
財滙資訊統計數據顯示，信託資金仍繼續向地產界「輸血」，本月第一周累計發行的 18隻信託產品中，針對房地產的產品共有 5隻，預計發行規模累計高達 17.35億元，佔當前所有產品總額的 59%。去年底以來，萬科、保利地產、綠城中國（ 3900）等大型房企，紛紛借助信託平台融資。綠城去年底與平安信託，簽訂戰略框架協議，承諾三年內實現 150億元的信託資金投資。
本地地產分析員指出，內地房企各大融資方式中，以銀行貸款成本最低，其次可尋求發債，信託融資周期通常只有 2至 3年，息率亦多數超過 10厘，成本最高，「不到萬不得已，發展商不會選擇這種方式」。由於中央調控力度加大，確有內地房地產商「走投無路」，轉投信託。
影響地產商資金鏈
不過，他指出，這些信託資金總額不大，雖然監管機構對以這種方式集資的房地產商資金鏈造成影響，但是不會很大。房地產資金信託是指居民或企業、團體（統稱委託人）將資金委託給信託公司，由信託公司把資金集合到一定數量後，投資到房地產項目或貸款給房地產公司，取得投資回報或貸款利息後，交給委託人的信託業務。
Appledaily 者：應毓華
內地煤炭規劃將分四類
內地煤炭規劃將分四類
Appledaily.com 2010年08月13日
內地煤炭開採多年來欠缺明確規劃，但經過逾五年研究的新《煤炭法》，近期已上報國務院，內容將對行業發展進行規劃，日後行業將建立一個完善煤炭管理體系，但目前尚未發佈時間表。
已報國務院未有時間表
內地《 21世紀經濟報道》引述消息稱，煤炭規劃將分四類，包括煤炭工業發展規劃、煤炭資源勘查規劃、煤炭生產開發規劃，及礦區總體規劃。
煤炭工業發展規劃將確定煤炭工業發展方針、發展目標、勘查發佈局、生產總量及重大政策措施；煤炭生產開發規劃將確定煤礦建設項目及項目開發時序，提出煤炭生產開發要求。
加強電煤合同履行檢查
此外，礦區將根據價值分三類，包括煤炭資源國家規劃礦區、對國民經濟具有重要價值礦區，以及特殊和稀缺煤種礦區，由不同礦區主要由國務院煤炭行業管理部門及國務院礦產資管部門共同審定，於規劃批准後，不得擅自變更。
新《煤炭法》將建立一個完善煤炭管理體系，國務院煤炭行業管理部門負責監管，而國務院有關部門按職責分工，依法履行相應職責。
此外，發改委自 6月底要求煤炭企業履行煤炭合同，維持煤價穩定，不得帶頭加價後，發改委近期會議明確下一步將加強對電煤合同履行檢查，要求各地經濟運行、煤炭產運需要主管部門及企業，採取有效措施，切實解決合同履行中存在的誠信問題。
電煤合同為煤企與電企簽訂下一年的煤炭用量和價格合同，為紓緩煤價上漲為發電企業帶來的成本壓力，合同價格一般低於市場煤價。
Appledaily.com 2010年08月13日
內地煤炭開採多年來欠缺明確規劃，但經過逾五年研究的新《煤炭法》，近期已上報國務院，內容將對行業發展進行規劃，日後行業將建立一個完善煤炭管理體系，但目前尚未發佈時間表。
已報國務院未有時間表
內地《 21世紀經濟報道》引述消息稱，煤炭規劃將分四類，包括煤炭工業發展規劃、煤炭資源勘查規劃、煤炭生產開發規劃，及礦區總體規劃。
煤炭工業發展規劃將確定煤炭工業發展方針、發展目標、勘查發佈局、生產總量及重大政策措施；煤炭生產開發規劃將確定煤礦建設項目及項目開發時序，提出煤炭生產開發要求。
加強電煤合同履行檢查
此外，礦區將根據價值分三類，包括煤炭資源國家規劃礦區、對國民經濟具有重要價值礦區，以及特殊和稀缺煤種礦區，由不同礦區主要由國務院煤炭行業管理部門及國務院礦產資管部門共同審定，於規劃批准後，不得擅自變更。
新《煤炭法》將建立一個完善煤炭管理體系，國務院煤炭行業管理部門負責監管，而國務院有關部門按職責分工，依法履行相應職責。
此外，發改委自 6月底要求煤炭企業履行煤炭合同，維持煤價穩定，不得帶頭加價後，發改委近期會議明確下一步將加強對電煤合同履行檢查，要求各地經濟運行、煤炭產運需要主管部門及企業，採取有效措施，切實解決合同履行中存在的誠信問題。
電煤合同為煤企與電企簽訂下一年的煤炭用量和價格合同，為紓緩煤價上漲為發電企業帶來的成本壓力，合同價格一般低於市場煤價。
2010年8月12日 星期四
越秀地產 (123) 7月合同銷售增11%，均價降至1.8萬人民幣
《營運數據》越秀地產<00123.HK>7月合同銷售增11%，均價降至1.8萬人民幣
Aastock.com 2010-08-09 09:24
越秀地產<00123.HK>公布，7月份合同銷售面積為1.07萬平方米，合同銷售金額1.89億元人民幣(下同)，按年分別減少32%及增長11%，按月分別下降72%及77%。平均售價由6月份每平方米2.1372萬元，降至7月份1.7706萬元。
今年首7個月累計合同銷售面積為34.25萬平方米，合同銷售金額56.12億元，按年分別按年增長51%及1.5倍，分別完成全年目標54萬平方米及79億元的63%及71%。
累計合同銷售及訂購(正式銷售合約於訂購後不久簽署)面積合共為35.49萬平方米，合同銷售及訂購金額共58.15億元，佔全年目標54萬平方米及79億元的66%及74%。
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Aastock.com 2010-08-09 09:24
越秀地產<00123.HK>公布，7月份合同銷售面積為1.07萬平方米，合同銷售金額1.89億元人民幣(下同)，按年分別減少32%及增長11%，按月分別下降72%及77%。平均售價由6月份每平方米2.1372萬元，降至7月份1.7706萬元。
今年首7個月累計合同銷售面積為34.25萬平方米，合同銷售金額56.12億元，按年分別按年增長51%及1.5倍，分別完成全年目標54萬平方米及79億元的63%及71%。
累計合同銷售及訂購(正式銷售合約於訂購後不久簽署)面積合共為35.49萬平方米，合同銷售及訂購金額共58.15億元，佔全年目標54萬平方米及79億元的66%及74%。
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《營運數據》花樣年 (1777) 7月房產合同銷售額跌22%
花樣年<01777.hk>宣布，今年7月份房地產開發版塊實現合同銷售金額1.6億元人民幣(下同)，按年減少22%。本年累計實現合同銷售金額15.24億元，按年增長19%。
截至2010年7月31日止，集團土地儲備的規劃總建築面積為 1,356萬平方米，權屬土地儲備規劃總建築面積為 1,344萬平方米。總土地儲備中已取得土地證的規劃總建築面積690萬平方米。
另外，截至今年7月31日止，物業管理和物業代理版塊業務累計按年增長5%。
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截至2010年7月31日止，集團土地儲備的規劃總建築面積為 1,356萬平方米，權屬土地儲備規劃總建築面積為 1,344萬平方米。總土地儲備中已取得土地證的規劃總建築面積690萬平方米。
另外，截至今年7月31日止，物業管理和物業代理版塊業務累計按年增長5%。
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大摩：中國海外 (688) 中績無驚喜，維持「與大市同步」
《大行報告》大摩：中國海外<00688.hk>中績無驚喜，維持「與大市同步」
Aastock.com 12.8.2010
摩根士丹利表示，中國海外<00688.hk>上半年純利升67%至50億元。撇除一次性項目，基本純利升27%至39億元，約佔該行對其全年預測78億元之50%。基本因素強勁，今年以來合約銷售強勁，擁有全國性多元化土儲。不過，該行看法較中立，估值相對貴，以及基數高增長具挑戰，維持「與大市同步」評級，目標價15.2元。
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《大行報告》摩通升中國海外<00688.hk>目標價至18元，料需供股籌百億
Aastock.com 2010-08-12 09:48:10
摩根大通表示，中國海外<00688.hk>上半年純利強勁增長67%至51億元，但有12億元為一次性收益。核心純利升27%至38.6億元，大致符合預期之38.1億元。盈利強勁增長，同時由收入及毛利率帶動。物業銷售按年升14%至170億元，整體毛利率由37%改善至41%。今明兩年核心盈測升3%-4%，預測淨資產值升8%。以2011年15倍預測市盈率計，目標價由17元，上調至18元，維持「增持」評級。
由於去年積極買地，淨負債比率，由去年底22%，升至48%，高於目標低於40%水平。由於母企已預留50億元注資，該行認為中國海外可能供股集資最多100億元，以降低負債及為下半年買地作準備。現時土儲足夠4-5年發展。估計供股後負債比率會跌至26%。
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《大行報告》花旗升中國海外<00688.hk>目標價至19.01元，重申「買入」
Aastock.com 2010-08-12 10:10:41
花旗表示，中國海外<00688.hk>上半年核心盈利較預期強勁，達43.4億元，按年升42.8%(花旗及市場預測為41億元及38億元)，因盈利能力較強。毛利率由09年平均之31.1%，升至48.4%。不過，負債比率由09年底的22.4%，升至48.4%，管理層料年底會改善至約40%。全年目標銷售500億元人民幣困難不大。今年有92.4%銷售收入已鎖定。仍為行業首選，目標價由18.86元，升至19.01元，重申「買入」評級。
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DJ 更新﹕中國海外發展上半年淨利潤增長66.7%﹐維持銷售目標
Aastock.com 2010-08-11 15:31:00
香港（道瓊斯）--香港藍籌股開發商中國海外發展有限公司(China Overseas Land & Investment Ltd., 0688.HK, 簡稱﹕中國海外發展)週三公佈﹐公司上半年淨利潤較上年同期增長66.7%﹐得益於房地產銷售額的增長和利潤率的上升。雖然中國政府推出緊縮措施﹐中國海外發展仍維持2010年銷售目標。
按市值計﹐中國海外發展是在香港上市的中國大陸最大的房地產開發商。該公司表示﹐雖然預計下半年市場環境會更加複雜﹐但仍維持全年不低於480萬平方米銷售面積以及600萬平方米完工面積的目標。
由於去年中國大陸房地產銷售和房價強勁回升﹐中國政府推出了系列緊縮措施﹐包括上調抵押貸款利率以及收緊土地收購要求﹐並對房屋銷售產生了明顯遏製作用。
為了重振銷售﹐萬科企業股份有限公司(China Vanke Co., 000002.SZ, 簡稱﹕萬科A)等一些行業領袖略微下調了價格。分析師們預計﹐下半年會有更多地產項目上市﹐房價會從9月份開始出現更為明顯的減速。
中國海外發展週三表示﹐截至6月30日的6個月淨利潤為50.7億港元﹐高於上年同期的30.4億港元。
同期收入增長13.4%﹐至175.5億港元﹐上年同期為154.8億港元﹔主要是因為大陸地產銷售額同比增長14.3%﹐至169.5億港元﹐佔總收入的96.6%。大陸地產開發項目的毛利率從37.3%增至40.5%。
中國海外發展表示﹐為了確保可持續增長﹐公司將收購更多低成本地塊﹐有信心完成全年補充不低於600萬平方米土地的目標。
中國國家統計局週二公佈的數據顯示﹐7月份全國70個大中城市房屋銷售價格環比與上月持平﹐6月份為環比下跌0.1%﹐為2009年2月以來首次出現環比下降。7月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲10.3%﹐漲幅低於6月份的11.4%。
中國城市房屋銷售價格在7月份實現了連續第14個月同比上漲﹐但受房地產成交量不斷下降影響﹐7月份房價自4月份創下12.8%的同比漲幅新高後連續第三個月漲幅放緩。
中國海外發展表示﹐就房地產行業整體而言﹐過去幾個月大陸房地產成交量大幅減少﹐部分樓盤出現減價。
該公司稱﹐預計下半年中國經濟增長速度將放緩﹐房地產成交量可能會進一步收縮。
該公司提議派發年中股息每股0.10港元﹐高於上年同期的0.07港元。
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Aastock.com 12.8.2010
摩根士丹利表示，中國海外<00688.hk>上半年純利升67%至50億元。撇除一次性項目，基本純利升27%至39億元，約佔該行對其全年預測78億元之50%。基本因素強勁，今年以來合約銷售強勁，擁有全國性多元化土儲。不過，該行看法較中立，估值相對貴，以及基數高增長具挑戰，維持「與大市同步」評級，目標價15.2元。
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《大行報告》摩通升中國海外<00688.hk>目標價至18元，料需供股籌百億
Aastock.com 2010-08-12 09:48:10
摩根大通表示，中國海外<00688.hk>上半年純利強勁增長67%至51億元，但有12億元為一次性收益。核心純利升27%至38.6億元，大致符合預期之38.1億元。盈利強勁增長，同時由收入及毛利率帶動。物業銷售按年升14%至170億元，整體毛利率由37%改善至41%。今明兩年核心盈測升3%-4%，預測淨資產值升8%。以2011年15倍預測市盈率計，目標價由17元，上調至18元，維持「增持」評級。
由於去年積極買地，淨負債比率，由去年底22%，升至48%，高於目標低於40%水平。由於母企已預留50億元注資，該行認為中國海外可能供股集資最多100億元，以降低負債及為下半年買地作準備。現時土儲足夠4-5年發展。估計供股後負債比率會跌至26%。
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《大行報告》花旗升中國海外<00688.hk>目標價至19.01元，重申「買入」
Aastock.com 2010-08-12 10:10:41
花旗表示，中國海外<00688.hk>上半年核心盈利較預期強勁，達43.4億元，按年升42.8%(花旗及市場預測為41億元及38億元)，因盈利能力較強。毛利率由09年平均之31.1%，升至48.4%。不過，負債比率由09年底的22.4%，升至48.4%，管理層料年底會改善至約40%。全年目標銷售500億元人民幣困難不大。今年有92.4%銷售收入已鎖定。仍為行業首選，目標價由18.86元，升至19.01元，重申「買入」評級。
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DJ 更新﹕中國海外發展上半年淨利潤增長66.7%﹐維持銷售目標
Aastock.com 2010-08-11 15:31:00
香港（道瓊斯）--香港藍籌股開發商中國海外發展有限公司(China Overseas Land & Investment Ltd., 0688.HK, 簡稱﹕中國海外發展)週三公佈﹐公司上半年淨利潤較上年同期增長66.7%﹐得益於房地產銷售額的增長和利潤率的上升。雖然中國政府推出緊縮措施﹐中國海外發展仍維持2010年銷售目標。
按市值計﹐中國海外發展是在香港上市的中國大陸最大的房地產開發商。該公司表示﹐雖然預計下半年市場環境會更加複雜﹐但仍維持全年不低於480萬平方米銷售面積以及600萬平方米完工面積的目標。
由於去年中國大陸房地產銷售和房價強勁回升﹐中國政府推出了系列緊縮措施﹐包括上調抵押貸款利率以及收緊土地收購要求﹐並對房屋銷售產生了明顯遏製作用。
為了重振銷售﹐萬科企業股份有限公司(China Vanke Co., 000002.SZ, 簡稱﹕萬科A)等一些行業領袖略微下調了價格。分析師們預計﹐下半年會有更多地產項目上市﹐房價會從9月份開始出現更為明顯的減速。
中國海外發展週三表示﹐截至6月30日的6個月淨利潤為50.7億港元﹐高於上年同期的30.4億港元。
同期收入增長13.4%﹐至175.5億港元﹐上年同期為154.8億港元﹔主要是因為大陸地產銷售額同比增長14.3%﹐至169.5億港元﹐佔總收入的96.6%。大陸地產開發項目的毛利率從37.3%增至40.5%。
中國海外發展表示﹐為了確保可持續增長﹐公司將收購更多低成本地塊﹐有信心完成全年補充不低於600萬平方米土地的目標。
中國國家統計局週二公佈的數據顯示﹐7月份全國70個大中城市房屋銷售價格環比與上月持平﹐6月份為環比下跌0.1%﹐為2009年2月以來首次出現環比下降。7月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲10.3%﹐漲幅低於6月份的11.4%。
中國城市房屋銷售價格在7月份實現了連續第14個月同比上漲﹐但受房地產成交量不斷下降影響﹐7月份房價自4月份創下12.8%的同比漲幅新高後連續第三個月漲幅放緩。
中國海外發展表示﹐就房地產行業整體而言﹐過去幾個月大陸房地產成交量大幅減少﹐部分樓盤出現減價。
該公司稱﹐預計下半年中國經濟增長速度將放緩﹐房地產成交量可能會進一步收縮。
該公司提議派發年中股息每股0.10港元﹐高於上年同期的0.07港元。
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合景 (1813) 優先票據規模2.5億美元，年息12.5%
合景<01813.hk>優先票據規模2.5億美元，年息12.5%
Aastock.com 12.8.2010
合景泰富<01813.hk>落實2017年到期優先票據規模2.5億美元，年息12.5%。所得淨額約2.44億美元，擬為現有及新增物業發展項目提供資金，以及一般企業用途。票據已分別獲標普及穆迪「B+」及「B1」評級。
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Aastock.com 12.8.2010
合景泰富<01813.hk>落實2017年到期優先票據規模2.5億美元，年息12.5%。所得淨額約2.44億美元，擬為現有及新增物業發展項目提供資金，以及一般企業用途。票據已分別獲標普及穆迪「B+」及「B1」評級。
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2010年8月11日 星期三
薦神：烈酒需求勁 銀基 (886) 目標睇4元
Orientaldaily.com 11.8.2010
港股連升六個交易日後，昨日終有回吐，不過，內需消費股在跌市下仍具一定抗跌力，好似內地煙酒代理商銀基（886），其股價昨日逆市升1.8%，收報3.27元。事實上，該股在3.2元水平橫行已久，近日隨一眾食品啤酒股有異動，似乎已為新一輪升浪做足準備。
集團為內地煙酒代理商，除代理分銷五糧液酒外，亦取得60個品牌獨家經營權，拓展紅酒經銷及進口葡萄酒業務。此外，公司早前亦獲得瀘州老窖委任為國窖1573系列43度白酒在內地之獨家經銷商，為期十年。據內地數據顯示，內地消費者對烈酒的需求有增無減，於○四年至○八年複合增長率，更遠高於全球市場，故展望集團長遠可以受惠，中期目標可睇4元。
忠旺可博反彈
配腳就揀來剛公布佳績的中國忠旺（1333），截至今年六月底止的中期業績，純利按年升28.8%，至20.92億元人民幣。由於該股跌至4.5元水平後，已有靠穩迹象，加上業績不俗，相信有力作出反彈。況且，工信部公布十八個工業行業淘汰落後產能企業名單，展望龍頭企業的發展前景將更具優勢，忠旺相信亦可受惠，首個目標價6元。
至於近日走勢呈級級上的華億傳媒（419）亦值得望多兩眼，其股價早前尋底完成後，以旗形突破走勢持續向上，料升勢有餘未盡。
是日精選股
銀基集團（00886）
目標價：4元
止蝕位：3元
戰鬥力：*****
膽
中國忠旺（01333）
目標價：6元
止蝕位：4.8元
戰鬥力：****
腳
華億傳媒（00419）
目標價：0.065元
止蝕位：0.05元
戰鬥力：****
腳
Orientaldaily.com 帥哥
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港股連升六個交易日後，昨日終有回吐，不過，內需消費股在跌市下仍具一定抗跌力，好似內地煙酒代理商銀基（886），其股價昨日逆市升1.8%，收報3.27元。事實上，該股在3.2元水平橫行已久，近日隨一眾食品啤酒股有異動，似乎已為新一輪升浪做足準備。
集團為內地煙酒代理商，除代理分銷五糧液酒外，亦取得60個品牌獨家經營權，拓展紅酒經銷及進口葡萄酒業務。此外，公司早前亦獲得瀘州老窖委任為國窖1573系列43度白酒在內地之獨家經銷商，為期十年。據內地數據顯示，內地消費者對烈酒的需求有增無減，於○四年至○八年複合增長率，更遠高於全球市場，故展望集團長遠可以受惠，中期目標可睇4元。
忠旺可博反彈
配腳就揀來剛公布佳績的中國忠旺（1333），截至今年六月底止的中期業績，純利按年升28.8%，至20.92億元人民幣。由於該股跌至4.5元水平後，已有靠穩迹象，加上業績不俗，相信有力作出反彈。況且，工信部公布十八個工業行業淘汰落後產能企業名單，展望龍頭企業的發展前景將更具優勢，忠旺相信亦可受惠，首個目標價6元。
至於近日走勢呈級級上的華億傳媒（419）亦值得望多兩眼，其股價早前尋底完成後，以旗形突破走勢持續向上，料升勢有餘未盡。
是日精選股
銀基集團（00886）
目標價：4元
止蝕位：3元
戰鬥力：*****
膽
中國忠旺（01333）
目標價：6元
止蝕位：4.8元
戰鬥力：****
腳
華億傳媒（00419）
目標價：0.065元
止蝕位：0.05元
戰鬥力：****
腳
Orientaldaily.com 帥哥
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闖高峰：中國玉米油甚具優勢
Orientaldaily.com 11.8.2010
按產量計算，中國玉米油（1006）是中國最大食用玉米油製造商之一，公司的產能優勢有賴其所設計的很多先進生產設施、設備和技術，讓公司能降低生產成本和增加效益。銷售來說，集團擁有在中國最龐大分銷和零售網絡，此網絡覆蓋內地多個省份城市，大大協助其增加市場滲透率。
積極保持產品質素
中國玉米油努力為客戶提供高質素產品，而且通過在原材料採購以至製成後包裝等主要生產每個環節推行全面的質量監控，積極保持產品質素。
公司嚴謹的質量控制對提升市場認知度和增強客戶對公司產品的信心產生極重要的幫助。依靠其不斷的苦心經營，公司的品牌已成為中國食用玉米油市場最頂尖的品牌。
恒豐證券董事總經理 張華峰
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按產量計算，中國玉米油（1006）是中國最大食用玉米油製造商之一，公司的產能優勢有賴其所設計的很多先進生產設施、設備和技術，讓公司能降低生產成本和增加效益。銷售來說，集團擁有在中國最龐大分銷和零售網絡，此網絡覆蓋內地多個省份城市，大大協助其增加市場滲透率。
積極保持產品質素
中國玉米油努力為客戶提供高質素產品，而且通過在原材料採購以至製成後包裝等主要生產每個環節推行全面的質量監控，積極保持產品質素。
公司嚴謹的質量控制對提升市場認知度和增強客戶對公司產品的信心產生極重要的幫助。依靠其不斷的苦心經營，公司的品牌已成為中國食用玉米油市場最頂尖的品牌。
恒豐證券董事總經理 張華峰
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2010年8月10日 星期二
中國銀監下令全國銀行進行壓力測試，假設樓價跌 60%
Appledaily.com 10.8.2010 曾淵滄
曾淵滄專欄：內房樓價仍未大跌
中央政策不易猜
經過數個月的打壓，中國房地產市道如何呢？以廣州為大本營的越秀地產（ 123）公佈 7月份營業業績，銷售面積 1.07萬平方米，跌 32%，但銷售金額為 1.89億元人民幣，升 11%。以重慶為大本營的中渝置地（ 1224） 7月份銷售面積 6.1萬平方米，升 3.61倍，銷售金額為 4.88億元人民幣，升 3.37倍。越地量減價升而中渝量增價略減，這是否代表廣州與重慶的一般現象？暫仍未肯定，我們應再留意多幾家內地房地產公司公佈的營業業績來判定。不過，單以上述兩企業業務來看，內地樓價依然沒出現下跌現象，地產商只要減一點價，銷售額及銷售面積就大幅上升。
中國銀監下令全國銀行進行壓力測試，假設樓價跌 60%，看看銀行會不會出亂子。 2003年香港樓價平均下跌 70%，銀行甚麼事也沒有。香港人成為負資產階級後依然咬緊牙根供樓，不隨便以宣佈破產來賴賬，精神可嘉。
7月 30日，中國人民銀行副行長兼國家外滙管理局局長易綱稱，中國為世界第二大經濟體，這說明中國今年上半年 GDP已超越日本，僅次美國，投資中國肯定是最佳選擇。但中國股市表現相比下，卻是全世界幾個主要股市中表現最差的，而美國實體經濟很糟糕，股市表現卻不錯。中國經濟如此好，但股市卻令人失望，中國股市是政策市，要猜中央政策不容易，股市表現不佳就是為政策的不明朗打折扣。
青心直說：微博上的樓市吶喊
Appledaily.com 2010年08月10日
搭訕子：最近資料表明，經濟增長已放慢，房價由假摔到真摔的可能性加大，現在我知道為甚麼這個時候測試房價跌 6成的原因。該摔還得摔，這一跤遲早要跌，應了一句老話「出來混，遲早要還」。
胡孟青
曾淵滄專欄：內房樓價仍未大跌
中央政策不易猜
經過數個月的打壓，中國房地產市道如何呢？以廣州為大本營的越秀地產（ 123）公佈 7月份營業業績，銷售面積 1.07萬平方米，跌 32%，但銷售金額為 1.89億元人民幣，升 11%。以重慶為大本營的中渝置地（ 1224） 7月份銷售面積 6.1萬平方米，升 3.61倍，銷售金額為 4.88億元人民幣，升 3.37倍。越地量減價升而中渝量增價略減，這是否代表廣州與重慶的一般現象？暫仍未肯定，我們應再留意多幾家內地房地產公司公佈的營業業績來判定。不過，單以上述兩企業業務來看，內地樓價依然沒出現下跌現象，地產商只要減一點價，銷售額及銷售面積就大幅上升。
中國銀監下令全國銀行進行壓力測試，假設樓價跌 60%，看看銀行會不會出亂子。 2003年香港樓價平均下跌 70%，銀行甚麼事也沒有。香港人成為負資產階級後依然咬緊牙根供樓，不隨便以宣佈破產來賴賬，精神可嘉。
7月 30日，中國人民銀行副行長兼國家外滙管理局局長易綱稱，中國為世界第二大經濟體，這說明中國今年上半年 GDP已超越日本，僅次美國，投資中國肯定是最佳選擇。但中國股市表現相比下，卻是全世界幾個主要股市中表現最差的，而美國實體經濟很糟糕，股市表現卻不錯。中國經濟如此好，但股市卻令人失望，中國股市是政策市，要猜中央政策不容易，股市表現不佳就是為政策的不明朗打折扣。
青心直說：微博上的樓市吶喊
Appledaily.com 2010年08月10日
搭訕子：最近資料表明，經濟增長已放慢，房價由假摔到真摔的可能性加大，現在我知道為甚麼這個時候測試房價跌 6成的原因。該摔還得摔，這一跤遲早要跌，應了一句老話「出來混，遲早要還」。
胡孟青
板塊尋寶：澳優 (1717) 價殘質優 博升兩成
Appledaily.com 10.8.2010 王昇
聖元奶粉被指有激素事件越演越烈，拖累奶類股近日表現呆滯。不過，有危就有機， 2008年三聚氰胺毒奶一役令國產奶粉形象受損，造就外資以及用外國原材料的民企奶商乘機而起，當中包括銷售高檔奶粉的澳優（ 1717），預期今次危機過後，會是其中一位贏家，加上估值平絕同業，不妨小注吸納。08年毒奶事件，國產奶粉市佔率由 45%急降至 30%，乳業三巨頭蒙牛（ 2319）、伊利及光明乳業，業績全部見紅。不過，在內地產銷嬰兒配方奶粉、原材料均由澳洲進口的澳優，由於主攻高端消費客群，即使在 08年業界最艱難時期，仍賺 7000萬元人民幣，去年純利更激增 1.6倍至 1.82億元人民幣，毛利率由 36%飆升至近 50%。內地嬰兒奶粉年銷售高達 400億元， Euromonitor International數據顯示， 08年澳優市佔率僅 2.25%，排名第 13，管理層估計去年市場份額超過 3%，如單計高端奶粉市場，市佔率可超過 5%。
預測 PE較同業有大折讓
澳優去年 11月股價於 7元水平見頂，當時預測 PE約 30倍，及後股價滑落，今明兩年預測 PE降至 17倍及 14倍，較同業平均的 28倍及 25倍，折讓 39%及 44%。至於股本回報，澳優預測 ROE超過 21%，高於三隻龍頭奶品股最少 15個百分點。截至去年底止，澳優手持淨現金超過 11億元人民幣，每股現金值達 1.07元人民幣，相當於股價 26%。手擁巨資，自然吸引基金青睞，富達母公司 FMR自今年 5月起， 3個月內合共斥資 1.6億元，增持 3290萬股澳優，而且越跌越買，平均每股作價約 4.90元，持股量超過 8%。現時管理層持有全數股本接近七成，連同基金持股，澳優街貨實際只有約 2億股。貨源歸邊，只要交出成績，股價不難大起飛。走勢上，澳優初步於上月中旬約 4.50元完成築底，建議 4.70元附近入市，中期目標 5.60元，潛在回報近兩成，跌穿 4.40元止蝕。
恒大︰許家印已還押股貸款
恒大︰許家印已還押股貸款
Appledaily.com 2010年08月10日
恒大（ 3333）總裁夏海鈞昨披露，主席許家印今年初押股予工行（ 1398）借來 4000萬美元（約 3.12億港元）兩年期貸款，較早前已提早還款，強調許家印財政沒問題。恒大公佈今年 7月合同銷售 50.8億元（人民幣，下同），較 6月增 5.9%，累計首 7月合同銷售 260.6億元，等於全年目標 65%。
Appledaily.com 2010年08月10日
恒大（ 3333）總裁夏海鈞昨披露，主席許家印今年初押股予工行（ 1398）借來 4000萬美元（約 3.12億港元）兩年期貸款，較早前已提早還款，強調許家印財政沒問題。恒大公佈今年 7月合同銷售 50.8億元（人民幣，下同），較 6月增 5.9%，累計首 7月合同銷售 260.6億元，等於全年目標 65%。
2010年8月8日 星期日
星辰通信 (1155) 醞釀急升
Appledaily 8.8.2010 Follow Me 高彰坡
星辰通信（ 1155）近兩個月來從未認真升過，一直在 2.00元與 2.20元間的窄幅內波動，形成一個長方形走勢。上周醞釀突破急升，目標 3.15元，博升 47%。看好星辰中短期上升機會，理由如下：
一、技術向好。上周二升至 2.16元時，已初越 50日線， MACD轉回牛差距， MOM重站 100之上，買力凝聚，一旦突破 6月與 7月兩個高位 2.31元與 2.26元，即可重展升浪。
二、現價比 07年 7月上市招股價 3.23元（經今年 10送 1紅股調整），仍潛水 34%，返回目標價 3.15元仍未浮回水面，距高峯 3.882元仍遠。
三、基本因素吸引。現價 PE僅 8.7倍、 PB 1.21倍，比同業「龍頭」京信通信（ 2342） PE 16.3倍、 PB 3.71倍，分別折讓 47%與 67%，可見抵買程度。
四、受惠「三網合一」政策與本身客路穩定，盈利前景「靚爆鏡」！
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星辰通信（ 1155）近兩個月來從未認真升過，一直在 2.00元與 2.20元間的窄幅內波動，形成一個長方形走勢。上周醞釀突破急升，目標 3.15元，博升 47%。看好星辰中短期上升機會，理由如下：
一、技術向好。上周二升至 2.16元時，已初越 50日線， MACD轉回牛差距， MOM重站 100之上，買力凝聚，一旦突破 6月與 7月兩個高位 2.31元與 2.26元，即可重展升浪。
二、現價比 07年 7月上市招股價 3.23元（經今年 10送 1紅股調整），仍潛水 34%，返回目標價 3.15元仍未浮回水面，距高峯 3.882元仍遠。
三、基本因素吸引。現價 PE僅 8.7倍、 PB 1.21倍，比同業「龍頭」京信通信（ 2342） PE 16.3倍、 PB 3.71倍，分別折讓 47%與 67%，可見抵買程度。
四、受惠「三網合一」政策與本身客路穩定，盈利前景「靚爆鏡」！
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2010年8月7日 星期六
聯邦制藥 (3933) 力谷自製胰島素
▲聯邦制藥（ 3933）主席蔡金樂表示，公司今年全年盈利目標為 10億元，下半年會全力推廣自行研製的人胰島素制劑產品，其價格較進口胰島素低 20%至 30%。公司目前未有併購計劃。
Appledaily.com 7.8.2010
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Appledaily.com 7.8.2010
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2010年8月5日 星期四
青心直說：大戶玩逆向思維反轉股市
青心直說：大戶玩逆向思維反轉股市
Appledaily.com 胡孟青 2010年08月05日
環球股市大玩逆向思維，進一步反映邊個有資金就邊個話晒事，大戶辛辛苦苦自 5月底低位買上嚟，冇功都有勞，你冇心機守落去掃番出街嘅貨，俾邊個索晒根本唔使多講。
好多人會覺得冇理由個市仲有得升，點知就係咁喺短短十幾個交易日同你挾足千六點。
中國 7月份 PMI降至 51.2嘅 17個月低位，增幅明明連跌 3個月，被解讀為經濟溫和降溫；進口指數跌穿 50，被認為係有利紓緩通脹，股市即時聞雞起舞大炒宏調鬆綁。國家信息中心預測第 3季中國經濟增長放緩至 9.2%，貨幣政策要適度寬鬆，信貸政策則要有保有控；比亞迪股份（ 1211）年銷售目標卻要減 20萬輛，因第二季度銷量明顯下滑。
谷升派貨呃散戶入市
睇見上述數字好難說服自己奮勇入市，只係 A股點解周二插水，明顯係呃到人呃唔到自己；點解周三又升番少少，明顯又係未散完貨唔敢一跌到尾 Chok 住嚟派嘅格局。
中美兩大經濟體某程度上係唇齒相依，可惜美國經濟亦唔見得好幾多， 7月份製造業指數 55.5，反映擴張速度繼續放緩；第二季 GDP見 2.4%差過預期，反映經濟增長明顯放緩；加上格老指美國經濟似置身於「半衰退」狀態，伯南克又形容經濟「異常不明朗」，蓋特納亦話美國失業率將會先回升才再下跌。
穆迪開到聲呼籲美國盡快定出削赤計劃，否則或會遭降級；上月底富國、美銀及花旗三大銀行前景評級更已被其下調至負面，美股之反覆向上唔知係升乜，話股市係領先指標，不如話係大戶設局玩逆向思維擾亂市場秩序。
假如大市要呃你呃到底，介乎 21800至 22100嘅熊仔就真係凍過水，塘邊鶴越係覺得唔可以再錯失升市要跳火圈之時，升市任務至大功告成，最厲害手段係沽貨計賺錢數時，順手沽空補多一槍。
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Appledaily.com 胡孟青 2010年08月05日
環球股市大玩逆向思維，進一步反映邊個有資金就邊個話晒事，大戶辛辛苦苦自 5月底低位買上嚟，冇功都有勞，你冇心機守落去掃番出街嘅貨，俾邊個索晒根本唔使多講。
好多人會覺得冇理由個市仲有得升，點知就係咁喺短短十幾個交易日同你挾足千六點。
中國 7月份 PMI降至 51.2嘅 17個月低位，增幅明明連跌 3個月，被解讀為經濟溫和降溫；進口指數跌穿 50，被認為係有利紓緩通脹，股市即時聞雞起舞大炒宏調鬆綁。國家信息中心預測第 3季中國經濟增長放緩至 9.2%，貨幣政策要適度寬鬆，信貸政策則要有保有控；比亞迪股份（ 1211）年銷售目標卻要減 20萬輛，因第二季度銷量明顯下滑。
谷升派貨呃散戶入市
睇見上述數字好難說服自己奮勇入市，只係 A股點解周二插水，明顯係呃到人呃唔到自己；點解周三又升番少少，明顯又係未散完貨唔敢一跌到尾 Chok 住嚟派嘅格局。
中美兩大經濟體某程度上係唇齒相依，可惜美國經濟亦唔見得好幾多， 7月份製造業指數 55.5，反映擴張速度繼續放緩；第二季 GDP見 2.4%差過預期，反映經濟增長明顯放緩；加上格老指美國經濟似置身於「半衰退」狀態，伯南克又形容經濟「異常不明朗」，蓋特納亦話美國失業率將會先回升才再下跌。
穆迪開到聲呼籲美國盡快定出削赤計劃，否則或會遭降級；上月底富國、美銀及花旗三大銀行前景評級更已被其下調至負面，美股之反覆向上唔知係升乜，話股市係領先指標，不如話係大戶設局玩逆向思維擾亂市場秩序。
假如大市要呃你呃到底，介乎 21800至 22100嘅熊仔就真係凍過水，塘邊鶴越係覺得唔可以再錯失升市要跳火圈之時，升市任務至大功告成，最厲害手段係沽貨計賺錢數時，順手沽空補多一槍。
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遠地 (3377) 彈藥充足 19億奪滬兩地
彈藥充足
遠地 19億奪滬兩地
Appledaily.com 2010年08月05日
引領今輪內房股融資潮的遠洋地產（ 3377），靠發行可換股證券已籌集 9億美元（約 70億港元），加上截至 4月底持有的 136億元（人民幣．下同）現金，收購土地「彈藥充足」。昨日遠地便動用當中 19億元，投得上海寶山區羅店兩幅地。
該兩地皮樓面價都超過每平方米 2萬元，成為羅店區新地王。兩幅地均為低密度項目，適合發展別墅項目。
至於遠地大股東中國人壽（ 2628）近日亦有斬獲。據內地傳媒報道，杭州於本月 3日拍出兩幅土地，國壽以 26億元獲得杭州錢江新城某商業地皮，該地皮規劃建築面積 28.72萬平方米，樓面價每平方米約 9046元。
另一幅位於下城區的地皮，則由央企中糧集團投得，總價 9.8億元，樓面價每平方米 1.04萬元。
遠地 19億奪滬兩地
Appledaily.com 2010年08月05日
引領今輪內房股融資潮的遠洋地產（ 3377），靠發行可換股證券已籌集 9億美元（約 70億港元），加上截至 4月底持有的 136億元（人民幣．下同）現金，收購土地「彈藥充足」。昨日遠地便動用當中 19億元，投得上海寶山區羅店兩幅地。
該兩地皮樓面價都超過每平方米 2萬元，成為羅店區新地王。兩幅地均為低密度項目，適合發展別墅項目。
至於遠地大股東中國人壽（ 2628）近日亦有斬獲。據內地傳媒報道，杭州於本月 3日拍出兩幅土地，國壽以 26億元獲得杭州錢江新城某商業地皮，該地皮規劃建築面積 28.72萬平方米，樓面價每平方米約 9046元。
另一幅位於下城區的地皮，則由央企中糧集團投得，總價 9.8億元，樓面價每平方米 1.04萬元。
2010年8月4日 星期三
華潤置地 (1191) 擬配股集資55億
《江湖傳聞》華潤置地<01109.HK>擬配股集資55億
Aastock.com 2010-08-05 09:14:58
市場消息指，華潤置地<01109.HK>正計劃配股集資約7億美元(約54.6億元)，有機會成為今年規模最大額的新股配售活動。
由於華潤置地普遍於9月中公布中期業績，故計劃一旦落實，很大機會在未來一周內執行。
華潤置地今早表示，目前並無任何有關收購或變賣的商談或協議，亦不知悉有任何足以或可能影響價格的事宜。
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Aastock.com 2010-08-05 09:14:58
市場消息指，華潤置地<01109.HK>正計劃配股集資約7億美元(約54.6億元)，有機會成為今年規模最大額的新股配售活動。
由於華潤置地普遍於9月中公布中期業績，故計劃一旦落實，很大機會在未來一周內執行。
華潤置地今早表示，目前並無任何有關收購或變賣的商談或協議，亦不知悉有任何足以或可能影響價格的事宜。
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龍湖 (960), 和黃 (13) 重慶子公司失房產資質
和黃<00013.hk>龍湖<00960.hk>重慶子公司失房產資質
Aastock.com 2010-08-05 11:19:11
重慶城市建設綜合開發管理辦公室發出通告，表示對去年底前獲正式資質的二、三、四級房產開發企業，開展清理換證工作，並同時公布108家註銷和不予換證的企業名單，當中包括和黃<00013.hk>旗下和黃地產(重慶江北)，龍湖<00960.hk>旗下龍湖西街置業。
相關人士表示，若企業失去房產資質證書，意味不能從事房產開發。
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Aastock.com 2010-08-05 11:19:11
重慶城市建設綜合開發管理辦公室發出通告，表示對去年底前獲正式資質的二、三、四級房產開發企業，開展清理換證工作，並同時公布108家註銷和不予換證的企業名單，當中包括和黃<00013.hk>旗下和黃地產(重慶江北)，龍湖<00960.hk>旗下龍湖西街置業。
相關人士表示，若企業失去房產資質證書，意味不能從事房產開發。
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中銀監叫停京滬等四城市三套房貸
《江湖傳聞》中銀監叫停京滬等四城市三套房貸
Aastock.com 2010-08-05 11:27:49
消息人士透露，中銀監近日建議商業銀行暫停北京、上海、深圳和杭州的第三套房貸款。
至於未叫停的地區，第三套房貸首期將增至60%，以及利率上浮50%。
工行<01398.hk>上海分行消息人士證實，該行本周已暫停發放第三套房貸。
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Aastock.com 2010-08-05 11:27:49
消息人士透露，中銀監近日建議商業銀行暫停北京、上海、深圳和杭州的第三套房貸款。
至於未叫停的地區，第三套房貸首期將增至60%，以及利率上浮50%。
工行<01398.hk>上海分行消息人士證實，該行本周已暫停發放第三套房貸。
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雅居樂 (3383) 花旗上調目標價至12.48元, 買入
《大行報告》花旗升級雅居樂<03383.hk>「買入」，上調目標價至12.48元
5.8.2010 Aastock.com
花旗表示，自4月起，市場憂慮雅居樂<03383.hk>清水灣項目。加上產負債表疲弱，雅居樂今年以來跑輸同相業。
該行相信，憂慮已過度，現價較今年預測折讓42.9%，今年預測市盈率12.2倍。目標價由10.51元，升至12.48元。評級由「持有」，升至「買入」。
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5.8.2010 Aastock.com
花旗表示，自4月起，市場憂慮雅居樂<03383.hk>清水灣項目。加上產負債表疲弱，雅居樂今年以來跑輸同相業。
該行相信，憂慮已過度，現價較今年預測折讓42.9%，今年預測市盈率12.2倍。目標價由10.51元，升至12.48元。評級由「持有」，升至「買入」。
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中國通信服務（552）估值落後，有條件急起直追
網絡建設需求增
中國通信服務（552）估值落後，有條件急起直追。祖國電訊營運商加速發展3G及「三網融合」落實，對電訊網絡建設的需求增加，中通服未來收入將受帶動。雖然集團今年的銷售開支上升，及純利率低於預期，但「德仔」較早前發表的吹水報告，維持其「買入」評級，目標價雖下調至5.5元，但較現價有超過三成上升空間。
比較本地魚缸裏頭三大主要電訊設備股，中通服的現價預測市盈率約11倍，較中興通訊（763）的17倍及京信通信（2342）的13倍低。至於市帳率只有1.5倍，亦較中興的3.5倍及京信的4倍低一大截，古勝相信中通服大有條件追落後。
Orientaldaily.com 古勝 4.8.2010
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中國通信服務（552）估值落後，有條件急起直追。祖國電訊營運商加速發展3G及「三網融合」落實，對電訊網絡建設的需求增加，中通服未來收入將受帶動。雖然集團今年的銷售開支上升，及純利率低於預期，但「德仔」較早前發表的吹水報告，維持其「買入」評級，目標價雖下調至5.5元，但較現價有超過三成上升空間。
比較本地魚缸裏頭三大主要電訊設備股，中通服的現價預測市盈率約11倍，較中興通訊（763）的17倍及京信通信（2342）的13倍低。至於市帳率只有1.5倍，亦較中興的3.5倍及京信的4倍低一大截，古勝相信中通服大有條件追落後。
Orientaldaily.com 古勝 4.8.2010
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許家印變相減持恒大 (3333)
許家印變相減持恒大
【Apple 報 2010年08月04日 】聯交所資料顯示，恒大地產（ 3333）主席許家印本周一在場外減持 7264.29萬股，涉及資金 1.51億元。
據悉，許家印妻子在恒大上市前授予德銀一批認股期權，今次是德銀行使期權，令許家印變相減持。恒大去年 11月 5日上市，大股東許家印有一年禁售期，故聯交所顯示他在場外以每股 2.074元減持，即時惹來市場揣測，他是否秘密抵押股份借錢而被斬倉。
許家印今年初確曾把 1.8%或 2.7億股抵押予工商銀行（ 1398），借來 3.12億元兩年期貸款。
但原來一場誤會，今次只是德銀行使認股期權。以恒大昨收報 2.91元計算，若德銀換股後即沽，賬面約賺 6073萬元。據悉，德銀尚有 7,000萬股認股期權未行使。
【Apple 報 2010年08月04日 】聯交所資料顯示，恒大地產（ 3333）主席許家印本周一在場外減持 7264.29萬股，涉及資金 1.51億元。
據悉，許家印妻子在恒大上市前授予德銀一批認股期權，今次是德銀行使期權，令許家印變相減持。恒大去年 11月 5日上市，大股東許家印有一年禁售期，故聯交所顯示他在場外以每股 2.074元減持，即時惹來市場揣測，他是否秘密抵押股份借錢而被斬倉。
許家印今年初確曾把 1.8%或 2.7億股抵押予工商銀行（ 1398），借來 3.12億元兩年期貸款。
但原來一場誤會，今次只是德銀行使認股期權。以恒大昨收報 2.91元計算，若德銀換股後即沽，賬面約賺 6073萬元。據悉，德銀尚有 7,000萬股認股期權未行使。
2010年8月2日 星期一
Smart Money：專家教4招炒業績
Orientaldaily.com 2.8.2010
每年三月、八月都是本港上市公司的業績高峰期。不少盈喜股、市場憧憬績優股都有「起錨」迹象，投資者又有否走寶？事實上，要炒業績有法，不如由專家們教大家4招傍身，炒番一轉。
第1招 資金流捕捉板塊
有云「順勢者昌，逆勢者亡」，華富嘉洛證券投資策略師吳家順認為，炒業績最重市場氣氛，及當時資金流向，熱炒哪些板塊，如早前的本地零售股，便因不少公司的盈利增長理想都在績前及績後相繼被炒起。當然，順勢之餘亦要看值博空間，若買入的股份在業績前已升達10%至20%，應考慮先沽貨獲利，以防業績見光後股價掉頭向下。
另外，雖然港股業績期剛開始，但歐美兩地上市公司派成績表已進行得如火如荼。當中，不乏巨企如瑞銀、德銀等業績勝市場預期，令資金憧憬同類型股份一樣錄得佳績，如同為國際金融股的滙控（5）。因此，若大家肯做功課，歐美巨企業績期也不容忽略。
小貼士：跟炒最重要是轉身快，及定好止賺和止蝕位。
第2招 捧盈喜股睇時機
炒業績的精髓在於評估公司實際業績與市場預期間的差距，即業績能否給市場驚喜，刺激股價更進一步。然而，宣布了盈喜的股份又會否冇咁驚喜？吳家順教路，盈喜股可照炒，但要炒得有技巧。據他觀察，股份發盈喜後，一般會立即抽升，之後慢慢回落，直至公布業績前約7、8個交易日時資金再炒過，故投資者要留意出入市時機。
此外，投資者可從盈喜股板塊揀選有機會業績大躍進的股份。他續指，早前內銀及汽車業已分別有招行（3968）及華晨汽車（1114）宣布盈喜，一些業務相近的公司如中信行（998）及吉利汽車（175），今次業績有機會出現亮點。
小貼士：今年要小心一個罕見現象，就是同一個板塊可同時有盈喜股及盈警股，如電訊設備板塊。而一些公布了不錯業績的股份，股價反而急挫，故投資者要小心好消息當壞消息炒，並小注怡情。
第3招 技術分析定去留
炒業績最重出入市時機，雖說無人能夠次次在最低點買、最高點沽，但善用技術分析可助投資者一臂之力。香港大學電子金融服務榮譽助理教授徐燦傑表示，簡單如觀察股份價格與成交量的關係，也可找到出入市啟示。他解釋，若股價已下跌一段時間，並處相對低位，突然出現股價及成交量同升，反映此時已有大戶積極吸納，可博股價再升。
不過，若股價已處相對高位，及累積一定升幅，成交突然增加就要慎防是短期見頂訊號。因此，投資者如欲炒業績，不建議揀選已被過分炒高的股份。
小貼士：運用技術分析一定要相信股價的變動是有趨勢及形態的，不是隨機的變動，而過去價格的變動方式，是會在未來不斷發生。
第4招 用輪證以小博大
進取投資者或覺得，炒大藍籌業績，投入的本金與回報不成正比，故考慮選用窩輪以小博大，甚至反其道而行買跌。中銀國際金融產品部執行董事雷裕武表示，略為價外的窩輪，槓桿較高，可捕捉短線正股價格急升。至於貼價或輕微價內，而年期稍長的窩輪，較適合預期股價穩步上升的股份。
然而，雷裕武提醒，若投資者持有輪證至業績公布後，要特別留意公司的派息情況。他舉例說，若公司宣布較預期高的股息時（如派發特別息），認購證價格會因除息效果較預期高而下跌，但由於派高息一般會刺激股價上揚，故最終派高息對認購證走勢的影響仍為未知數。
小貼士：盡量避免揀一些將近到期的末日輪或過度價外的窩輪，以防正股股價與預期走勢相反，損失會加倍。窩輪涉及槓桿，故最重要是要懂得控制持倉時間，及留意注碼不要太大。
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每年三月、八月都是本港上市公司的業績高峰期。不少盈喜股、市場憧憬績優股都有「起錨」迹象，投資者又有否走寶？事實上，要炒業績有法，不如由專家們教大家4招傍身，炒番一轉。
第1招 資金流捕捉板塊
有云「順勢者昌，逆勢者亡」，華富嘉洛證券投資策略師吳家順認為，炒業績最重市場氣氛，及當時資金流向，熱炒哪些板塊，如早前的本地零售股，便因不少公司的盈利增長理想都在績前及績後相繼被炒起。當然，順勢之餘亦要看值博空間，若買入的股份在業績前已升達10%至20%，應考慮先沽貨獲利，以防業績見光後股價掉頭向下。
另外，雖然港股業績期剛開始，但歐美兩地上市公司派成績表已進行得如火如荼。當中，不乏巨企如瑞銀、德銀等業績勝市場預期，令資金憧憬同類型股份一樣錄得佳績，如同為國際金融股的滙控（5）。因此，若大家肯做功課，歐美巨企業績期也不容忽略。
小貼士：跟炒最重要是轉身快，及定好止賺和止蝕位。
第2招 捧盈喜股睇時機
炒業績的精髓在於評估公司實際業績與市場預期間的差距，即業績能否給市場驚喜，刺激股價更進一步。然而，宣布了盈喜的股份又會否冇咁驚喜？吳家順教路，盈喜股可照炒，但要炒得有技巧。據他觀察，股份發盈喜後，一般會立即抽升，之後慢慢回落，直至公布業績前約7、8個交易日時資金再炒過，故投資者要留意出入市時機。
此外，投資者可從盈喜股板塊揀選有機會業績大躍進的股份。他續指，早前內銀及汽車業已分別有招行（3968）及華晨汽車（1114）宣布盈喜，一些業務相近的公司如中信行（998）及吉利汽車（175），今次業績有機會出現亮點。
小貼士：今年要小心一個罕見現象，就是同一個板塊可同時有盈喜股及盈警股，如電訊設備板塊。而一些公布了不錯業績的股份，股價反而急挫，故投資者要小心好消息當壞消息炒，並小注怡情。
第3招 技術分析定去留
炒業績最重出入市時機，雖說無人能夠次次在最低點買、最高點沽，但善用技術分析可助投資者一臂之力。香港大學電子金融服務榮譽助理教授徐燦傑表示，簡單如觀察股份價格與成交量的關係，也可找到出入市啟示。他解釋，若股價已下跌一段時間，並處相對低位，突然出現股價及成交量同升，反映此時已有大戶積極吸納，可博股價再升。
不過，若股價已處相對高位，及累積一定升幅，成交突然增加就要慎防是短期見頂訊號。因此，投資者如欲炒業績，不建議揀選已被過分炒高的股份。
小貼士：運用技術分析一定要相信股價的變動是有趨勢及形態的，不是隨機的變動，而過去價格的變動方式，是會在未來不斷發生。
第4招 用輪證以小博大
進取投資者或覺得，炒大藍籌業績，投入的本金與回報不成正比，故考慮選用窩輪以小博大，甚至反其道而行買跌。中銀國際金融產品部執行董事雷裕武表示，略為價外的窩輪，槓桿較高，可捕捉短線正股價格急升。至於貼價或輕微價內，而年期稍長的窩輪，較適合預期股價穩步上升的股份。
然而，雷裕武提醒，若投資者持有輪證至業績公布後，要特別留意公司的派息情況。他舉例說，若公司宣布較預期高的股息時（如派發特別息），認購證價格會因除息效果較預期高而下跌，但由於派高息一般會刺激股價上揚，故最終派高息對認購證走勢的影響仍為未知數。
小貼士：盡量避免揀一些將近到期的末日輪或過度價外的窩輪，以防正股股價與預期走勢相反，損失會加倍。窩輪涉及槓桿，故最重要是要懂得控制持倉時間，及留意注碼不要太大。
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廣州藥業（874) 大孖沙開始掃貨
早前發改委表示針對藥品暴利研究限價，儘管消息只聞樓梯響未見人下來，可是醫藥股無不跌到一仆一碌，說穿了，年初炒醫改醫藥股有升過龍情況，借消息來個調整。資產管理公司Invesco，申報於七月二十七日買入102萬股廣州藥業（874），平均每股作價6.962元，大孖沙開始掃貨，H股持股量增至2,023.8萬或者9.2%，是否意味着醫藥股調整完成，不妨拭目以待。
Orientaldaily.com 戴子彪 2.8.2010.
Orientaldaily.com 戴子彪 2.8.2010.
青心直說：社保基金手影的啟示
青心直說：社保基金手影的啟示
Appledaily.com 胡孟青 2010年08月02日
港股在 21,000 點關前勁吹無定向風之際，內地資金卻於 7月全面湧入市場，一洗自 4月以來頹氣，港股繼續要睇 A股頭。全國社會保障基金及社保基金理事會即將度過其第一個 10年。最新統計顯示， 224 家公佈中期業績公司當中，社保基金在 26家現身，只有 3家遭減持， 19家更為加倉增持，值得留意嘅係， 10家新加入建倉公司之中，有 5家來自中小板及創業板公司，反映社保基金投資風格取向由穩健轉為進取甚至有啲「激」。從時機上的掌握，不難發現社保基金是在 6月趁 A股低迷之際大舉買入，對股市具備維穩作用之餘，更反映其反向操作嘅投資策略，即係趁股市熱炒時退出，股市遇冷鋒時入市。
由穩健轉為進取
企業要實現可持續發展，必須要有新思維，好似 A股上市嘅蘇寧電器，就剛剛宣佈，由 70後嘅金明繼任企業總裁一職，特別嘅係， 5名變動高管當中，就有 4名屬於 70後，因此，新人唔應該再埋怨啲舊人霸住個位。中投近年招兵買馬，海歸派當時得令，同時社保基金理事會亦同樣再次啟動新人招募計劃，且把招聘範圍擴展至 2011年應屆畢業生。社保基金無論在 A股市場、海外市場及私募股權（ PE）領域投資步伐均明顯加快及進取所致。根據社保基金理事長戴相龍之預計，今年全國社保基金總量可達到 1萬億元，同時力爭 2015年基金規模將要達到 2萬億元。假如年底中國股票投資要佔比重達 30%，下半年就將會有 600到 700億元資金投入股票市場。早前有報道指社保基金今年整體投資回報率目標要達 6%，然而在上半年股票投資收益輕微虧損基礎上要達標，下半年肯定要力求買起個市。較激嘅投資策略，社保基金已咁心急要達標，對後市方向似乎提供了啟示。
Appledaily.com 胡孟青 2010年08月02日
港股在 21,000 點關前勁吹無定向風之際，內地資金卻於 7月全面湧入市場，一洗自 4月以來頹氣，港股繼續要睇 A股頭。全國社會保障基金及社保基金理事會即將度過其第一個 10年。最新統計顯示， 224 家公佈中期業績公司當中，社保基金在 26家現身，只有 3家遭減持， 19家更為加倉增持，值得留意嘅係， 10家新加入建倉公司之中，有 5家來自中小板及創業板公司，反映社保基金投資風格取向由穩健轉為進取甚至有啲「激」。從時機上的掌握，不難發現社保基金是在 6月趁 A股低迷之際大舉買入，對股市具備維穩作用之餘，更反映其反向操作嘅投資策略，即係趁股市熱炒時退出，股市遇冷鋒時入市。
由穩健轉為進取
企業要實現可持續發展，必須要有新思維，好似 A股上市嘅蘇寧電器，就剛剛宣佈，由 70後嘅金明繼任企業總裁一職，特別嘅係， 5名變動高管當中，就有 4名屬於 70後，因此，新人唔應該再埋怨啲舊人霸住個位。中投近年招兵買馬，海歸派當時得令，同時社保基金理事會亦同樣再次啟動新人招募計劃，且把招聘範圍擴展至 2011年應屆畢業生。社保基金無論在 A股市場、海外市場及私募股權（ PE）領域投資步伐均明顯加快及進取所致。根據社保基金理事長戴相龍之預計，今年全國社保基金總量可達到 1萬億元，同時力爭 2015年基金規模將要達到 2萬億元。假如年底中國股票投資要佔比重達 30%，下半年就將會有 600到 700億元資金投入股票市場。早前有報道指社保基金今年整體投資回報率目標要達 6%，然而在上半年股票投資收益輕微虧損基礎上要達標，下半年肯定要力求買起個市。較激嘅投資策略，社保基金已咁心急要達標，對後市方向似乎提供了啟示。
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