花樣年 (1777) 去年售樓收入增長2.48倍,預測市盈率為6倍, 目標價3.4

花樣年售樓飆券商薦買

內房股花樣年（1777）公布，去年售樓收入增長2.48倍至37.47億元（人民幣‧下同），公司總收入升2.35倍至近40億元。中信證券發表研究報告指，花樣年為中國地產中的「新星」，能受惠於中國西部發展的政策，加上土地成本低及估值吸引，予以「買入」評級，目標價3.4港元。

營業額增逾兩倍
花樣年○九年營業額近40億元，按年增長2.35倍，其中房地產開發銷售認購金額37.9億元，簽約銷售金額37.47億元，分別升2.1倍及2.48倍。物業管理和物業代理業務方面，去年全年營業額約1.49億元，增長51.7%。

中信證券指出，花樣年在未來三至五年內享有低土地成本的優勢，其每平方米建築面積土地成本價平均為514元，僅佔○六至○八年平均售價11%。其現有土地儲備成本為每平方米882元，遠低於行業平均約1,295元水平。

報告稱，花樣年現價較二○一○年預測每股資產淨值（NAV）折讓達66%，今年預測市盈率為6倍，對比同業今年預測市盈率15倍，平均折讓39%，故認為該股估值吸引，首予「買入」評級，目標價3.4港元。花樣年昨跌0.51%，收報1.94港元，較招股價低11%。
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