高彰坡 Follow Me： 津發可成越投翻版
Appledaily 2009年10月25日
1）精簡業務架構，值得加分。上周已跑出越秀投資（ 123），短期內可能輪到天津發展（ 882），變成越投翻版，目標維持 9元，上升潛力近乎翻一番。越投上周三公佈重組，出售越秀交通（ 1052），放棄公路業務，套現 16億元增土儲，並易名越秀地產，業務清晰、旗幟鮮明，獲市場加分，復牌後曾大升 42%，比 10月初低位 1.23元，更累升 59%。Follow Me本月 4日以副選於低位 1.25元推介越投，食到正。
等賣天津公路
同具出售公路以集中資源擴展條件的津發，隨時落實計劃，一旦公佈，爆升可期。比人快一步，收集此其時矣！Follow Me今年 7月 19日正選揀津發，副選越投，結果跑出越投，但津發在推介後也曾升至 5.80元，比推介前 5.19元升 12%，上周收 4.75元，反跌 8.5%，但同期紅籌指數仍升 8.5%，津發落後達 17%，更加抵買。津發在 08年度年報透露，管理層正積極安排出售天津外環東路 83.93%權益，並以賬面值 24.28億元列為「待出售資產」，意味隨時達成交易。 9月發表中期報告，仍將外環東路業績放在「終止營運業務」項目之內，再無估計出售時間，可見出售意決兼已達到最後落實階段。
可套現逾 30億元
Follow Me上次分析時，根據恒基發展（ 097）年內售出安徽馬鞍山公路獲利 35%推算，津發若成功售出外環東路，可套現逾 30億元，獲利達 8.3億元，以津發 09年度（ 12月年結）預測盈利原本達 6億元計，加入出售外環東路賺 8.3億元，與濱海投資（ 8035，前名華燊燃氣）回撥 2.8億元，總盈利料達 17.1億元，比 08年大增 2.4倍，每股盈利 1.02元，預測 PE只有 4.6倍，相對業務相近的紅籌如北京控股（ 392）與上海實業（ 363）預測 PE分別為 22.4倍與 14.8倍，折讓達 79%與 69%。取其平均再打個 7折，也值 13倍。目標價定在 9元，屆時預測 PE仍僅 8.8倍。
吸引基金入股
津發為天津市窗口公司，經營港口、公路、電力、自來水、熱能、房地產、酒店、釀酒與電梯等，頗為分散。津發有意將資源集中發展公用事業，若出售外環東路可套現 30億元，連同手上 31.93億元現金，多達 62億元，料可獲母公司隨時注入優質公用業務資產，路向更明顯。目前只有一個基金持有津發逾 5%，此乃持 12.28%的美國巨無霸基金 Blackrock Inc，相信在出售公路權益後，會吸引更多基金入股。
母憑子貴大超值
天津發展（ 882）大超值，只要計一計其 NAV與 PB，即知其抵買程度，真係要買趁手。津發 09年 6月底每股 NAV 8.40元，加入所持濱海投資（ 8035）至今升值 1.27億元，每股升至 8.52元，但津發持有天津港發展（ 3382） 67.33%與王朝酒業（ 828） 44.82%，若以市價代替賬面值計算， NAV可升值 14.2億元，每股 NAV再添 1.33元，實際 NAV高達 9.85元，現價 4.75元，實際 PB只有 0.48倍，可說是非常偏低，比子公司天津港 PB 1.46倍與王朝 PB 1.41倍，還有高達 67%的折讓。單炒「母憑子貴」一個概念，追回相若 PB水平，津發又點止翻一番咁簡單！
中交建買落後睇 11.5元
中國交通建設（ 1800）是 4隻今年以來仍處於下跌狀態的 H指成份股之一，買落後，賺得更多，目標 11.50元，升 31%。目標 11.50元，只是返回今年 6月 1日高位，但 H指早已升離 6月 1日高位達 21%，可見中交建如何落後，而且比去年底 9.56元仍低 8.2%，但同期 H指更升達 69%，點計中交建都是「殿後大將軍」。若追上大隊，中交建起碼可升至 13.92元，即比年內高位再升 21%，可見以 11.50元為目標仍屬保守估計。
隨時否極泰來
中交建母公司中交集團為國有企業，由國資委全資及直接擁有，背景與實力俱雄厚，所經營 4瓣業務均與基建有關，歷史悠久兼穩居龍頭地位，股價不前的確令人難明。現價預測 PE 15.3倍、 PB 2.79倍，且具備回歸 A股條件，隨時否極泰來。
高彰坡
.
Appledaily 2009年10月25日
1）精簡業務架構，值得加分。上周已跑出越秀投資（ 123），短期內可能輪到天津發展（ 882），變成越投翻版，目標維持 9元，上升潛力近乎翻一番。越投上周三公佈重組，出售越秀交通（ 1052），放棄公路業務，套現 16億元增土儲，並易名越秀地產，業務清晰、旗幟鮮明，獲市場加分，復牌後曾大升 42%，比 10月初低位 1.23元，更累升 59%。Follow Me本月 4日以副選於低位 1.25元推介越投，食到正。
等賣天津公路
同具出售公路以集中資源擴展條件的津發，隨時落實計劃，一旦公佈，爆升可期。比人快一步，收集此其時矣！Follow Me今年 7月 19日正選揀津發，副選越投，結果跑出越投，但津發在推介後也曾升至 5.80元，比推介前 5.19元升 12%，上周收 4.75元，反跌 8.5%，但同期紅籌指數仍升 8.5%，津發落後達 17%，更加抵買。津發在 08年度年報透露，管理層正積極安排出售天津外環東路 83.93%權益，並以賬面值 24.28億元列為「待出售資產」，意味隨時達成交易。 9月發表中期報告，仍將外環東路業績放在「終止營運業務」項目之內，再無估計出售時間，可見出售意決兼已達到最後落實階段。
可套現逾 30億元
Follow Me上次分析時，根據恒基發展（ 097）年內售出安徽馬鞍山公路獲利 35%推算，津發若成功售出外環東路，可套現逾 30億元，獲利達 8.3億元，以津發 09年度（ 12月年結）預測盈利原本達 6億元計，加入出售外環東路賺 8.3億元，與濱海投資（ 8035，前名華燊燃氣）回撥 2.8億元，總盈利料達 17.1億元，比 08年大增 2.4倍，每股盈利 1.02元，預測 PE只有 4.6倍，相對業務相近的紅籌如北京控股（ 392）與上海實業（ 363）預測 PE分別為 22.4倍與 14.8倍，折讓達 79%與 69%。取其平均再打個 7折，也值 13倍。目標價定在 9元，屆時預測 PE仍僅 8.8倍。
吸引基金入股
津發為天津市窗口公司，經營港口、公路、電力、自來水、熱能、房地產、酒店、釀酒與電梯等，頗為分散。津發有意將資源集中發展公用事業，若出售外環東路可套現 30億元，連同手上 31.93億元現金，多達 62億元，料可獲母公司隨時注入優質公用業務資產，路向更明顯。目前只有一個基金持有津發逾 5%，此乃持 12.28%的美國巨無霸基金 Blackrock Inc，相信在出售公路權益後，會吸引更多基金入股。
母憑子貴大超值
天津發展（ 882）大超值，只要計一計其 NAV與 PB，即知其抵買程度，真係要買趁手。津發 09年 6月底每股 NAV 8.40元，加入所持濱海投資（ 8035）至今升值 1.27億元，每股升至 8.52元，但津發持有天津港發展（ 3382） 67.33%與王朝酒業（ 828） 44.82%，若以市價代替賬面值計算， NAV可升值 14.2億元，每股 NAV再添 1.33元，實際 NAV高達 9.85元，現價 4.75元，實際 PB只有 0.48倍，可說是非常偏低，比子公司天津港 PB 1.46倍與王朝 PB 1.41倍，還有高達 67%的折讓。單炒「母憑子貴」一個概念，追回相若 PB水平，津發又點止翻一番咁簡單！
中交建買落後睇 11.5元
中國交通建設（ 1800）是 4隻今年以來仍處於下跌狀態的 H指成份股之一，買落後，賺得更多，目標 11.50元，升 31%。目標 11.50元，只是返回今年 6月 1日高位，但 H指早已升離 6月 1日高位達 21%，可見中交建如何落後，而且比去年底 9.56元仍低 8.2%，但同期 H指更升達 69%，點計中交建都是「殿後大將軍」。若追上大隊，中交建起碼可升至 13.92元，即比年內高位再升 21%，可見以 11.50元為目標仍屬保守估計。
隨時否極泰來
中交建母公司中交集團為國有企業，由國資委全資及直接擁有，背景與實力俱雄厚，所經營 4瓣業務均與基建有關，歷史悠久兼穩居龍頭地位，股價不前的確令人難明。現價預測 PE 15.3倍、 PB 2.79倍，且具備回歸 A股條件，隨時否極泰來。
高彰坡
.
沒有留言:
張貼留言