中國燃氣, 華潤燃氣 可望回復「氣力」

洞悉先几：燃氣股可望回復「氣力」

Apple 2010年06月13日

內地早前宣佈上調天然氣出廠價格，下游燃氣供應商股價隨即「洩氣」而下。筆者周四出席電視直播財經節目，被問燃氣股投資前景。當時在節目上回應指，天然氣出廠價獲准上調後，下游供應商售價料會跟隨，否則政策便會「肥」上「瘦」下。說時遲，那時快，外電引述北京控股（ 392）管理層在股東會後表示，內地上調天然氣出廠價後，集團旗下北京燃氣，已向發改委提交天然氣提價方案，建議每立方米售價上調 0.23元至 0.25元，預期非居民類別價格會獲准上調。
內地天然氣供不應求
國家發改委早前宣佈，由 6月 1日起下調汽油和柴油價格，減幅分別為 230元（人民幣下同）及 220元，同時上調陸上天然氣出廠基準價格每千立方米 230元，加幅高達 24.9%，是 2007年 11月以來，首次調整天然氣價格，並取消價格「雙軌制」，雙方可以在不超過出廠基準價格 10%協商價格。天然氣價格上調，對於上游供應商，包括中國石油（ 857）和中國石油化工（ 386）來說，確實是利好。因汽油和柴油價格下調，是根據成品油價機制下進行，上調天然氣價格，更可視為內地天然氣價格市場化的第一步。由於天然氣價格相對較低，內地很多高耗能的行業都改用天然氣，需求過快的情況下，導致部份地區出現「氣荒」。中央大力推動環保能源及燃料多元化的能源政策，市場對燃氣需求仍然有增無減，供不應求的情況將維持，內地為達致「低碳」經濟目標，嚴控高耗能和高污染行業，及使用天然氣發電亦相對較環保，北方城市逐漸採用天然氣集中供暖，下游燃氣供應商提價在望等因素，料將利好行業長遠發展。其中，有母公司注資概念的華潤燃氣（ 1193），以及估值較同業吸引的中國燃氣（ 384），股價可望回復「氣力」不再「洩氣」。

黃德几　金利豐證券研究部董事