炒友 Blog：低 PE內需股亨泰可大升

炒友 Blog：低 PE內需股亨泰可大升 Appledaily.com 2010年09月03日

中國內部消費以幾何級數增長，內需股前景光明，故估值普遍高企。不過亦有滄海遺珠，亨泰消費品（ 197）打正旗號主攻內地消費市場，前期所作的投資開始收成，盈利料以倍數增長，但預期 PE僅逾 10倍，明顯偏低，只要估值拉回合理水平，股價肯定大升。亨泰本來經銷進口食品，經過多年努力，已發展成一家業務遍及上、中、下游的內需公司，並以糧食為主。 2010年度（ 6月年結）中期，亨泰交出一份亮麗業績，半年營業額增 20.5%至 11.94億元，盈利激增近 81%至 1.06億元，相當於上年度全年盈利的 92%，多年耕耘終有收成。

擬發行 TDR (Taiwan Deposit Receipt) 利好
集團的業務，由上游的農業種植、中游的物流配套，到下游的市場推廣與銷售，構成一條龍經營模式，取得協同效應。有「賺錢之神」美譽的邱永漢，十分看好亨泰的前景，其中一個原因，就是看中其食品加工鏈與零售業務相互配合。邱氏又指出，中國經濟已轉型，人民自供農產品的數量日降，這個發展趨勢對亨泰十分有利。亨泰的分銷業務發展成熟，短期內仍會是增長動力，而上游的農業種植和下游的零售，則是未來的增長點。亨泰已於江西和廣東取得兩塊農地，面積共逾 3.1萬畝。江西基地主要種植水果，今年可達至全面收成產能，而廣東基地則種植根莖及蔬菜。農業業務進一步成熟後，集團盈利將會急升。集團正積極發展零售業務，計劃先於本港開設 150間零售店，由於集團自供貨源，相信可與本地超市競爭。待零售業務於本港建立一定品牌後，集團將複製有關經營模式，進軍中國市場。亨泰短期有兩大利好消息可炒，其一是公佈全年度佳績，相信可於下月中公佈，預料全年賺 2.5億元，增長 117%，每股盈利因供股攤薄至 8.8仙，增長仍達 52%，預期 PE降至 10.4倍。其二是集團正計劃在台灣發行 TDR，集資逾 2億元發展農業業務，一旦成事，對股價當有刺激。買賣策略：股價兩年來營造大圓底，一旦突破，量度升幅目標可達 1.70元，預期 PE亦不過 19倍，可作長線目標。短線則可於 0.95元或以下買入，以 1.18元為目標，跌破 0.86元止蝕。

Appledaily.com 邱古奇