恒大 (3333) 招股集資減債

許家印任董事長的恒大地產，於內地 24個城市擁 5100萬平方米土地儲備


恒大下周五招股集資減債





【Apple 報 13.10.2009 訊】市場消息透露，集資 78至 117億元的恒大地產（ 3333），將於下周一開始正式推介， 23日（下周五）至 29日公開招股，暫定 11月 5日掛牌。恒大昨開始預先推介，承銷團研究報告估計，公司今年售樓表現強勁，加上集資所得部份用作減債，淨負債比率將由去年 113%，到今年底降至 14%，明年持有淨現金。



年底負債率 14%明年淨現金
消息指，恒大去年上市失敗後，引入一批包括周大福及美林在內的新股東，上市前，他們持有恒大 11.89%股權，無意透過今次上市沽售舊股套現。但公司計劃把上市集資所得的部份資金用於減債，令負債比率大幅下降。業務方面，中銀國際指出，恒大一直主力發展廣東省樓盤，去年開始以較低的銷售價格拓展其他城市，導致樓盤平均銷售價格由 07年每方米 10183元(人民幣．下同)，到去年降至 5313元，減幅達到 48%；今年進一步降至每方米 5262元，但中銀估計， 2010年的情況有改善，升至每方米 6001元。雖然均價下跌，但恒大以量取勝。中銀預期，恒大今明兩年分別實現銷售金額 286億及 427億元。高盛認為，在銷量帶動下，恒大 2008至 2010年的盈利平均複合年增長達到 3.03倍，該公司今年 1至 9月實現銷售收入 231億元，估計已經分別鎖定今明兩年的入賬收入 100及 50%。





恒大於內地 24個城市擁 5100萬平方米土地儲備，平均土地成本每方米 511元，等於今年平均售價 9%。中銀估計，恒大估值介乎 654億至 755億元，等於明年資產淨值折讓 25至 35%。


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