曾淵滄：保險股非龍頭股不買; 民生銀行

曾淵滄專欄：保險股非龍頭股不買

Appledaily 2009年12月14日

朋友問我會不會申請中國太平洋保險（ 2601）這隻新股，我說不會，理由是我已經持有中國人壽（ 2628），我手上的國壽股票是在上市的第一天買入，然後持有至今。我買股票喜歡買龍頭股，如果某行業有一隻很出色的龍頭股，那麼我就除了龍頭股外，其餘的同業股都沒有興趣。

咦！我不是也持有其他內銀股嗎？為甚麼我仍然買民生銀行（ 1988）的股票？理由是：內銀股並沒有明顯的、非常出色的龍頭股，比方說，工商銀行（ 1398）可以說是規模最大的內銀股，但與第二大、第三大的內銀股比較，大不了多少，而其他內地保險股與國壽一比較，規模就差很遠。對保險公司而言，規模越大越有優勢，而且，在中國內地，國營的保險公司比民營的保險公司更有優勢，因為大型的國營企業往往會「奉命」為員工向國營保險公司買人壽保險，當成一種福利。買人壽保險是一種長遠數十年的投資，因此，穩健是投保者選擇保險公司最重要的考慮因素，那一家保險公司最穩健？當然是規模最大的國營保險公司中國人壽。

內銀股各具優勢
銀行的經營情況則不一樣，只要有錢借，你那裏會理會借錢給你的銀行是國營？民營？大銀行？小銀行？因此，銀行不論規模大小、民營國營都能夠各自找到顧客，大銀行的優點只是貸款成本較低罷了。

香港中文大學前校長高錕獲得諾貝爾物理學獎，少不免又有人指斥香港政府沒有投入足夠的錢搞科研，製造多幾個高錕。

香港這個彈丸小島，能有多少錢搞科研？要搞到能出諾貝爾獎，投入的金錢不會少，當年的長江生命科技（ 775）也想搞科研，但是錢虧得太多，最後只好放棄。不要忘了，高錕的研究是在英國做的，高錕來到香港之後就浪費了他的科研天才，天天埋頭於處理讀不完的文件，何止高錕，今日的徐立之也正在浪費他的研究天才。香港人就是喜歡浪費天才，不讓天才留在實驗室而請他們當校長。

曾淵滄
.