中國銀行(3988)目標價５﹒５港元,

《行業報告》國泰君安：中資銀行明年盈利增２３％，首選中國銀行

《經濟通通訊社 11.11.2009 專訊》國泰君安發表研究報告表示，總體來看，中資銀行２０１０年盈利仍保持較快增長，且能見度提高。預計６家中資行２０１０平均盈利增長２２﹒７％。以２０１０年預測市盈率看，估值水平仍然具有一定提升空間。該行維持行業「跑贏大市「評級，維持中國銀行（３９８８）（滬：６０１９８８）Ｈ股「買入」評級，目標價５﹒５港元，同時，維持中信銀行（９９８）（滬：６０１９９８）、建設銀行（９３９）（滬：６０１９３９）、交通銀行（０３３２８）（滬：６０１３２８）和工商銀行（０１３９８）（滬：６０１３９８）Ｈ股「收集」評級。　　

報告表示，截至１０月末，Ｍ１增速連續第５個月創新高，Ｍ１增幅再次超過Ｍ２　２﹒６個百分點，市場資金流動性充裕。１０月份新增人民幣貸款２５３０億元（人民幣．下同），低於市場預期，主要與１０月國慶長假，以及地方中小金融機構投放有所放緩有關。剔除票據融資減少２０３９億元，實際貸款增量４５６９億元。預計１１、１２月新增貸款２５００－３０００億元，維持全年９﹒５萬億元預測。　　

報告表示，對銀行股的關注焦點應轉向２０１０年，建議重點關注信貸投放規模，淨息差走勢，以及信貸資產質量。該行預計，在央行無進行規模控制前提下，２０１０年貸款增量應在７萬億元以上，主要受財政相關項目提款需求進一步釋放，以及經濟復甦背景下民間投資加快帶動。預計２０１０年銀行淨息差逐步回升，平均拓闊９個基點，若央行加息，拓闊程度可能更大。預計２０１０信貸資產質量進一步保持較好水平，主要受益於經濟復甦以及資產價格上漲。（ａｆ）

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