太平洋保險 (2601) H股招股價暫較A股折讓

H股招股價暫較A股折讓

【明報 7.12.2009 專訊】
來港上市多番延宕的太平洋保險（2601），終於進入招股大直路，成為09年壓軸的大型新股，今日將展開國際路演，周四開始公開發售。市場消息指出，太保H股招股價將介乎26.8元至30.1元，以一手100股計，入場費約為3040元。由於太保A股股價上周五忽然升，太保H股的招股價將較A股折讓2％至13％，成為唯一H股股價較A股折讓的內地保險股。　

在香港市場備受青睞的內地保險股，中壽（2628）及平保（2318）的H股股價現時都較A股有溢價近一成。同樣壽險、財險業務皆有的太保，以招股價計算反而出現倒掛，有市場人士認為，太保的定價範圍相形較為克制。　

基金經理：估值吸引 有興趣　有歐資基金經理認為，太保作為內地第三大保險集團，本身質素有一定吸引力，現時H股定價更較A股折讓，故此亦有興趣「入飛」，「而且太保股價相對內含價值（PEV）較其餘兩保為低，會吸引持保險股不多但又想加碼的基金」。不過他亦指出，內地保險股盈利現時始終受A股走勢影響，故若對內地股市不抱信心，則不宜大手認購。　

值得留意的是，太保在訂出H招股價範圍前夕，在上周五的最後一個交易日，A股股價卻突然升，單日暴升一成而停板。更誇張的是，成交額達29億元人民幣，創下該股今年成交之冠之餘，較過往一個月平均成交多3至4倍。　

德國安聯等任基礎投資者　此外，市場消息透露，太保今次發售合共8.61億股，當中約一成為舊股，集資最多達259億元，為今年集資額第二大新股，僅次於民生銀行（1988）。現時已確定的基礎投資者包括德國安聯保險、日本生命保險、本地富豪百利保系大股東羅旭瑞，同時還有兩家與太保有業務往來的大型內地國企以及本港一家銀行。消息並指，太保還與安聯簽定了戰略伙伴關係協議。

.

太保董事長：專注保險 業務一目了然　

【明報 7.12.2009專訊】

位列內地三大保險集團，太平洋保險(2601)的發展策略卻較為獨特。太保董事長高國富昨日接受訪問時稱，太保的特色是專注保險，追求價值，不熟悉的業務不做，因此太保的業務相對簡單，一目了然。他並直言，太保在未來5年都不會考慮「混業經營（同時經營保險、銀行、證券等業務）」。　

5年內不考慮混業經營　現時太保的業務主要包括壽險、產險、資產管理，市場份額排名皆在全國首3位，至於今年初入主成為控股股東，目前正待中國保監會批覆的長江養老保險，則更是全國最大的養老保險企業。高國富形容，太保是以保險起家，亦一直專注在保險業務，「我們追求價值，追求投資盈利要持續高於資金成本的發展模式」。因此，他直言不熟悉的業務就不會去碰。　

雖然同業中國人壽（2628）及平保（2318）現時都以同步發展保險、銀行等混業經營為策略，但高國富聲言未來5年太保都不會去做，不會單方面追求規模膨脹，而犧牲業務質素。「我們會專心做好保險業，鞏固我們的競爭力。」他形容太保的優勢就在業務簡單，一目了然。　

不過，高國富同時稱不排除未來收購保險價值鏈上的其他業務，他舉例稱，在長江養老保險的入股獲批後，太保可以大力發展養老業務，「比如說我們可以發展醫療、養老院等產業，配合我們的養老險，以進一步延續下游業務」。

.