投資萍語：博內銀股反彈揀建行

投資萍語：博內銀股反彈揀建行

Appledaily.com 2010年5月2日

標普將希臘、葡萄牙及西班牙的債務信貸評級調低是上周曾經連日下挫的導火線，擔心歐豬五國的債務問題終要爆發，並將拖累其他國家經濟，但這個形勢暫不會一面倒發展，歐盟、德國及國際貨幣基金組織料會加快商討解決希臘問題，令短期股市亦間中有陽光，不過，商討過程料仍崎嶇，港股走勢暫仍反覆。與此同時，高盛被指詐騙投資者事件，可能涉及刑事調查，雖然對整體大市的影響並不如歐豬五國般直接，但金融股則夾雜兩方面的影響，因此，滙豐控股（ 005）仍將落後大市，由於歐洲經濟經此一役亦大傷元氣，以歐洲為主要市場的出口股，例如思捷環球（ 330）亦難有表現，撈底不宜過份進取。反觀內銀股經過上周再作調整之後，借助首季理想業績而可望有反彈空間，加上中央滙金突然開腔，表明會積極支持及參與工商銀行（ 1398）、中國銀行（ 3988）及建設銀行（ 939）的融資計劃，並鼓勵派息比率由 50%降至 45%。

滙金表態支持供股
中央滙金的聲明其實亦為三大國有行供股計劃作總結，由於建設銀行在供股集資計劃上一直較曖昧，而上周亦正式公佈以 10供 0.7股的比例融資，令中央滙金也可正式表態，而作為最大股東亦以行動支持，掃除市場對內銀股集資的不明朗因素，不過，在 3隻內銀股當中，工行仍面對高盛減持解禁股的陰影，若配以業績分析，筆者認為建行在成本控制及非利息收入增長方面較佳，股本回報率亦穩定，仍是三選其一的對象。不過，內銀股面對內地信貸、調控樓市的不明朗因素仍未消除，走勢仍只能反覆向上。若短期內銀股造好，可望抵銷滙控的失色表現，今周恒指料以 20500至 21500區域上落為主。

熊麗萍　滙業財經
(持有滙控及建設銀行).