國泰君安：摩比發展招股價有一定吸引力，建議申購

DJ 市場快訊﹕摩比(0947.HK)傳超購3倍﹔國泰君安籲認購
2009/12/07 12:01

香港時間1154（道瓊斯）--內地無線通信系統供應商摩比發展(0947.HK)招股進入第二日﹐市傳融資部分已超額認購3倍有多﹐為同期招股的三家新股的中游位置。摩比正以介乎2.72-3.5港元﹐發售1.755億新股(公開佔一成)﹔後天(9日)截止﹐17日掛牌。國泰君安認為﹐摩比招股價為17-21.9倍的09年度市盈率﹐較已上市的同行為低﹐因此具一定吸引力﹐建議認購。

﹝道瓊斯通訊社/香港記者 伍宗仁﹞


**

04/12/2009 15:28《新股上市》

國泰君安：摩比發展招股價有一定吸引力，建議申購

　　《經濟通通訊社 4.12.0009 專訊》

國泰君安發表報告指出，中國無線通訊天線及基站射頻器件供應商－摩比發展（００９４７）擬香港上市，招股價２﹒７２－３﹒５元，相當於１７﹒０至２１﹒９倍０９年預測市盈率。香港上市通訊設備制造商０９、１０年預測市盈率分別為２３﹒４倍、２０﹒２倍，全球基站天線和射頻器件上市同業的估值分別為２２﹒８倍和１７﹒３倍。公司招股價有一定吸引力，建議申購。　　

報告表示，公司基站天線銷售額佔０８年全年和０９年首８個月的２６﹒８％和３４﹒１％，射頻器件佔５７﹒９％和４３﹒４％。根據賽迪顧問的市場銷售額數據，估計公司０８年的市場份額約１１％。公司主要客戶為基站系統制造商和電信運營商，前５大客戶包括中興通訊（００７６３）（深︰００００６３）佔０９年首８個月銷售額３６﹒７）、中國聯通（００７６２）佔２３﹒４％、諾基亞西門子佔１４﹒３％、中移動（００９４１）佔９％和中國電信（００７２８）佔８﹒４％。直接出口收入佔０８年全年和０９年首８個月的３０﹒５％和８﹒１％，但考慮到其主要客戶中興通訊的海外銷售收入佔比約４０－６０％，估計直接及間接出口收入佔公司０８年全年和０９年首８個月的５１％和２１％。

�　報告又指，公司預計０９年盈利增長６４﹒３％，每股攤薄盈利不少於０﹒１６元。公司０６－０８年營業額年均復合增長率為３６﹒４％，純利年均復合增長率為４０﹒３％。０９　年首８個月純利８４００萬元（人民幣．下同），同比增長１２５﹒５％，純利大幅增長的主要原因是０９年國內３Ｇ投資啟動令公司銷售額提高４８﹒３％至６﹒３２億元以及毛利率提高１﹒８　個百分點至２８﹒５％，此外研發和行政費用相對固定、得益於規模效應經營利潤率提高４﹒８個百分點至１５﹒７％。公司預計全年盈利不少於１﹒０２億元，同比增６４﹒３％，每股攤薄盈利０﹒１４元或０﹒１６港元（１元人民幣＝１﹒１４港元）。

（ｃｔ）