龍源電力 (916)股價大有可能愈升愈有,否則仍可繼續持有

5大新能源股 攻守皆宜氣候會議今召開 助掀炒風

【明報 7.12.2009 專訊】聯合國哥本哈根氣候會議今天召開，此前中美兩國已就溫室氣體減排作出承諾，預料會議將刮起一陣投資旋風。讀者可留意本港上市的領先新能源股，放進投資組合中，即將上市的龍源電力（0916）、行內龍頭中國高速傳動（0658）、東方電氣（1072）、光大國際（0257）及保利協鑫（3800），均是可取之選。　

哥本哈根會議前夕，中美兩國公布大規模減排計劃。中國國務院常務會議決定，2020年中國每萬億美元GDP的排放量，從2005年基礎上減少40%至45%。美國華府亦計劃，將溫室氣體從2005年水平減17%。　

此外，內地陸續推出扶持新能源產業的政策，包括補貼太陽能發電機組的「金太陽工程」；保證風電場發電能併入國家大型電網的政策，亦宣布了智能電網初步規劃，以及新能源汽車補貼政策，預期還有更多相關扶持政策出台，有利整個行業的投資氣氛。　

龍源電力 風電龍頭 大升可期　龍源電力有「中國龍頭風電股」的美譽，食正當炒的新能源概念，這個行業的股份，資金流向主導命運，觀乎該股認購反應熱烈，龍源的股價大有可能愈升愈有，除非掛牌後股價急升30%以上，否則仍可繼續持有。　

佔全國風電產能24%　龍源電力的起始可追溯至1993年，集團是從國電集團分拆出來專營新能源業務的公司，為國營企業。現時，集團於東北三省、內蒙古、河北、新疆、甘肅及東南沿海省份經營風場，於江蘇省如東縣經營的風力發電場，為現時規模最大，整個風場風電機數目超過160台。另外，集團並擁有火力發電設施。　

龍源電力透過獨資和聯營方式，經營風力發電場。截至今年9月底止，龍源營運80個風電項目，總裝機容量達到3032兆瓦，佔全國裝機容量24%。現時，龍源正在興建26個風力發電場，應佔權益裝機容量涉及1760.6兆瓦。為加大現金流收入，龍源的上市資產中，包括江蘇兩個火力發電廠，為集團帶來約三成的經營利潤。龍源的收入來源，主要來自售電。風力發電場收集得來的電力，會售予地方電網公司，佔經營溢利七成。　

發展進取 大孖沙撐場　

龍源擁4大賣點：　

1. 擴大產能：龍源有十分進取的發展大計，集團計劃於2010年底前，把應佔權益裝機容量增加至6500兆瓦。計劃中，今年第4季增加約1500兆瓦，2010年再增加約2000兆瓦，整體資本開支331億元人民幣，發展順利的話，將大大加增集團的收入。　

2. 政策優惠：目前，中央正積極掃除了風力發電上電網的瓶頸。作為領導級風電企業，龍源享受到的支持包括強制性併網、100%電量收購，以及增值稅50%退稅等政策優惠。　

3. 母企注資：與其他紅籌國企的情類似，龍源擁有注資概念。龍源母公司為國電集團，後者持有位於新疆5座共約250兆瓦的風電場，可以注入龍源。　

4. 機構投資者撐場：公開發售之前，龍源已獲得一班基礎投資者入股。中國人壽（2628）及其母公司、東亞銀行（0023）主席李國寶家族、惠理基金（0806）及美國基金WL Ross均表示有意成為基礎投資者，共斥7.5億美元（約58.5億港元）認購，投資者陣容不弱，給予投資者多一份信心。　

追沽：升逾三成才沽　

龍源的認購反應熱烈，加上概念當炒，以現時市衡量，本周四掛牌時除非股價升超過30%以上，仍可持有。　

市場消息指出，龍源共有超過13萬人認購，公開發售部分超額認購230倍，共凍結資金2050億元，僅次於民生銀行（1988），與中國中冶（1618）相若。龍源公布最終以上限8.16元定價，折合2010年預測市盈率為28.9倍，倘再升三成，則為37倍以上，值得獲利，換馬至其他股份。倘若股價升幅在30%以下，則仍可繼續持有。　

Mingpao.com 撰文：曹嘉聰、江偉明

7.12.2009

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