卓越 明發 利邦 三股齊發IPO

卓越 明發 利邦　三股齊發IPO

20.10.2009 Singpao.com

　　恒大地產（3333）公開招股前夕，同屬內地房地產股的卓越置業（1028）、明發集團（846），以及利豐（494）母公司旗下的男裝零售商利邦（891），將於今日起一同公開招股（IPO）。市場消息指，卓越的國際配售部分已經足額。

記者鄺偉軒、張偉倫報道

　　卓越主席李華指，集團與恒大不同之處，在於公司更為着重手上土地儲備的價值、售價及盈利能力。是次卓越引入的基礎投資者包括中國平安（2318）旗下的中國平安資產管理（香港），以及中國人壽（2628）母公司旗下的機構，兩者持有卓越股份的禁售期長達6 個月。李華指，公司與兩者均有合作意向。

　　至於負債問題，執行董事兼首席財務官譚禮寧稱，截至6 月底止，集團淨負債約46 億元（人民幣‧下同），資本金約18億元，若完成集資後將回復淨現金狀態。面對估值偏高，李華強調，在訂價時已經參考投資銀行以及投資者意見，認為訂價非常合理，投資者在公司路演期間接受其招股價範圍。卓越是次招股的預測市盈率介乎35 至43 倍。

卓越高市盈率招股

　　至於明發集團方面，雖然上半年的盈利只有1.147億元，較去年同期大減74%，惟明發預期的全年純利將不少於8.61 億元，當中包括投資物業公允值3.58 億元，較去年同期的4.48 億元高出92%。集團主席黃煥明預期，主要由於大部分樓面，這將於下半年交付入帳所政，預期全年交付樓面為118 萬方米，明年可提升至148 萬方米。明發期望，未來投資物業佔資產比重，將維持在30%至40%左右。

　　另由於明發的業務模式，與剛剛上市的寶龍地產（1238）相近，適逢寶龍上市後表現欠佳，問及與寶龍的分別時，明發主席黃煥明指，兩者的商業模式雖然有點相近，惟明發主要商業城市及住宅綜合體的形式營運，加上合作夥伴具有實力，故此集團亦有一定優勢。

　　在大中華市場從事高級至奢華男士服裝零售商的利邦控股(891)，亦於今日進行招股。該公司的招股價為1.3 至1.71 元，每手2000 股入場費為3,454.51 元。該公司合共發行4.52 億股，當中三分之一為舊股，總發行4.52 億股中，有90%作國際配售，按照招股價計算集資額為5.876 億至7.7292 億元。該公司預測截至12月底止，股權持有人應佔核心業務的綜合溢利為1.452億元，按年增長25%。今次招股價的市盈率為13.5 倍至17.7 倍。派息比率為30%至60%。

利邦內地有271舖

　　就大股東出售舊股，利邦董事總經理王日明指，這可以提升市場流通量，在上市後大股東的持股比例約40%。現時利邦在內地擁有271 間零售店舖，計劃在今年內增加20 間，他亦透露明年將會再增加50 間零售店。王氏指，利邦的策略是發展男裝，同時會着重控制供應鏈，若能符合有關條件時，才會考慮收購。在金融危機時因為歐洲品牌面對的環境不理想，更有主動與公司接洽商討合作。他又指，公司的毛利率有條件維持於70%以上。
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