板塊尋寶：數碼熱帶挈 建滔博升兩成 Appledaily.com 王昇 2010年10月08日
近排工業股表現唔錯，海天國際（ 1882）及德昌電機（ 179）喺基金捧場下， 9月至今累升 33%及 26%，揀下一隻跑出工業股，不妨留意建滔化工（ 148），事關全球數碼熱潮方興未艾，建滔產品應用於多種電子產品，生意定單強勁。最重要係估值吸引， PE平絕大型工業股，配合大股東高位連番增持，目標睇升兩成。建滔最煞食是其垂直整合產業鏈經營模式，包括上游化工產品、中游覆銅面板及下游印刷線路板（ PCB）業務。覆銅面板及 PCB為電子廠商配嵌必備材料，近年手機、電腦及數碼相機等產品推陳出新，換機期大為縮短，銷售增長甚為可觀。建滔為全球最大覆銅面板生產商，去年市佔率達 14.6%， PCB部門則屬內地最大，在數碼熱漸延續下，預期全年可保持五成以上營業額及利潤增長。早前管理層指定單數量在 7、 8月出現強勁反彈，廠房產能已達滿負荷。
地產項目快有貢獻
核心業務表現強勁，但未來增長另一亮點為地產項目。集團上海項目預售八成，套現 8億元人民幣，下一財政年度可入賬，以該項目總投資 5.8億元計算，利潤起碼超過 2億元。現時建滔手上可建樓面超過 200萬平方米，另外 40萬方米工業用地可轉作物業發展，為未來提供可觀盈利貢獻。建滔獲多家基金入股，包括 Capital Research and Management（ 10.96%）、富達（ 6.01%）及惠理基金（ 5.08%），公司主席及實際控制人張國榮， 8月放榜後斥資 4509萬元，以私人名義增持 115萬股，平均價 39.20元。要留意，張氏今年 4月曾減持 88萬股，均價為 43.60元，與 4月股價見頂 43.80元極為接近。近期再度以真金白銀入市支持，似乎向公司前景投下信心一票。
建滔上半年多賺 81%，每股盈利（ EPS）已達 2.11元，據彭博預測，全年 EPS有 4.45元，現價預測 PE僅 8.6倍，較大型工業股平均 13.2倍 PE，折讓 35%。建議 37.50元水平買入，中線目標訂 45元，相當於預測 PE 10倍，潛在回報有兩成，跌穿 35元止蝕。
近排工業股表現唔錯，海天國際（ 1882）及德昌電機（ 179）喺基金捧場下， 9月至今累升 33%及 26%，揀下一隻跑出工業股，不妨留意建滔化工（ 148），事關全球數碼熱潮方興未艾，建滔產品應用於多種電子產品，生意定單強勁。最重要係估值吸引， PE平絕大型工業股，配合大股東高位連番增持，目標睇升兩成。建滔最煞食是其垂直整合產業鏈經營模式，包括上游化工產品、中游覆銅面板及下游印刷線路板（ PCB）業務。覆銅面板及 PCB為電子廠商配嵌必備材料，近年手機、電腦及數碼相機等產品推陳出新，換機期大為縮短，銷售增長甚為可觀。建滔為全球最大覆銅面板生產商，去年市佔率達 14.6%， PCB部門則屬內地最大，在數碼熱漸延續下，預期全年可保持五成以上營業額及利潤增長。早前管理層指定單數量在 7、 8月出現強勁反彈，廠房產能已達滿負荷。
地產項目快有貢獻
核心業務表現強勁，但未來增長另一亮點為地產項目。集團上海項目預售八成，套現 8億元人民幣，下一財政年度可入賬，以該項目總投資 5.8億元計算，利潤起碼超過 2億元。現時建滔手上可建樓面超過 200萬平方米，另外 40萬方米工業用地可轉作物業發展，為未來提供可觀盈利貢獻。建滔獲多家基金入股，包括 Capital Research and Management（ 10.96%）、富達（ 6.01%）及惠理基金（ 5.08%），公司主席及實際控制人張國榮， 8月放榜後斥資 4509萬元，以私人名義增持 115萬股，平均價 39.20元。要留意，張氏今年 4月曾減持 88萬股，均價為 43.60元，與 4月股價見頂 43.80元極為接近。近期再度以真金白銀入市支持，似乎向公司前景投下信心一票。
建滔上半年多賺 81%，每股盈利（ EPS）已達 2.11元，據彭博預測，全年 EPS有 4.45元，現價預測 PE僅 8.6倍，較大型工業股平均 13.2倍 PE，折讓 35%。建議 37.50元水平買入，中線目標訂 45元，相當於預測 PE 10倍，潛在回報有兩成，跌穿 35元止蝕。
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