聯合國拒批資助 龍源 列重大風險
【明報 6.12.2009 專訊】聯合國的哥本哈根氣候峰會明天便開幕。在上周五，聯合國一個關於批核「清潔發展機制」（CDM）的小組，以中國內地10個風電項目，有可能毋須靠出售減排量，也足以財務上可行為理由，拒絕給予這10個項目出售減排量的資格。
上半年售減排量收入 佔純利27.5%
早前在港招股獲230倍認購的龍源電力（0916），過去3年有透過出售核證減排量（CER）及自願減排量（VER），賺取收入。今年上半年，來自這方面的收入有1.17億元人民幣，雖然只是期間風電項目總收入8.8％，但已等同期間純利的27.5％（圖）。
現在聯合國拒給予中國部分風電項目出售減排量的資格，有可能會影響龍源新項目的投產。本報記者昨天向聯合國氣候峰會專責CDM的發言人查詢，他說小組拒批該10個風電項目，是因為申請者未能證明該計劃具備「額外性」（additionality），即若沒有資助，該項目是不可能落實。申請者日後仍可以再次向CDM的小組提出申請。
氣候峰會的CDM網站，列出了多個內地風電項目的申請正進行檢討，其中包括龍源旗下的「遼寧法庫望海寺東風電項目」。但CDM的發言人未能確認，該項目是否10個被拒批項目之一。
英國《金融時報》早前報道，負責審批資助發展中國家限排計劃的聯合國CDM小組，近月暫停審批多個中國風力場計劃，理由是懷疑中國「故意調整工業政策」，以符合審批條件，賺取外國資助。據《路透社》報道，CDM小組上周五拒批10個項目，是因為有象顯示，中央政府剛減低了給予那些風電場的電價，令它們顯得需要資助才能生存。
所謂「清潔發展機制」（CDM），是《京都議定書》設置的機制，旨在令發達國可降低減排成本之餘，又可轉移技術幫助發展中國家減排。發展中國家符合資格的再生能源項目， 可獲准向發達國家的電廠出售CER或VER，套取現金來補貼運作。所有CDM項目都要獲聯合國確認。
龍源在招股書風險因素一欄，亦寫明不能確定CDM小組會否批准其項目出售CER或VER，及何時會批准。若該公司未能如期替新項目取得這項資格，將會對公司的財務狀及業績有重大不利影響。
撰文：明報記者 6.12.2009
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傳聯合國停內地風電補貼理事會：仍覆審申請 須解釋電價過低問題
【Apple 報 4.12.2009 訊】哥本哈根會議舉行前夕，英國《金融時報》報道，聯合國掌管碳交易的機構已暫停核准數十家中國風力發電場，因懷疑中國利用產業政策，在清潔發展機制（ CDM）體系下，獲取資金補貼內地風電場發展。內地《第一財經日報》報道，暫停核准的涉及 50家風電場。市場指若內地風電場不獲聯合國收入，將影響風電股盈利。記者：張活儀.
所謂 CDM計劃，主要是將發達國家的資金，引導向發展中國家，以減少溫室氣體排放。發展中國家經核證後的減排量，將可獲得聯合國的相關補貼。每個單位價格為 10至 15美元。
哥本哈根會議將有結果
不過，聯合國 CDM執行理事會（ EB）主席 Lex de Jonge接受本報查詢時，澄清《金融時報》的報道。他表示， CDM計劃並沒有暫停，仍然繼續接受各國包括中國企業登記，申請中有部份現時正在覆審，並需經多個階段評估。他又說，當局注意到內地風電場其中 10個申請，委員會認為，上網風電價變動及相關價格改變，將可能對企業財務上的變更，理事會將在下周哥本哈根會議期間召開會議，決定有關申請的結果。
Lex de Jonge強調，理事會保證有關計劃將繼續為真正減排的投資，提供補貼。EB對中國風電電價提出質疑，並暫停審批中國風電 CDM項目的消息，已流傳一段日子。國家發改委上月 27日，在官方網站刊登《中國風電及電價發展研究報告》進行反擊，詳列中國風電電價的形成機制，是因應風電發展的客觀規律，以及電網承受能力釐定。發改委在結論部份指：「希望 EB在審核中國風電專案時，能充份考慮和理解中國特殊的定價機制，推動全球範圍內高品質 CDM專案的成功註冊，為減緩全球氣候變化作出更多貢獻。」在內地從事碳排放貿易的一致人和國際環境科技（ Accord Global Environment Technology）總經理楊智良接受本報查詢時稱，最近半年，個別中國風電 CDM項目的申請，因審批當局對中國政策有質疑，故要覆審，申請 CDM項目的企業，須回答一系列提問，有關當局滿意回答才可通過申請，否則要再覆審。據了解，審批當局質疑的是中國電價問題。楊智良解釋，之前內地風電的上網電價，由各地方政府自行釐訂，直至今年 7月底，國家發改委發佈《關於完善風力發電上網電價政策的通知》，設定 4類風電標桿上網電價。由於有關電價較個別地方政府釐訂的電價低，故被質疑中國利用產業政策，故意降低補貼，藉以取得 CDM項目的資格。
龍源已申請 116個 CDM項目
下周四上市的亞洲最大風電企業龍源電力（ 916）有不少 CDM項目。據龍源招股文件披露，截至今年 9月底，已申請註冊 116個 CDM項目，其中 21個已在 EB註冊，申請的項目中 115個為風電項目。雖然 CDM項目並非龍源主要收入來源，但過去兩年，有關收入逐漸增加，今年上半年，來自 CDM項目及銷售自願減排量（ VER）的總銷售收入達 1.17億元，佔純利 14.6%。龍源管理層回應本報查詢時指，目前尚未收到相關官方消息。相關人士表示，事件對上市並無影響。香港新能源（ 987）管理層回應，旗下申請的 CDM項目均已獲批，暫未有新申請。
龍源 CDM項目過往盈利貢獻
• 2007年度 純利： 0.30億人民幣 佔整體純利： 4.20%
• 2008年度 純利： 1.18億人民幣 佔整體純利： 19.10%
• 2009年＊ 純利： 1.17億人民幣 佔整體純利： 14.60%
龍源申請註冊 CDM項目
•已申請註冊： 116個
#•已成功註冊： 21個
註：上述純利包括核證減排量及自願減排量；
＊截至 6月底止 6個月；
#其中 115個為風電項目 .
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DJ 市場快訊﹕龍源電力(0916.HK)較高的IPO定價並不出人意料
2009/12/04 15:12
香港時間1500（道瓊斯）--龍源電力集團股份(0916.HK)將首次公開募股價定在指導價格區間的高端並不出人意料﹐因為目前市場需求強勁﹐而且有重量級投資者(包括中國的主權財富基金中投公司、美國的億萬富翁投資者Wilbur Ross)的支持﹐龍源電力的清潔能源概念是主要的吸引點﹐投資者對中國的清潔能源計劃寄予厚望（按照計劃﹐到2020年﹐可再生能源將滿足全部能源需求的15%﹐是2005年的兩倍）﹔這是香港今年規模第四大的IPO。8.16港元的定價位於指導價格區間6.26港元-8.16港元的高端﹐相當於2010財年預測市盈率32倍﹐這個估值似乎偏高﹐但考慮到其獨一無二的概念﹐該股首日掛牌的表現可能強勁﹔該股的規模大大超過了當前已上市的綠色能源類股﹐該公司是中國最大的風電生產商﹐佔據中國四分之一的市場。該股將從12月10日開始交易。
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