國藥 (1099)估值已頗貴, 中冶 5元可望企穩

投資學堂：國藥盼注資拉動股價

由於國藥控股（ 1099）上市的關係，筆者亦漸留意國內醫藥股的情況，察覺隨着上實出售其持有的醫藥業務後，內地 A股市場將會出現一間市值最大的醫藥股──上海醫藥。由於國內上實集團控股的三家醫藥上市公司，上海醫藥 A股、中西藥業 A股及上實醫藥 A股，將會以上海醫藥 A股為平台，三合一整體上市，因而打造為國內第 2大的醫藥企業，僅次於國藥集團。在資產重組完成後，這間新上藥將會覆蓋原料藥、化學製藥、中成藥、醫藥流通及醫藥零售等，具有頗強大的規模優勢及競爭力，故市場猜測，這亦會刺激其他醫藥企業的整合，尤其是剛來港上市的國藥。

中冶 5元可望企穩
在半新股中，國藥的表現頗為不俗，惟筆者始終感到，在現水平，國藥的估值已頗貴，除非稍後有其他優質的注資項目，否則不容易維持現時的高股價。隨着上藥的重組，市場亦正期待國藥的注資行動，且看能否將股價進一步推高。

當日緊隨國藥上市的中國中冶（ 1618），近日其 A股漸在 5.50元人民幣水平找到初步支持，中冶 H股亦有望喘定，以其與 A股兩成多的折讓計算，相信 5港元應可企穩。

作者譚紹興為證監會持牌人士 21.10.2009
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