成績表 工行 (1398) 中行 (3988) 跑出招行 (3968) 壓軸

五行成績表 工行中行跑出招行壓軸 今公布第3季業績
2009年10月30日

【明報專訊】本港上市的六大中資銀行中，5家已派發季度成績表，在上半年貸款激增、息差見底回升下，除了交通銀行(3328)業績略為遜色外，大部分都勝預期。其中表現最亮麗的，是昨日新鮮出爐、規模最大的工商銀行(1398)，首三季賺逾1000億元(人民幣‧下同)，勝市場預期。

無可否認，交行業績遜預期，昨日股價即挫逾5％，為跌幅最大的內銀股。工行及中行公布業績前，股價分別隨大市回落2.5％和2.7％。

工行不良貸款雙降 最穩健
中資銀行經過上半年息差顯著收窄後，見底回升的現象，從最新一季業績中反映出來。除了中行和交行之外，第三季盈利都較第二季有所回升，扭轉上半年大幅倒退的形勢。屬於中型規模的中信銀行(0998)反彈幅度更最大，其淨息差按季擴闊幅度(14基點)，也遠遠大於其他大型銀行的單位數字增幅。主要因為該行上半年做了大量票據融資。到下半年，所有銀行都減少票據融資，轉放中長期的基建相關貸款，或中小企貸款，這些貸款的息率較高，因而息差大為改善。正因如此，券商預期今天壓軸公布業績的招商銀行(3968)，第三季盈利亦會有較大反彈。

至於規模最大的工行，雖然沒有提供息差數據，而外界預料其按季反彈幅度僅數個基點，但卻被視為最穩健的銀行。「她的各項數據指標都很漂亮，前路很直接、清晰。」瑞銀集團亞太金融行業分析師王瑤平說。事實上，該行第三季盈利較次季增加6.4％，不良貸款餘額和比率持續雙降，撥備覆蓋率接近監管要求的150％，核心資本充足率亦為六行之冠(見另文)。

一持續獲大行吹捧的建行(0939)，今次業績雖無驚喜，也屬穩健。令人失望的是息差未見顯著回升，但撥備覆蓋率已達標，沒有後顧之憂。

中行投資錄19億元回撥
反而中行(3988)首三季盈利水平最「標青」，已達全年盈利預測的82％。除了期內息差顯著反彈外，在美國資本市場逐步復蘇下，中行持有的外幣證券投資更錄得約19億元回撥。

王瑤平說，若美國經濟持續復蘇，中行在回撥因素下，盈利前景可能較為有利，不排除各大券商會調整該行的盈利預測。

展望未來，王瑤平認為息差回升的趨勢將可持續，若央行明年加息，此利好因素將更加明顯，加上資產質素穩定，整體中資銀行盈利前景不俗。不過，若監管當局銳意打壓樓市，並撤銷內地房貸優惠，樓市勢將出現調整，屆時即使利率調高，銀行的貸款收入未必理想。
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工行多賺19% 略勝預期
2009年10月30日

【明報專訊】工商銀行(1398)在淨利息收入上升，以及貸款減值撥備大幅收窄下，第三季盈利按季上升6.4％，賺335.95億元(人民幣‧下同)，按年則上升19.1％。與市場原先估計賺315億元，略為優勝。

分析員：淨息差擴闊7基點

期內貸款僅增加1440億元，或2.6％，但淨利息收入則較次季增加6.7％。工行沒有提供息差變化，但有分析員估計，期內淨息差應擴闊了7個基點(100基點為1厘)左右。從貸款結構上看，票據貼現的比重已由上半年的8.6％降至7.1％，可見短期貸款正陸續轉移至基礎建設為主的中長期貸款。與此同時，工行的核心資本充足率雖略降11個百分點至9.86％，但仍屬六行中最高的水平。

手續費及佣金淨收入，雖然按季略為回落，但較去年同期大幅增近32％。反映該行仍逐步提高非利息收入的比重，首三季佔整體營業收入逾18％。

值得留意的是，工行的貸款減值損失較次季減少17％，至44.05億元，與去年同期比較更大幅削減45％。期內不良貸款餘額為935.33億元，較去年底減少109.49億元，較6月底則進一步下降51.32億元，不良貸款比率由6月底的1.81％再降至1.68％，再次實現「雙降」，可見資產質素持續改善。


中行季賺211億 勝預期
2009年10月30日

【明報專訊】上半年努力調整結構、爭取內地市場份額的中國銀行(3988)，未有停下腳步。第三季貸款增長達3878億元(人民幣‧下同)，雖然步伐較上半年的1.02萬億元顯著放緩，但仍是三大銀行中貸款增長最急速。瑞銀集團亞太金融行業分析師王瑤平說﹕「這讓我對未來(資產質素)有些擔心。」


第三季息差料回升10基點

不過，眼下中行卻交出亮麗成績。第三季賺211.07億元，雖較次季倒退6.4％，卻勝過市場預期的205.2億元，並較去年同期上升18.8％。當中淨利息收入按季增7.9％至408.88億元。該行公布，首三季淨息差為2.03厘，較上半年的2.04厘略為下跌，但由於次季息差較低，分析員估計第三季息差實較次季回升約10個基點，反彈幅度為三大行中最顯著。

令券商刮目相看的，是該撇除貸款的資產減值損失，由6月底的30.54億元，降至9月底的11.54億元，以此計算，該行持有的外幣證券投資應錄得約19億元的回撥。截至9月底，該行為美國次按、Alt-A及Non-Agency住房貸款抵押債券的減值準備餘額，分別約159億、39億及78億元。

此外，由於旗下中銀香港(2388)期內為雷曼迷債撥備30.08億港元(約26.5億元人民幣)，加上中行加大對基礎建設和重點業務的費用投入，故營業費用按季大增37％至307.33億元。但這些項目被視為一次性費用支出。
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