澳優奶粉 (1717) 隱現機構大戶手影 (胡孟青)

July 12, 2010 Appledaily

憧 憬 併 購 壯 大 你 估 佢 唔 到 、 不 按 常 理 出 牌 、 無 得 分 析 ， 就 是 最 引 人 入 勝 。 好 似 去 年 10 月 才 上 市 澳 優 （ 1717 ） ， 根 據 其 首 份 年 報 資 料 ， 主 席 、 董 事 與 員 工 於 去 年 底 持 有 公 司 56.75% 股 權 ， 而 行 政 總 裁 陳 遠 榮 持 有 10.24% ； 細 摩 與 富 達 基 金 母 公 司 FMR 亦 分 別 住 7.81% 及 5.06% 權 益 ， 街 貨 唔 夠 2 億 股 。

中 國 再 發 現 三 聚 氰 胺 毒 奶 粉 ， 中 國 製 造 奶 製 品 已 經 無 得 救 ， 西 洋 奶 粉 在 成 本 上 升 壓 力 及 需 求 帶 動 下 普 遍 連 番 提 價 ， 去 年 看 利 潤 由 36% 大 幅 提 升 至 49% 的 澳 優 在 今 年 上 半 年 亦 提 價 10 至 15% ， 股 價 由 去 年 上 市 之 初 從 4 元 招 股 價 上 衝 至 7 元 之 上 即 32.8 倍 市 盈 率 水 平 後 ， 燦 爛 歸 於 平 淡 進 入 下 降 通 道 ， 現 價 仍 相 當 於 往 績 市 盈 率 22.3 倍 。

上 市 集 資 8.23 之 億 元 後 ， 手 持 9 億 淨 現 金 ， 流 動 比 率 達 2.92 倍 ， 建 議 派 息 6 仙 未 算 慷 慨 ， 更 令 市 場 憧 憬 公 司 將 利 用 手 頭 資 金 併 購 壯 大 。

管 理 層 未 有 如 利 郎 （ 1234 ） 般 甫 過 禁 售 即 減 持 舊 股 ， 反 映 對 公 司 盈 利 表 現 有 信 心 ， 只 是 估 值 未 到 極 吸 引 水 平 ， 宜 留 心 機 構 投 資 者 手 影 ， 睇 睇 他 們 幾 時 再 發 奶 癮 ， 最 近 6 月 底 FMR 就 大 發 奶 癮 於 場 外 增 持 ， 好 倉 持 股 由 6.66% 升 至 7.42% ， 增 持 價 折 合 4.8 港 元 ， 可 視 為 參 考 。