Follow Me：津發向 9元目標進發
今日距 09年杪只有 13個交易日，天津發展（ 882）距爆發大升浪的日子也可能越來越近。Follow Me 10月 25日推介津發，目標 9元，由 4.75元起步，上周五升至 5.74元，累升 20.8%，同期紅籌指數下跌 3.2%，證明津發正處強勢兼跑贏大市。短期目標維持 9元不變，上周收 5.73元仍有 57%上升空間。
越投翻版
10月推介津發，題為「津發可成為越投翻版」。越投是指越秀投資（ 123），因受派送越秀交通（ 1052）股權，易名越秀地產，業務清晰而獲大行及基金加分。津發擬出售公路權益，走向相同，加上已有出售濱海投資（ 8035，前名華燊燃氣）的整頓資產行動在前，應獲同一效應。越投由 10月 23日收 1.86元起步再升，上周三升至 2.72元，累升 46.2%，而津發只升 20.8%，追落後概念更濃。津發為天津市政府窗口公司，業務廣及港口、公路、電力、自來水、熱能與房地產等，但近年有意將資源集中在公用事業，去年底已開始部署出售天津外環東路 83.93%權益，在 08年年報列為「待售資產」，並預估在 09年底前完成出售。時近歲末，津發出售公路一事雖看似無迹可尋，但內地企業出售資產向來手急眼快，而且習慣在年底前辦妥，因此津發之所以要拖延至年底「死線」才落實，估計與善價而沽有關。外環東路今年上半年賺 3492萬元，是賺錢公路，越遲賣叫價可能越高。
年尾賣資產例子多
年底前賣資產有例可援，同是市政府紅籌的越投， 05年 12月以 5.45億元售出荃灣國際中心與龍華國際貨運中心，再於 07年 12月以 3.29億元人民幣售出廣州造紙 52.55%權益。津發既已在年報畫下「死線」，今年底前出售外環東路，敢信成竹在胸，一旦正式公佈，即可爆發升浪。即使未能在年底完成出售，押後至明年成事，亦只是將效應拖遲而已。
PE極低
若成功售出，料可套現逾 30億元，扣除賬面值 24.28億元，獲利 5.7億元，已高出 08年度（ 12月年結）全年盈利達 13%。以津發經營盈利預測增 10%至 5.6億元計，總盈利料達 11.3億元，勁增 1.2倍，每股盈利增至 1.06元，現價預測 PE只有 5.4倍！同為市政府窗口股，北京控股（ 392）預測 PE 24.6倍、上海實業（ 363） 14.5倍，津發折讓 63%至 78%，升抵目標 9元，預測 PE仍僅 8.5倍，何況整頓資產與越投路向相同，其引爆的大升浪，足以加速更快達標！
實際 PB低至 0.6倍
天津發展（ 882）背景與資產俱雄厚，只要計一計其實際 NAV所值，其大超值條件足以支持股價長期向上。津發為天津市在港的旗艦公司，持控 3間上市公司，分別持有天津港發展（ 3382） 67.33%、王朝酒業（ 828） 44.82%與濱海投資（ 8035） 8.28%（不按比例供股，刻意減持以整頓資產）。津發上周收 5.73元，市值 61.2億元。單是持有上述 3股，已佔市值 53.6億元，為津發本身市值的 87.6%。津發現價 PB 0.71倍，比天津港 PB 1.47倍與王朝 1.76倍，分別折讓 52%與 60%。以市價代替賬面值計算，津發所持 3股可令 NAV升值 15億元，每股增添 1.41元，實際 PB只有 0.60倍！
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Appledaily 13.12.2009
今日距 09年杪只有 13個交易日，天津發展（ 882）距爆發大升浪的日子也可能越來越近。Follow Me 10月 25日推介津發，目標 9元，由 4.75元起步，上周五升至 5.74元，累升 20.8%，同期紅籌指數下跌 3.2%，證明津發正處強勢兼跑贏大市。短期目標維持 9元不變，上周收 5.73元仍有 57%上升空間。
越投翻版
10月推介津發，題為「津發可成為越投翻版」。越投是指越秀投資（ 123），因受派送越秀交通（ 1052）股權，易名越秀地產，業務清晰而獲大行及基金加分。津發擬出售公路權益，走向相同，加上已有出售濱海投資（ 8035，前名華燊燃氣）的整頓資產行動在前，應獲同一效應。越投由 10月 23日收 1.86元起步再升，上周三升至 2.72元，累升 46.2%，而津發只升 20.8%，追落後概念更濃。津發為天津市政府窗口公司，業務廣及港口、公路、電力、自來水、熱能與房地產等，但近年有意將資源集中在公用事業，去年底已開始部署出售天津外環東路 83.93%權益，在 08年年報列為「待售資產」，並預估在 09年底前完成出售。時近歲末，津發出售公路一事雖看似無迹可尋，但內地企業出售資產向來手急眼快，而且習慣在年底前辦妥，因此津發之所以要拖延至年底「死線」才落實，估計與善價而沽有關。外環東路今年上半年賺 3492萬元，是賺錢公路，越遲賣叫價可能越高。
年尾賣資產例子多
年底前賣資產有例可援，同是市政府紅籌的越投， 05年 12月以 5.45億元售出荃灣國際中心與龍華國際貨運中心，再於 07年 12月以 3.29億元人民幣售出廣州造紙 52.55%權益。津發既已在年報畫下「死線」，今年底前出售外環東路，敢信成竹在胸，一旦正式公佈，即可爆發升浪。即使未能在年底完成出售，押後至明年成事，亦只是將效應拖遲而已。
PE極低
若成功售出，料可套現逾 30億元，扣除賬面值 24.28億元，獲利 5.7億元，已高出 08年度（ 12月年結）全年盈利達 13%。以津發經營盈利預測增 10%至 5.6億元計，總盈利料達 11.3億元，勁增 1.2倍，每股盈利增至 1.06元，現價預測 PE只有 5.4倍！同為市政府窗口股，北京控股（ 392）預測 PE 24.6倍、上海實業（ 363） 14.5倍，津發折讓 63%至 78%，升抵目標 9元，預測 PE仍僅 8.5倍，何況整頓資產與越投路向相同，其引爆的大升浪，足以加速更快達標！
實際 PB低至 0.6倍
天津發展（ 882）背景與資產俱雄厚，只要計一計其實際 NAV所值，其大超值條件足以支持股價長期向上。津發為天津市在港的旗艦公司，持控 3間上市公司，分別持有天津港發展（ 3382） 67.33%、王朝酒業（ 828） 44.82%與濱海投資（ 8035） 8.28%（不按比例供股，刻意減持以整頓資產）。津發上周收 5.73元，市值 61.2億元。單是持有上述 3股，已佔市值 53.6億元，為津發本身市值的 87.6%。津發現價 PB 0.71倍，比天津港 PB 1.47倍與王朝 1.76倍，分別折讓 52%與 60%。以市價代替賬面值計算，津發所持 3股可令 NAV升值 15億元，每股增添 1.41元，實際 PB只有 0.60倍！
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Appledaily 13.12.2009
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