雅居樂,恆大,碧桂園,華潤,龍湖,獲多筆境外資金，暫未受調控直接影響

12/05/2010 10:53《行業報告》

中原：內房股獲多筆境外資金，暫未受調控直接影響

　　《經濟通通訊社１２日專訊》中原地產發表研究報告稱，受強烈調控新政及土地供應兩大方面影響，自今年２月末以來，標桿房企中復地（０２３３７）、華潤（０１１０９）、金地（滬：６００３８３）、綠城（０３９００）及雅居樂（０３３８３）均已暫停拿地，表現出謹慎態度。４月標桿房企購地支出約４２億元（人民幣．下同），是近１２個月以來最低水平。其中僅有中海、萬科（深：０００００２）、保利（滬：６０００４８）等「穩健型」房企尚未放緩擴張步伐，仍在各二三線城市追逐優質地產項目。　　值得注意的是，５月初富力（０２７７７）又擲金７０億元以獲得天津一幅大面積宅地，溢價率為２１％，報告認為，考慮到其１季度末現金餘額僅約１００億，此舉將加重其資金壓力。　　

中原地產研究中心高級經理劉淵認為，按１季度末的現金流及年內負債情況預估，如果樓市成交量持續低迷的狀況持續超過６個月，即便不依賴外部融資，只要房企不再拿地，大部分房企６個月內仍能夠維持超過２００８年底的現金流狀況。　　報告表示，按海外上市或內地上市劃分：目前來看，雅居樂、恆大（０３３３３）、碧桂園（０２００７）、華潤、龍湖（００９６０）等在香港上市的開發商近期均有獲得數額巨大的境外貸款、高息債，暫時未受到國內調控政策的直接影響。而對於內地上市的大型房企，如萬科、招商（深：００００２４）等，目前受政策直接作用較大，由於對房地產開發商融資的限制，去年提交的增發再融資申請至今未批。　　

但從中長期來看，由於此次政府對於樓市的調控旨在打擊投資需求，而不是開發企業本身，因此一旦危機加劇，中資股的企業較外資股企業更易獲得政策性融資。近日就有消息稱，國土資源部通過了廣宇集團、天保基建等８家地產公司的再融資審批，儘管大型房企由於土地儲備審查而尚未獲批，但再融資政策尚未對地產行業全面告停無疑是一大利好消息。　　

報告最後表示，從調控時間來看，市場的再度反彈不會在短期內快速來臨。由於本次調控前期市場成交異常活躍，經濟發展也已全面復甦，與上海２００５年３月宏觀調控背景更為相似。參照上海當時所經歷的情況，在政府的嚴厲政策之下，上海一二手住宅成交總量在一年後才恢復至歷史平均水平，而房價也耗時一年才止跌回穩，於兩年後才恢復至調控前水平。以史為鑒，開發商對於此次調整的周期也需要做好較長期的準備。