恒大地產（3333）

內房新股淡 恒大今招股 同業混戰 孖展額全不過億

【明報 2009年10月22日 專訊】
新股爭相「搶錢」集資，今日進入白熱化階段，以銷售面積計為內地最大的內房新股恒大地產（3333）今日加入戰團，有意抽新股的散戶將同時有6隻可供選擇。不過，市場初步反應似甚為冷淡，多家本地券商的孖展額，僅獲小量動用，反映新股在零售層面仍未回復舊觀，各新股可否成功上市，將由國際配售定奪。　

本周新股黃金周中，以內房新股為大宗，有4家要同期競爭，合計集資額最高達200億元。以一成股份在本地發售計，吸納資金最少亦得要20億元。不過，以昨日的孖展反應來看，市場情卻是不甚樂觀。根據本報昨日統計6家本地券商的孖展額，3隻已公開發售的內房新股中，獲借出最多的為前日開始招股的禹洲，達6500多萬元，但與目標的2億元仍存一段距離，而昨日才正式開始招股的卓越（1028）、明發（0846），則更是認購稀疏，明發的孖展額僅有約千萬元，質素較獲肯定的卓越，亦不過1800萬元左右而已。兩者的公開售部分，集資額分別最少為3億及6億元。　

彤叔優先股獲保證豐厚回報　
投資者態度審慎，但還有新來者爭食，捲土重來的恒大地產今日開始正式招股，集資額最多達65億元。昨日在新加坡路演的主席許家印，在視像記者會上解釋，集資額減少主要因為招股價的對應估值偏低，「賣得太便宜了，我很心痛，所以就減少股份了。」恒大今次發售16.1億股，佔擴大後股本的一成左右。不過當中有6.1億股為舊有股東減持，佔發行總數的約四成。許家印稱，本身雖有減持，主要是為支付早年一筆瑞信債券的利息。根據招股書披露，許家印減持股數約為4億股，套現約16億元。

至於去年上市時被受質疑的啟東地皮，許家印指出，連接當地與上海的大橋將於2011年通車，故此啟東的這項旅遊地產項目，亦預計於屆時開售。　

恒大招股書披露，鄭裕彤的周大福企業以及美林等金融投資者，去年中認購的5億美元恒大可換股優先股，有十分優厚的回報保障，視乎上市時間，回報可達到1至2倍，後來修訂為只要在今年底前上市，則保證回報為82％，但恒大定價要達到3.78元或以上，才能達標，否則許家印要通過轉讓舊股來確保周大福等得到保證回報率。　

定價不足3.78元 許家印須轉讓舊股　
相對於內房新股的冷淡，業務較特別的新股反而獲支持。若以孖展額來釐定市場反應，昨日才招股的零售股利邦，昨日已借出逾5000萬元，公開發售部分幾已足額，至於明日截止的太陽能晶片生產商卡姆丹克（0712），雖然有小量抽飛，但公開認購部分集資額僅約7000萬元，現時孖展額為6300萬元，情亦算理想。市場消息並指出，卡姆丹克獲歐洲Green Energy基金入股，涉資千萬歐元，現時國際配售部分已足額。　

新股爭相在年底前上市，未來兩周都有多隻大型新股進行上市聆訊，今天聆訊有內房股龍湖及澳洲資源股Resourcehouse，集資額分別達10億美元及20億至30億美元。　

（明報記者楊曦、蘆歡報道）

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