Naked Short Selling裸賣空禁令或不能穩定住金融市場

Aastock.com 2010-05-19 16:56:56

美股早盤曾經對歐盟成員國向希臘提供了145億歐元救援貸款的消息有正面反應，作為目前市場風險參考指標的歐元匯率上揚美國股市攀升。但歐元匯率反彈乏力，在德國金融監管局宣布對歐元區公債及其信貸違約互換實施暫時的裸賣空禁令後，歐元匯率擴大跌幅，並刷新了4年新低，使得投資者的樂觀情緒受到影響，美國股市尾盤跌幅擴大。

歐盟在前一天終於向希臘伸出援手，給了它145億歐元的貸款，希臘拿到款項後，贖回到期國債將沒有任何困難。同時，歐洲央行在上周買入165億歐元的“歐豬五國”的債券，理論上應該會給市場帶來信心。但事實上，上述過的信用違約掉期卻先跌後回，銀行同業拆息也達到去年8月7日以來的高位，反映金融機構對交易對手的不信任以及金融市場對歐盟及歐洲央行的救助舉動能不能穩定住市場感到擔心。

此外，德國金融監管局限制投機的禁令，有此地無銀三百兩的嫌疑。當前，金融市場對歐盟弱小國家的債務問題憂心忡忡，投資者本來可以利用衍生工具來做個保障。德國金管局的限制禁令看似為了打擊投機，但在歐洲主權債務危機沒有好轉的情況下，投資者依然會感到害怕，可能索性直接拋售歐元，給歐元匯率帶來下行壓力，未見得會起到穩定金融市場的作用。

再來說港股表現，昨天內地股市在地產股反彈帶動下回升，並引領港股反彈，今天內地股市卻震蕩回落，加上美股走低，使得港股回落。內地股市雖然不再繼續下跌，可能與房地產稅消息有關，但市場對緊縮政策的擔憂情緒未消，內地股市的反彈空間可能不會很大。如果是大跌後的技術性反彈，在反彈時間上也可能比較短暫，這也是港股所面臨的問題。目前，港股處在下降通道當中，我們隻需要把握好通道上下軌的阻力和支撐，順勢而為就好。俗話說，跌勢不估底，就算要博反彈，我們也得設好止損位。


.