勝利管道料毛利續升

勝利管道料毛利續升

從事原油、成品油及天然氣螺旋理弧焊管（ SSAW）設計及製造的民企勝利油氣管道（ 1080），今日公開招股，集資 13.03億至 22.27億元。該公司乃 04年由中石化（ 386）對旗下輔助行業進行資產調整試點的產物，當時由勝利油田分離出去，並由國營轉民營，與中石油（ 857）及中石化其他 6家同類企業瓜分內地的油氣管網製造業務。該公司執行董事兼行政總裁張必壯稱，上半年公司市場佔有率為 22%，由於國家自 07年後已停止讓國企代行資產分離，故中石油及中石化再出售旗下的管道製造子公司機會不大，然而 7家公司會按兩大集團不同的油氣管道走向線路，承接不同的管道製造定單，相信未來業務量以至毛利仍會呈上升趨勢。上半年其毛利為每噸 460元人民幣，較 08年度升 9.5%。

爭取城市管網合約
對於公司毛利率變化較大，他解釋，並非全因鋼材價格波動所致，主因是中石化及中石油的定單入賬模式不同，前者純以加工服務收入方式入賬，後者則以一般定單方式計算原材料成本，實質兩集團給予公司的毛利相若，但因每年兩集團的定單佔比有變化，故令毛利率看上去有較大波動。該公司主席閆唐鋒稱，現時產能主要應付兩大集團主要管道定單，日後將透過擴產及併購，爭取城市管網合約。

勝利管道公開招股資料
發售股份： 7.2億股（其中 1.2億股是舊股）
國際配售/公開招股比例： 9比 1
超額配股權： 1.08億股（當中 0.18億股是舊股）
每股售價： 1.81至 2.69元
集資額： 13.03億至 22.27億元
09年招股市盈率： 11.6至 17.2倍
每手入場費： 4075.71元/ 1500股
上市保薦人：麥格理
收票行：滙豐 10間及工銀 8間分行

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