中油燃氣 (603) 發展前景佳? 往績市盈率高達70倍

近期燃氣股均有好表現，中油燃氣（603）亦不例外，昨日公布與中石油訂立戰略合作框架協議，股價一度急升，亦帶來獲利回吐，但收市價仍升，維持反覆上升局面。

去年十月，中油燃氣向中油香港（135）收購中油中泰權益49%，使其所持中油中泰股權增至51%。目前中油中泰與中石油煤層氣訂立具排他性之戰略合作框架協議，同意互相合作發展及銷售於山西大寧——吉縣及保德勘發之煤層氣為期三十年，中石油煤層氣同意向中油中泰提供煤層氣。
煤層氣是一種由煤層床釋放的天然氣，有能力取代天然氣作為資源補充，該區已確認有1,000億立方米煤層氣，將由中油中泰負責銷售，預期今年購買金額4,000萬元人民幣，一一年增至13億元，一二年再增至41億元。較早前，中油燃氣已與中石油或其屬公司訂立七份供應合同，於七個地區供應天然氣。

中石油為中國最大天然氣批發供應商，而中油燃氣則於中國興建天然氣輸送管及向最終用戶供應天然氣，因而中石油的供應天然氣相當重要，本來已是慣常的商業安排，但公司於收購中油中泰股權後，已成為關連人士，需要將關連交易披露。

規模將逐步壯大
事實上，中油燃氣收購中油中泰，可發展至訂立戰略合作協議，獨家銷售大寧——吉縣及保德勘發之煤層氣，這是有異於一般的商業安排，是股權關係所致，這些年來，其他燃氣供應商亦爭相與中石油加強合作，以使氣源得以穩定供應，有利於業務。

與其他燃氣股比較，中油燃氣是在發展中，但於加強發展後，規模將會擴大，昨收1.22元，往績市盈率高達70倍，而持續的發展，相信市盈率將會顯著降低，目前股價是處於較高水平，可逢反覆吸納，預期未來仍有好表現。

13.1.2010 Orientaldaily.com 葉心
.
.