龍湖地產 (960) 基石投資者, 錨定投資者

龍湖地產H股預路演 海內外大型機構熱捧

30.10.2009 http://www.cns.hk:89/estate/estate-fqzx/news/2009/10-30/1938579.shtml

本週方始預路演的龍湖地產H股，似乎頗受海內外機構青睞。

　　本報記者獨家獲悉，繼淡馬錫等4家基石投資人逾3億美元提前鎖定龍湖外，多家投資機構緊密跟進。其中包括國家主權財富基金——中投公司，香港富豪新鴻基郭氏、中國人壽等十多家大型投資機構，甚至還包括剛剛因捐獻83億元知名的富豪陳發樹。

　　一位投行人士向記者表示，“龍湖地產目前還未確定融資額度和定價區間，但多家基石投資者和錨定投資者已與其簽訂了投資意向協定。”

　　資料顯示，所謂基石投資人(Cornerstone)一般指公司招股前即已確定大量認購公司股份的大型投資機構或基金。每家投資額度至少在3000萬美元左右，甚至可達1億美元以上。準備進行IPO的公司能夠提前鎖定基石投資者和錨定投資者，往往是招股時以較高區間定價的保障。

　　某資深市場人士認為，不久前卓越地產宣佈暫緩IPO，成為今年首家擱淺上市的房企，即因在路演期間未能鎖定基石投資人所致；恒大融資出現縮水，禹州以下限定價亦源於此。

　　一位香港基金經理向記者表示，其已得到龍湖招股前的分析師報告。報告顯示，龍湖地產2009年凈負債率大幅下降約五成，而其上半年銷售收入同比上升160%，銷售均價亦為去年兩倍。龍湖地產上市後，其所持現金將高於負債，成為凈現金公司。

　　龍湖地產目前土地儲備約為1900萬平米，其中北京、上海兩核心城市佔比較大。土地儲備品質遠高於此前上市的幾家房企。“較低的負債和較高的土地儲備品質，是基石投資人選擇龍湖的兩個重要原因，因為這意味著其未來盈利潛力較大。”上述基金經理表示，“龍湖上市融資僅5%用於補充公司運營資金，其餘均將用於開發現有項目，及擴大土地儲備。”
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