大行觀點：高盛建議買 蒙牛 (2319), 中信行 (998)

Appledaily 25.11.2009

高盛指，內地乳品市場銷量及收入幾乎回復去年 9月毒奶事件前水平，行業盈利持續改善，今年 6至 8月毛利率回升至 25%至 26%的近 6年高位，相信明年乳品業營銷將回復正常增長。該行重申看好行業龍頭蒙牛乳業（ 2319），並維持其「確信買入」評級，目標價調高至 29.5元，相當於明年預測市盈率 26倍，升值潛力 21%。該行指，毒奶事年令顧客注重奶類產品質素多於價格，可減少割價競爭，亦有助改善業界盈利；雖然 8月原奶價格因傳統旺季自低位反彈 7%，令生產成本上漲，惟隨着下半年乳牛數目增加，原奶供應緊張的情況可獲紓緩，價格亦趨穩定。高盛將蒙牛今、明年每股盈利預測調高 7.9%及 9.4%，至 0.76元及 1元人民幣。

大行對各股票最新評級
－摩通－
中信行（ 998）　評級變動：首予增持
目標價調整：首予評級： 8.60元　昨收報： 6.66元　潛在變幅：↑ 29.13%

－花旗－
新創建（ 659）　評級變動：維持買入
目標價調整： 18.00→ 19.00元　昨收報： 15.28元　潛在變幅：↑ 24.35% ? ? ?

－高盛－
蒙牛（ 2319）　評級變動：維持買入
目標價調整： 24.80→ 29.50元　昨收報： 24.45元　潛在變幅：↑ 20.65%

中糧控股（ 606）　評級變動：中性→買入
目標價調整： 7.10→ 10.30　昨收報： 9.30元　潛在變幅：↑ 10.75%

中國食品（ 506）　評級變動：買入→中性
目標價調整： 6.10→ 6.10元　昨收報： 6.26元　潛在變幅：↓ 2.56%

中國旺旺（ 151）　評級變動：買入→中性
目標價調整： 5.00→ 5.00元　昨收報： 5.38元　潛在變幅：↓ 7.06%

－瑞銀－
東方電氣（ 1072）　評級變動：買入→中性
目標價調整： 46.00→ 45.20元　昨收報： 40.20元　潛在變幅：↑ 12.44%

－瑞信－
新創建（ 659）　評級變動：維持中性
目標價調整： 14.55→ 14.74元　昨收報： 15.28元　潛在變幅：↓ 3.53%

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