几不可失：中通服 (552) 短線有機反彈

Orientaldaily.com 15.8.2010

中國通信服務（552）為內地綜合電訊基建服務供應商，其三大主要客戶是中國電信（728）、中國移動（941）和中國聯通（762）。集團去年營業額395億元（人民幣‧下同），按年升20%，純利升21%至16億元，毛利升18.6%至63.7億元，但期內毛利率則下跌0.2個百分點至16.1%。不過，集團已經計劃停止提供毛利率低於15%的服務，相信毛利率將得以回升。

集團今年資本開支由去年的7.96億元，增至13億元，以加強對系統維護和業務拓展。內地早前公布首批「三網融合」試點，代表整個概念逐步落實，再加上3G網絡加快發展，估計至明年3G總投資達4,000億元，3G基站超過40萬個，相信電訊網絡建設將持續增加，成為集團收入增長動力。

據港交所（388）資料顯示，Matthews International在七月三度增持，最新持股量增至8.02%。以現價計，預測市盈率10.4倍，估值吸引。

集團股價跌至保力加通道底部後沽壓料減，短線料有技術反彈，可考慮3.8港元水平吸納，上望4.13港元，不跌穿3.68港元可續持有。

金利豐證券研究部董事 黃德几
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