中遠國際 (517), 大家樂 (341), 忌押注一隻暴升股

英明之選：控制風險逆市有運行

在股市下跌過程中，出現一些關鍵事件，將短期負面情緒推至極點，通常有利營造反彈。上周二三線洗倉潮，中國綠色食品（904）的忽然暴跌，正是一個例子，自己便於上周五及本周一相當積極加建倉位。這一役有所斬獲，但關鍵不是眼光，而是風險管理.

當周一晚美股大幅下跌，周二恒指甚至跌破近期支持位的時候，自己選擇死守，冒險去等待周三中美公布最新的經濟數據。能夠臨危不亂，沒有慌忙斬倉止蝕，理由是自己打散注碼在幾隻防守性較佳的股份之上，捱打最勁的不外是和黃（13），當然不會因為區區百分之五的損失就放棄，尤其是分散投資之後，個別股票的比重並非太高。

忌押注一隻暴升股
大家樂散戶投資，其中一個常犯毛病是心浮氣躁，急於求成，想一注獨贏押在一隻暴升股份之上。

這種全攻型希望變身股神的心態，往往是大敗的理由。遇上一個小逆境，可能守不住要止蝕，如果不理紀律，當情況愈變愈衰，有機會一鋪清袋永不翻身，斬又難不斬也是難。大部分人的做法是寧願斬完再買，偏偏在近期的大型上落市之中，如此打法傷亡最慘重。

要克服這種難題，先要腳踏實地，明白投資是一場馬拉松，有充足時間積累財富。注碼管理是一門學問，入市前先想像最壞狀況，風險評估之後，才因應狀況投入不會令自己慌亂的數目。
股份選擇是另一個關鍵。短線求發達，一定是去博性感的增長故事，但這種股份成功率低，下跌時無支持，去年比亞迪（1211）最終升幅以倍數計，筆者一些朋友，卻是18元買，12元斬，沒有足夠信念長線持有，揀中股王也是入寶山空手回。

較低技術含量的打法，是吼低位買業務透明度高，有資產或強勁現金流的公司，以本欄第一次見報時的推介大家樂（341）為例，個多月後升幅約百分之八，表面平平無奇，但是，可以安心買而又買得中，總好過死在二、三線洗倉潮之中。

中遠國際估值偏低
買得安心的股票，自己的心水有中遠國際（517)。最近的催化劑，是公司發布公告，表明打算一年之內，分段出售所持的遠洋地產（3377）。現時中遠國際持有遠地16.85%權益，約9.5億股。以公司所訂不低於5.4元的售價計，有望帶來逾6.6億元稅前利潤。另一方面，出售遠地後，中遠國際會有超過51億元現金回籠。計入現時公司持有現金（及等價物）12.2億元，每股現金共有約4.2元。中遠國際昨日收報4.44元，只與現金水平相若，估值偏低。

當然，紅籌股有資產折讓是常例，但自己認為，公司完成交易後，手頭現金充裕，有能力應付主業增長。況且在尋找新機會時，身為紅籌，或有特別關照。而且公司資產雄厚，在現時市況未明之下，相對穩陣，最少就算看錯市，也不致受創太深。不妨小注吸納，作長線投機性持有。

豐盛金融資產管理董事 黃國英 Orientaldaily.com 3.9.2010