怪現象 美快放水債息反急升 惹通脹加劇憧憬

怪現象　美快放水債息反急升 全拜伯南克言論　惹通脹加劇憧憬

【Apple 報 17.10.2010 綜合報道】市場預料聯儲局下月初議息時將加碼吸納債券，藉此壓低長債息率及刺激經濟，本應利好美債走勢，令孳息回落，但聯儲局主席伯南克前日的言論，被解讀為可重燃通脹，令 30年期美債孳息於上周五一度升破 4厘，創兩個月新高的怪現象，全周計更升 23點子，是 14個月來最大單周升幅。

伯南克明言，在當前失業率高企及通脹偏低的情況下，當局需要再出手刺激經濟，市場料聯儲局下月擴大量化寬鬆勢在必行，且能成功重燃通脹，加上財政部上周四拍賣國債反應欠佳，拖累債價不升反跌，刺激 5年期或以上的美債孳息上周五全線上揚， 30年美債孳息一度升至 4.01厘的兩個月高位，收報 3.98厘； 10年美債孳息亦一度升至 2.59厘的本月新高，收報 2.56厘，全周升 17點子，是去年 12月以來最大升幅。

30年債息曾升破 4厘
10年和 30年美債與通脹掛鈎債券（ TIPS）的孳息亦顯著擴闊，反映通脹預期開始升溫。 30年美債與同年期 TIPS的孳息差擴闊至 2.61厘，是 5月 14日以來最高； 10年美債與同年期 TIPS的孳息差亦拉闊至 2.17厘，逼近 5個月新高。RBS證券策略師 John Briggs表示，伯南克言論令市場憧憬當局將大手吸納資產，意味在刺激通脹方面可能較進取，不利長債價格走勢。他預期 30年債息突破 4厘後，債價將稍獲支持，惟後市仍然看淡。事實上，連續三個月減持美債的 PIMCO上周亦指出，美債升勢已近尾聲，目前債息已處於極低水平，過去一至兩年債價急升的情況料告一段落。儘管美國最新零售和製造業數據理想， Google業績又勝預期，但通用電氣（ GE）上季營業額遜色，加上 10月密歇根大學消費情緒指數回落，拖累道瓊斯工業平均指數上周五跌 31點，收報 11062點，全周仍升 0.5%。標普 500指數收報 1176點，一周升 0.9%；納斯達克綜合指數升 33點，收報 2468點，一周升 2.8%。

銀行收樓風波續成焦點
自伯南克 8月 27日暗示會再「放水」以來，標指迄今升 12%。有分析員認為，聯儲局推行新一輪量化寬鬆的因素已在股價上反映，到聯儲局 11月初真正加碼放水時，投資者將伺機沽貨套利。展望本周，近日持續捱沽的銀行股將成大市焦點，多家銀行被指接收斷供物業前的盡職審查不足，被監管當局調查及要求暫停收樓，市場將繼續留意事態發展。此外，富國銀行、花旗、美銀本周將陸續公佈業績。數據方面，美國將公佈 9月新屋動工、工業生產等，聯儲局亦會公佈地區經濟報告「褐皮書」。