去年 11月底發生杜拜事件，我曾說：「只是金融海嘯續集的第二單元，第一單元是已發生問題的冰島。金融海嘯續集，源於金融海嘯時，各國政府已把全球最大的金融機構緊抱在懷中，問題沒有解決，只是拖延和轉嫁到各國政府的身上，於是，金融海嘯的續集，是一幕幕的政府財政危機，在未來的三五七年陸續上映。」
海嘯續集第二波
我認為歐洲（和美國）的問題很嚴重，政府財赤和寬鬆貨幣政策會把問題拖延，吹大政府信貸泡沫去掩藏私人信貸市場的萎縮，在各國政府共同利益下，泡沫可以人為地吹到很大，但希臘危機應不會引爆全球政府財政泡沫。評級機構把希臘降到垃圾級別，成為全球新聞的頭條，使很多人突然意識到希臘問題的嚴重，但評級機構的行動是有滯後性的：與其說評級機構擔心希臘政府能否平衡財赤（又不見擔心美國政府能否平衡財赤），不如說他們擔心市場會否再借錢給希臘政府，加深希臘政府再融資的困難。所以，雖然評級機構的行動會為希臘問題雪上加霜，但關鍵還是市場與歐洲各國政府的博弈。希臘問題升級，是因為德國人民不願意出手，造成政治問題。德國出手，問題解決；德國不出手，希臘破產，一般估計德國最終會被迫出手。很多市場人士，包括索羅斯出來說「歐元之死」並大談希臘危機，加深市場的恐慌，導致更大的波動，甚至最終影響德國金融機構的穩定性，像是要以此威脅德國人民和政府，使他們在無可奈何下被迫出手。所以，我不認為索羅斯說「歐元之死」，就等於他現在沽空歐元。但我不認為希臘危機純粹是有心人士，為上下其手而故意弄出來的（由於坊間對神秘的 CDS市場充滿幻想，很容易聯想 CDS就等於人為造市）。簡單來說， CDS只是一種市場工具，和其他的市場工具一樣，可以使投資者造「長倉」或是「短倉」。
救希臘如埋炸彈
如果德國不出手，希臘違約破產，會產生骨牌效應，拖累其他「歐豬四國」，甚至最終會揭開英美等國的「皇帝的新衣」，提早戳破全球政府財政泡沫，再次震動全球金融體系。其實，這也未嘗不是一件好事，因為弔詭的是，如果德國出手，問題短期化解，之後的泡沫只會更大，爆破時候的殺傷力也會更大。從過去幾年的經驗來看，當問題真的燒到埋身，德國政府很難不理，所以今次市場回調，有可能只是技術調整，跌到某個程度後，政府可能便會干預，埋下之後更大的危機。
黃元山 中大全球政經碩士課程兼任講師 30.4.2010
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2010年4月30日 星期五
囤地捂盤房企停發新貸
Appledaily.com 30.4.2010
人民銀行續發功調控樓市，人行上海總部加強窗口指導和政策協調，要求銀行推行差別借貸，抑制投資投機性購房需求。人行重申，要求銀行要嚴格限制房地產開發貸款的發放條件，對存在囤地、炒地、捂盤惜售等違法違紀行為的發展商，不得發放新貸，已發貸款者要迅速採取保全措施。同時，人行要求銀行今年將信貸投放分為傾斜類、支持類、審慎和禁止類三個大類，人行將借助行業分級，引導信貸資金流向與宏觀經濟政策相對接的領域。
銀監籲內銀速拓零售理財
房地產信貸續有保有壓。人行要求繼續加大對符合條件的普通商品住房、限價商品住房、公共租賃住房、經濟適用住房、廉租住房、城市和國有工礦棚戶區改造，及大型居住社區等項目的信貸支持。中銀監主席劉明康亦呼籲，國內銀行業僅靠傳統業務擴張的發展模式實難以為繼，須加快發展零售與理財業務。金管局前總裁、現任人行轄下中國金融學會執行副會長任志剛則表示，目前內地經濟整體表現未見過熱，通脹仍然處於平穩水平，只是個別資產市場如房地產有過熱情況，故中央仍然只是控制信貸供應作調整，目前仍未採用利率政策。
任志剛：整體經濟未過熱
他指現時內地於樓市仍未達十分熾熱的時候，推出措施屬是正面做法。他補充，香港 1998至 2003年整體樓價共跌了 65%，他指這個結果是大家都不想見到。在中國收緊信貸政策下，據路透社報道，中國四大國有商業銀行在 4月首 25天，新增人民幣貸款低於 2000億元。而在缺水的情況下，中國指數研究院統計最近一周一線城市的樓市成交量，出現全面下挫，杭州跌幅最大，按月跌 72.55%。
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人民銀行續發功調控樓市，人行上海總部加強窗口指導和政策協調，要求銀行推行差別借貸，抑制投資投機性購房需求。人行重申，要求銀行要嚴格限制房地產開發貸款的發放條件，對存在囤地、炒地、捂盤惜售等違法違紀行為的發展商，不得發放新貸，已發貸款者要迅速採取保全措施。同時，人行要求銀行今年將信貸投放分為傾斜類、支持類、審慎和禁止類三個大類，人行將借助行業分級，引導信貸資金流向與宏觀經濟政策相對接的領域。
銀監籲內銀速拓零售理財
房地產信貸續有保有壓。人行要求繼續加大對符合條件的普通商品住房、限價商品住房、公共租賃住房、經濟適用住房、廉租住房、城市和國有工礦棚戶區改造，及大型居住社區等項目的信貸支持。中銀監主席劉明康亦呼籲，國內銀行業僅靠傳統業務擴張的發展模式實難以為繼，須加快發展零售與理財業務。金管局前總裁、現任人行轄下中國金融學會執行副會長任志剛則表示，目前內地經濟整體表現未見過熱，通脹仍然處於平穩水平，只是個別資產市場如房地產有過熱情況，故中央仍然只是控制信貸供應作調整，目前仍未採用利率政策。
任志剛：整體經濟未過熱
他指現時內地於樓市仍未達十分熾熱的時候，推出措施屬是正面做法。他補充，香港 1998至 2003年整體樓價共跌了 65%，他指這個結果是大家都不想見到。在中國收緊信貸政策下，據路透社報道，中國四大國有商業銀行在 4月首 25天，新增人民幣貸款低於 2000億元。而在缺水的情況下，中國指數研究院統計最近一周一線城市的樓市成交量，出現全面下挫，杭州跌幅最大，按月跌 72.55%。
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富力 70億奪天津地王, 花旗抨不智, 列沽貨首選
富力 70億奪天津地王 花旗抨不智 列沽貨首選
中央此番打壓樓市態度堅決，但富力地產（ 2777）「頂風作案」，以高價 70.5億元（人民幣．下同）拍得天津地王，刷新天津單一項目樓盤的體量紀錄和最高地價紀錄。花旗認為此舉不智，將富力列為「沽售」首選。 Apple 記者：尹燕麗. 30.4.2010
地價貴，樓價怎會便宜？中央狂打壓，地產商在水源收緊下，仍不減買地熱情。富力日前擊敗綠城（ 3900）、九倉（ 004）、金地、中鐵建（ 1186）、保利香港（ 119）等對手，購入天津津南區咸水沽鎮一地皮，佔地面積 129萬平米，可建樓面面積 301萬平米，折合每平米樓面價 2341元；以平均米價計並不算貴，因過去有地皮米價以逾 5000元成交，但以 70.5億元成交額計，則已成天津新地王。
「總價高 樓面地價不高」
富力購入的項目，住宅建築面積 248萬平米，商業金融面積 48萬平米，中小學建築面積 5萬平米。天津富力地產董事長謝強稱，「其實我們並不算地王，因為這塊地雖然總價高，但按照樓面地價算，價格並不高。」在監管層收緊銀行開發貸款、地產信託融資等多項調控下，樓價不跌、地王不滅的現象，實在是種挑釁。
調控不絕 財力負擔勢增
富力今次有機會夥拍兩間內房股一併競投，主席李思廉年初時曾說，日後會參照廣州亞運城項目的做法，與其他企業聯手投地以增加成功機會。去年 12月 22日，富力聯合雅居樂（ 3383）、碧桂園（ 2007）「廣東幫」，以 255億元天價擊敗了由保利、中海、萬科組成的「國企幫」，奪得廣州亞運城項目。本報昨致電富力查詢，該公司說，除國土局刊登資料，其他暫不能透露。今次競拍起始價為 58.48億元，最終以高出底價 21%拍出。花旗認為，地皮作價合理，預期項目毛利率可達 30至 35%，但在目前調控環境下，富力此舉太過「勇敢」，勢加重財力負擔，富力恐難再有能力在京滬等地爭大型地皮，同時還令其 A股上市的申請受阻，故將其列為「沽售」首選。
滙豐大中華區首席經濟師屈宏斌表示，中央此輪樓市調控「只許成功不許失敗」，否則將會動搖公眾對宏調的信心，中央目標是樓價出現「可持續」調整，故預計將進一步出台調控政策，如加大政府補貼性住房供應，或推物業稅打擊投資投機性購房。
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中央此番打壓樓市態度堅決，但富力地產（ 2777）「頂風作案」，以高價 70.5億元（人民幣．下同）拍得天津地王，刷新天津單一項目樓盤的體量紀錄和最高地價紀錄。花旗認為此舉不智，將富力列為「沽售」首選。 Apple 記者：尹燕麗. 30.4.2010
地價貴，樓價怎會便宜？中央狂打壓，地產商在水源收緊下，仍不減買地熱情。富力日前擊敗綠城（ 3900）、九倉（ 004）、金地、中鐵建（ 1186）、保利香港（ 119）等對手，購入天津津南區咸水沽鎮一地皮，佔地面積 129萬平米，可建樓面面積 301萬平米，折合每平米樓面價 2341元；以平均米價計並不算貴，因過去有地皮米價以逾 5000元成交，但以 70.5億元成交額計，則已成天津新地王。
「總價高 樓面地價不高」
富力購入的項目，住宅建築面積 248萬平米，商業金融面積 48萬平米，中小學建築面積 5萬平米。天津富力地產董事長謝強稱，「其實我們並不算地王，因為這塊地雖然總價高，但按照樓面地價算，價格並不高。」在監管層收緊銀行開發貸款、地產信託融資等多項調控下，樓價不跌、地王不滅的現象，實在是種挑釁。
調控不絕 財力負擔勢增
富力今次有機會夥拍兩間內房股一併競投，主席李思廉年初時曾說，日後會參照廣州亞運城項目的做法，與其他企業聯手投地以增加成功機會。去年 12月 22日，富力聯合雅居樂（ 3383）、碧桂園（ 2007）「廣東幫」，以 255億元天價擊敗了由保利、中海、萬科組成的「國企幫」，奪得廣州亞運城項目。本報昨致電富力查詢，該公司說，除國土局刊登資料，其他暫不能透露。今次競拍起始價為 58.48億元，最終以高出底價 21%拍出。花旗認為，地皮作價合理，預期項目毛利率可達 30至 35%，但在目前調控環境下，富力此舉太過「勇敢」，勢加重財力負擔，富力恐難再有能力在京滬等地爭大型地皮，同時還令其 A股上市的申請受阻，故將其列為「沽售」首選。
滙豐大中華區首席經濟師屈宏斌表示，中央此輪樓市調控「只許成功不許失敗」，否則將會動搖公眾對宏調的信心，中央目標是樓價出現「可持續」調整，故預計將進一步出台調控政策，如加大政府補貼性住房供應，或推物業稅打擊投資投機性購房。
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2010年4月29日 星期四
建行中長線候低買
Orientaldaily.com 29.4.2010
專家講股：建行中長線候低買
建設銀行（939）○九年全年業績顯示，該行去年純利首次突破千億元大關，錄得純利為1,067.56億元（人民幣‧下同），升15.29%，每股盈利46仙，末期息每股派20.2仙。
5.8元支持強
期內該行全年淨利息收入2,118.85億元，同比跌5.8%。其業績報告指，一○年銀行經營必將是機遇與挑戰並存，而經濟發展方式轉變和經濟結構調整，將有利於建行推進信貸結構調整，綜合化經營環境逐漸寬鬆，為拓展新型業務提供市場環境，而一○年人民幣貸款新增預計為17%。
受中銀監近日收緊房貸政策及配股傳聞影響，建行股價從高位回落，不過，股價在今年初低位5.8港元應有較大支持，可候5.8港元吸納作中長線投資。
僑豐期貨業務發展董事總經理 林賽盈
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專家講股：建行中長線候低買
建設銀行（939）○九年全年業績顯示，該行去年純利首次突破千億元大關，錄得純利為1,067.56億元（人民幣‧下同），升15.29%，每股盈利46仙，末期息每股派20.2仙。
5.8元支持強
期內該行全年淨利息收入2,118.85億元，同比跌5.8%。其業績報告指，一○年銀行經營必將是機遇與挑戰並存，而經濟發展方式轉變和經濟結構調整，將有利於建行推進信貸結構調整，綜合化經營環境逐漸寬鬆，為拓展新型業務提供市場環境，而一○年人民幣貸款新增預計為17%。
受中銀監近日收緊房貸政策及配股傳聞影響，建行股價從高位回落，不過，股價在今年初低位5.8港元應有較大支持，可候5.8港元吸納作中長線投資。
僑豐期貨業務發展董事總經理 林賽盈
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花樣年 (1777) 14%,標普:優先票據B+, 企業信貸評BB-
Orientaldaily.com 29.4.2010
花樣年籌發優先票據
再有內房股擬發債。花樣年（1777）宣布計劃發行優先票據，評級機構標準普爾給予其擬發行之優先票據「B+」評級。另外，中證監澄清，沒有暫停審批發展商股權再融資計劃。
花樣年昨日宣布，擬國際發行擔保優先票據，所得款項用以發展現有及新增物業項目，以及作一般企業用途。公司將於今日起向亞洲、歐洲及美國機構投資者推介。
花旗、美林與瑞銀為發行票據的聯席牽頭經辦人兼聯席帳簿管理人。
恒大地產（3333）、佳兆業（1638）及雅居樂（3383）均先後發債抽水，恒盛地產（845）原亦擬發行美元票據，但是上星期宣布延遲計劃，希望待市況有利時才繼續發債。
證監否認停房企融資
標普則給予花樣年「BB-」長期企業信貸評級，另予其擬發行之優先票據「B+」評級，展望為穩定。
另外，內地日前有報道指，中證監已經暫停發展商透過股本融資，以進一步調控樓市。但《中證網》引述中證監有關部門負責人表示，中證監並沒有暫停房地產企業股權融資，正與國土資源部建立更為完善的聯合審核機制，目前正常受理有關房地產企業股權融資的申請。.
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貯備資金 花樣年 14厘息 發債籌 23億
Appledaily.com 2010年04月29日
再有內房股發行高息優先票據集資。去年底在港上市的花樣年（ 1777）昨公佈，委託花旗、美林及瑞銀發行優先票據。消息人士預期，這筆票據屬 5年期，規模約 3億美元（ 23.4億港元），息率介乎 13.5至 14厘。
人和擬發優先票據
在內地經營服裝服飾批發及零售地下商城的人和商業（ 1387）公佈有意發優先票據，委託美林、中銀、摩根大通及瑞銀作安排行，市傳集資規模 3億美元。
碧桂園（ 2007）、恒大（ 3333）、恒盛（ 845）、雅居樂（ 3383）及佳兆業（ 1638）本月先後發行高息優先票據，息率介乎 11.25至 13.5厘，但其中恒盛因市場波動，上周五決定暫停發行票據計劃。
市場人士相信，隨着中央不停打擊發展商囤地及縮短買地繳款時限，將繼續有內房股發行票據集資以應付資金需求。
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花樣年籌發優先票據
再有內房股擬發債。花樣年（1777）宣布計劃發行優先票據，評級機構標準普爾給予其擬發行之優先票據「B+」評級。另外，中證監澄清，沒有暫停審批發展商股權再融資計劃。
花樣年昨日宣布，擬國際發行擔保優先票據，所得款項用以發展現有及新增物業項目，以及作一般企業用途。公司將於今日起向亞洲、歐洲及美國機構投資者推介。
花旗、美林與瑞銀為發行票據的聯席牽頭經辦人兼聯席帳簿管理人。
恒大地產（3333）、佳兆業（1638）及雅居樂（3383）均先後發債抽水，恒盛地產（845）原亦擬發行美元票據，但是上星期宣布延遲計劃，希望待市況有利時才繼續發債。
證監否認停房企融資
標普則給予花樣年「BB-」長期企業信貸評級，另予其擬發行之優先票據「B+」評級，展望為穩定。
另外，內地日前有報道指，中證監已經暫停發展商透過股本融資，以進一步調控樓市。但《中證網》引述中證監有關部門負責人表示，中證監並沒有暫停房地產企業股權融資，正與國土資源部建立更為完善的聯合審核機制，目前正常受理有關房地產企業股權融資的申請。.
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貯備資金 花樣年 14厘息 發債籌 23億
Appledaily.com 2010年04月29日
再有內房股發行高息優先票據集資。去年底在港上市的花樣年（ 1777）昨公佈，委託花旗、美林及瑞銀發行優先票據。消息人士預期，這筆票據屬 5年期，規模約 3億美元（ 23.4億港元），息率介乎 13.5至 14厘。
人和擬發優先票據
在內地經營服裝服飾批發及零售地下商城的人和商業（ 1387）公佈有意發優先票據，委託美林、中銀、摩根大通及瑞銀作安排行，市傳集資規模 3億美元。
碧桂園（ 2007）、恒大（ 3333）、恒盛（ 845）、雅居樂（ 3383）及佳兆業（ 1638）本月先後發行高息優先票據，息率介乎 11.25至 13.5厘，但其中恒盛因市場波動，上周五決定暫停發行票據計劃。
市場人士相信，隨着中央不停打擊發展商囤地及縮短買地繳款時限，將繼續有內房股發行票據集資以應付資金需求。
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恒大(3333) 合生創展 (754) 兩地王遭沒收1.5億定金
天河區為廣州心臟地帶，物業售價高昂Appledaily.com 29.4.2010
恒大、合生兩地王遭沒收未全繳地價 共損失 1.5億定金
中央打擊囤地捂盤力度有增無減。繼北京國土局於今年 2月收回央企大龍房地產開發地王，被稱為重大示警後，國土部在 3月一口氣清查 9省共 18幅閒置土地。廣州市國土局前晚接棒，宣佈回收三幅地王，其中兩幅分別由恒大（ 3333）與合生創展（ 754）持有，共被沒收 1.5億元（人民幣．下同）定金。 Apple 記者：應毓華.
由於中央鐵腕政策要求銀行不可借錢予地產開發商買地，地皮更不可作抵押品，因此擁有大量土地儲備，而手上又有地皮未全繳地價的地產商，隨着國土部大力清理閒置土地，相信有可能面對將項目出讓或被收回。
國土部大力清理閒置土地
由大龍事件、至高調清查 18幅閒置土地行動中，其後勒令盈大地產（ 432）不准參與拍地，國土部將打擊囤地行為推至高峯。而廣州國土局今次收回三幅土地，分別為天河絹麻廠、金沙洲及番禹中心城區南區地塊三幅土地出讓合同。廣州市國土房管局相關負責人表示，此次收回的三幅地均未繳齊土地出讓金。今次矚目之處是被收回土地中，兩幅由民企恒大與合生持有；另一幅則由鴻榮源購入，三家公司共被沒收總計 5.5億元之土地出讓金。據恒大 2009年報顯示，天河絹麻廠地塊於 08年拍得，總價 41億元，已繳付 1.3億保證金。但因廣州市政府重新規劃，該地已經重定其用途，並指集團未違背土地出讓合同的條款，遭沒收定金的風險極低。被罰款最多的金沙洲地塊是由深圳鴻榮源地產於 2007年購得，成交價 21億元，前後給足 4億元全幅地價的首期款，但因後兩期未能繳完而遭整頓， 4億元悉數被沒收。而合生創展全資子公司廣州藝景文化藝術發展被收回項目，於 07年以 3.5億元總價購得位於番禹中心城區南區地塊，今次被罰 2170萬元保證金。
滬 4幅地皮突取消拍賣
廣州從 3月開始，就一直在開展閒置土地的清查行動，在土地清查行動中發現約 200宗的土地涉嫌閒置，不過需時調查始確定地產商是否故意閒置，再作出處罰，收取土地閒置費。該人士稱，收回 3幅土地作用很大，很多開發單位爭相上門補交土地閒置費，趕緊動工開發。國土部昨日交代 3月清查 9省 18塊閒置土地的進展，就是所有項目均在動工中，若日後拖延，便會再被罰。另外，上海市國土局突公佈取消原定於昨日出讓的 4幅地塊至 5月 7日，理由為技術故障。
三幅被收回地王資料
恒大開發商地塊：天河絹麻廠
成交時間： 2008年
成交價： 41.0億元
樓面價(元/平方米)： 13016
沒收出讓金額： 1.300億元
深圳鴻榮源開發商地塊：金沙洲 B3702A06
成交時間： 2007
年成交價： 21.0億元
樓面價(元/平方米)： 7935
沒收出讓金額： 4.000億元
合生創展開發商（廣州藝景文化藝術發展公司）地塊：番禹中心城區南區
成交時間： 2007年
成交價： 3.5億元
樓面價(元/平方米)： 4048
沒收出讓金額： 0.217億元
註：單位為人民幣
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雅居樂 (3383) 4月下旬已4度進行回購
古勝推介：雅居樂目標見10.5元
Orientaldaily.com 【10:54】2010年04月29日【on.cc專訊】
東方產經「市場熱線」專欄作者古勝：中央連環向樓市降溫效果初現，預期限制第三套房按揭後，暫時不會有新政策出台，內房股有力作出反彈。
雅居樂(3383)4月下旬已4度進行回購，累積超過2,500萬，反映管理層認定股價已相當低殘。技術上8.5元有明顯支持，短期有機會重返10至11元的橫行區內。目標價10.5元，止蝕價8.5元。
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2010-04-29 13:03 Aastock.com 《股份回購》一覽：
28.4.2010 Wednesday 595.2萬股 / $8.75 / $8.59 / 5208萬元
27.4.2010 Tuesday 441.8萬股 / $8.79 - $8.52 / 3854.9萬元
26.4.2010 Monday 700萬股 / $8.85 - $8.57 / 6130.3萬元
23.4.2010 Friday 918萬股 / $8.49 - $8.37 / 7773.8萬元.
Orientaldaily.com 【10:54】2010年04月29日【on.cc專訊】
東方產經「市場熱線」專欄作者古勝：中央連環向樓市降溫效果初現，預期限制第三套房按揭後，暫時不會有新政策出台，內房股有力作出反彈。
雅居樂(3383)4月下旬已4度進行回購，累積超過2,500萬，反映管理層認定股價已相當低殘。技術上8.5元有明顯支持，短期有機會重返10至11元的橫行區內。目標價10.5元，止蝕價8.5元。
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2010-04-29 13:03 Aastock.com 《股份回購》一覽：
28.4.2010 Wednesday 595.2萬股 / $8.75 / $8.59 / 5208萬元
27.4.2010 Tuesday 441.8萬股 / $8.79 - $8.52 / 3854.9萬元
26.4.2010 Monday 700萬股 / $8.85 - $8.57 / 6130.3萬元
23.4.2010 Friday 918萬股 / $8.49 - $8.37 / 7773.8萬元.
2010年4月28日 星期三
江湖傳聞中央暫停房企1100億股權融資,中證監澄清未有暫停房企股權融資
中證監澄清未有暫停房企股權融資
2010-04-28 15:31:50 阿思達克財經新聞
引述《第一財經》，中證監澄清，未有暫停房產企業股權融資。中證監與國土部正建立更完善的聯合審核機制，旨在限制拖欠地價款項及更改土地用途等違規行為的房企上市融資。
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《江湖傳聞》中央暫停房企1100億股權融資
2010-04-28 12:12:14 noon 阿思達克財經新聞
內地報道引述消息人士透露，中國政府為抑制過熱房價，決定暫停房地產公司進行股權融資，45家房企提交約1100億元人民幣的融資計劃將受到影響。同時，國土資源部亦有更多時間檢查相關企業是否曾經利用違法手段操縱市場價格.
2010-04-28 15:31:50 阿思達克財經新聞
引述《第一財經》，中證監澄清，未有暫停房產企業股權融資。中證監與國土部正建立更完善的聯合審核機制，旨在限制拖欠地價款項及更改土地用途等違規行為的房企上市融資。
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《江湖傳聞》中央暫停房企1100億股權融資
2010-04-28 12:12:14 noon 阿思達克財經新聞
內地報道引述消息人士透露，中國政府為抑制過熱房價，決定暫停房地產公司進行股權融資，45家房企提交約1100億元人民幣的融資計劃將受到影響。同時，國土資源部亦有更多時間檢查相關企業是否曾經利用違法手段操縱市場價格.
神冠控股 (829) 借好消息出貨
神冠走勢轉好
去年盈利狂升88%的神冠控股（829）借好消息出貨，股價回吐近一成，下試50日線的6.7元，該股在50日線重獲支持後，股價呈現兩次旗形走勢，料仍在收集當中，現時股價重返10日線之上，走勢重新轉好，不妨以7元作為入市價，博其穿頂直上9元，止蝕位6.5元。
Orientaldaily.com 桃桃 28.4.2010
去年盈利狂升88%的神冠控股（829）借好消息出貨，股價回吐近一成，下試50日線的6.7元，該股在50日線重獲支持後，股價呈現兩次旗形走勢，料仍在收集當中，現時股價重返10日線之上，走勢重新轉好，不妨以7元作為入市價，博其穿頂直上9元，止蝕位6.5元。
Orientaldaily.com 桃桃 28.4.2010
希臘債BB+ =垃圾,葡萄牙A-, 西班牙AA遭標普開刀
歐豬三國連環降級 西班牙遭標普開刀 危機擴散
Appledaily.com 2010年04月29日 歐豬五國主權債務評級 :
希臘債評BB+
葡萄牙 A-
西班牙 AA
意大利 A+
愛爾蘭 AA
國際評級機構標準普爾繼周二大降希臘及葡萄牙主權評級後，昨再將西班牙主權債務評級調低，由 AA+調低一級至 AA，並維持其前景「負面」的看法，成為近日「歐豬五國」（ PIIGS，即葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘及西班牙）中第三個遭降評級的國家，深化市場對歐洲債務危機擴散的憂慮，西班牙股市一度急挫 3.85%。歐豬五國債息繼續飆升，引證希臘問題已禍及鄰國，分析員甚至擔心英國及美國也會受牽連，爆發債務危機。
標普預期西班牙未來 6年經濟增長只有 0.7%，較之前預期的 1%為低，又估計其政府及私人借貸成本於今明兩年仍會持續攀升，將會拖慢其經濟復蘇步伐。
希臘倘違約債權人蝕 2萬億
將希臘債務評為垃圾級的標普估計，倘希臘出現違約，其債權人只能取回投資的 30%至 50%，即損失多達 2000億歐元（約 2.05萬億港元）。事實上，希臘是負債比例最高的歐洲國家，至今未償還債務多達 2960億歐元，經合組織（ OECD）秘書長古里亞遂警告，希臘債務危機正如伊波拉病毒般散播，到發現感染時可能為時已晚。他又稱，當務之急是盡快向希臘提供援助，解決其一年內的融資需要。巴克萊經濟師 Piero Ghezzi預期，國際社會最終須向希臘、葡萄牙及西班牙，分別提供達 900億、 400億和 3500億歐元援助。 IMF前首席經濟師羅戈夫則估計， IMF最少要向希臘、葡萄牙、西班牙注資 2000億美元。另外，有分析員擔心，希臘的債務危機會蔓延至英國及美國，英國商務大臣曼德爾森則指，英國擁有 AAA信貸評級，與希臘的垃圾級別截然不同，但承認希臘及葡萄牙的問題，正反映全球經濟仍不穩。葡萄牙及西班牙同遭標普降主權評級，加上意大利周二拍賣 95億歐元國債反應冷淡，均反映除希臘外，投資者亦開始擔心其他「歐豬五國」的償債能力。目前標普給予意大利及愛爾蘭的債務評級，分別為 A+及 AA。
歐元曾失守 1.32創 1年低
愛爾蘭 Trinity College經濟系教授 Philip Lane更憂慮，債台高築的歐洲國家恐會像投資銀行雷曼兄弟和貝爾斯登一樣，無法從市場融資。希、葡國債昨一度急跌， 10年期希臘國債孳息最高見 11.288厘，升 160.5點子，葡國 10年期債息最高見 6.014厘，升 36.8點子，於紐約早段債息稍回。希臘監管機構則宣佈，暫時禁止沽空該國股票，直至 6月 28日為止，當地股市昨最多反彈近 3%。歐元跌見 1.3143美元的一年低位後反彈，最高見 1.3266美元，升 0.91美仙；英鎊亦自 3周低位反彈。
歐豬五國 10年期國債孳息
希臘 最高報： 11.288厘 上升(點子)： 160.5
葡萄牙 最高報： 6.014厘 上升(點子)： 36.8
愛爾蘭 最高報： 5.506厘 上升(點子)： 41.0
西班牙 最高報： 4.266厘 上升(點子)： 22.9
意大利 最高報： 4.208厘 上升(點子)： 15.8
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Orientaldaily.com 28.4.2010 希臘債評BB+ =「垃圾」, 道指挫184
希臘遭評級機構標普降級，長期主權信貸評級由BBB+連降三級至BB+的垃圾水平，評級展望為負面，有再被降級的可能；標普又同時調低葡萄牙的信貸評級，由原本的A+下調至A-，評級展望為負面，令市場憂慮歐洲債務危機惡化，美股周二早段急跌，道指大跌一百八十四點至一一○二○點；納指跌四十五點至二四七七點。歐股受壓，英、法、德股市尾段跌幅介乎百分之二至百分之三。
樓價升幅遜預期
反映美國二十大城市樓價表現的二月份標普/Case-Shiller房價指數，按年升百分之○點六，為○六年十二月以來首度錄得升幅，但較市場預期的升百分之一點三遜色。同時，美國四月份消費者信心指數，由前一個月經修訂後的五十二點三升至五十七點九，為○八年九月以來最高，勝預期。
聯儲局周二一連兩天舉行議息會議，主席伯南克重申削赤的重要性，認為財赤擴大可能推高利率，並且打擊經濟增長，影響經濟復甦。
標普降葡國信貸評級
美國第二大車廠福特汽車首季賺二十一億美元，勝預期，並扭轉去年同期蝕十四點三億美元的劣勢。另聯合航空母公司ＵＡＬ首季蝕八千二百萬美元。
希臘國債續遭拋售，十年期國債孳息曾升十九點子至九點七九厘，為最少十一年來最高；希臘國債信貸違約掉期（ＣＤＳ）曾升五十四點子至七百六十四點子的新高。此外，葡萄牙遭標普調低信貸評級至A-，評級展望為負面。
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標準普爾、穆迪、惠譽國際的信用等級符號
http://zh.wikipedia.org/zh-tw/信用评级
Appledaily.com 2010年04月29日 歐豬五國主權債務評級 :
希臘債評BB+
葡萄牙 A-
西班牙 AA
意大利 A+
愛爾蘭 AA
國際評級機構標準普爾繼周二大降希臘及葡萄牙主權評級後，昨再將西班牙主權債務評級調低，由 AA+調低一級至 AA，並維持其前景「負面」的看法，成為近日「歐豬五國」（ PIIGS，即葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘及西班牙）中第三個遭降評級的國家，深化市場對歐洲債務危機擴散的憂慮，西班牙股市一度急挫 3.85%。歐豬五國債息繼續飆升，引證希臘問題已禍及鄰國，分析員甚至擔心英國及美國也會受牽連，爆發債務危機。
標普預期西班牙未來 6年經濟增長只有 0.7%，較之前預期的 1%為低，又估計其政府及私人借貸成本於今明兩年仍會持續攀升，將會拖慢其經濟復蘇步伐。
希臘倘違約債權人蝕 2萬億
將希臘債務評為垃圾級的標普估計，倘希臘出現違約，其債權人只能取回投資的 30%至 50%，即損失多達 2000億歐元（約 2.05萬億港元）。事實上，希臘是負債比例最高的歐洲國家，至今未償還債務多達 2960億歐元，經合組織（ OECD）秘書長古里亞遂警告，希臘債務危機正如伊波拉病毒般散播，到發現感染時可能為時已晚。他又稱，當務之急是盡快向希臘提供援助，解決其一年內的融資需要。巴克萊經濟師 Piero Ghezzi預期，國際社會最終須向希臘、葡萄牙及西班牙，分別提供達 900億、 400億和 3500億歐元援助。 IMF前首席經濟師羅戈夫則估計， IMF最少要向希臘、葡萄牙、西班牙注資 2000億美元。另外，有分析員擔心，希臘的債務危機會蔓延至英國及美國，英國商務大臣曼德爾森則指，英國擁有 AAA信貸評級，與希臘的垃圾級別截然不同，但承認希臘及葡萄牙的問題，正反映全球經濟仍不穩。葡萄牙及西班牙同遭標普降主權評級，加上意大利周二拍賣 95億歐元國債反應冷淡，均反映除希臘外，投資者亦開始擔心其他「歐豬五國」的償債能力。目前標普給予意大利及愛爾蘭的債務評級，分別為 A+及 AA。
歐元曾失守 1.32創 1年低
愛爾蘭 Trinity College經濟系教授 Philip Lane更憂慮，債台高築的歐洲國家恐會像投資銀行雷曼兄弟和貝爾斯登一樣，無法從市場融資。希、葡國債昨一度急跌， 10年期希臘國債孳息最高見 11.288厘，升 160.5點子，葡國 10年期債息最高見 6.014厘，升 36.8點子，於紐約早段債息稍回。希臘監管機構則宣佈，暫時禁止沽空該國股票，直至 6月 28日為止，當地股市昨最多反彈近 3%。歐元跌見 1.3143美元的一年低位後反彈，最高見 1.3266美元，升 0.91美仙；英鎊亦自 3周低位反彈。
歐豬五國 10年期國債孳息
希臘 最高報： 11.288厘 上升(點子)： 160.5
葡萄牙 最高報： 6.014厘 上升(點子)： 36.8
愛爾蘭 最高報： 5.506厘 上升(點子)： 41.0
西班牙 最高報： 4.266厘 上升(點子)： 22.9
意大利 最高報： 4.208厘 上升(點子)： 15.8
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Orientaldaily.com 28.4.2010 希臘債評BB+ =「垃圾」, 道指挫184
希臘遭評級機構標普降級，長期主權信貸評級由BBB+連降三級至BB+的垃圾水平，評級展望為負面，有再被降級的可能；標普又同時調低葡萄牙的信貸評級，由原本的A+下調至A-，評級展望為負面，令市場憂慮歐洲債務危機惡化，美股周二早段急跌，道指大跌一百八十四點至一一○二○點；納指跌四十五點至二四七七點。歐股受壓，英、法、德股市尾段跌幅介乎百分之二至百分之三。
樓價升幅遜預期
反映美國二十大城市樓價表現的二月份標普/Case-Shiller房價指數，按年升百分之○點六，為○六年十二月以來首度錄得升幅，但較市場預期的升百分之一點三遜色。同時，美國四月份消費者信心指數，由前一個月經修訂後的五十二點三升至五十七點九，為○八年九月以來最高，勝預期。
聯儲局周二一連兩天舉行議息會議，主席伯南克重申削赤的重要性，認為財赤擴大可能推高利率，並且打擊經濟增長，影響經濟復甦。
標普降葡國信貸評級
美國第二大車廠福特汽車首季賺二十一億美元，勝預期，並扭轉去年同期蝕十四點三億美元的劣勢。另聯合航空母公司ＵＡＬ首季蝕八千二百萬美元。
希臘國債續遭拋售，十年期國債孳息曾升十九點子至九點七九厘，為最少十一年來最高；希臘國債信貸違約掉期（ＣＤＳ）曾升五十四點子至七百六十四點子的新高。此外，葡萄牙遭標普調低信貸評級至A-，評級展望為負面。
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標準普爾、穆迪、惠譽國際的信用等級符號
http://zh.wikipedia.org/zh-tw/信用评级
2010年4月27日 星期二
龍湖地產 (960)：內地樓價見頂，料跌15%
26/04/2010 08:46《神州民企》龍湖地產（００９６０）：內地樓價見頂，料跌１５％
龍湖地產（００９６０）執行董事兼首席財務官林鉅昌預期，內地樓價今年３月已見頂，「從高位回落１０％至１５％是正常」。他相信樓市交投下半年重拾升勢，樓價年底可望重返年初水平。
林鉅昌指出，估計中央今次出招將有效令樓市降溫，但隨着地產商按計劃下半年大量推盤，預期樓市很快會見底，第三至第四季成交量可望重拾升軌。
中央今次重點打壓炒樓性質的投資交易，豪宅及高檔物業首當其衝。林鉅昌指，龍湖的壓力測試顯示，假設４月開始旗下「投資比例高」的物業都不再售出，預計影響全年收益約為８億至１０億元（人民幣．下同），相對龍湖今年２４８億元的銷售目標，只屬小數目。
《香港經濟日報》
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龍湖地產（００９６０）執行董事兼首席財務官林鉅昌預期，內地樓價今年３月已見頂，「從高位回落１０％至１５％是正常」。他相信樓市交投下半年重拾升勢，樓價年底可望重返年初水平。
林鉅昌指出，估計中央今次出招將有效令樓市降溫，但隨着地產商按計劃下半年大量推盤，預期樓市很快會見底，第三至第四季成交量可望重拾升軌。
中央今次重點打壓炒樓性質的投資交易，豪宅及高檔物業首當其衝。林鉅昌指，龍湖的壓力測試顯示，假設４月開始旗下「投資比例高」的物業都不再售出，預計影響全年收益約為８億至１０億元（人民幣．下同），相對龍湖今年２４８億元的銷售目標，只屬小數目。
《香港經濟日報》
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龍湖 (960) 獲最高21.5億元４年期貸款融資
28/04/2010 09:39《神州民企》龍湖（９６０）獲最高２１﹒５億元４年期貸款融資
《經濟通通訊社２８日專訊》龍湖地產（００９６０）公布，公司作為借款人與銀行財團訂立融資協議，根據融資協議的條款及條件，公司可獲得本金額最高達２１﹒５億元的４年期貸款融資。
融資協議的條文規定公司的控股股東須於公司維持最低持股量。截至公布日期，公司的控股股東共同持有公司已發行股本約７５﹒８４％。
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《經濟通通訊社２８日專訊》龍湖地產（００９６０）公布，公司作為借款人與銀行財團訂立融資協議，根據融資協議的條款及條件，公司可獲得本金額最高達２１﹒５億元的４年期貸款融資。
融資協議的條文規定公司的控股股東須於公司維持最低持股量。截至公布日期，公司的控股股東共同持有公司已發行股本約７５﹒８４％。
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兗煤 (1171) 料產量破億噸
Orientaldaily.com 27.4.2010
兗州煤業（1171）副董事長兼總經理李位民昨日表示，計劃於三年內收入及產量按年增長一倍，並預期整體產量於二○一五年底前將突破1億噸。受惠集團發盈喜的刺激，兗煤股價昨日急升7.1%至19.42元，成為國指最大升幅股份。兗煤上周發通告料上半年純利增長超過一倍。
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兗煤現時原煤產量約4,300萬噸，李位民預期五年內將產量增至超過1億噸，未來仍會繼續研究收購更多煤炭資源。
兗煤今年煤炭銷售目標為4,355萬噸，當中兗煤總部為3,180萬噸，兗煤澳洲為905萬噸，山西能化及菏澤能化合共約270萬噸。現時兗煤總部已簽訂1,001萬噸煤炭銷售合同，按年增長逾兩成，當中重點合同銷售煤炭約429萬噸，合同價格按年升8.6%至每噸503.86元（人民幣‧下同）。
兗煤董事吳玉祥表示，今年總資本開支約49億元，較去年增長約32.4%，增加開支主要用於協助澳洲Felix Resources旗下煤礦建設用途。
大摩指估值平薦買
摩根士丹利對於兗煤前景看好，該行昨日發表報告指兗煤現價仍未完全反映正面前景，現價相當於約11倍市盈率，較同業普遍折讓，故重申「增持」投資評級，並上調目標價14.2%至24港元。
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Orientaldaily.com 28.4.2010
浪圖金：兗州煤業破關在即
兗州煤業（1171）去年純利只有41.2億元人民幣，按年跌37%，差過市場預期，惟首季數據保持強勁，每股盈利達0.43元人民幣，達市場預估全年的三成，在前景轉好下，近日力逼20元之去年頂位阻力，破關在即值得留意。在需求帶動下，煤價反覆上升，兗煤更創下20.75元高位，可惜今年首季煤價滑落，兗煤回吐，最低見過14.48元，其後回升，近日借首季業績炒上，一旦升破20元阻力，向上可見25.5元，止蝕位17.6元。
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世房 (813) 甚具值博率
專家講股：世房甚具值博率
Orientaldaily.com 27.4.2010
上海世博目前進入倒數階段，估計吸引大量額外遊客到訪，利好當地房地產價格和酒店業務。在內地從事房地產業務、物業投資和酒店營運的世茂房地產（813），在上海擁有三家6星酒店，如上海世茂皇家艾美酒店和上海外灘茂悅酒店，去年因為受到金融海嘯和人類豬流感（H1N1甲型流感）影響，影響入住率和經營收入下跌。趁着世博舉行，將有利提升酒店營業額和入住率。
集團去年物業銷售收入增長1.6倍至161.8億元（人民幣‧下同），平均入帳銷售價格下降7%，入帳項目總數23個；今年將有38個項目推出。去年合同銷售額225億元，按年增加90%，較目標200億元超額完成12.5%，今年目標合同銷售額為300億元。
短線料有技術反彈
集團今年首三個月合約銷售金額錄得55億元，按年上升21%，而銷售面積增長0.3%至45.9萬平方米，預期核心業務仍有增長空間。自去年底中央連番出招調控房地產，世房股價累跌多時，目前甚具值博率。
集團主席許榮茂本月四度增持，今年以來共15次增持，持股量增至58.5%。以技術分析方面，去年十二月七日升至17.8元（港元‧下同）高位後見頂回落，形成一浪低於一浪形態，惟該股跌至11.3元低位後止跌回升，三月十日升至14.76元高位後，陰陽燭圖呈「射擊之星」見頂回落，四月十九日裂口低開低收，四月二十三日跌至11.5元低位後呈「錘頭」利好形態，股價跌至保力加通道底部後沽壓料減，快步隨機指數（STC）在超賣區出現%K線升穿%D線的反彈訊號，短線料有技術反彈，可候低在12元以下吸納，上望14元。
金利豐證券研究部董事 黃德几
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Orientaldaily.com 27.4.2010
上海世博目前進入倒數階段，估計吸引大量額外遊客到訪，利好當地房地產價格和酒店業務。在內地從事房地產業務、物業投資和酒店營運的世茂房地產（813），在上海擁有三家6星酒店，如上海世茂皇家艾美酒店和上海外灘茂悅酒店，去年因為受到金融海嘯和人類豬流感（H1N1甲型流感）影響，影響入住率和經營收入下跌。趁着世博舉行，將有利提升酒店營業額和入住率。
集團去年物業銷售收入增長1.6倍至161.8億元（人民幣‧下同），平均入帳銷售價格下降7%，入帳項目總數23個；今年將有38個項目推出。去年合同銷售額225億元，按年增加90%，較目標200億元超額完成12.5%，今年目標合同銷售額為300億元。
短線料有技術反彈
集團今年首三個月合約銷售金額錄得55億元，按年上升21%，而銷售面積增長0.3%至45.9萬平方米，預期核心業務仍有增長空間。自去年底中央連番出招調控房地產，世房股價累跌多時，目前甚具值博率。
集團主席許榮茂本月四度增持，今年以來共15次增持，持股量增至58.5%。以技術分析方面，去年十二月七日升至17.8元（港元‧下同）高位後見頂回落，形成一浪低於一浪形態，惟該股跌至11.3元低位後止跌回升，三月十日升至14.76元高位後，陰陽燭圖呈「射擊之星」見頂回落，四月十九日裂口低開低收，四月二十三日跌至11.5元低位後呈「錘頭」利好形態，股價跌至保力加通道底部後沽壓料減，快步隨機指數（STC）在超賣區出現%K線升穿%D線的反彈訊號，短線料有技術反彈，可候低在12元以下吸納，上望14元。
金利豐證券研究部董事 黃德几
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2010年4月26日 星期一
春天百貨 (331)
23/04/2010 09:23《勝算在握》
春天百貨（００３３１）：為在內地百貨集團，主營高檔及豪華商品，並以高收入群體為目標顧客。內地３月份入息稅收急增，反映經濟狀況進一步改善，人民消費意慾上升，利好百貨業務。截至２００９年底底止，股東應佔溢利為２﹒４２億元人民幣，同比大升３９﹒３％，較招股書預期不少於２﹒２億元人民幣高出一成。２０１０年度的巿盈率約為２４倍，巿盈增長率低於１倍，估值仍吸引。
該公司大股東有機會 (???) 注入３間位於貴州省的管理店，可望於９月底或之前完成，前景可看高一線。投資者不妨在２﹒４元附近小注吸納，中線目標價為２﹒７元，止蝕為２﹒２５元。（周四建議時股價：＄２﹒４６）
《時富資產管理董事總經理 姚浩然》（筆者及客戶持有國美電器及春天百貨）
春天百貨（００３３１）：為在內地百貨集團，主營高檔及豪華商品，並以高收入群體為目標顧客。內地３月份入息稅收急增，反映經濟狀況進一步改善，人民消費意慾上升，利好百貨業務。截至２００９年底底止，股東應佔溢利為２﹒４２億元人民幣，同比大升３９﹒３％，較招股書預期不少於２﹒２億元人民幣高出一成。２０１０年度的巿盈率約為２４倍，巿盈增長率低於１倍，估值仍吸引。
該公司大股東有機會 (???) 注入３間位於貴州省的管理店，可望於９月底或之前完成，前景可看高一線。投資者不妨在２﹒４元附近小注吸納，中線目標價為２﹒７元，止蝕為２﹒２５元。（周四建議時股價：＄２﹒４６）
《時富資產管理董事總經理 姚浩然》（筆者及客戶持有國美電器及春天百貨）
合景泰富 (1813) 怡發證券薦吸
23/04/2010 09:23
《勝算在握》怡發：薦吸合景泰富（１８１３）
怡發證券：薦吸合景泰富
合景泰富（０１８１３）︰集團為國內領先大型房地產開發商，並以中高檔房屋開發為主，亦同時發展商用物業，包括有寫字樓、服務式住宅及酒店等。２００９年全年業績為營業額４２﹒７億元（人民幣．下同），勁升１﹒７倍，而稅後盈利亦大升超過９５％至７﹒２億元。
於廣州市開發之住宅項目有譽山國際、天湖峰境、盈彩美居、疊彩園及領峰等。寫字樓項目則包括有位於珠江新城商業地標之國際金融廣場、科滙金谷及領滙創展等。而服務式住宅和酒店則包括有廣州Ｗ公寓、廣州Ｗ酒店、花都合景喜來登渡假酒店和合景福朋喜來登酒店等。另有部分住宅項目位於蘇州及成都，包括有成都合景譽峰、峰滙國際及晶藍上城等。
至目前為止，仍有超過１８個不同類型及不同階段開發項目正在進行之中。擁有土地儲備總建築面積超過７００萬平方米，分別位於廣州、成都、蘇州及海南等城市。預計可足夠未來４至５年發展。集團會繼續加強於廣州市之競爭力，同時亦會開發其他新城市，以提升市場地位及擴大佔有率。可於現價５元附近買入，中長線可見７元，跌穿４﹒３元止蝕。（建議時股價：＄４﹒９６）.
《勝算在握》怡發：薦吸合景泰富（１８１３）
怡發證券：薦吸合景泰富
合景泰富（０１８１３）︰集團為國內領先大型房地產開發商，並以中高檔房屋開發為主，亦同時發展商用物業，包括有寫字樓、服務式住宅及酒店等。２００９年全年業績為營業額４２﹒７億元（人民幣．下同），勁升１﹒７倍，而稅後盈利亦大升超過９５％至７﹒２億元。
於廣州市開發之住宅項目有譽山國際、天湖峰境、盈彩美居、疊彩園及領峰等。寫字樓項目則包括有位於珠江新城商業地標之國際金融廣場、科滙金谷及領滙創展等。而服務式住宅和酒店則包括有廣州Ｗ公寓、廣州Ｗ酒店、花都合景喜來登渡假酒店和合景福朋喜來登酒店等。另有部分住宅項目位於蘇州及成都，包括有成都合景譽峰、峰滙國際及晶藍上城等。
至目前為止，仍有超過１８個不同類型及不同階段開發項目正在進行之中。擁有土地儲備總建築面積超過７００萬平方米，分別位於廣州、成都、蘇州及海南等城市。預計可足夠未來４至５年發展。集團會繼續加強於廣州市之競爭力，同時亦會開發其他新城市，以提升市場地位及擴大佔有率。可於現價５元附近買入，中長線可見７元，跌穿４﹒３元止蝕。（建議時股價：＄４﹒９６）.
雅居樂23.4.2010回購918萬股$8.49 - $8.37=7,773.8萬元
2010年4月26日 12:58:08 p.m. HKT, AAFN 《股份回購》一覽
《股份回購》一覽：
公司名稱及編號 / 回購股數 / 作價 / 涉資(約)
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－日期：23/Apr/2010
遠東發展<35> / 18萬股 / $2.20 - $2.18 / 39.5
萬元鴻興印刷<450> / 6,000股 / $2.40 / 1.4萬元
達利國際<608> / 2.8萬股 / $2.73 / 7.6萬元
翔龍基金<820> / 4.1萬個單位 / $7.8939
大洋集團<1991> / 9萬股 / $1.36 / 12.2萬元
雅居樂<3383> / 918萬股 / $8.49 - $8.37 / 7,773.8萬元
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《股份回購》一覽：
公司名稱及編號 / 回購股數 / 作價 / 涉資(約)
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－日期：23/Apr/2010
遠東發展<35> / 18萬股 / $2.20 - $2.18 / 39.5
萬元鴻興印刷<450> / 6,000股 / $2.40 / 1.4萬元
達利國際<608> / 2.8萬股 / $2.73 / 7.6萬元
翔龍基金<820> / 4.1萬個單位 / $7.8939
大洋集團<1991> / 9萬股 / $1.36 / 12.2萬元
雅居樂<3383> / 918萬股 / $8.49 - $8.37 / 7,773.8萬元
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兗州煤 (1171)09年純利41.2億,年跌37%; 2010首季淨利增190%,半年料多賺逾倍
2010年4月26日 02:59:10 p.m. HKT, AAFN
《大行報告》瑞信︰兗煤 (1171) 盈利勢頭正面，「跑贏大市」目標22元
瑞信表示，兗州煤 2009年純利41.2億人民幣，年跌37%，符合該行預期，但低過市場共識5%。不過，首季強勁數據重新確認盈利勢頭正面看法，因每股盈利0.43元人民幣，已達市場全年估算30%，評級維持「跑贏大市」，目標價由22.5元微降至22元，即2011年企業價值/EBITDA 7倍，經近期回調後，現價5.2倍屬吸引。
該行估計，兗煤今年銷售上升22%及漲價30%，帶動全年盈利增長87%；預期兗煤澳洲各佔2010/11年息稅前盈利貢獻23%/30%。
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2010年4月26日 10:47:36 a.m. HKT, AAFN
績佳兼發盈喜，兗煤<01171.hk>AH跑贏升逾4%
兗煤<01171.hk><600188.sh>去年純利跌36%至41.17億人民幣(下同)，符市場預期中位數，末期股息按年減37%至25分。此外，2010首季淨利按年升近2倍至21億元，期內營業收入升59%至70.32億元。同時，預期上半年盈利較去年同期19.04億，升逾1倍。H股跑贏兩同業(升不足3%)，扭轉三連跌，重越20天及10天線，高見$19.04，現造$18.98，回升4.7%，成交691萬股；14RSI重越中軸，報56。A股更四連升，最高見22.6元，現造22.2元，升4.2%，成交已有876萬股。
2010年4月26日 07:54:57 a.m. HKT, AAFN
《國企業績》兗煤<01171.hk>全年純利跌36%，今年煤炭銷售增14%
兗州煤業<01171.hk>公布09年度業績，錄得純利41.17億人民幣(下同)，按年倒退36.5%，每股盈利84分，末期息25分。期內銷售淨額198.5億元，跌18.6%。毛利91.3億元，跌26.7%，整體毛利率由51.8%收窄至47.7%。其中，煤炭業務銷售額跌20.4%至191.34億元，毛利率下跌3.72個百份點至48.12%；熱力首次呈銷售額1326.8萬元，毛利率達44.5%。
年內，原煤產量微升0.61%。其中，商品煤產銷量分別微升0.71%及1.21%，至3576.8萬噸及3810.7萬噸。煤銷售成本為248.12元，減少26.24元或9.6%。展望今年，預計煤炭售價按有大所上升，煤炭銷售計劃4,355萬噸，即按年增14.5%。目前已簽訂國內煤炭銷售合同及意向3,217萬噸，其中1,001萬噸平均含稅基準價按年度上漲17.6%；意向2,216萬噸，售價格將隨市場變化而調整。同時，預計兗煤澳洲煤炭產品價格將大幅提升。目前已簽訂全年煤炭銷售合同812萬噸，其中：已簽訂4-6 月份煤炭銷售合同192 萬噸，平均合同價格為130.96美元/ 噸。
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2010年4月26日 09:49:06 a.m. HKT, AAFN
《國企業績》兗煤<01171.hk> 2010 首季淨利增190%，半年料多賺逾倍
兗州煤業<01171.hk>公布，按中國會計準則，兗煤首季淨利潤21億元，按年增長190.78%，每股收益43分；營業收入70.32億元，升58.7%；季內生產原煤1106萬噸，升35.6%。商品煤產量1042萬噸，銷量1039萬噸，分別升29.2%及31.3%。煤炭業務銷售成本30.103億元，增45%。兗煤預計，受惠煤炭銷量增加及均價上漲，今年上半年淨利潤按年增長超過100%。按去年同期19.04億元計，即中期淨利至少有38.08億。
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《大行報告》瑞信︰兗煤 (1171) 盈利勢頭正面，「跑贏大市」目標22元
瑞信表示，兗州煤 2009年純利41.2億人民幣，年跌37%，符合該行預期，但低過市場共識5%。不過，首季強勁數據重新確認盈利勢頭正面看法，因每股盈利0.43元人民幣，已達市場全年估算30%，評級維持「跑贏大市」，目標價由22.5元微降至22元，即2011年企業價值/EBITDA 7倍，經近期回調後，現價5.2倍屬吸引。
該行估計，兗煤今年銷售上升22%及漲價30%，帶動全年盈利增長87%；預期兗煤澳洲各佔2010/11年息稅前盈利貢獻23%/30%。
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2010年4月26日 10:47:36 a.m. HKT, AAFN
績佳兼發盈喜，兗煤<01171.hk>AH跑贏升逾4%
兗煤<01171.hk><600188.sh>去年純利跌36%至41.17億人民幣(下同)，符市場預期中位數，末期股息按年減37%至25分。此外，2010首季淨利按年升近2倍至21億元，期內營業收入升59%至70.32億元。同時，預期上半年盈利較去年同期19.04億，升逾1倍。H股跑贏兩同業(升不足3%)，扭轉三連跌，重越20天及10天線，高見$19.04，現造$18.98，回升4.7%，成交691萬股；14RSI重越中軸，報56。A股更四連升，最高見22.6元，現造22.2元，升4.2%，成交已有876萬股。
2010年4月26日 07:54:57 a.m. HKT, AAFN
《國企業績》兗煤<01171.hk>全年純利跌36%，今年煤炭銷售增14%
兗州煤業<01171.hk>公布09年度業績，錄得純利41.17億人民幣(下同)，按年倒退36.5%，每股盈利84分，末期息25分。期內銷售淨額198.5億元，跌18.6%。毛利91.3億元，跌26.7%，整體毛利率由51.8%收窄至47.7%。其中，煤炭業務銷售額跌20.4%至191.34億元，毛利率下跌3.72個百份點至48.12%；熱力首次呈銷售額1326.8萬元，毛利率達44.5%。
年內，原煤產量微升0.61%。其中，商品煤產銷量分別微升0.71%及1.21%，至3576.8萬噸及3810.7萬噸。煤銷售成本為248.12元，減少26.24元或9.6%。展望今年，預計煤炭售價按有大所上升，煤炭銷售計劃4,355萬噸，即按年增14.5%。目前已簽訂國內煤炭銷售合同及意向3,217萬噸，其中1,001萬噸平均含稅基準價按年度上漲17.6%；意向2,216萬噸，售價格將隨市場變化而調整。同時，預計兗煤澳洲煤炭產品價格將大幅提升。目前已簽訂全年煤炭銷售合同812萬噸，其中：已簽訂4-6 月份煤炭銷售合同192 萬噸，平均合同價格為130.96美元/ 噸。
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2010年4月26日 09:49:06 a.m. HKT, AAFN
《國企業績》兗煤<01171.hk> 2010 首季淨利增190%，半年料多賺逾倍
兗州煤業<01171.hk>公布，按中國會計準則，兗煤首季淨利潤21億元，按年增長190.78%，每股收益43分；營業收入70.32億元，升58.7%；季內生產原煤1106萬噸，升35.6%。商品煤產量1042萬噸，銷量1039萬噸，分別升29.2%及31.3%。煤炭業務銷售成本30.103億元，增45%。兗煤預計，受惠煤炭銷量增加及均價上漲，今年上半年淨利潤按年增長超過100%。按去年同期19.04億元計，即中期淨利至少有38.08億。
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2010年4月25日 星期日
內房股未宜撈底
Orientaldaily.com 26.4.2010
券商講股：內房股未宜撈底
與其說港府出手打壓樓價，倒不如說招數只是把以往一早應該做好的房地產銷售監管本分做好，推賣的兩塊土地根本對樓價沒有太大影響。但正所謂「黃綠醫生醫病尾」，樓市連升多季後已消化了大量購買力，加上中央嚴控銀行貸款，「大款」持內地資金來港炒樓縱然未成絕響，但必然已大打折扣。所以樓價未來就算降溫，港府也沒有條件沾沾自喜以為自己已做好這份工。
世博概念料翻炒
A股行情比港股更加不濟，中央今次出手調控確實立場鮮明，甚至乎以往不敢碰的二套房三套房灰色地帶今次都牽涉在內，以擁有的房屋單位來取代以往計算家庭有多少持有以按揭貸款買入的單位作為第二套房針對對象，是政策最有力的一招，下一步就是如何監控地方政府貫徹執行。估計未來半年內地樓價將會調節約兩成，所以暫時內房股還未是最好的撈底時機。
上海世博就快正式開幕，A股內的世博行情隨時又會死灰復燃，投資者可趁大市沒有方向時，多加留意A股的世博概念股，會否再出現一次短暫的上升行情。
時富證券中國資本投資部董事 羅尚沛
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券商講股：內房股未宜撈底
與其說港府出手打壓樓價，倒不如說招數只是把以往一早應該做好的房地產銷售監管本分做好，推賣的兩塊土地根本對樓價沒有太大影響。但正所謂「黃綠醫生醫病尾」，樓市連升多季後已消化了大量購買力，加上中央嚴控銀行貸款，「大款」持內地資金來港炒樓縱然未成絕響，但必然已大打折扣。所以樓價未來就算降溫，港府也沒有條件沾沾自喜以為自己已做好這份工。
世博概念料翻炒
A股行情比港股更加不濟，中央今次出手調控確實立場鮮明，甚至乎以往不敢碰的二套房三套房灰色地帶今次都牽涉在內，以擁有的房屋單位來取代以往計算家庭有多少持有以按揭貸款買入的單位作為第二套房針對對象，是政策最有力的一招，下一步就是如何監控地方政府貫徹執行。估計未來半年內地樓價將會調節約兩成，所以暫時內房股還未是最好的撈底時機。
上海世博就快正式開幕，A股內的世博行情隨時又會死灰復燃，投資者可趁大市沒有方向時，多加留意A股的世博概念股，會否再出現一次短暫的上升行情。
時富證券中國資本投資部董事 羅尚沛
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雨潤食品 (1068) 已反映負面消息,
券商講股：雨潤已反映負面消息
雨潤食品（1068）之前以23.88元配售1.66億股，由於當中涉及7,600萬股屬於大股東減持，股價在配股後急跌至最低23.7元接近配股價的水平。不過，今次的配售中，部分認購股份的投資者包括淡馬錫及厚樸基金等實力投資者，而且今次所集資的資金會投入集團業務之內，作為發展之用，所以股價回吐應已過分反映大股東的減持因素。
未來內地對豬肉的產品需求仍然會有持續的上升，尤其是內地現時仍然以推動消費作為首要的經濟推動措施，所以我們相信會對雨潤有利好的支持作用。至於集團股價在完成配股後隨即急跌至50日線水平，惟上周五作出反彈，股價開始企穩。在考慮到股價已回落及再有實力股東入股的因素，投資者可在24元水平買入，上望26.5元，暫以23元作為止蝕水平。
信達國際研究部董事 彭偉新 Orientaldaily.com 25.4.2010
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雨潤食品（1068）之前以23.88元配售1.66億股，由於當中涉及7,600萬股屬於大股東減持，股價在配股後急跌至最低23.7元接近配股價的水平。不過，今次的配售中，部分認購股份的投資者包括淡馬錫及厚樸基金等實力投資者，而且今次所集資的資金會投入集團業務之內，作為發展之用，所以股價回吐應已過分反映大股東的減持因素。
未來內地對豬肉的產品需求仍然會有持續的上升，尤其是內地現時仍然以推動消費作為首要的經濟推動措施，所以我們相信會對雨潤有利好的支持作用。至於集團股價在完成配股後隨即急跌至50日線水平，惟上周五作出反彈，股價開始企穩。在考慮到股價已回落及再有實力股東入股的因素，投資者可在24元水平買入，上望26.5元，暫以23元作為止蝕水平。
信達國際研究部董事 彭偉新 Orientaldaily.com 25.4.2010
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2010年4月24日 星期六
中央嚴限內房融資, 第三套房擬徵房產稅
Orientaldaily.com 24.4.2010
中央調控樓市「萬箭齊發」，除了收緊個人買樓信貸，對發展商亦「閂水喉」，中國證監會及國土資源部今後將共同審核房地產企業上市、融資相關事宜，共同嚴控房地產企業融資；與此同時，恒盛地產（845）延遲發債計劃，或意味着內房股在本港融資難度亦增加。
過往內地房地產企業要在市場上融資，一般只需過中證監一關，不過中央電視台昨報道，中證監日前已將兩批41間房地產企業融資申請，送往國土部徵求意見，而國土部已完成首批試點運行的25間房地產企業初審工作，中證監將對這25間企業展開後續發行審核工作。
中證監相關負責人稱，目前已擬訂兩類企業納入和國土部聯合監管範圍。一是募集資金擬投向房地產項目的股權類融資企業；二是募集資金雖不投向房地產項目，但包含單純用於補充流動資金或歸還銀行貸款的內容，且原有業務包括房地產經營的股權類融資企業。
集資僅限項目開發
國土部在審核中的角色，主要針對有關企業是否涉及違法取得土地、土地閒置、拖欠地價、違規調整土地用途或規劃等問題，提供是否支持融資的意見。審核重點還有融資和募集資金投資項目的用地必須「四證」齊全，同時企業集資應僅限於項目開發。
中證監負責人表示，上述安排是為了避免企業通過「擦邊球」方式，將募集資金間接用於房地產項目，而發行公司債的房地產企業暫不納入範圍。
面對中央持續打壓樓市，未來銀根相信會持續收緊，近期內房股積極發債籌集資金，雅居樂（3383）及碧桂園（2007）等先後公布，發行6.5億美元及5.5億美元優先票據。
然而上周宣布計劃發行美元票據的恒盛卻宣布延遲發債，並指希望待市況有利時才繼續發債計劃。事實上近期內房股發債的利率已超越13%，反映市場對內房股的票據要求一定程度的風險溢價。另雅居樂宣布分拆海南項目上市料亦為籌資鋪路。
京滬深樓價料跌一成
中國人民銀行顧問李稻葵指，政府祭出鐵腕措施目的為遏止部分城市房產市場泡沫化，北京、上海、深圳等樓價或跌一成。中國社科院金融研究所研究員易憲容亦稱，房地產業面臨全面調整，如果調整達到預期目標，今年加息可能性不大。
不過，經濟學家謝國忠認為，中央應盡快將利率一次過提高2個百分點，及將銀行核心資本充足率要求由5%提至8%，才是最有效控制泡沫的措施。
中央頻密出招調控樓市，國務院本月十五日重申銀行批核個人房貸需嚴格執行差別待遇，至十七日再發布「新國十條」，要求部分高樓價地區停發第三套房；二十二日中銀監接力發功，收緊第二套房定義。
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中國銀監會統一二套房定義，收緊標準，實行「認房不認貸」。
住建部規定發展商在取得預售批文10日內，一次過公布可供出售單位數目及售價，又規定沒有預售批文不能收取定金、認購後不能改名、嚴禁炒籌行為、預售資金納入監管及銷售納入信用體系。
國務院發布《關於堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》（新國十一條），要求房價過高地區可暫停發放購買第三套及以上的房貸。
國務院重申首套房90方米以上首付不低於30%；第二套房首付由40%調高至50%，按揭息率不得低於基準利率的1.1倍；第三套或以上住房將大幅調高首付成數及利率水平。
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中央打壓樓市炒風毫不放鬆，內地傳媒報道，中國財政部計劃向第三套房「開刀」，將第三套或以上住房定性為經營性住房，並納入房產稅徵稅範圍。
《上海證券報》昨日引述消息人士報道，財稅部門已有初步思路，未來政策重點將放在調整房產稅方面，具體而言，擬將第三套或以上住房定性為經營性住房，並納入房產稅徵稅範圍。
一年繳稅約8400元
以八六年出台的房產稅條例推算，七成按揭稅率1.2%計算，一年繳稅約8,400元人民幣，這對於擁有多套房的投資者來說將帶來壓力。
接近國稅總局專家表示，未解決是否將土地出讓金納入物業稅等難題前，短期內難以推行物業稅，故重點放在現有稅種上。若第三套房被視為經營性住房，即使沒有新政策，亦需每年繳付房產稅，將增加持有多套住房的成本。
京研壓制投機相關政策
另外，《新京報》引述北京市住建委、新聞發言人徐志軍表示，「新國十條」出台後，北京目前正在研究抑制投資投機性買樓的相關政策，短期內可出台，主要是在購買第二套、第三套房屋，將從貸款和許可方面設定一些限制。
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中央調控樓市「萬箭齊發」，除了收緊個人買樓信貸，對發展商亦「閂水喉」，中國證監會及國土資源部今後將共同審核房地產企業上市、融資相關事宜，共同嚴控房地產企業融資；與此同時，恒盛地產（845）延遲發債計劃，或意味着內房股在本港融資難度亦增加。
過往內地房地產企業要在市場上融資，一般只需過中證監一關，不過中央電視台昨報道，中證監日前已將兩批41間房地產企業融資申請，送往國土部徵求意見，而國土部已完成首批試點運行的25間房地產企業初審工作，中證監將對這25間企業展開後續發行審核工作。
中證監相關負責人稱，目前已擬訂兩類企業納入和國土部聯合監管範圍。一是募集資金擬投向房地產項目的股權類融資企業；二是募集資金雖不投向房地產項目，但包含單純用於補充流動資金或歸還銀行貸款的內容，且原有業務包括房地產經營的股權類融資企業。
集資僅限項目開發
國土部在審核中的角色，主要針對有關企業是否涉及違法取得土地、土地閒置、拖欠地價、違規調整土地用途或規劃等問題，提供是否支持融資的意見。審核重點還有融資和募集資金投資項目的用地必須「四證」齊全，同時企業集資應僅限於項目開發。
中證監負責人表示，上述安排是為了避免企業通過「擦邊球」方式，將募集資金間接用於房地產項目，而發行公司債的房地產企業暫不納入範圍。
面對中央持續打壓樓市，未來銀根相信會持續收緊，近期內房股積極發債籌集資金，雅居樂（3383）及碧桂園（2007）等先後公布，發行6.5億美元及5.5億美元優先票據。
然而上周宣布計劃發行美元票據的恒盛卻宣布延遲發債，並指希望待市況有利時才繼續發債計劃。事實上近期內房股發債的利率已超越13%，反映市場對內房股的票據要求一定程度的風險溢價。另雅居樂宣布分拆海南項目上市料亦為籌資鋪路。
京滬深樓價料跌一成
中國人民銀行顧問李稻葵指，政府祭出鐵腕措施目的為遏止部分城市房產市場泡沫化，北京、上海、深圳等樓價或跌一成。中國社科院金融研究所研究員易憲容亦稱，房地產業面臨全面調整，如果調整達到預期目標，今年加息可能性不大。
不過，經濟學家謝國忠認為，中央應盡快將利率一次過提高2個百分點，及將銀行核心資本充足率要求由5%提至8%，才是最有效控制泡沫的措施。
中央頻密出招調控樓市，國務院本月十五日重申銀行批核個人房貸需嚴格執行差別待遇，至十七日再發布「新國十條」，要求部分高樓價地區停發第三套房；二十二日中銀監接力發功，收緊第二套房定義。
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中國銀監會統一二套房定義，收緊標準，實行「認房不認貸」。
住建部規定發展商在取得預售批文10日內，一次過公布可供出售單位數目及售價，又規定沒有預售批文不能收取定金、認購後不能改名、嚴禁炒籌行為、預售資金納入監管及銷售納入信用體系。
國務院發布《關於堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》（新國十一條），要求房價過高地區可暫停發放購買第三套及以上的房貸。
國務院重申首套房90方米以上首付不低於30%；第二套房首付由40%調高至50%，按揭息率不得低於基準利率的1.1倍；第三套或以上住房將大幅調高首付成數及利率水平。
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中央打壓樓市炒風毫不放鬆，內地傳媒報道，中國財政部計劃向第三套房「開刀」，將第三套或以上住房定性為經營性住房，並納入房產稅徵稅範圍。
《上海證券報》昨日引述消息人士報道，財稅部門已有初步思路，未來政策重點將放在調整房產稅方面，具體而言，擬將第三套或以上住房定性為經營性住房，並納入房產稅徵稅範圍。
一年繳稅約8400元
以八六年出台的房產稅條例推算，七成按揭稅率1.2%計算，一年繳稅約8,400元人民幣，這對於擁有多套房的投資者來說將帶來壓力。
接近國稅總局專家表示，未解決是否將土地出讓金納入物業稅等難題前，短期內難以推行物業稅，故重點放在現有稅種上。若第三套房被視為經營性住房，即使沒有新政策，亦需每年繳付房產稅，將增加持有多套住房的成本。
京研壓制投機相關政策
另外，《新京報》引述北京市住建委、新聞發言人徐志軍表示，「新國十條」出台後，北京目前正在研究抑制投資投機性買樓的相關政策，短期內可出台，主要是在購買第二套、第三套房屋，將從貸款和許可方面設定一些限制。
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兗煤 (1171) 去年賺 41.2億減 37%
▲兗州煤業（ 1171）公佈，去年2009純利按年跌 36.5%至 41.17億元（人民幣．下同），每股盈利 84分，末期息 25分；按中國會計準則的今年2010首季純利 21億元，按年增長 190.78%；公司就中期業績發盈喜，由於煤炭銷量增加及銷售平均價上漲，料半年純利增逾 1倍。
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麥樸思：中國樓市無泡沫, 建議趁 A股波動 低位吸納
麥樸思表示，內地調控樓市措施可緩和樓價升勢麥樸思：中國樓市無泡沫 建議趁 A股波動 低位吸納
【Apple 報 24.4.2010 訊】中國是近年全球金融市場上最矚目的新星，新興市場之父麥樸思亦身體力行撐中國市場，他不僅認為目前中國樓市並無泡沫，同時呼籲投資者要把握波動市帶來的機遇，指最佳的投資時間便是你擁有閒錢的時候，因為牛市潛藏很多機會，否則便會像去年 3月般，錯過股市升浪。 Apple 記者：陳韻妍.
中國經濟及地產市場增長迅速，通脹風險升溫，中央接二連三出招遏過熱經濟，除了兩度上調存款準備金率，亦調高樓市首付比例，冀壓抑樓價升勢。
調控難毀樓市反利發展
麥樸思昨日表示，中國政府正循序漸進收緊借貸，防止信貸急增催生泡沫。他認為，現時樓市尚未有泡沫，而更嚴格的調控樓市措施不會摧毀樓市，反而有利長遠發展，因為在政府嚴控下，樓市不會過熱，亦可緩和樓價升勢。被問及對 A股後市看法時，他稱，隨着融資融券等衍生工具出台，內地金融市場會更波動及更複雜，但有風險便有投資機會，股市波動性增加，令股價與盈利走勢更容易脫離現實，令股份跌至超低價的可能性更大，故「波動性反而是投資者的朋友」，股市越波動，投資者越容易找到合心水的抵買貨。
新興市場人均收入大增
麥樸思說，無論從市盈率（ P/E）、市賬率（ P/B）及股息率來看，目前新興股市估值適中，但投資者要在現階段尋寶，便要下點苦功做研究。麥樸思坦言，中國人口約 13.3億，對產品及服務需求龐大，但人均收入每年只有 3325美元，遠遠低於美國的 47496美元，惟新興市場人均收入升幅驚人， 2003至 08年間，新興市場人均收入升 1.26倍，發達國家升幅只有 32%，反映中國消費市場潛藏無限商機。
基金組合主打內需股
參考聯交所股權披露資料，麥樸思隸屬的鄧普頓資產管理持有多隻股票，其 10大持股亦以中國內需概念為主，包括在內地提供廣告代理及分銷書籍刊物的財訊傳媒（ 205）、汽車製造商駿威（ 203）及華晨（ 1114）、紡織股永嘉（ 3322）及冠華國際（ 539）等。他解釋，現時農村擁有家電比率仍然偏低，擁有雪櫃、洗衣機及電腦比例分別只有 26%、 46%及 4%，故家電市場增長空間巨大。他又預計在 2008至 2013年五年間，中國汽車需求會大增 91%，相反美國及日本則跌 9%及 0.4%。
鄧普頓資產管理部份持股
財訊傳媒（ 205） 持股量： 17.34%
元征科技（ 8196） 持股量： 16.67%
華晨中國（ 1114） 持股量： 16.07%
冠華國際（ 539） 持股量： 16.00%
偉易達（ 303） 持股量： 15.89%
駿威汽車（ 203） 持股量： 15.07%
中國鋁業（ 2600） 持股量： 13.11%
永嘉集團（ 3322） 持股量： 12.04%
天大石油（ 839） 持股量： 11.13%
中外運（ 598） 持股量： 9.99%
兗州煤業（ 1171） 持股量： 9.12%
首長科技（ 521） 持股量： 9.05%
上海集優（ 2345） 持股量： 8.98%
福田實業（ 420） 持股量： 7.99%
資料來源：港交所
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2010年4月23日 星期五
雅居樂 (3383) 有意分拆海南項目上市
《江湖傳聞》雅居樂 (3383) 有意分拆海南項目上市
市場消息透露，雅居樂有意分拆海南清水灣項目上市，估計集資數十億至百億元，惟沒有具體的時間表。
阿思達克財經新聞 2010-04-23 09:01:13 AM
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市場消息透露，雅居樂有意分拆海南清水灣項目上市，估計集資數十億至百億元，惟沒有具體的時間表。
阿思達克財經新聞 2010-04-23 09:01:13 AM
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雅居樂 (3383) 2.7億人民幣奪瀋陽地塊
雅居樂 (3383) 公布，以總代價逾2.74億元人民幣(下同)，通過掛牌方式摘得瀋陽市瀋北新區一幅住宅地塊的土地使用權。總佔地面積約190,856平方米，總建築面積約419,883平方米，樓面成本約每平方米653元。 是次新購地塊與早前購入之瀋陽蒲河新城項目相連，其教育配套設施更加完善。至今，集團瀋陽蒲河新城項目的總建築面積增至約1,122,735平方米。
阿思達克財經新聞 23.4.2010
阿思達克財經新聞 23.4.2010
2010年4月22日 星期四
佳兆業 (1638) 發優先票據13.5%, 標準普爾評級B+=穆廸B2
佳兆業發3.5億美元優先票據
【08:32】2010年04月22日【on.cc專訊】
佳兆業(1638)公布發行3.5億美元2015年到期13.5%優先票據，集得淨額3.416億美元用作悉數預付09年有抵押貸款(截至今年3月底止為8,600萬美元)、為現有及新增物業項目提供資金及一般企業用途。
該公司已收到新交所原則上同意票據於新交所上市，票據獲標準普爾評級服務評定為 B+ 級及獲穆廸投資服務評定為 B2 級。
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佳兆業購回股份涉資8711萬元
【12:55】2010年04月07日【on.cc專訊】
佳兆業(1638)公布購回股份，於4月1日購回32,400,000股，每股作價介乎2.65元至2.72元，涉資約8,711萬元。
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佳兆業回購4293萬股涉資1.1億元
【12:49】2010年04月01日【on.cc專訊】
佳兆業集團(1638)公布，昨日在市場回購4,293萬股股份，回購價介乎2.5元至2.64元，涉及金額110,352,210元。上述回購股份佔公司已發行股本0.8586%。
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【08:32】2010年04月22日【on.cc專訊】
佳兆業(1638)公布發行3.5億美元2015年到期13.5%優先票據，集得淨額3.416億美元用作悉數預付09年有抵押貸款(截至今年3月底止為8,600萬美元)、為現有及新增物業項目提供資金及一般企業用途。
該公司已收到新交所原則上同意票據於新交所上市，票據獲標準普爾評級服務評定為 B+ 級及獲穆廸投資服務評定為 B2 級。
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佳兆業購回股份涉資8711萬元
【12:55】2010年04月07日【on.cc專訊】
佳兆業(1638)公布購回股份，於4月1日購回32,400,000股，每股作價介乎2.65元至2.72元，涉資約8,711萬元。
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佳兆業回購4293萬股涉資1.1億元
【12:49】2010年04月01日【on.cc專訊】
佳兆業集團(1638)公布，昨日在市場回購4,293萬股股份，回購價介乎2.5元至2.64元，涉及金額110,352,210元。上述回購股份佔公司已發行股本0.8586%。
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雅居樂 (3383) 發2017 年到期，6.5億美元的 8.875% p.a. 優先票據
雅居樂委大摩落實發票據
【08:48AM】2010年04月22日
【on.cc專訊】雅居樂(3383)委聘摩根士丹利發行2010年票據，預期向大摩支付的包銷佣金不多於487.5萬美元，並根據買賣協議條款向大摩提供2010年票據彌償保證。由於大摩為關連方，屬關連交易。另外，公司已表示落實發行 2017 年到期，6.5億美元的 8.875% p.a. 優先票據。 (but #1638, #3333, #845 etc. were issuing 優先票據 at 13.5% p.a. or over!!!)
上述優先票據所得淨額6.39億美元，擬用於為贖回2006年票據的尚未償還本金額提供資金，及作為一般公司目的或交易相關費用及開支。雅居樂已收到新加坡交易所原則上同意票據於新交所上市。
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雅居樂發票據向大摩支付不多於190萬美元
【16:55】2010年04月22日【on.cc專訊】
雅居樂地產 (3383) 公布，關於該公司發行2010年票據一事，已根據徵求代理協議的條款，委聘摩根士丹利為唯一徵求代理，該公司同意按徵求代理協議所載的條款向摩根士丹利支付費用，但有關費用於任何情況下預期不多於190萬美元。
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雅居樂﹕考慮修訂2016年到期的美元優先債券的條款
2010-04-22 20:05:00
香港（道瓊斯）--雅居樂地產控股有限公司(Agile Property Holdings Ltd., 3383.HK)週四發佈公告稱﹐公司將尋求債券持有人同意其修訂2016年到期的、票面利率為10%的3億美元優先債券的條款和契諾﹐使之與該公司2010年到期的債券條款一致。該公司在公告中稱﹐債券持有人最晚可在5月3日前表示是否同意上述提議。
【08:48AM】2010年04月22日
【on.cc專訊】雅居樂(3383)委聘摩根士丹利發行2010年票據，預期向大摩支付的包銷佣金不多於487.5萬美元，並根據買賣協議條款向大摩提供2010年票據彌償保證。由於大摩為關連方，屬關連交易。另外，公司已表示落實發行 2017 年到期，6.5億美元的 8.875% p.a. 優先票據。 (but #1638, #3333, #845 etc. were issuing 優先票據 at 13.5% p.a. or over!!!)
上述優先票據所得淨額6.39億美元，擬用於為贖回2006年票據的尚未償還本金額提供資金，及作為一般公司目的或交易相關費用及開支。雅居樂已收到新加坡交易所原則上同意票據於新交所上市。
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雅居樂發票據向大摩支付不多於190萬美元
【16:55】2010年04月22日【on.cc專訊】
雅居樂地產 (3383) 公布，關於該公司發行2010年票據一事，已根據徵求代理協議的條款，委聘摩根士丹利為唯一徵求代理，該公司同意按徵求代理協議所載的條款向摩根士丹利支付費用，但有關費用於任何情況下預期不多於190萬美元。
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雅居樂﹕考慮修訂2016年到期的美元優先債券的條款
2010-04-22 20:05:00
香港（道瓊斯）--雅居樂地產控股有限公司(Agile Property Holdings Ltd., 3383.HK)週四發佈公告稱﹐公司將尋求債券持有人同意其修訂2016年到期的、票面利率為10%的3億美元優先債券的條款和契諾﹐使之與該公司2010年到期的債券條款一致。該公司在公告中稱﹐債券持有人最晚可在5月3日前表示是否同意上述提議。
Obama addresses Wall Street and FINANCIAL REFORM
Happening Now: Live Coverage: Obama addresses Wall Street and financial reform
http://www.reuters.com/article/idUSN2224964320100422
NEW YORK, April 22, 2010(Reuters) - President Barack Obama told Wall Street on Thursday that broad financial regulatory reform was needed to curb the risky practices that pushed the United States into its worst recession in decades.
Following is a text of his speech on Wall Street reform as prepared for delivery at Cooper Union college in New York City.
"It's good to be back in the Great Hall at Cooper Union, where generations of leaders and citizens have come to defend their ideas and contest their differences. It's also good being back in Lower Manhattan, a few blocks from Wall Street, the heart of our nation's financial sector.
"Since I last spoke here two years ago, our country has been through a terrible trial. More than 8 million people have lost their jobs. Countless small businesses have had to shut their doors. Trillions of dollars in savings has been lost, forcing seniors to put off retirement, young people to postpone college, and entrepreneurs to give up on the dream of starting a company. And as a nation we were forced to take unprecedented steps to rescue the financial system and the broader economy.
"As a result of the decisions we made -- some which were unpopular -- we are seeing hopeful signs. Little more than one year ago, we were losing an average of 750,000 jobs each month.
"Today, America is adding jobs again. One year ago, the economy was shrinking rapidly. Today, the economy is growing. In fact, we've seen the fastest turnaround in growth in nearly three decades.
"But we have more work to do. Until this progress is felt not just on Wall Street but Main Street we cannot be satisfied. Until the millions of our neighbors who are looking for work can find jobs, and wages are growing at a meaningful pace, we may be able to claim a recovery -- but we will not have recovered. And even as we seek to revive this economy, it is incumbent on us to rebuild it stronger than before.
"That means addressing some of the underlying problems that led to this turmoil and devastation in the first place. One of the most significant contributors to this recession was a financial crisis as dire as any we've known in generations. And that crisis was born of a failure of responsibility -- from Wall Street to Washington -- that brought down many of the world's largest financial firms and nearly dragged our economy into a second Great Depression.
"It was that failure of responsibility that I spoke about when I came to New York more than two years ago -- before the worst of the crisis had unfolded. I take no satisfaction in noting that my comments have largely been borne out by the events that followed. But I repeat what I said then because it is essential that we learn the lessons of this crisis, so we don't doom ourselves to repeat it. And make no mistake, that is exactly what will happen if we allow this moment to pass -- an outcome that is unacceptable to me and to the American people.
"As I said two years ago on this stage, I believe in the power of the free market. I believe in a strong financial sector that helps people to raise capital and get loans and invest their savings. But a free market was never meant to be a free license to take whatever you can get, however you can get it. That is what happened too often in the years leading up to the crisis. Some on Wall Street forgot that behind every dollar traded or leveraged, there is a family looking to buy a house, pay for an education, open a business, or save for retirement. What happens here has real consequences across our country.
"I have also spoken before about the need to build a new foundation for economic growth in the 21st century. And, given the importance of the financial sector, Wall Street reform is an absolutely essential part of that foundation. Without it, our house will continue to sit on shifting sands, leaving our families, businesses and the global economy vulnerable to future crises. That is why I feel so strongly that we need to enact a set of updated, common-sense rules to ensure accountability on Wall Street and to protect consumers in our financial system.
"A comprehensive plan to achieve these reforms has passed the House of Representatives. A Senate version is currently being debated, drawing on the ideas of Democrats and Republicans. Both bills represent significant improvement on the flawed rules we have in place today, despite the furious efforts of industry lobbyists to shape them to their special interests. I am sure that many of those lobbyists work for some of you. But I am here today because I want to urge you to join us, instead of fighting us in this effort. I am here because I believe that these reforms are, in the end, not only in the best interest of our country, but in the best interest of our financial sector. And I am here to explain what reform will look like, and why it matters.
"First, the bill being considered in the Senate would create what we did not have before: a way to protect the financial system, the broader economy, and American taxpayers in the event that a large financial firm begins to fail. If an ordinary local bank approaches insolvency, we have a process through the FDIC that insures depositors and maintains confidence in the banking system. And it works. Customers and taxpayers are protected and the owners and management lose their equity. But we don't have any kind of process designed to contain the failure of a Lehman Brothers or any of the largest and most interconnected financial firms in our country.
"That's why, when this crisis began, crucial decisions about what would happen to some of the world's biggest companies -- companies employing tens of thousands of people and holding hundreds of billions of dollars in assets -- had to take place in hurried discussions in the middle of the night. That's why, to save the entire economy from an even worse catastrophe, we had to deploy taxpayer dollars. And although much of that money has now been paid back - and my administration has proposed a fee to be paid by large financial firms to recover the rest -- the American people should never have been put in that position in the first place.
"It is for this reason that we need a system to shut these firms down with the least amount of collateral damage to innocent people and businesses. And from the start, I've insisted that the financial industry -- and not taxpayers -- shoulder the costs in the event that a large financial company should falter. The goal is to make certain that taxpayers are never again on the hook because a firm is deemed "too big to fail.
"Now, there is a legitimate debate taking place about how best to ensure taxpayers are held harmless in this process. But what is not legitimate is to suggest that we're enabling or encouraging future taxpayer bailouts, as some have claimed. That may make for a good sound bite, but it's not factually accurate. In fact, the system as it stands is what led to a series of massive, costly taxpayer bailouts. Only with reform can we avoid a similar outcome in the future. A vote for reform is a vote to put a stop to taxpayer-funded bailouts. That's the truth.
"And these changes have the added benefit of creating incentives within the industry to ensure that no one company can ever threaten to bring down the whole economy. To that end, the bill would also enact what's known as the Volcker Rule: which places some limits on the size of banks and the kinds of risks that banking institutions can take. This will not only safeguard our system against crises; this will also make our system stronger and more competitive by instilling confidence here at home and across the globe.
"Markets depend on that confidence. Part of what led to the turmoil of the past two years was that, in the absence of clear rules and sound practices, people did not trust that our system was one in which it was safe to invest or lend. As we've seen, that harms all of us. By enacting these reforms, we'll help ensure that our financial system -- and our economy -- continues to be the envy of the world.
"Second, reform would bring new transparency to many financial markets. As you know, part of what led to this crisis was firms like AIG and others making huge and risky bets -- using derivatives and other complicated financial instruments -- in ways that defied accountability, or even common sense. In fact, many practices were so opaque and complex that few within these companies -- let alone those charged with oversight -- were fully aware of the massive wagers being made. That's what led Warren Buffett to describe derivatives that were bought and sold with little oversight as "financial weapons of mass destruction." And that's why reform will rein in excess and help ensure that these kinds of transactions take place in the light of day.
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http://www.reuters.com/article/idUSN2224964320100422
NEW YORK, April 22, 2010(Reuters) - President Barack Obama told Wall Street on Thursday that broad financial regulatory reform was needed to curb the risky practices that pushed the United States into its worst recession in decades.
Following is a text of his speech on Wall Street reform as prepared for delivery at Cooper Union college in New York City.
"It's good to be back in the Great Hall at Cooper Union, where generations of leaders and citizens have come to defend their ideas and contest their differences. It's also good being back in Lower Manhattan, a few blocks from Wall Street, the heart of our nation's financial sector.
"Since I last spoke here two years ago, our country has been through a terrible trial. More than 8 million people have lost their jobs. Countless small businesses have had to shut their doors. Trillions of dollars in savings has been lost, forcing seniors to put off retirement, young people to postpone college, and entrepreneurs to give up on the dream of starting a company. And as a nation we were forced to take unprecedented steps to rescue the financial system and the broader economy.
"As a result of the decisions we made -- some which were unpopular -- we are seeing hopeful signs. Little more than one year ago, we were losing an average of 750,000 jobs each month.
"Today, America is adding jobs again. One year ago, the economy was shrinking rapidly. Today, the economy is growing. In fact, we've seen the fastest turnaround in growth in nearly three decades.
"But we have more work to do. Until this progress is felt not just on Wall Street but Main Street we cannot be satisfied. Until the millions of our neighbors who are looking for work can find jobs, and wages are growing at a meaningful pace, we may be able to claim a recovery -- but we will not have recovered. And even as we seek to revive this economy, it is incumbent on us to rebuild it stronger than before.
"That means addressing some of the underlying problems that led to this turmoil and devastation in the first place. One of the most significant contributors to this recession was a financial crisis as dire as any we've known in generations. And that crisis was born of a failure of responsibility -- from Wall Street to Washington -- that brought down many of the world's largest financial firms and nearly dragged our economy into a second Great Depression.
"It was that failure of responsibility that I spoke about when I came to New York more than two years ago -- before the worst of the crisis had unfolded. I take no satisfaction in noting that my comments have largely been borne out by the events that followed. But I repeat what I said then because it is essential that we learn the lessons of this crisis, so we don't doom ourselves to repeat it. And make no mistake, that is exactly what will happen if we allow this moment to pass -- an outcome that is unacceptable to me and to the American people.
"As I said two years ago on this stage, I believe in the power of the free market. I believe in a strong financial sector that helps people to raise capital and get loans and invest their savings. But a free market was never meant to be a free license to take whatever you can get, however you can get it. That is what happened too often in the years leading up to the crisis. Some on Wall Street forgot that behind every dollar traded or leveraged, there is a family looking to buy a house, pay for an education, open a business, or save for retirement. What happens here has real consequences across our country.
"I have also spoken before about the need to build a new foundation for economic growth in the 21st century. And, given the importance of the financial sector, Wall Street reform is an absolutely essential part of that foundation. Without it, our house will continue to sit on shifting sands, leaving our families, businesses and the global economy vulnerable to future crises. That is why I feel so strongly that we need to enact a set of updated, common-sense rules to ensure accountability on Wall Street and to protect consumers in our financial system.
"A comprehensive plan to achieve these reforms has passed the House of Representatives. A Senate version is currently being debated, drawing on the ideas of Democrats and Republicans. Both bills represent significant improvement on the flawed rules we have in place today, despite the furious efforts of industry lobbyists to shape them to their special interests. I am sure that many of those lobbyists work for some of you. But I am here today because I want to urge you to join us, instead of fighting us in this effort. I am here because I believe that these reforms are, in the end, not only in the best interest of our country, but in the best interest of our financial sector. And I am here to explain what reform will look like, and why it matters.
"First, the bill being considered in the Senate would create what we did not have before: a way to protect the financial system, the broader economy, and American taxpayers in the event that a large financial firm begins to fail. If an ordinary local bank approaches insolvency, we have a process through the FDIC that insures depositors and maintains confidence in the banking system. And it works. Customers and taxpayers are protected and the owners and management lose their equity. But we don't have any kind of process designed to contain the failure of a Lehman Brothers or any of the largest and most interconnected financial firms in our country.
"That's why, when this crisis began, crucial decisions about what would happen to some of the world's biggest companies -- companies employing tens of thousands of people and holding hundreds of billions of dollars in assets -- had to take place in hurried discussions in the middle of the night. That's why, to save the entire economy from an even worse catastrophe, we had to deploy taxpayer dollars. And although much of that money has now been paid back - and my administration has proposed a fee to be paid by large financial firms to recover the rest -- the American people should never have been put in that position in the first place.
"It is for this reason that we need a system to shut these firms down with the least amount of collateral damage to innocent people and businesses. And from the start, I've insisted that the financial industry -- and not taxpayers -- shoulder the costs in the event that a large financial company should falter. The goal is to make certain that taxpayers are never again on the hook because a firm is deemed "too big to fail.
"Now, there is a legitimate debate taking place about how best to ensure taxpayers are held harmless in this process. But what is not legitimate is to suggest that we're enabling or encouraging future taxpayer bailouts, as some have claimed. That may make for a good sound bite, but it's not factually accurate. In fact, the system as it stands is what led to a series of massive, costly taxpayer bailouts. Only with reform can we avoid a similar outcome in the future. A vote for reform is a vote to put a stop to taxpayer-funded bailouts. That's the truth.
"And these changes have the added benefit of creating incentives within the industry to ensure that no one company can ever threaten to bring down the whole economy. To that end, the bill would also enact what's known as the Volcker Rule: which places some limits on the size of banks and the kinds of risks that banking institutions can take. This will not only safeguard our system against crises; this will also make our system stronger and more competitive by instilling confidence here at home and across the globe.
"Markets depend on that confidence. Part of what led to the turmoil of the past two years was that, in the absence of clear rules and sound practices, people did not trust that our system was one in which it was safe to invest or lend. As we've seen, that harms all of us. By enacting these reforms, we'll help ensure that our financial system -- and our economy -- continues to be the envy of the world.
"Second, reform would bring new transparency to many financial markets. As you know, part of what led to this crisis was firms like AIG and others making huge and risky bets -- using derivatives and other complicated financial instruments -- in ways that defied accountability, or even common sense. In fact, many practices were so opaque and complex that few within these companies -- let alone those charged with oversight -- were fully aware of the massive wagers being made. That's what led Warren Buffett to describe derivatives that were bought and sold with little oversight as "financial weapons of mass destruction." And that's why reform will rein in excess and help ensure that these kinds of transactions take place in the light of day.
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2010年4月21日 星期三
內地籌劃「證券下鄉」
Orientaldaily.com 21.4.2010
繼「家電下鄉」、「汽車下鄉」及「建材下鄉」後，內地傳媒報道，證監會正通過各地證監局，調查農村地區證券投資需求及現狀。市場人士認為，內地一旦啟動「證券下鄉」，能成為證券行開拓農村市場的「強心針」，並且可以刺激內地A股上市的證券股表現。
《證券時報》報道，本月十五及十六日，各地證監局紛紛給轄區內的證券公司下發一份「農村地區證券投資需求及現狀調查統計表」，要求在本周內完成及交回。調查內容包括截至去年底止，券商位於農村地區的網點數量、農村戶口投資者人數、農村戶口證券帳戶數量與交易量、各證券公司農村客戶交易渠道等。調查同時探討農村地區證券投資需求是否迫切、主要分布地區及券商對發展農村地區證券投資服務的展望等。
設備落後 開拓不易
報道又指，證券公司普遍看好未來證券投資在農村的發展，但受制於設備及證券知識普及等因素，開拓農村市場不會輕鬆。
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繼「家電下鄉」、「汽車下鄉」及「建材下鄉」後，內地傳媒報道，證監會正通過各地證監局，調查農村地區證券投資需求及現狀。市場人士認為，內地一旦啟動「證券下鄉」，能成為證券行開拓農村市場的「強心針」，並且可以刺激內地A股上市的證券股表現。
《證券時報》報道，本月十五及十六日，各地證監局紛紛給轄區內的證券公司下發一份「農村地區證券投資需求及現狀調查統計表」，要求在本周內完成及交回。調查內容包括截至去年底止，券商位於農村地區的網點數量、農村戶口投資者人數、農村戶口證券帳戶數量與交易量、各證券公司農村客戶交易渠道等。調查同時探討農村地區證券投資需求是否迫切、主要分布地區及券商對發展農村地區證券投資服務的展望等。
設備落後 開拓不易
報道又指，證券公司普遍看好未來證券投資在農村的發展，但受制於設備及證券知識普及等因素，開拓農村市場不會輕鬆。
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投資學堂：股神師傅授揀藍籌要訣
股神畢菲特的師傅 Benjamin Graham在歐美亦被稱為價值投資法之父。 Graham曾指出小投資者的優勢是，當市況不濟時大可沽貨離場，一股不留，待市況好轉時才再入市，但一般基金卻沒有這優勢，即使市況不佳時，亦不能一股也沒有。
早年 Graham特別設計了一套揀股準則給保守的投資者（ Defensive Investor），今日不妨一談。（順帶一題， Graham所講的 Defensive Investor，是指沒有太多時間研究股份的投資者。）Graham一向較喜愛大型藍籌股，故他在揀選股份時會首先關注三點，分別是股份的市值、營業額及總資產值。而他認為保守的投資者應避免投資一些營業額及總資產值太小的企業。
在揀選股份時， Graham份外關注企業的財政狀況，而他認為企業的流動比率（ Current Ratio）最少要高於 2倍，即（流動資產/流動負債）最少大於 2。至於企業長期負債方面， Graham認為長期負債不宜高於淨流動資產，他更指出企業負債不應高於總賬面值的兩倍。
恒生、港燈符長期派息要求
盈利層面方面， Graham建議保守的投資者，應揀選一些在過去十年有「正」盈利的企業，即連續 10年皆沒有出現虧損。但經歷了早年的金融海嘯，連續 10年皆賺錢的企業已不易找，故近年美國投資者已將此項改為連續 7年皆有「正」盈利的企業。除了盈利外， Graham亦要求企業有長期派發股息紀錄，而他所指的長期派發股息紀錄並非一兩年，而是 10年以上。
筆者察覺在港股中，除了公用股如港燈（ 006）外，恒生（ 011）亦有頗長久派發股息紀錄。其次在每年的盈利增幅方面， Graham認為企業每年的盈利增幅應高於 3%，主因是這水平大致與長期通脹相若。簡單來講 Graham要求企業的平均盈利與長期通脹相若。
市盈率（ PE）方面， Graham認為股份在過去 3年的平均 PE，不宜高於 15倍，同時他希望其投資組合的平均 PE大約處於 12至 13倍以內。
其次便是市賬率（ PB），他認為市賬率宜在 1.5倍之內。
但 Graham認為低 PE的股份可享有較高的 PB，故他建議投資者以 PE乘以 PB，而總數不高於 22.5。以恒生為例，其 PE及 PB分別為 15.7及 3.6倍，兩者相乘為 56.5，這便高於 Graham建議的 22.5了。
譚紹興 Appledaily.com 21.4.2010
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早年 Graham特別設計了一套揀股準則給保守的投資者（ Defensive Investor），今日不妨一談。（順帶一題， Graham所講的 Defensive Investor，是指沒有太多時間研究股份的投資者。）Graham一向較喜愛大型藍籌股，故他在揀選股份時會首先關注三點，分別是股份的市值、營業額及總資產值。而他認為保守的投資者應避免投資一些營業額及總資產值太小的企業。
在揀選股份時， Graham份外關注企業的財政狀況，而他認為企業的流動比率（ Current Ratio）最少要高於 2倍，即（流動資產/流動負債）最少大於 2。至於企業長期負債方面， Graham認為長期負債不宜高於淨流動資產，他更指出企業負債不應高於總賬面值的兩倍。
恒生、港燈符長期派息要求
盈利層面方面， Graham建議保守的投資者，應揀選一些在過去十年有「正」盈利的企業，即連續 10年皆沒有出現虧損。但經歷了早年的金融海嘯，連續 10年皆賺錢的企業已不易找，故近年美國投資者已將此項改為連續 7年皆有「正」盈利的企業。除了盈利外， Graham亦要求企業有長期派發股息紀錄，而他所指的長期派發股息紀錄並非一兩年，而是 10年以上。
筆者察覺在港股中，除了公用股如港燈（ 006）外，恒生（ 011）亦有頗長久派發股息紀錄。其次在每年的盈利增幅方面， Graham認為企業每年的盈利增幅應高於 3%，主因是這水平大致與長期通脹相若。簡單來講 Graham要求企業的平均盈利與長期通脹相若。
市盈率（ PE）方面， Graham認為股份在過去 3年的平均 PE，不宜高於 15倍，同時他希望其投資組合的平均 PE大約處於 12至 13倍以內。
其次便是市賬率（ PB），他認為市賬率宜在 1.5倍之內。
但 Graham認為低 PE的股份可享有較高的 PB，故他建議投資者以 PE乘以 PB，而總數不高於 22.5。以恒生為例，其 PE及 PB分別為 15.7及 3.6倍，兩者相乘為 56.5，這便高於 Graham建議的 22.5了。
譚紹興 Appledaily.com 21.4.2010
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新地 (16) 夥合景 (1813) 斥逾９０億拓佛山物業
18/03/2010 09:35 新地（16）夥合景（1813）斥逾９０億拓佛山物業
《經濟通通訊社18.3.2010專訊》合景泰富公布，公司與新地附屬新鴻基中國簽訂協議，合作成立兩間合資公司發展佛山物業，分別佔該幅地皮的２０％及８０％股權，雙方按比例墊付股東貸款以支付地價，總額合共８１﹒６５億元（人民幣．下同）（約９２﹒８億港元）。其中，新地墊付最多６５﹒３２億元（即７４﹒２３億港元），合景泰富墊付最多１６﹒３３億元（即１８﹒５６億港元），預期該等物業發展為大型商住綜合項目，包括商場、服務式公寓、酒店、寫字樓及住宅。
22/01/2010 19:00 摩根大通增持合景泰富 ９３６萬股，每股５﹒２９元
《經濟通通訊社22.1.2010專訊》根據聯交所資料顯示，摩根大通於本周一（18.1.2010）增持合景泰富９３６萬股或０﹒３２％，每股作價５﹒２９元，總值４,９５１萬元，最新持股量增至６﹒２５％.
《經濟通通訊社18.3.2010專訊》合景泰富公布，公司與新地附屬新鴻基中國簽訂協議，合作成立兩間合資公司發展佛山物業，分別佔該幅地皮的２０％及８０％股權，雙方按比例墊付股東貸款以支付地價，總額合共８１﹒６５億元（人民幣．下同）（約９２﹒８億港元）。其中，新地墊付最多６５﹒３２億元（即７４﹒２３億港元），合景泰富墊付最多１６﹒３３億元（即１８﹒５６億港元），預期該等物業發展為大型商住綜合項目，包括商場、服務式公寓、酒店、寫字樓及住宅。
22/01/2010 19:00 摩根大通增持合景泰富 ９３６萬股，每股５﹒２９元
《經濟通通訊社22.1.2010專訊》根據聯交所資料顯示，摩根大通於本周一（18.1.2010）增持合景泰富９３６萬股或０﹒３２％，每股作價５﹒２９元，總值４,９５１萬元，最新持股量增至６﹒２５％.
表列部分內房股首季房地產銷售額
16/04/2010 14:38《經濟通通訊社１６日專訊》表列部分內房首季房產銷售額：
股份╱編號 銷售額 按年表現 面績 （億人民幣） （％）（萬方米 －－－－－－－－－－－－－－－－－---------------------------------------------－－－－－--
恆大地產（０３３３３） ８３﹒９ ＋１７０﹒０ １３１﹒５
碧桂園 （０２００７） ６５﹒０ ＋８２﹒０ １１４﹒０
中海外 （００６８８） ＊１３７﹒３ ＋４８﹒３ ９９﹒５
富力地產（０２７７７） ７４﹒５ ＋２１﹒０ ６３﹒２
世房 （００８１３） ５５﹒０ ＋２１﹒０ ４５﹒９
綠城地產（０３９００） ７７﹒０ ＋１９９﹒０ ╱
保利香港（００１１９） ３１﹒０ ＋１９０﹒０ ３９﹒０
越秀地產（００１２３） ３０﹒５ ＋２６９﹒０ ２０﹒０
盛高置地（００３３７） １６﹒３ ＋３０５﹒０ １０﹒９
合景泰富（０１８１３） ３６﹒０ ＋４００﹒０ ╱
龍湖地產（００９６０） ４５﹒２ ＋７８﹒６ ╱
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股份╱編號 銷售額 按年表現 面績 （億人民幣） （％）（萬方米 －－－－－－－－－－－－－－－－－---------------------------------------------－－－－－--
恆大地產（０３３３３） ８３﹒９ ＋１７０﹒０ １３１﹒５
碧桂園 （０２００７） ６５﹒０ ＋８２﹒０ １１４﹒０
中海外 （００６８８） ＊１３７﹒３ ＋４８﹒３ ９９﹒５
富力地產（０２７７７） ７４﹒５ ＋２１﹒０ ６３﹒２
世房 （００８１３） ５５﹒０ ＋２１﹒０ ４５﹒９
綠城地產（０３９００） ７７﹒０ ＋１９９﹒０ ╱
保利香港（００１１９） ３１﹒０ ＋１９０﹒０ ３９﹒０
越秀地產（００１２３） ３０﹒５ ＋２６９﹒０ ２０﹒０
盛高置地（００３３７） １６﹒３ ＋３０５﹒０ １０﹒９
合景泰富（０１８１３） ３６﹒０ ＋４００﹒０ ╱
龍湖地產（００９６０） ４５﹒２ ＋７８﹒６ ╱
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2010年4月20日 星期二
雅居樂 (3383), 摩根大通建議：跑贏大市,目標價：13元
Orientaldaily.com 20.4.2010
大合唱：雅居樂（03383）
評價：雅居樂○九年錄得核心純利17.2億元人民幣，按年增長58%，合乎摩根大通的預期。雖然該行調低公司一○年及一一年盈利預測16%及12%，亦將每股資產淨值下調10%，但是維持公司跑贏大市評級，目標價由14.5元下調至13元。
目標價：13元
摩根大通建議：跑贏大市
福山能源（00639）
評價：福山○九業績因需進行一次性支出，表現令滙證感失望。現時精煤價已較去年上升23%，由於澳洲出口到中國的煤價較本地現貨煤價高24%，故估計未來煤價仍有上升空間，維持跑贏大市評級，但將目標價下調至7.8元，相等於一○年預測市盈率20倍。
目標價：7.8元
滙豐證券建議：跑贏大市
大合唱：雅居樂（03383）
評價：雅居樂○九年錄得核心純利17.2億元人民幣，按年增長58%，合乎摩根大通的預期。雖然該行調低公司一○年及一一年盈利預測16%及12%，亦將每股資產淨值下調10%，但是維持公司跑贏大市評級，目標價由14.5元下調至13元。
目標價：13元
摩根大通建議：跑贏大市
福山能源（00639）
評價：福山○九業績因需進行一次性支出，表現令滙證感失望。現時精煤價已較去年上升23%，由於澳洲出口到中國的煤價較本地現貨煤價高24%，故估計未來煤價仍有上升空間，維持跑贏大市評級，但將目標價下調至7.8元，相等於一○年預測市盈率20倍。
目標價：7.8元
滙豐證券建議：跑贏大市
樓市降溫 北京二手樓七成撻定
樓市降溫 北京二手樓七成撻定
Appledaily.com 2010年04月20日
國務院自上周三起掀起第二輪打壓樓市炒風序幕後，短短數日內，樓價被炒得瘋癲的北京、上海、深圳與海南等城市，均出現新樓盤藉推出優惠求售，甚至有炒家乘機撻定。中原（北京）研究部數據顯示，二手樓撻定糾紛佔比由 20%增至 70%。
國務院下令銀行收緊首套房、二套房及三套房樓按後，全國銀行跟隨中央政策，收緊首套和二套房樓按。至於三套房，雖然中央只要求部份樓價過熱省市始需收緊，但工行（ 1398）、中行（ 3988）、建行（ 939）、交行（ 3328）和農行等已先叫停三套房樓按，後研對策。
二手供應飆 新盤減價賣
「水源」一下子收緊，令全國省市放盤量均大增。中原（北京）研究部數據顯示，政策出台後，北京二手房供應大增 3000套，較上月倍增；新盤則降價出售，每平方米減價 500至 2000元（人民幣．下同）。買家怕打壓措施續現，令樓價下跌，便借「新政」下未必取得貸款為由，拒簽合約，連炒家亦以相同藉口「脫身」。
當然亦有換樓客不打退堂鼓，原因之一是多間銀行昨紛澄清，在「新政」推出前已簽貸款合約、而又未批出貸款者，銀行按舊有樓按政策批出貸款。換言之，假使樓價年內下跌 20%至 30%，他們認為息口已可抵銷損失。
另一方面，買家議價能力提升。中原（上海）研究資訊部總監宋會雍表示，上海二手放售量大升，業主紛紛表示可議價。他預計，短期樓價下調 5%，經過 1個月消化期後，或進一步下調 15%。
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Appledaily.com 2010年04月20日
國務院自上周三起掀起第二輪打壓樓市炒風序幕後，短短數日內，樓價被炒得瘋癲的北京、上海、深圳與海南等城市，均出現新樓盤藉推出優惠求售，甚至有炒家乘機撻定。中原（北京）研究部數據顯示，二手樓撻定糾紛佔比由 20%增至 70%。
國務院下令銀行收緊首套房、二套房及三套房樓按後，全國銀行跟隨中央政策，收緊首套和二套房樓按。至於三套房，雖然中央只要求部份樓價過熱省市始需收緊，但工行（ 1398）、中行（ 3988）、建行（ 939）、交行（ 3328）和農行等已先叫停三套房樓按，後研對策。
二手供應飆 新盤減價賣
「水源」一下子收緊，令全國省市放盤量均大增。中原（北京）研究部數據顯示，政策出台後，北京二手房供應大增 3000套，較上月倍增；新盤則降價出售，每平方米減價 500至 2000元（人民幣．下同）。買家怕打壓措施續現，令樓價下跌，便借「新政」下未必取得貸款為由，拒簽合約，連炒家亦以相同藉口「脫身」。
當然亦有換樓客不打退堂鼓，原因之一是多間銀行昨紛澄清，在「新政」推出前已簽貸款合約、而又未批出貸款者，銀行按舊有樓按政策批出貸款。換言之，假使樓價年內下跌 20%至 30%，他們認為息口已可抵銷損失。
另一方面，買家議價能力提升。中原（上海）研究資訊部總監宋會雍表示，上海二手放售量大升，業主紛紛表示可議價。他預計，短期樓價下調 5%，經過 1個月消化期後，或進一步下調 15%。
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內房股續跌 19.4.2010 沽空勁
利淡大市元凶是中央上周末再出招調控樓市，要求銀行在樓市過熱城市停止批出第三套房房貸，連番受壓的內房股進一步受打擊，華潤置地（ 1109）跌逾半成，是表現最差藍籌，中國海外（ 688）則跌 3.74%，其他內房股普遍跌逾半成。
內房股續跌沽空勁
值得注意的是，內房股昨日沽空情況明顯，不少股份沽空比例佔整體成交達三至五成，其中碧桂園（ 2007）沽空比例更逾五成，反映大戶對內房股前景看法悲觀，更不排除有基金或機構性投資者，透過沽空對冲手上正股。分析員認為，內地接連出重手壓抑樓市，反映中央冷卻樓市的決心，物業稅等措施隨時陸續有來，該類股份短期難有運行。
大戶 19.4.2010 大舉沽空內房股
富力（ 2777）
昨收報： 10.98元 變幅：-8.0% 沽空金額： 3.48億元 佔成交比例： 43.42%
雅居樂（ 3383）
昨收報： 8.87元 變幅：-7.3% 沽空金額： 2.26億元 佔成交比例： 36.00%
碧桂園（ 2007）
昨收報： 2.48元 變幅：-6.8% 沽空金額： 0.42億元 佔成交比例： 50.43%
世房（ 813）
昨收報： 12.00元 變幅：-5.7% 沽空金額： 0.42億元 佔成交比例： 7.91%
潤地（ 1109）
昨收報： 14.42元 變幅：-5.5% 沽空金額： 2.07億元 佔成交比例： 30.99%
遠地（ 3377）
昨收報： 6.19元 變幅：-5.1% 沽空金額： 1.09億元 佔成交比例： 23.87%
中海（ 688）
昨收報： 14.92元 變幅：-3.7% 沽空金額： 3.84億元 佔成交比例： 37.09%
摩通︰首選 華潤置地(1109), 雅居樂 (3383), 富力 (2777), 世房 (813)
《大行報告》摩通︰短期政策風險升溫，內房或跌返2月低位
Aastock.com 2010-04-20 15:08:18
國務院進一步收緊政策抑壓樓價升勢。摩根大通相信，新措施將壓制部份投機/投資需求，買家會持「觀望」及等待樓價調整，令未來數月銷售放緩，但由於大部份發展商現金狀況強勁及存貨有限，樓價不太可能回調20%-30%。該行認為，內房股價將跌返2月低位，即現水平仍有5%潛在跌幅。
不過，合約銷售強勁、財務狀況改善及盈利前景良好，摩通並不預期會被大幅拋售，因現價2010年預期市盈率12.3倍，盈利複合年增長31%，估值被低估，建議跌勢吸納，首選華潤置地，及部份中型股如雅居樂、富力及世房。
(de/d)阿思達克財經新聞
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Aastock.com 2010-04-20 15:08:18
國務院進一步收緊政策抑壓樓價升勢。摩根大通相信，新措施將壓制部份投機/投資需求，買家會持「觀望」及等待樓價調整，令未來數月銷售放緩，但由於大部份發展商現金狀況強勁及存貨有限，樓價不太可能回調20%-30%。該行認為，內房股價將跌返2月低位，即現水平仍有5%潛在跌幅。
不過，合約銷售強勁、財務狀況改善及盈利前景良好，摩通並不預期會被大幅拋售，因現價2010年預期市盈率12.3倍，盈利複合年增長31%，估值被低估，建議跌勢吸納，首選華潤置地，及部份中型股如雅居樂、富力及世房。
(de/d)阿思達克財經新聞
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雅居樂 (3383) 發保證優先票據, 標普予「BB」評級, 穆迪Ba3
輪流集資雅居樂擬發票據籌 39億
Appledaily.com 2010年04月21日
繼佳兆業（ 1638）、恒大（ 3333）及恒盛（ 845）後，雅居樂（ 3383）亦計劃發行票據集資；市場消息透露，雅居樂透過美銀美林及摩根士丹利，發行 5億美元（ 39億港元） 10年期票據，用作贖回 06年票據的未償還本金。
信貸評級公司標準普爾授予這筆票據 BB債務評級，標普指，雅居樂發行這筆票據來贖回 2013年到期的 4億美元 9厘債券。穆迪投資亦向雅居樂擬發行的高級無抵押美元票據授予 Ba3的評級，並確認雅居樂 Ba3的公司家族評級，評級展望為正面。
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Aastock.com 2010-04-20 14:03:23
雅居樂<03383.hk>宣布，擬進行一次性還款的保證優先票據的國際發售，並將於2010年4月20日起向亞洲、歐洲及美國的機構投資者展開市場推廣活動。 2010年票據的定價，包括總本金金額、發售價及息率將由預期獲委任為聯席全球協調人的美銀美林及摩根士丹利，以及預期獲委任為聯席牽頭經辦人及聯席賬簿管理人的美銀美林、摩根士丹利、德意志銀行及渣打銀行透過使用入標定價釐定。
公司擬使用2010年票據所得款項以(i)贖回2006年票據的尚未償還本金，及(ii)作為一般公司目的或交易相關費用及開支。
(ad/a)阿思達克財經新聞
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香港（道瓊斯）--中國房地產開發商雅居樂地產控股有限公司(Agile Property Holdings Ltd., 3383.HK, 簡稱﹕雅居樂地產)週二表示﹐公司計劃發行全球美元債券﹐所籌資金將用於贖回2013年到期的4億美元美元債券。
雅居樂地產發佈公告稱﹐公司將從週二起向亞洲、歐洲和美國的潛在投資者展開新債發行交易的巡迴推介。公告並未提供有關此次債券發行的其他細節。公告還稱﹐美國銀行/美林(Bank of America Merrill Lynch)和摩根士丹利(Morgan Stanley)擔任該交易的聯席牽頭經辦人﹐德意志銀行(Deutsche Bank AG)及渣打銀行(Standard Chartered PLC)擔任聯席簿記行。
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標普予雅居樂<03383.hk>優先票據「BB」評級
2010-04-20 16:10:25
雅居樂<03383.hk>公布，擬發行保證優先美元票據。標普給予該票據「BB」評級，指所得款項將用於贖回2013年9月到期的4億美元票據，料兩批票據的條款相若，但將增加負債彈性。標普料雅居樂今年債務水平將進一步上升，原因包括繼續收購土地及完成項目建築。由於政府政策收緊，內地房產市場今年前景較不明朗，但雅居樂今年財務表現能見度良好，抵銷了這方面的風險。
(wr/w)阿思達克財經新聞
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Appledaily.com 2010年04月21日
繼佳兆業（ 1638）、恒大（ 3333）及恒盛（ 845）後，雅居樂（ 3383）亦計劃發行票據集資；市場消息透露，雅居樂透過美銀美林及摩根士丹利，發行 5億美元（ 39億港元） 10年期票據，用作贖回 06年票據的未償還本金。
信貸評級公司標準普爾授予這筆票據 BB債務評級，標普指，雅居樂發行這筆票據來贖回 2013年到期的 4億美元 9厘債券。穆迪投資亦向雅居樂擬發行的高級無抵押美元票據授予 Ba3的評級，並確認雅居樂 Ba3的公司家族評級，評級展望為正面。
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Aastock.com 2010-04-20 14:03:23
雅居樂<03383.hk>宣布，擬進行一次性還款的保證優先票據的國際發售，並將於2010年4月20日起向亞洲、歐洲及美國的機構投資者展開市場推廣活動。 2010年票據的定價，包括總本金金額、發售價及息率將由預期獲委任為聯席全球協調人的美銀美林及摩根士丹利，以及預期獲委任為聯席牽頭經辦人及聯席賬簿管理人的美銀美林、摩根士丹利、德意志銀行及渣打銀行透過使用入標定價釐定。
公司擬使用2010年票據所得款項以(i)贖回2006年票據的尚未償還本金，及(ii)作為一般公司目的或交易相關費用及開支。
(ad/a)阿思達克財經新聞
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香港（道瓊斯）--中國房地產開發商雅居樂地產控股有限公司(Agile Property Holdings Ltd., 3383.HK, 簡稱﹕雅居樂地產)週二表示﹐公司計劃發行全球美元債券﹐所籌資金將用於贖回2013年到期的4億美元美元債券。
雅居樂地產發佈公告稱﹐公司將從週二起向亞洲、歐洲和美國的潛在投資者展開新債發行交易的巡迴推介。公告並未提供有關此次債券發行的其他細節。公告還稱﹐美國銀行/美林(Bank of America Merrill Lynch)和摩根士丹利(Morgan Stanley)擔任該交易的聯席牽頭經辦人﹐德意志銀行(Deutsche Bank AG)及渣打銀行(Standard Chartered PLC)擔任聯席簿記行。
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標普予雅居樂<03383.hk>優先票據「BB」評級
2010-04-20 16:10:25
雅居樂<03383.hk>公布，擬發行保證優先美元票據。標普給予該票據「BB」評級，指所得款項將用於贖回2013年9月到期的4億美元票據，料兩批票據的條款相若，但將增加負債彈性。標普料雅居樂今年債務水平將進一步上升，原因包括繼續收購土地及完成項目建築。由於政府政策收緊，內地房產市場今年前景較不明朗，但雅居樂今年財務表現能見度良好，抵銷了這方面的風險。
(wr/w)阿思達克財經新聞
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2010年4月19日 星期一
中航科工前景秀麗
有數得計：中航科工前景秀麗
Orientaldaily.com 19.4.2010
中航科工（2357）去年重組後，已轉虧為盈，由於過去累積虧損龐大，仍未能恢復派息，但業績已符人意。
去年純利1.6億元（人民幣‧下同），上年虧損10.6億元，主要是剝離虧損的汽車業，並從控股公司置換航空業務資產的貢獻。
中航科工的重組，是完全剝離汽車相關業務，生產汽車業務已於去年四月分離，而發電機業務則於去年十一月協議，將於今年上半年完成，屆時業務將不包括汽車及相關業務，專注於航空產品及相關業務。
重組之後，控股公司亦注入航空相關業務，以增加動力。此外，亦對原有的航空業務加以擴大，引入相關業務，使其業務包括直升機、教練機及其他航空產品，亦參與空中客車的組裝業務，亦為空中客車方向舵及勤務艙門工作包採購合同及投資於複合材料製造中心。
中航科工已接獲定單價值160億元，將於未來兩年交付飛機300架，包括直升機、教練機及通用機，這些定單亦帶動航空相關產品的內部供應，對未來業績已有一定保障。
擬再購六項資產
控股公司的注資，初時仍要遷就中航科工的財政，近期已作配售集資，加強財政以作收購用途，為此，亦已作出兩項收購，集資與收購互相配合，確保財政可以承擔。
據報今年仍計劃向控股公司收購六項資產，將是航空電子板塊相關，正在進行資產評估，控股公司擁有大量相關資產，一直屬意上市，注入中航科工，也是變相上市，且對中航科工肯定有幫助，業務得以繼續發展。
中航科工現價3.76元，市盈率雖然高達90倍，而去年業績不能作準，只在重組之初，仍未得以發揮，手頭已有大量定單，亦計劃持續收購，預期未來將會不斷擴大，已可中長線持有，或逢反覆增持，控股公司支持，前景無可限量。
葉心
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Orientaldaily.com 19.4.2010
中航科工（2357）去年重組後，已轉虧為盈，由於過去累積虧損龐大，仍未能恢復派息，但業績已符人意。
去年純利1.6億元（人民幣‧下同），上年虧損10.6億元，主要是剝離虧損的汽車業，並從控股公司置換航空業務資產的貢獻。
中航科工的重組，是完全剝離汽車相關業務，生產汽車業務已於去年四月分離，而發電機業務則於去年十一月協議，將於今年上半年完成，屆時業務將不包括汽車及相關業務，專注於航空產品及相關業務。
重組之後，控股公司亦注入航空相關業務，以增加動力。此外，亦對原有的航空業務加以擴大，引入相關業務，使其業務包括直升機、教練機及其他航空產品，亦參與空中客車的組裝業務，亦為空中客車方向舵及勤務艙門工作包採購合同及投資於複合材料製造中心。
中航科工已接獲定單價值160億元，將於未來兩年交付飛機300架，包括直升機、教練機及通用機，這些定單亦帶動航空相關產品的內部供應，對未來業績已有一定保障。
擬再購六項資產
控股公司的注資，初時仍要遷就中航科工的財政，近期已作配售集資，加強財政以作收購用途，為此，亦已作出兩項收購，集資與收購互相配合，確保財政可以承擔。
據報今年仍計劃向控股公司收購六項資產，將是航空電子板塊相關，正在進行資產評估，控股公司擁有大量相關資產，一直屬意上市，注入中航科工，也是變相上市，且對中航科工肯定有幫助，業務得以繼續發展。
中航科工現價3.76元，市盈率雖然高達90倍，而去年業績不能作準，只在重組之初，仍未得以發揮，手頭已有大量定單，亦計劃持續收購，預期未來將會不斷擴大，已可中長線持有，或逢反覆增持，控股公司支持，前景無可限量。
葉心
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2010年4月18日 星期日
粵海投資 (270), 世茂房地產 (813)
Orientaldaily.com 18.4.2010
證券行點睇：粵投盈利增長持續
粵海投資（270）為廣東省窗口公司，擁有東江水業務，帶來穩定的收益，並是內地最大的水資源公司之一。此外，集團旗下商場以及百貨物業表現理想，預料可持續於未來兩至三年為集團帶來增長，現價相當於二○一○年市盈率12倍，有一定吸引力。建議於4.05元買入，目標價4.45元，止蝕位3.75元。
凱基證券鄺民彬
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恒指調整後可再升
內地首季經濟數據表現強勁，市場擔心經濟過熱將引發更廣泛的調控，如人民幣升值，則可順應美國的壓力並延後加息，以利內地企業持續增長，故熱錢仍伺機炒升值。恒指升破兩萬二後現調整，鞏固升勢，10日及20日線間為本月上升裂口所在，補回可再升。
推介︰雨潤食品（1068）、中海集運（2866）
鴻昇證券張益祖
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內房股長線有可為
面對內地樓價持續上升，中央政府決定出重招，包括將二套房首期比例調升至五成、按揭利率亦大幅上調，並研究徵收炒樓暴利稅等。同時國土部亦將於今年推出18萬公頃住宅房用地，數量為去年的1.4倍。住房問題已成為內地首要解決的民生議題，推出措施早已是市場預期之內，對內房股而言短期震盪難免，但長線仍具投資價值。
中國財險（2328）上周公布全年業績，賺18億元人民幣，大升15倍，主要受惠於投資收益急升超過4倍所致。雖然業績大幅反彈，但集團過往數年業績表現飄忽，加上未有派發股息，令市場失望，現價計市盈率仍高達40倍，股價在業績公布後不升反跌，基於其盈利前景仍不明朗，建議現階段只宜保持觀望。
英皇證券林建華
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恒指21500料有支持
誠如上周預測，內地繼續調控樓市，或對內房股增添利淡因素，恒指連續五個交易日低收，陰陽燭圖出現連續五支陰燭，上周五更跌穿10日線，跌至21,800點水平。社保基金先後減持中國銀行（3988）和工商銀行（1398），內地繼續出招遏止樓價，內房股短線將續有沽壓，惟內銀股消化社保減持消息後，料可止跌回穩。此外，上周粉嶺地皮被勾出，新地（16）旗下「南灣」項目即將推出，地產股或藉勢做好。
展望本周，市場上並無重要經濟數據，焦點落在美股業績和內地股市走向，在缺乏利好或利淡因素下，料恒指會在22,200點水平整固，21,500點料有初步支持。
金利豐證券黃德几
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世房利潤率續改善
世茂房地產（813）○九年盈利按年躍升3.2倍至35億元（人民幣‧下同），高於我們預期的32億元。業績強勁主要是因為○九年中國經濟復甦推動房地產銷量上升。另外，公司行政費用的減少使核心淨利潤由○八年的11.1%提升至14%。管理層制訂一○年的銷售目標為300億元，按年上升33.3%。
世房年初至今的銷售額已達65億元，公司還通過預售，鎖定一○年超過50%的收入，其平均售價及利潤率亦有改善。公司的土地成本低廉，業務大多分布於二線城市，並且擁有良好的產品組合，因此我們維持世房「優於大市」的評級，目標19.87港元。
（建銀國際集團於過去12個月內曾與世房擁有投資銀行業務關係）
建銀國際證券
證券行點睇：粵投盈利增長持續
粵海投資（270）為廣東省窗口公司，擁有東江水業務，帶來穩定的收益，並是內地最大的水資源公司之一。此外，集團旗下商場以及百貨物業表現理想，預料可持續於未來兩至三年為集團帶來增長，現價相當於二○一○年市盈率12倍，有一定吸引力。建議於4.05元買入，目標價4.45元，止蝕位3.75元。
凱基證券鄺民彬
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恒指調整後可再升
內地首季經濟數據表現強勁，市場擔心經濟過熱將引發更廣泛的調控，如人民幣升值，則可順應美國的壓力並延後加息，以利內地企業持續增長，故熱錢仍伺機炒升值。恒指升破兩萬二後現調整，鞏固升勢，10日及20日線間為本月上升裂口所在，補回可再升。
推介︰雨潤食品（1068）、中海集運（2866）
鴻昇證券張益祖
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內房股長線有可為
面對內地樓價持續上升，中央政府決定出重招，包括將二套房首期比例調升至五成、按揭利率亦大幅上調，並研究徵收炒樓暴利稅等。同時國土部亦將於今年推出18萬公頃住宅房用地，數量為去年的1.4倍。住房問題已成為內地首要解決的民生議題，推出措施早已是市場預期之內，對內房股而言短期震盪難免，但長線仍具投資價值。
中國財險（2328）上周公布全年業績，賺18億元人民幣，大升15倍，主要受惠於投資收益急升超過4倍所致。雖然業績大幅反彈，但集團過往數年業績表現飄忽，加上未有派發股息，令市場失望，現價計市盈率仍高達40倍，股價在業績公布後不升反跌，基於其盈利前景仍不明朗，建議現階段只宜保持觀望。
英皇證券林建華
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恒指21500料有支持
誠如上周預測，內地繼續調控樓市，或對內房股增添利淡因素，恒指連續五個交易日低收，陰陽燭圖出現連續五支陰燭，上周五更跌穿10日線，跌至21,800點水平。社保基金先後減持中國銀行（3988）和工商銀行（1398），內地繼續出招遏止樓價，內房股短線將續有沽壓，惟內銀股消化社保減持消息後，料可止跌回穩。此外，上周粉嶺地皮被勾出，新地（16）旗下「南灣」項目即將推出，地產股或藉勢做好。
展望本周，市場上並無重要經濟數據，焦點落在美股業績和內地股市走向，在缺乏利好或利淡因素下，料恒指會在22,200點水平整固，21,500點料有初步支持。
金利豐證券黃德几
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世房利潤率續改善
世茂房地產（813）○九年盈利按年躍升3.2倍至35億元（人民幣‧下同），高於我們預期的32億元。業績強勁主要是因為○九年中國經濟復甦推動房地產銷量上升。另外，公司行政費用的減少使核心淨利潤由○八年的11.1%提升至14%。管理層制訂一○年的銷售目標為300億元，按年上升33.3%。
世房年初至今的銷售額已達65億元，公司還通過預售，鎖定一○年超過50%的收入，其平均售價及利潤率亦有改善。公司的土地成本低廉，業務大多分布於二線城市，並且擁有良好的產品組合，因此我們維持世房「優於大市」的評級，目標19.87港元。
（建銀國際集團於過去12個月內曾與世房擁有投資銀行業務關係）
建銀國際證券
FollowMe: 汪世忠's中國地產 (1838) 睇升 82%
中國地產 (1838) is 汪世忠's listed company ----- N E V E R T O U C H 汪世忠's
Appledaily.com 18.4.2010 Follow Me 高彰坡
中國地產睇升 82%
今周執平貨，對象是中國地產（ 1838），目標 4.57元，博升 82%！睇好中國地產 (1838)，理由一個已夠：平！儘管內地全力打壓樓市，但樓價仍因實際需求而穩步上揚，只要持續向上，中國地產 NAV不退，即大有條件在市場氣氛改善後，大幅回升至較合理的水平。
PB僅 0.16倍
中國地產 09年底 NAV每股 15.77元，較 1年前勁升 51%，現價 PB只有超低的 0.16倍。同以上海為基地的湯臣集團（ 258），現價 PB 0.59倍，即使中國地產打個 4.5折，也值 0.29倍，股價可見 4.57元，其實只是浮回 07年 2月招股價 3.60元左右，相對歷史高位 6.50元，只是中途站而已。中國地產另一超抵原因，是 PE僅有 0.47倍，相對湯臣的 3.3倍，仍有折讓 86%！物極必反，其彈必勁，中國地產就是此類股份。
高彰坡
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《公司業績》中國地產<01838.hk>全年純利增14.6倍，稅前利潤趺13%
2010-04-14 08:38:47 AM
中國地產<01838.hk>公布09年度業績，錄得純利96.09億元，按年增長14.6倍，每股盈利5.31元，不派息。撇除投資物業公平值，年內稅前利潤7億元，倒退13.3%。毛利6.6億元，跌32.8%。期內收入12.87億元，降26.3%。其中，發展物業銷售收入12.66億元，跌26%；交付面積188.3萬平方呎，降39.2%；業務毛利率由56%降至51.1%，歸因原材料價格增加令建築成本上升，升幅超過上海康城四期B售價增幅。09年底止，公司資產負債率12.51%。
阿思達克財經新聞 14.4.2010
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《公司業績》中國地產<01838.hk>中期純利增83%，不派息
2009-09-01 09:12:10 AM
中國地產<01838.hk>公布，截至09年6月30日止中期業績，錄得純利8.27億元，按年增長82.8%，每股盈利46仙，不派中期息。投資物業公平值變動為5.68億元，較去年同期的2250萬元大增24.3倍。期內營業額10.8億元，減23.26%。
阿思達克財經新聞
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中國地產<01838.hk>購昆山項目選擇權已失效
2009-08-19 10:27:24
中國地產<01838.hk>07年上市時，獲執董兼大股東汪世忠授出昆山選擇權，可要求汪氏出售Rich Palace，Rich為昆山國際城的地盤擁有人。該公司於8月18日接獲汪氏知會，應江蘇昆山經濟技術開發區管理委員會要求，將交回擬發展為昆山國際城的土地予該委員會。由於汪氏已不再擁有昆山國際城項目權益，而根據選擇權條款，昆山選擇權已自動失效。昆山選擇權失效並不涉及由中國地產或汪世忠支付任何補償款項。中國地產認為，昆山選擇權失效不會對公司財政狀況造成重大不利影響。
阿思達克財經新聞.
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Appledaily.com 18.4.2010 Follow Me 高彰坡
中國地產睇升 82%
今周執平貨，對象是中國地產（ 1838），目標 4.57元，博升 82%！睇好中國地產 (1838)，理由一個已夠：平！儘管內地全力打壓樓市，但樓價仍因實際需求而穩步上揚，只要持續向上，中國地產 NAV不退，即大有條件在市場氣氛改善後，大幅回升至較合理的水平。
PB僅 0.16倍
中國地產 09年底 NAV每股 15.77元，較 1年前勁升 51%，現價 PB只有超低的 0.16倍。同以上海為基地的湯臣集團（ 258），現價 PB 0.59倍，即使中國地產打個 4.5折，也值 0.29倍，股價可見 4.57元，其實只是浮回 07年 2月招股價 3.60元左右，相對歷史高位 6.50元，只是中途站而已。中國地產另一超抵原因，是 PE僅有 0.47倍，相對湯臣的 3.3倍，仍有折讓 86%！物極必反，其彈必勁，中國地產就是此類股份。
高彰坡
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《公司業績》中國地產<01838.hk>全年純利增14.6倍，稅前利潤趺13%
2010-04-14 08:38:47 AM
中國地產<01838.hk>公布09年度業績，錄得純利96.09億元，按年增長14.6倍，每股盈利5.31元，不派息。撇除投資物業公平值，年內稅前利潤7億元，倒退13.3%。毛利6.6億元，跌32.8%。期內收入12.87億元，降26.3%。其中，發展物業銷售收入12.66億元，跌26%；交付面積188.3萬平方呎，降39.2%；業務毛利率由56%降至51.1%，歸因原材料價格增加令建築成本上升，升幅超過上海康城四期B售價增幅。09年底止，公司資產負債率12.51%。
阿思達克財經新聞 14.4.2010
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《公司業績》中國地產<01838.hk>中期純利增83%，不派息
2009-09-01 09:12:10 AM
中國地產<01838.hk>公布，截至09年6月30日止中期業績，錄得純利8.27億元，按年增長82.8%，每股盈利46仙，不派中期息。投資物業公平值變動為5.68億元，較去年同期的2250萬元大增24.3倍。期內營業額10.8億元，減23.26%。
阿思達克財經新聞
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中國地產<01838.hk>購昆山項目選擇權已失效
2009-08-19 10:27:24
中國地產<01838.hk>07年上市時，獲執董兼大股東汪世忠授出昆山選擇權，可要求汪氏出售Rich Palace，Rich為昆山國際城的地盤擁有人。該公司於8月18日接獲汪氏知會，應江蘇昆山經濟技術開發區管理委員會要求，將交回擬發展為昆山國際城的土地予該委員會。由於汪氏已不再擁有昆山國際城項目權益，而根據選擇權條款，昆山選擇權已自動失效。昆山選擇權失效並不涉及由中國地產或汪世忠支付任何補償款項。中國地產認為，昆山選擇權失效不會對公司財政狀況造成重大不利影響。
阿思達克財經新聞.
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Follow Me：巨騰 (3336) 等住再騰飛
Appledaily.com 18.4.2010 Follow Me 高彰坡
好股值得翻兜再翻兜，過去成功案例不乏，其一是巨騰國際（ 3336），現今時機又到，買入等住再騰飛，目標維持 10.60元，預期升幅 46%。
目標價 10.6元
Follow Me過去 10個月以來，曾 3度推介巨騰，次次有收穫，紀錄如下：第 1次， 09年 6月 28日，由 4.27元升至 6.55元，累升 53.4%。第 2次， 09年 8月 9日，由 6.00元升至 6.95元，累升 15.8%。第 3次， 09年 10月 11日，由 6.24元升至 8.51元，累升 36.4%。上周巨騰收 7.28元，重越 10日與 20日平均線， MACD即將進入雙牛狀態，一次強勁升浪正醞釀爆發。除技術因素外，此際再上車，另一更重要理由，是巨騰已公佈 09年度（ 12月年結）業績，根據其業績軌道（ Trajectory）評估， 10年度盈利有充裕條件增長達 33%至 9.4億元，每股盈利 0.84元，現價預測 PE僅 8.7倍，仍處相當吸引水平。
PE與 PB俱吸引
PE吸引之外，巨騰還有資產支持， 09年底 NAV每股 3.60元，現價 PB 2.02倍，與電腦股聯想集團（ 992） PB高站 5.17倍比較，點計都算便宜，而且巨騰的股東資金回報率（ ROE）穩企 17.5%水平，聯想則暫時極低，反映出巨騰營運效率極佳。巨騰擁有好股的 3大必備條件，逢低必買是不二法門。現價比 52周高位 8.51元回落 14%，跑輸大市（恒指同期跌 5.3%），原因是市場早前擔心 09年上半年盈利輕微倒退，影響全年業績或欠理想。到業績公佈保持增長後，市場又對其 09年應收貿易款項增 14%至 32.56億元，佔營業額的 43.6%（ 08年佔 39.5%）感到疑慮，但計及巨騰客戶全是當今世界一流電腦企業如 Apple、 HP、 Dell、 Acer、 Sony、 Nikon、 Canon等名牌，應收賬爛尾機會極低，況且巨騰持有現金增 35%至 6.08億元，銀行借貸反減少 7%至 8.83億元，財況良好，市場存疑反可提供低價吸入良機。
業內龍頭
投資之道，包括留意行業龍頭股。巨騰產銷電腦、 LCD電視與數碼攝影機的外殼，佔全球銷量逾 30%，一直穩居龍頭位置，而且在加強與創新技術方面取得極佳效果。以目前處境而論，其龍頭地位十分鞏固，應享有更高的 PE與 PB溢價，即使股價升抵目標 10.60元，其預測 PE仍僅 12.6倍、 PB 2.94倍而已！巨騰較台灣預託證券有折讓 11%，而中國旺旺（ 151）則平水，是買巨騰另一個理由。
法資基金增持
巨騰國際（ 3336）魅力在其龍頭地位，去年以預託證券（ TDR）在台灣上市，更備受港台兩地大行重視，分析報告在業績公佈後，陸續出台。摩通對巨騰維持「跑贏大市」評級，目標 10元，認為市場若對巨騰業績有負面看法而下跌時，可趁低收集。大和證券將巨騰目標價由 6.40元調高至 8元。台灣券商元大金融更樂觀，看好巨騰可升至 40元新台幣，折約 9.90港元。持巨騰目標價在 8元至 10元間，而大股東之一法國農業信貸銀行旗下 Amundi基金，最近兩度增持，在 7.15元買入 188萬股、 7.006元再買 55.4萬股，令持股量提升至 6.03%，擺明信心十足。
好股值得翻兜再翻兜，過去成功案例不乏，其一是巨騰國際（ 3336），現今時機又到，買入等住再騰飛，目標維持 10.60元，預期升幅 46%。
目標價 10.6元
Follow Me過去 10個月以來，曾 3度推介巨騰，次次有收穫，紀錄如下：第 1次， 09年 6月 28日，由 4.27元升至 6.55元，累升 53.4%。第 2次， 09年 8月 9日，由 6.00元升至 6.95元，累升 15.8%。第 3次， 09年 10月 11日，由 6.24元升至 8.51元，累升 36.4%。上周巨騰收 7.28元，重越 10日與 20日平均線， MACD即將進入雙牛狀態，一次強勁升浪正醞釀爆發。除技術因素外，此際再上車，另一更重要理由，是巨騰已公佈 09年度（ 12月年結）業績，根據其業績軌道（ Trajectory）評估， 10年度盈利有充裕條件增長達 33%至 9.4億元，每股盈利 0.84元，現價預測 PE僅 8.7倍，仍處相當吸引水平。
PE與 PB俱吸引
PE吸引之外，巨騰還有資產支持， 09年底 NAV每股 3.60元，現價 PB 2.02倍，與電腦股聯想集團（ 992） PB高站 5.17倍比較，點計都算便宜，而且巨騰的股東資金回報率（ ROE）穩企 17.5%水平，聯想則暫時極低，反映出巨騰營運效率極佳。巨騰擁有好股的 3大必備條件，逢低必買是不二法門。現價比 52周高位 8.51元回落 14%，跑輸大市（恒指同期跌 5.3%），原因是市場早前擔心 09年上半年盈利輕微倒退，影響全年業績或欠理想。到業績公佈保持增長後，市場又對其 09年應收貿易款項增 14%至 32.56億元，佔營業額的 43.6%（ 08年佔 39.5%）感到疑慮，但計及巨騰客戶全是當今世界一流電腦企業如 Apple、 HP、 Dell、 Acer、 Sony、 Nikon、 Canon等名牌，應收賬爛尾機會極低，況且巨騰持有現金增 35%至 6.08億元，銀行借貸反減少 7%至 8.83億元，財況良好，市場存疑反可提供低價吸入良機。
業內龍頭
投資之道，包括留意行業龍頭股。巨騰產銷電腦、 LCD電視與數碼攝影機的外殼，佔全球銷量逾 30%，一直穩居龍頭位置，而且在加強與創新技術方面取得極佳效果。以目前處境而論，其龍頭地位十分鞏固，應享有更高的 PE與 PB溢價，即使股價升抵目標 10.60元，其預測 PE仍僅 12.6倍、 PB 2.94倍而已！巨騰較台灣預託證券有折讓 11%，而中國旺旺（ 151）則平水，是買巨騰另一個理由。
法資基金增持
巨騰國際（ 3336）魅力在其龍頭地位，去年以預託證券（ TDR）在台灣上市，更備受港台兩地大行重視，分析報告在業績公佈後，陸續出台。摩通對巨騰維持「跑贏大市」評級，目標 10元，認為市場若對巨騰業績有負面看法而下跌時，可趁低收集。大和證券將巨騰目標價由 6.40元調高至 8元。台灣券商元大金融更樂觀，看好巨騰可升至 40元新台幣，折約 9.90港元。持巨騰目標價在 8元至 10元間，而大股東之一法國農業信貸銀行旗下 Amundi基金，最近兩度增持，在 7.15元買入 188萬股、 7.006元再買 55.4萬股，令持股量提升至 6.03%，擺明信心十足。
中央再出招,銀行可暫停發放購買第三套及以上住房貸款
【Apple 報 18.4.2010 訊】中央政府再度出招打壓樓市炒風，要求樓價過度飆升、供應緊張的地區，銀行可暫停發放購買第三套及以上住房貸款；地方政府可根據實際情況，限定購房數目。
銀行可停放三套房貸
國務院昨日發出通知，強調要嚴格限制各種名目的炒房和投機性購房，新措施要求商品住房價格過高、上漲過快、供應緊張的地區，商業銀行可根據風險狀況，暫停發放購買第三套及以上住房貸款；對不能提供 1年以上當地納稅證明或社會保險繳納證明的非本地居民暫停發放購買住房貸款。地方人民政府則可根據實際情況，採取臨時性措施，在一定時期內限定購房數目。同時，國務院又要求各地盡快編制和公佈住房建設規劃，明確保障性住房、中小套型普通商品住房的建設數量和比例。住房城鄉建設部門要加快對普通商品住房的規劃、開工建設和預售審批。
為堅決遏制不合理的住房需求，國務院總理溫家寶在本月 14日召開的國務院常務會議，確定遏制房價過快上漲的四項政策措施，包括對貸款購買首套自住房及面積在 90方米（約 969方呎）以上的家庭（包括借款人、配偶及未成年子女），首期不得低於樓價 30%；對貸款購買第二套住房的家庭，首期不得低於 50%，貸款利率不得低於基準利率 1.1倍。而對貸款購買第三套及以上住房，首期和貸款利率應大幅度提高。
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銀行可停放三套房貸
國務院昨日發出通知，強調要嚴格限制各種名目的炒房和投機性購房，新措施要求商品住房價格過高、上漲過快、供應緊張的地區，商業銀行可根據風險狀況，暫停發放購買第三套及以上住房貸款；對不能提供 1年以上當地納稅證明或社會保險繳納證明的非本地居民暫停發放購買住房貸款。地方人民政府則可根據實際情況，採取臨時性措施，在一定時期內限定購房數目。同時，國務院又要求各地盡快編制和公佈住房建設規劃，明確保障性住房、中小套型普通商品住房的建設數量和比例。住房城鄉建設部門要加快對普通商品住房的規劃、開工建設和預售審批。
為堅決遏制不合理的住房需求，國務院總理溫家寶在本月 14日召開的國務院常務會議，確定遏制房價過快上漲的四項政策措施，包括對貸款購買首套自住房及面積在 90方米（約 969方呎）以上的家庭（包括借款人、配偶及未成年子女），首期不得低於樓價 30%；對貸款購買第二套住房的家庭，首期不得低於 50%，貸款利率不得低於基準利率 1.1倍。而對貸款購買第三套及以上住房，首期和貸款利率應大幅度提高。
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2010年4月17日 星期六
16.4.2010 港股挫 292點 內房股重災
港股挫 292點 失守 22000關 內房股重災
【Apple 報 17.4.2010 訊】中央再出重招壓抑樓市，加上內地經濟增長加快，市場憂慮人民銀行出手調控，拖累昨日港股下跌。恒指低開 98點後，很快便失守兩萬二水平，最多跌 368點，收 21865點，跌 292點或 1.3%，成交額 774.7億元。內房及內銀股受壓，前者更是跌市重災區，普遍跌逾 4%。 Apple 記者：李嘉麟.
H股指數跌 256點或 2%，收 12557點。即月期指收 21889點，跌 309點，高水 24點。全周計，港股累跌 343點或 1.5%，終止連升兩周的氣勢。
中海瀉 4.8%藍籌最傷
受內地壓抑樓市措施打擊，內房股應聲下挫，中國海外（ 688）瀉 4.79%，是表現最差藍籌；華潤置地（ 1109）則跌 4.15%，兩股全周累挫逾一成，淪為本周藍籌大輸家。富力地產（ 2777）、世茂房地產（ 813）、百仕達（ 1168）、合景泰富（ 1813）等內房股，跌幅均逾 4%。大行亦普遍看淡內房股前景。
摩根士丹利直言，中央針對樓市的訊號強烈，建議投資者避免沾手內房股，維持行業前景與大市同步；
德銀亦同時建議減持內房股。美銀美林擔心，內房股今年的銷售可能只達預期一半，資金充裕的內銀股會較具防守性。
摩根大通相信，未來數個月樓市銷情將放緩，料內房股股價將回落 11%，至 2月水平。
憂人行加息內銀捱沽
內地前日公佈首季經濟增長加快，投資者擔心經濟過熱，令人行再上調銀行存款準備金率，甚至加息，拖累內銀股表現，成大市另一負累。中國銀行（ 3988）及交通銀行（ 3328）跌 4.03%及 3.83%，建設銀行（ 939）及工商銀行（ 1398）則逾 2%。重磅股滙豐控股（ 005）及中移動（ 941）個別發展，前者逆市升 0.3%，後者跌 2.17%。
新華富時換馬華能太保波動
新華富時 25指數昨日正式換馬，剔出華能國際（ 902）加入中國太保（ 2601）。指數基金換馬主要集中在尾市最後 5分鐘進行，期間華能及太保成交股數，分別達 9900萬股及 3316萬股，佔全日成交股數 62%及 74%。換馬行動亦令兩股尾市波動，太保由低位 33.9元，一度扯高至 35.1元， 5分鐘內升幅逾 3%，收 34.7元，跌 0.86%；華能則由 4.64元跌至 4.55元，最多跌 1.9%，收 4.6元，跌 0.22%。第一上海證券策略員葉尚志表示，大市短期已累積逾千點升幅，昨日下跌暫視為整固，市場正觀望內地會否再有措施出台，但現時市場資金足夠，港股中線仍可看好。時富資產管理董事總經理姚浩然估計，恒指在 21600點水平應具初步支持，下周有機會上試 22400。
內房股昨顯著受壓
百仕達（ 1168） 昨收報： 1.31元 變幅：-5.07%
中國海外（ 688） 昨收報： 15.50元 變幅：-4.79%
世茂房地產（ 813） 昨收報： 12.72元 變幅：-4.65%
富力地產（ 2777） 昨收報： 11.94元 變幅：-4.63%
華潤置地（ 1109） 昨收報： 15.26元 變幅：-4.15%
大行對內房股看法
大摩大行看法：中央收緊按揭打壓樓市的信號強烈，或有更多政策出台，維持行業前景與大市同步，建議避免買內房股德銀大行看法：新措施影響樓市銷情，建議投資者減持內房股
摩通大行看法：認為內地樓價調整兩至三成機會不大，因發展商現金充足及存貨有限，預計內房股將回落 11%至 2月時水平，建議投資者候低位吸納
美林大行看法：預計最壞情況下，內地發展商今年只會達成一半售樓目標，因此資金越充裕的內房股，越能度過難關
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【Apple 報 17.4.2010 訊】中央再出重招壓抑樓市，加上內地經濟增長加快，市場憂慮人民銀行出手調控，拖累昨日港股下跌。恒指低開 98點後，很快便失守兩萬二水平，最多跌 368點，收 21865點，跌 292點或 1.3%，成交額 774.7億元。內房及內銀股受壓，前者更是跌市重災區，普遍跌逾 4%。 Apple 記者：李嘉麟.
H股指數跌 256點或 2%，收 12557點。即月期指收 21889點，跌 309點，高水 24點。全周計，港股累跌 343點或 1.5%，終止連升兩周的氣勢。
中海瀉 4.8%藍籌最傷
受內地壓抑樓市措施打擊，內房股應聲下挫，中國海外（ 688）瀉 4.79%，是表現最差藍籌；華潤置地（ 1109）則跌 4.15%，兩股全周累挫逾一成，淪為本周藍籌大輸家。富力地產（ 2777）、世茂房地產（ 813）、百仕達（ 1168）、合景泰富（ 1813）等內房股，跌幅均逾 4%。大行亦普遍看淡內房股前景。
摩根士丹利直言，中央針對樓市的訊號強烈，建議投資者避免沾手內房股，維持行業前景與大市同步；
德銀亦同時建議減持內房股。美銀美林擔心，內房股今年的銷售可能只達預期一半，資金充裕的內銀股會較具防守性。
摩根大通相信，未來數個月樓市銷情將放緩，料內房股股價將回落 11%，至 2月水平。
憂人行加息內銀捱沽
內地前日公佈首季經濟增長加快，投資者擔心經濟過熱，令人行再上調銀行存款準備金率，甚至加息，拖累內銀股表現，成大市另一負累。中國銀行（ 3988）及交通銀行（ 3328）跌 4.03%及 3.83%，建設銀行（ 939）及工商銀行（ 1398）則逾 2%。重磅股滙豐控股（ 005）及中移動（ 941）個別發展，前者逆市升 0.3%，後者跌 2.17%。
新華富時換馬華能太保波動
新華富時 25指數昨日正式換馬，剔出華能國際（ 902）加入中國太保（ 2601）。指數基金換馬主要集中在尾市最後 5分鐘進行，期間華能及太保成交股數，分別達 9900萬股及 3316萬股，佔全日成交股數 62%及 74%。換馬行動亦令兩股尾市波動，太保由低位 33.9元，一度扯高至 35.1元， 5分鐘內升幅逾 3%，收 34.7元，跌 0.86%；華能則由 4.64元跌至 4.55元，最多跌 1.9%，收 4.6元，跌 0.22%。第一上海證券策略員葉尚志表示，大市短期已累積逾千點升幅，昨日下跌暫視為整固，市場正觀望內地會否再有措施出台，但現時市場資金足夠，港股中線仍可看好。時富資產管理董事總經理姚浩然估計，恒指在 21600點水平應具初步支持，下周有機會上試 22400。
內房股昨顯著受壓
百仕達（ 1168） 昨收報： 1.31元 變幅：-5.07%
中國海外（ 688） 昨收報： 15.50元 變幅：-4.79%
世茂房地產（ 813） 昨收報： 12.72元 變幅：-4.65%
富力地產（ 2777） 昨收報： 11.94元 變幅：-4.63%
華潤置地（ 1109） 昨收報： 15.26元 變幅：-4.15%
大行對內房股看法
大摩大行看法：中央收緊按揭打壓樓市的信號強烈，或有更多政策出台，維持行業前景與大市同步，建議避免買內房股德銀大行看法：新措施影響樓市銷情，建議投資者減持內房股
摩通大行看法：認為內地樓價調整兩至三成機會不大，因發展商現金充足及存貨有限，預計內房股將回落 11%至 2月時水平，建議投資者候低位吸納
美林大行看法：預計最壞情況下，內地發展商今年只會達成一半售樓目標，因此資金越充裕的內房股，越能度過難關
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2010年4月16日 星期五
玉米油 (1006) 純利上升 31%
▲中國玉米油（ 1006）公佈， 09年純利升 31.4%至 1.2億元（人民幣．下同），較招股書預測 1.13億元高 6.2%；每股盈利 36.17分，不派末期息。主席王明星表示，不派息是希望保存盈利留待日後發展，包括擴大銷售網絡、增加生產線和研發新產品。
通天 (389) 多賺 27%將增生產線
通天多賺 27%將增生產線
Appledaily.com 2010年04月16日
▲通天酒業（ 389）公佈，去年純利 1.74億元（人民幣．下同），按年升 27.28%，略優於招股書預測的 1.7億元。每股盈利 12.7分，末期息 2.88港仙。全年收益 5.84億元，升 20%。
集團主席王光遠表示，今年將投資 1.8億元增建釀酒設施及兩條自動化生產線，令公司總產能在年底時倍增至 3.9萬噸，暫無意調高旗下產品出廠價。
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Appledaily.com 2010年04月16日
▲通天酒業（ 389）公佈，去年純利 1.74億元（人民幣．下同），按年升 27.28%，略優於招股書預測的 1.7億元。每股盈利 12.7分，末期息 2.88港仙。全年收益 5.84億元，升 20%。
集團主席王光遠表示，今年將投資 1.8億元增建釀酒設施及兩條自動化生產線，令公司總產能在年底時倍增至 3.9萬噸，暫無意調高旗下產品出廠價。
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雅居樂純利 19億看好海南
【Apple 報 16.4.2010 訊】雅居樂（ 3383）去年純利倒退 66%至 18.65億元（人民幣．下同），但若撇除 08年出售海南清水灣項目 30%權益的一次性收益，則仍增長 41%。每股盈利 51.8分，末期息增 90.6%至 12.2港仙。在海南押下重注的雅居樂，今年在當地將有 100萬平方米物業推出市場，主席陳卓林稱，海南島樓價近期升幅只是開始。
估當地樓價續升
雖然傳聞有投資者開始沽出所持海南島物業，但陳卓林說，海南島住宅升勢始於去年底中央將海南定位為國際旅遊島，就算海南住宅近期升勢凌厲，部份樓價每方米更逾 10萬元，明顯已出現泡沫，然而觀其樓價，尚未及其他國際旅遊城市如布吉等的三分之一，故相信升勢可延續。公司另一重頭項目，是與富力（ 2777）及碧桂園（ 2007）合作的廣州亞運城項目，預計今年開售一部份；早前世茂房地產（ 813）表明對項目有興趣，陳卓林稱，關於引入新夥伴未有消息可公佈。他指亞運城項目投資額龐大，地價達 255億元，涉及樓面面積 400多萬方米。雅居樂去年營業額增長 42.9%至 133.3億元，公司今年目標銷售 339萬平方米。
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估當地樓價續升
雖然傳聞有投資者開始沽出所持海南島物業，但陳卓林說，海南島住宅升勢始於去年底中央將海南定位為國際旅遊島，就算海南住宅近期升勢凌厲，部份樓價每方米更逾 10萬元，明顯已出現泡沫，然而觀其樓價，尚未及其他國際旅遊城市如布吉等的三分之一，故相信升勢可延續。公司另一重頭項目，是與富力（ 2777）及碧桂園（ 2007）合作的廣州亞運城項目，預計今年開售一部份；早前世茂房地產（ 813）表明對項目有興趣，陳卓林稱，關於引入新夥伴未有消息可公佈。他指亞運城項目投資額龐大，地價達 255億元，涉及樓面面積 400多萬方米。雅居樂去年營業額增長 42.9%至 133.3億元，公司今年目標銷售 339萬平方米。
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中金：房產稅出台概率下降，逢低買入內房中長期投資
16/04/2010 14:15【遏抑房價】
中金：房產稅出台概率下降，逢低買入內房中長期投資
《經濟通通訊社１６日專訊》國務院總理溫家寶日前主持召開國務院常務會議，研究部署遏制部分城市房價過快上漲的政策措施。
中國國際金融有限公司發表研究報告表示，這個政策具有較強的針對性，對目前房價上漲的主要癥結有了很明確的認識和對策。這個政策出台符合該行預期，即通過差異化信貸政策來調控房價的過快上漲。從該政策來看，短期內房產稅出台的概率下降，另外近期關於房地產調控政策的各種版本將告一段落。
報告認為，此次國務院政策明確提出增加居住住房有效供給，說明政府已認識到增加供給是解決房價過高的根本途徑。另外在土地出讓方式上提出「綜合評標」、「一次競價」、「雙向競價」的方式，地王頻出現象將得到遏制，有利於遏制房價過快增長，將有助於從中長期解決中國房價過高的問題。
該行表示，短期通過信貸抑制需求尤其是投資性需求，中長期通過增加土地供給、中小戶型商品房和保障性住房供給，同時打擊囤房、土地惜售、閒置等違規方式增加土地供給，從而達到抑制房價過快增長的目的。中金認為這個政策的效果會比較明顯。房價將在近期趨穩，並在下半年隨供給量的增加而出現調整。
這個政策仍需各地方政府及相關部門的後續配套細則出台，比如確定土地供給面積與結構、對二套房的認定以及規定二套房以上的購房貸款的首付比例。此次會議要求實行各省級人民政府負總責，具有差異化調控政策的特徵。中金認為，房價漲幅過快的區域將會出台相關嚴厲政策配合國務院的調控方針。
總的來說，國務院的此次政策在市場預期之內，而相關物業稅或房產稅的政策則相對明確短期內難以出台。認為新一輪的政策調控已經明確，未來一段時間將進入政策細化及觀察期。
投資建議方面，中金表示，就市場而言，房價將進入盤整和調整期，房地產股票已經充分反映了市場較為悲觀的政策調控預期。短期來看，政策靴子已經落地，地產股跌幅將有限，但仍需觀察各地方政府和相關部門的配套政策和市場走勢，地產股在短期內也很難出現較大幅度反彈。隨著下半年房地產市場進入調整期，地產股票將有較好表現。維持現在買房子不如買房地產股票的判斷不變，中長期投資者可以逢低介入、耐心持有。
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16/04/2010 14:15【遏抑房價】
光大證券：投機需求被擠出，但庫存低短期房價難回調
《經濟通通訊社１６日專訊》光大證券發表研究報告表示，這次國務院為遏制房價過快上漲終於動用「直接調整信貸政策、從嚴實行差別化信貸政策」，符合該行在４月初行業報告中的判斷，４月的政策主要在土地和信貸方面。
報告認為，政府此次提出更為嚴厲的信貸政策，原因主要是：短期內，由於住房供應周期長、彈性弱，繼續加碼對供應端的調控顯然已無法抑制房價的過快上漲，政府轉而加強對需求端的調控。
＊貸款首付提高基本完全擠出投機投資需求＊
該行表示，採取嚴格的房貸政策，將在短期內對需求產生明顯的抑制作用：貸款購買第二套房，首付不得低於５０％，貸款利率不得低於基準利率的１﹒１倍。這項政策在０７年房地產市場過熱時曾經採用過，當時對市場需求產生了立桿見影的效果。該行估算，在首付成數同樣都為５成的情況下，二套房貸從原先普遍採用的８５折利率上調到現在的１﹒１倍，相當於一次性加息１４９個基點，按３０年貸款期限，將增加月供支出１７﹒５％。而且，這次的貸款首付成數比０７年的４成首付又提高了１成，基本將完全擠出市場的投機投資需求，也將會影響一部分改善型需求。
另外，首次置業９０平米以上住宅的首付成數從２成提高到３成，雖然之前各家銀行在首次置業的首付成數上標準不一，但這次中央明確了一刀切的標準，將使部分首次置業者因首付款的原因而延後購房。
光大證券認為，嚴厲的房貸政策表明了政府抑制房價過快上漲的決心，向市場傳達了明確的信號，也將使得相當一部分不在上述信貸調控範圍內的首次置業者陷入觀望。
＊政策有望抑制房價過快上漲＊
該行表示，由於庫存 (stock balance) 仍在低位，短期房價還難以顯著回調，但有望抑制其過快上漲：目前各地特別是主要的一二線城市的庫存基本都在底部，有些甚至還未達到市場正常運行需要的基本庫存量，這也是造成３月房價繼續大幅攀升的一個重要原因。在信貸調控政策加碼後，估計需求將可能在短期內得到明顯抑制，供給需求可能在低於目前的水平上達到一定的平衡，房價未必會在短期出現顯著回調，但由於供需力量對比的變化，有望抑制房價過快上漲的勢頭。
報告指出，在新華社時評、房產稅開徵、二套房首付提高等更嚴厲政策將出台的傳言壓力下，內地Ａ股地產板塊從４月６日起加速下跌，地產指數期間下跌了７﹒９％，對政府可能出台更為嚴厲的調控政策已有所反映，股價短期內繼續大幅殺跌的動力已不足。至於由於需求下降帶來的房價、上市公司盈利預測下調，則需要根據房價和成交量情況來動態判斷。
政府現在採取的是邊出政策邊觀察效果的方式，至於後面是否還有更進一步的政策，需要看市場實際的運行情況。在效果尚不明朗的情況下，地產股還遠沒有到可以全面加倉的階段，目前建議仍以觀望為主。
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中金：房產稅出台概率下降，逢低買入內房中長期投資
《經濟通通訊社１６日專訊》國務院總理溫家寶日前主持召開國務院常務會議，研究部署遏制部分城市房價過快上漲的政策措施。
中國國際金融有限公司發表研究報告表示，這個政策具有較強的針對性，對目前房價上漲的主要癥結有了很明確的認識和對策。這個政策出台符合該行預期，即通過差異化信貸政策來調控房價的過快上漲。從該政策來看，短期內房產稅出台的概率下降，另外近期關於房地產調控政策的各種版本將告一段落。
報告認為，此次國務院政策明確提出增加居住住房有效供給，說明政府已認識到增加供給是解決房價過高的根本途徑。另外在土地出讓方式上提出「綜合評標」、「一次競價」、「雙向競價」的方式，地王頻出現象將得到遏制，有利於遏制房價過快增長，將有助於從中長期解決中國房價過高的問題。
該行表示，短期通過信貸抑制需求尤其是投資性需求，中長期通過增加土地供給、中小戶型商品房和保障性住房供給，同時打擊囤房、土地惜售、閒置等違規方式增加土地供給，從而達到抑制房價過快增長的目的。中金認為這個政策的效果會比較明顯。房價將在近期趨穩，並在下半年隨供給量的增加而出現調整。
這個政策仍需各地方政府及相關部門的後續配套細則出台，比如確定土地供給面積與結構、對二套房的認定以及規定二套房以上的購房貸款的首付比例。此次會議要求實行各省級人民政府負總責，具有差異化調控政策的特徵。中金認為，房價漲幅過快的區域將會出台相關嚴厲政策配合國務院的調控方針。
總的來說，國務院的此次政策在市場預期之內，而相關物業稅或房產稅的政策則相對明確短期內難以出台。認為新一輪的政策調控已經明確，未來一段時間將進入政策細化及觀察期。
投資建議方面，中金表示，就市場而言，房價將進入盤整和調整期，房地產股票已經充分反映了市場較為悲觀的政策調控預期。短期來看，政策靴子已經落地，地產股跌幅將有限，但仍需觀察各地方政府和相關部門的配套政策和市場走勢，地產股在短期內也很難出現較大幅度反彈。隨著下半年房地產市場進入調整期，地產股票將有較好表現。維持現在買房子不如買房地產股票的判斷不變，中長期投資者可以逢低介入、耐心持有。
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16/04/2010 14:15【遏抑房價】
光大證券：投機需求被擠出，但庫存低短期房價難回調
《經濟通通訊社１６日專訊》光大證券發表研究報告表示，這次國務院為遏制房價過快上漲終於動用「直接調整信貸政策、從嚴實行差別化信貸政策」，符合該行在４月初行業報告中的判斷，４月的政策主要在土地和信貸方面。
報告認為，政府此次提出更為嚴厲的信貸政策，原因主要是：短期內，由於住房供應周期長、彈性弱，繼續加碼對供應端的調控顯然已無法抑制房價的過快上漲，政府轉而加強對需求端的調控。
＊貸款首付提高基本完全擠出投機投資需求＊
該行表示，採取嚴格的房貸政策，將在短期內對需求產生明顯的抑制作用：貸款購買第二套房，首付不得低於５０％，貸款利率不得低於基準利率的１﹒１倍。這項政策在０７年房地產市場過熱時曾經採用過，當時對市場需求產生了立桿見影的效果。該行估算，在首付成數同樣都為５成的情況下，二套房貸從原先普遍採用的８５折利率上調到現在的１﹒１倍，相當於一次性加息１４９個基點，按３０年貸款期限，將增加月供支出１７﹒５％。而且，這次的貸款首付成數比０７年的４成首付又提高了１成，基本將完全擠出市場的投機投資需求，也將會影響一部分改善型需求。
另外，首次置業９０平米以上住宅的首付成數從２成提高到３成，雖然之前各家銀行在首次置業的首付成數上標準不一，但這次中央明確了一刀切的標準，將使部分首次置業者因首付款的原因而延後購房。
光大證券認為，嚴厲的房貸政策表明了政府抑制房價過快上漲的決心，向市場傳達了明確的信號，也將使得相當一部分不在上述信貸調控範圍內的首次置業者陷入觀望。
＊政策有望抑制房價過快上漲＊
該行表示，由於庫存 (stock balance) 仍在低位，短期房價還難以顯著回調，但有望抑制其過快上漲：目前各地特別是主要的一二線城市的庫存基本都在底部，有些甚至還未達到市場正常運行需要的基本庫存量，這也是造成３月房價繼續大幅攀升的一個重要原因。在信貸調控政策加碼後，估計需求將可能在短期內得到明顯抑制，供給需求可能在低於目前的水平上達到一定的平衡，房價未必會在短期出現顯著回調，但由於供需力量對比的變化，有望抑制房價過快上漲的勢頭。
報告指出，在新華社時評、房產稅開徵、二套房首付提高等更嚴厲政策將出台的傳言壓力下，內地Ａ股地產板塊從４月６日起加速下跌，地產指數期間下跌了７﹒９％，對政府可能出台更為嚴厲的調控政策已有所反映，股價短期內繼續大幅殺跌的動力已不足。至於由於需求下降帶來的房價、上市公司盈利預測下調，則需要根據房價和成交量情況來動態判斷。
政府現在採取的是邊出政策邊觀察效果的方式，至於後面是否還有更進一步的政策，需要看市場實際的運行情況。在效果尚不明朗的情況下，地產股還遠沒有到可以全面加倉的階段，目前建議仍以觀望為主。
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雅居樂 (3383) 高盛：核心盈利遜預期，略升目標至１２﹒９元
16/04/2010 12:25《外資精點》
高盛：雅居樂核心盈利遜預期，略升目標至１２﹒９元
《經濟通通訊社１６日專訊》高盛證券發表研究報告表示，雅居樂（０３３８３）０９年度核心盈利１９億元按年升４０％，分別低於該行及市場預期７％及９％，主要由於入帳之樓面面積較預期低４％，以及毛利率降０﹒６個百分點。
該行相信，雅居樂２０１０年盈利仍可觀，因為純利率因物業價格上升而改善，以及可入帳的面積毛利更高，例如清水灣項目，以及預期２０１０年的合約銷售前景表現不俗，因為執行力強勁，以及比同業更多涉足於二線及三線城市，而該等地區預期成交量表現強勁。
該行略為調升其２０１０年度至２０１２年度盈利１％、３％及１％，亦將１２個月目標價由１２﹒８８元調高至１２﹒９元，仍基於相對２０１０年資產淨值有２０％折讓 (but most brokerages give other Property Developer's discount used to be 40%!!!)，維持「買入」評級。
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高盛：雅居樂核心盈利遜預期，略升目標至１２﹒９元
《經濟通通訊社１６日專訊》高盛證券發表研究報告表示，雅居樂（０３３８３）０９年度核心盈利１９億元按年升４０％，分別低於該行及市場預期７％及９％，主要由於入帳之樓面面積較預期低４％，以及毛利率降０﹒６個百分點。
該行相信，雅居樂２０１０年盈利仍可觀，因為純利率因物業價格上升而改善，以及可入帳的面積毛利更高，例如清水灣項目，以及預期２０１０年的合約銷售前景表現不俗，因為執行力強勁，以及比同業更多涉足於二線及三線城市，而該等地區預期成交量表現強勁。
該行略為調升其２０１０年度至２０１２年度盈利１％、３％及１％，亦將１２個月目標價由１２﹒８８元調高至１２﹒９元，仍基於相對２０１０年資產淨值有２０％折讓 (but most brokerages give other Property Developer's discount used to be 40%!!!)，維持「買入」評級。
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2010年4月15日 星期四
國務院：第二套房貸首付不可低於50%
from: www.hkej.com 15.4.2010
中國國務院今日召開常務會議研究部署遏制部分城市房價過快上漲的政策措施，要求對貸款購買第二套住房的家庭，貸款首期付款不得低於50 %，貸款利率不得低於基準利率的1.1倍。新華社引述會議內容稱，對購買首套住房且套型建築面積在90平方米以上的家庭，貸款首付款比例不得低於30%。
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中國國務院今日召開常務會議研究部署遏制部分城市房價過快上漲的政策措施，要求對貸款購買第二套住房的家庭，貸款首期付款不得低於50 %，貸款利率不得低於基準利率的1.1倍。新華社引述會議內容稱，對購買首套住房且套型建築面積在90平方米以上的家庭，貸款首付款比例不得低於30%。
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瑞聲聲學 (2018) 毛利率 44.9%, 極考持貨者耐性,成交疏落
青心直說：三網融合商機上游尋
大市進入整固期，資金充裕鑊氣夠，噚日輪到玩三網融合嘅「是是但但」炒作概念，朝早冇 100%升幅都吸引唔到散戶眼球。投資商機除咗內容供應商，最直接就係男人至愛嘅 Gadgets，亦即係女人認為唔多等使嘅電腦、智能手機甚至 LED電視等男人玩具。蘋果公佈 6月推 Muti-task嘅 iPhone，即 iPhone HD，而全球最大智能手機生產商 Nokia更準備今年秋季出平板電腦，到時連埋 Google都加入戰團，三國鼎立定必有連場惡鬥。三網融合咁抽象，不妨順住呢個概念一層一層往上游尋找綠洲，最直接係搵出呢啲科技玩具嘅零件生產商，例如屏幕、鍵盤、天線等，但呢啲零件都唔算係好投資，除咗競爭大，毛利往往被成本上升壓榨。
瑞聲食正潮流有錢途
原來手機入面，最賺錢係高科技喇叭同鏡頭。瑞聲聲學（ 2018）嘅手機聲學產品市場份額超過 25%， Nokia、 Sony Ericsson、 Samsung、 HTC都係佢嘅客，去年營業額 22億元（人民幣．下同），賺 6.15億元，創晒新高，毛利率增至 44.9%。根據 IDC數字，去年第四季全球手機市場增長 11.3%，連升 5季，付運量 3.2億部，全年 11.3億部，預期未來幾年智能手機年均增長達 30%。今年全球手機付運量閒閒哋超過 13億部，即係話有過 3億幾部手機要用瑞聲嘅喇叭。
公司手頭現金達 17.35億元，負債只有 1.87億元，即使須為拓展業務而擴大產能，亦應冇集資壓力，唯一須注意係股份成交疏落，往績市盈率 25倍對科技股算平，對工業股就算貴，但大家有幾何見過純工業股毛利率會咁高？不過此股極考持貨者耐性。
保守估計，今年定單起碼增三成，大股東同基金一早上定車，持貨已超過 88%。家陣唔少電子書、數碼錄影機甚至相機都會加裝收音器及喇叭，仲有公司同 Samsung合作生產 LED電視超薄喇叭，預期將成為未來一大增長引擎。
Appledaily.com 胡孟青 15.4.2010
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大市進入整固期，資金充裕鑊氣夠，噚日輪到玩三網融合嘅「是是但但」炒作概念，朝早冇 100%升幅都吸引唔到散戶眼球。投資商機除咗內容供應商，最直接就係男人至愛嘅 Gadgets，亦即係女人認為唔多等使嘅電腦、智能手機甚至 LED電視等男人玩具。蘋果公佈 6月推 Muti-task嘅 iPhone，即 iPhone HD，而全球最大智能手機生產商 Nokia更準備今年秋季出平板電腦，到時連埋 Google都加入戰團，三國鼎立定必有連場惡鬥。三網融合咁抽象，不妨順住呢個概念一層一層往上游尋找綠洲，最直接係搵出呢啲科技玩具嘅零件生產商，例如屏幕、鍵盤、天線等，但呢啲零件都唔算係好投資，除咗競爭大，毛利往往被成本上升壓榨。
瑞聲食正潮流有錢途
原來手機入面，最賺錢係高科技喇叭同鏡頭。瑞聲聲學（ 2018）嘅手機聲學產品市場份額超過 25%， Nokia、 Sony Ericsson、 Samsung、 HTC都係佢嘅客，去年營業額 22億元（人民幣．下同），賺 6.15億元，創晒新高，毛利率增至 44.9%。根據 IDC數字，去年第四季全球手機市場增長 11.3%，連升 5季，付運量 3.2億部，全年 11.3億部，預期未來幾年智能手機年均增長達 30%。今年全球手機付運量閒閒哋超過 13億部，即係話有過 3億幾部手機要用瑞聲嘅喇叭。
公司手頭現金達 17.35億元，負債只有 1.87億元，即使須為拓展業務而擴大產能，亦應冇集資壓力，唯一須注意係股份成交疏落，往績市盈率 25倍對科技股算平，對工業股就算貴，但大家有幾何見過純工業股毛利率會咁高？不過此股極考持貨者耐性。
保守估計，今年定單起碼增三成，大股東同基金一早上定車，持貨已超過 88%。家陣唔少電子書、數碼錄影機甚至相機都會加裝收音器及喇叭，仲有公司同 Samsung合作生產 LED電視超薄喇叭，預期將成為未來一大增長引擎。
Appledaily.com 胡孟青 15.4.2010
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財險多賺 15倍, 承保蝕 21億, 償付能力近警戒線
滙兌損失減 財險多賺 15倍 承保蝕 21億 償付能力近警戒線
【Apple 報 15.4.2010 訊】中國財險（ 2328）公佈，按新修訂的會計準則，去年純利 17.83億元（人民幣．下同），較 08年重列的 1.09億元升 15.36倍，優於預期。財險去年純利升勢看似強勁，但承保業務仍虧損 20.6億元，然而較 08年蝕 26.05億元收窄。 Apple 記者：李培瑛.
財險純利飆升，主因來自滙兌損失淨額大跌 99.26%至 600萬元，以及聯營公司應佔損益扭虧為盈，兩者於 08年構成虧損 11.6億元。每股盈利 0.16元，維持不派末期息。
投資相關收益僅漲 13%
去年財險已實現及未實現的投資淨收益增長強勁，增幅達 4.36倍至 17.11億元，不過由於利率水平降低，導致利息、股息和租金收入下跌 22.87%至 28.66億元，部份抵銷了上述利好因素；全年投資相關收益 45.77億元，按年僅升 13.43%，遠遜於股市表現。值得留意，去年財險營業額升 17.56%至 1197.71億元，已賺淨保費增 16.59%至 932.96億元，但償付能力額度充足率急跌至 111%，逐步逼近 100%的警戒線水平， 08年該比率為 145%。建銀國際保險研究高級分析師余君峻表示，財險可透過多種方法增資，以提高償付能力，包括發行次級債、增加分保業務部份等。財險則表示，預期可透過經營所得現金滿足未來營運資金需求，同時具有充足的營運資金。
承保費用率回升
去年財險手續費率上升，加上分保比例降，導致相關攤回的分保費用下降，令獲取成本及其他承保費用按年大幅上升，承保費用率由 08年的 14.5%升至 21.2%，其中機動車險、企業財險、責任險的變化趨勢明顯，三項業務去年仍分別蝕 10.42億、 15.33億和 7300萬元。展望 2010年，財險表示，公司的發展環境更趨好轉，正步入新的重要戰略機遇期，而中國經濟已率先走出全球金融危機的陰影，回升向好勢頭明顯。
中國財險去年業績概況
營業額金額(人民幣)： 1197.71億 變幅：+17.56%
已賺淨保費金額(人民幣)： 932.96億 變幅：+16.59%
已發生淨賠款金額(人民幣)： 645.17億 變幅：+6.27%
承保虧損金額(人民幣)： 20.60億 變幅： 20.92%
利息、股息和租金收入金額(人民幣)： 28.66億 變幅：-22.87%
已實現及未實現的投資淨收益金額(人民幣)： 17.11億 變幅：+436.36%
滙兌損失淨額金額(人民幣)： 600萬 變幅：-99.26%
聯營公司應佔溢利金額(人民幣)： 2600萬 變幅：虧轉盈
股東應佔利潤金額(人民幣)： 17.83億 變幅： 1535.78%
每股盈利金額(人民幣)： 0.16 變幅：+1500.00%
末期息金額(人民幣)：無 變幅：去年無
註：全年業績報告按新修訂的會計準則計算； 2008年報表已重列
【Apple 報 15.4.2010 訊】中國財險（ 2328）公佈，按新修訂的會計準則，去年純利 17.83億元（人民幣．下同），較 08年重列的 1.09億元升 15.36倍，優於預期。財險去年純利升勢看似強勁，但承保業務仍虧損 20.6億元，然而較 08年蝕 26.05億元收窄。 Apple 記者：李培瑛.
財險純利飆升，主因來自滙兌損失淨額大跌 99.26%至 600萬元，以及聯營公司應佔損益扭虧為盈，兩者於 08年構成虧損 11.6億元。每股盈利 0.16元，維持不派末期息。
投資相關收益僅漲 13%
去年財險已實現及未實現的投資淨收益增長強勁，增幅達 4.36倍至 17.11億元，不過由於利率水平降低，導致利息、股息和租金收入下跌 22.87%至 28.66億元，部份抵銷了上述利好因素；全年投資相關收益 45.77億元，按年僅升 13.43%，遠遜於股市表現。值得留意，去年財險營業額升 17.56%至 1197.71億元，已賺淨保費增 16.59%至 932.96億元，但償付能力額度充足率急跌至 111%，逐步逼近 100%的警戒線水平， 08年該比率為 145%。建銀國際保險研究高級分析師余君峻表示，財險可透過多種方法增資，以提高償付能力，包括發行次級債、增加分保業務部份等。財險則表示，預期可透過經營所得現金滿足未來營運資金需求，同時具有充足的營運資金。
承保費用率回升
去年財險手續費率上升，加上分保比例降，導致相關攤回的分保費用下降，令獲取成本及其他承保費用按年大幅上升，承保費用率由 08年的 14.5%升至 21.2%，其中機動車險、企業財險、責任險的變化趨勢明顯，三項業務去年仍分別蝕 10.42億、 15.33億和 7300萬元。展望 2010年，財險表示，公司的發展環境更趨好轉，正步入新的重要戰略機遇期，而中國經濟已率先走出全球金融危機的陰影，回升向好勢頭明顯。
中國財險去年業績概況
營業額金額(人民幣)： 1197.71億 變幅：+17.56%
已賺淨保費金額(人民幣)： 932.96億 變幅：+16.59%
已發生淨賠款金額(人民幣)： 645.17億 變幅：+6.27%
承保虧損金額(人民幣)： 20.60億 變幅： 20.92%
利息、股息和租金收入金額(人民幣)： 28.66億 變幅：-22.87%
已實現及未實現的投資淨收益金額(人民幣)： 17.11億 變幅：+436.36%
滙兌損失淨額金額(人民幣)： 600萬 變幅：-99.26%
聯營公司應佔溢利金額(人民幣)： 2600萬 變幅：虧轉盈
股東應佔利潤金額(人民幣)： 17.83億 變幅： 1535.78%
每股盈利金額(人民幣)： 0.16 變幅：+1500.00%
末期息金額(人民幣)：無 變幅：去年無
註：全年業績報告按新修訂的會計準則計算； 2008年報表已重列
社保減持內銀停不了！繼中國銀行後減持工商銀行
社保減持工行內銀添憂中央開腔壓炒樓 港股考驗
Applrdaily.com 220002010年04月15日
社保減持內銀停不了！繼中國銀行（ 3988）後，社保基金今年以來亦悄悄減持逾 8億股工商銀行（ 1398），套現超過 48億元。業界相信，上述舉動印證社保有計劃地減持一籃子內銀股，估計交行（ 3328）及建行（ 939）等難逃減磅命運。有鑑於中行周一減持消息曝光後，股價連跌兩日，累計達 3%，工行及一眾內銀股今難免捱沽，加上中央開腔加速研徵物業稅，港股二萬二關岌岌可危。 Appledaily.com 記者︰黃武榮.
聯交所權益披露資料顯示，工行單一最大股東社保於上周五，在場內以每股平均價 6.3元，減持 1529.6萬股工行 H股，涉及金額 9636萬元，持股量降至 157.74億股，佔 H股總股本權益由 19.01%降至 18.99%。
券商︰建行交行勢遭減持
不過，比較工行 09年年報所載，社保去年底持 H股 165.97億股，因此，社保今年迄今實際累計減持 8.23億股工行 H股。若以年初至上周五，工行平均價為 5.836元計，社保共套現約 48.03億元。管理近 8000億元老百姓「養命錢」的社保，以穩健安全投資見稱，拿揑股價高位甚為準確，最經典是 07年社保以貼近歷史高位的 7.04元減持工行，股價隨後跌至 08年金融海嘯的 2.8元始見底。僑豐證券業務發展董事連敬涵稱，減持行動料屬一籃子形式，預期除中行、工行外，建行及交行很大機會已遭社保高位減持，估計套現所得將留作往後供股之用或轉投其他行業。工行昨升 0.5%至 6.2元，中行則跌近 1%報 4.24元。
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Applrdaily.com 220002010年04月15日
社保減持內銀停不了！繼中國銀行（ 3988）後，社保基金今年以來亦悄悄減持逾 8億股工商銀行（ 1398），套現超過 48億元。業界相信，上述舉動印證社保有計劃地減持一籃子內銀股，估計交行（ 3328）及建行（ 939）等難逃減磅命運。有鑑於中行周一減持消息曝光後，股價連跌兩日，累計達 3%，工行及一眾內銀股今難免捱沽，加上中央開腔加速研徵物業稅，港股二萬二關岌岌可危。 Appledaily.com 記者︰黃武榮.
聯交所權益披露資料顯示，工行單一最大股東社保於上周五，在場內以每股平均價 6.3元，減持 1529.6萬股工行 H股，涉及金額 9636萬元，持股量降至 157.74億股，佔 H股總股本權益由 19.01%降至 18.99%。
券商︰建行交行勢遭減持
不過，比較工行 09年年報所載，社保去年底持 H股 165.97億股，因此，社保今年迄今實際累計減持 8.23億股工行 H股。若以年初至上周五，工行平均價為 5.836元計，社保共套現約 48.03億元。管理近 8000億元老百姓「養命錢」的社保，以穩健安全投資見稱，拿揑股價高位甚為準確，最經典是 07年社保以貼近歷史高位的 7.04元減持工行，股價隨後跌至 08年金融海嘯的 2.8元始見底。僑豐證券業務發展董事連敬涵稱，減持行動料屬一籃子形式，預期除中行、工行外，建行及交行很大機會已遭社保高位減持，估計套現所得將留作往後供股之用或轉投其他行業。工行昨升 0.5%至 6.2元，中行則跌近 1%報 4.24元。
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通天酒業 (389) 年賺1.7億人民幣升27%，息2.88港仙
15/04/2010 13:57《神州民企》
通天全年賺１﹒７億人民幣升２７％，息２﹒８８港仙
《經濟通通訊社１５日專訊》通天酒業（００３８９）公布截至２００９年１２月底止全年業績，純利１﹒７４億元（人民幣．下同），升２７％，每股基本盈利１２﹒７分，派末期息每股２﹒８８港仙。
期內，收益升２０％至５﹒８４億元，毛利升２２％至３﹒３８億元。 截止過戶日期為６月１日至３日，派息日６月２８日或之前。
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15/04/2010 14:48《中資異動》
通天酒業（３８９）全年多賺２７％，股價升４﹒６％
《經濟通通訊社１５日專訊》通天酒業（００３８９）去年全年賺１﹒７億人民幣升２７％，派息２﹒８８港仙，業績理想刺激股價造好，現升４﹒６％，新報１﹒８元，主動買盤佔６８％，暫成交１２８７萬股，成交額２２４６萬元。
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通天全年賺１﹒７億人民幣升２７％，息２﹒８８港仙
《經濟通通訊社１５日專訊》通天酒業（００３８９）公布截至２００９年１２月底止全年業績，純利１﹒７４億元（人民幣．下同），升２７％，每股基本盈利１２﹒７分，派末期息每股２﹒８８港仙。
期內，收益升２０％至５﹒８４億元，毛利升２２％至３﹒３８億元。 截止過戶日期為６月１日至３日，派息日６月２８日或之前。
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15/04/2010 14:48《中資異動》
通天酒業（３８９）全年多賺２７％，股價升４﹒６％
《經濟通通訊社１５日專訊》通天酒業（００３８９）去年全年賺１﹒７億人民幣升２７％，派息２﹒８８港仙，業績理想刺激股價造好，現升４﹒６％，新報１﹒８元，主動買盤佔６８％，暫成交１２８７萬股，成交額２２４６萬元。
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中國玉米油 (1006) 全年多賺31%至1.2億人民幣，不派息
15/04/2010 09:25
中國玉米油（１００６）全年多賺３１％至１﹒２億人民幣，不派息
《經濟通通訊社１５日專訊》中國玉米油（０１００６）公布，截至０９年１２月底止全年業績，錄得純利為１﹒２億元（人民幣．下同），按年升３１﹒４％，每股基本盈利３６﹒１７分，不派末期息。
期內，收入為１１﹒６４億元，升２４﹒６％。毛利為１﹒９５億元，升４９﹒８％。
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15/04/2010 10:22
中國玉米油毛利率升至１２﹒９％，因高毛利產品銷售比重增加
《經濟通通訊社１５日專訊》中國玉米油（０１００６）於其截至去年底止之業績報告中表示，毛利率由０８年的１０﹒７％上升至約１２﹒９％，其中銷售散裝非品牌玉米油、自家品牌玉米油、玉米粕及其他油產品之毛利率分別約１２﹒６％、２４％、負０﹒１％及１３﹒５％，０８年同期則為１２﹒４％、１７％、負０﹒４％及２﹒８％。
整體毛利率上升主要因為產品組合中，毛利率較高的自家品牌玉米油的銷量比例增加，自家品牌玉米油的毛利率由０８年１７％上升至２４％，因為０９年下半年直接向超級市場及零售商銷售部分自家品牌的產品，其他油產品的毛利率由０８年的２﹒８％上升至０９年的１３﹒５％，因為相對０８年下半年其他油產品的市場價格下滑而０９年其他油產品的市場價格則較穩定。
收入按年上升２４﹒６％至１１﹒６４億元（人民幣．下同），因自家品牌玉米油銷量升６４﹒７％；散裝非品牌玉米油銷量升１３﹒１％，其他油產品銷量升１﹒５２倍，及玉米粕銷量上升約１１﹒８％。散裝非品牌玉米油、自家品牌玉米油、玉米粕及其他油產品之銷售額分別佔年度總收入約６２﹒７％、１６﹒２％、１３﹒３％及７﹒８％，０８年同期為６９％、１２﹒３％、１４﹒８％及３﹒９％。
另外，去年售出非品牌玉米油１０﹒９５萬噸，升６８﹒６２％；品牌玉米油售出２﹒１５萬噸，升１﹒２倍。至於平均售價方面，非品牌玉米油按年下跌３２﹒９％；品牌玉米油則下跌２５％。至於原材料平均購買價方面，玉米胚芽及玉米原油分別下跌２２﹒３％及３６﹒７％。
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15/04/2010 10:23
中國玉米油 料新精煉廠房將提升產量十萬噸，研擴充新壓榨生產廠房
《經濟通通訊社１５日專訊》中國玉米油（０１００６）於其截至去年１２月底止業績報告中表示，由於預期對集團的食用玉米油產品的需求將出現增長，今年開始於現有生產廠房毗鄰興建一個新廠房（「新精煉廠房」）以進行精煉程序。新精煉廠房將裝配額外的生產線以供集團進行精煉生產程序，並預期於全面營運後令玉米及其他油品的精煉程序的年度產量額外提升１０萬噸，可透過玉米胚芽的壓榨程序；或直接向玉米原油供應商採購玉米原油，以取得玉米原油以精煉加工為集團的食用玉米油。於０９年度，集團的食用油產量為１３﹒１萬噸。
此外，集團正考慮擴充其於山東省以外的新壓榨生產廠房（「新壓榨廠房」）以加強集團精煉程序的玉米原油採購來源，目前集團尚未就興建新壓榨廠房訂立任何合約。
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15/04/2010 12:18
玉米油（１００６）：新生產線６月底投產，今年資本開支１﹒５億
《經濟通通訊社１５日專訊》中國玉米油（１００６）主席兼行政總裁王明星於業績記者會表示，集團位於山東的新精煉廠，將裝配額外的生產線，預期可增加１０萬噸玉米油及其他油產品的產能，將於６月可投入及投產，屆時集團的總產能可達到２８萬噸。
另外，他表示，今年的資本開支預期約為１﹒５億元人民幣，但未計及網絡開發及市場推廣的費用。
至於集團考慮擴充於山東省以外的新壓榨生產廠房，暫時尚未有規劃，故亦無預期之固定資產投入規模。
他又提及，希望未來三年擴展網絡方面，將不多於上市集資所得的４０％。
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15/04/2010 12:18
玉米油：冀自有品牌產量三年後佔總產量達５０％，冀毛利率維持
《經濟通通訊社１５日專訊》中國玉米油（０１００６）主席兼行政總裁王明星於業績記者會表示，集團擬繼續擴大自有品牌於產能的比重，希望３年後自有品牌的目標生產量可以佔總產量達５０％。而於０９年底止，產量佔總產量約１７％。
另外，他表示，集團的毛利率一直保持於１０％至１３％，希望未來仍可保持。他又提及，自有品牌的毛利率，自去年下半年起已升至近４０％，未來希望可超過４０％，而去年全年自有品牌的玉米油毛利率由１７％上升至２４％。
他又指，產品價格受到國際環境影響，去年有所下跌，但今年上半年較去年同期已經有１０％以上的增長。
中國玉米油（１００６）全年多賺３１％至１﹒２億人民幣，不派息
《經濟通通訊社１５日專訊》中國玉米油（０１００６）公布，截至０９年１２月底止全年業績，錄得純利為１﹒２億元（人民幣．下同），按年升３１﹒４％，每股基本盈利３６﹒１７分，不派末期息。
期內，收入為１１﹒６４億元，升２４﹒６％。毛利為１﹒９５億元，升４９﹒８％。
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15/04/2010 10:22
中國玉米油毛利率升至１２﹒９％，因高毛利產品銷售比重增加
《經濟通通訊社１５日專訊》中國玉米油（０１００６）於其截至去年底止之業績報告中表示，毛利率由０８年的１０﹒７％上升至約１２﹒９％，其中銷售散裝非品牌玉米油、自家品牌玉米油、玉米粕及其他油產品之毛利率分別約１２﹒６％、２４％、負０﹒１％及１３﹒５％，０８年同期則為１２﹒４％、１７％、負０﹒４％及２﹒８％。
整體毛利率上升主要因為產品組合中，毛利率較高的自家品牌玉米油的銷量比例增加，自家品牌玉米油的毛利率由０８年１７％上升至２４％，因為０９年下半年直接向超級市場及零售商銷售部分自家品牌的產品，其他油產品的毛利率由０８年的２﹒８％上升至０９年的１３﹒５％，因為相對０８年下半年其他油產品的市場價格下滑而０９年其他油產品的市場價格則較穩定。
收入按年上升２４﹒６％至１１﹒６４億元（人民幣．下同），因自家品牌玉米油銷量升６４﹒７％；散裝非品牌玉米油銷量升１３﹒１％，其他油產品銷量升１﹒５２倍，及玉米粕銷量上升約１１﹒８％。散裝非品牌玉米油、自家品牌玉米油、玉米粕及其他油產品之銷售額分別佔年度總收入約６２﹒７％、１６﹒２％、１３﹒３％及７﹒８％，０８年同期為６９％、１２﹒３％、１４﹒８％及３﹒９％。
另外，去年售出非品牌玉米油１０﹒９５萬噸，升６８﹒６２％；品牌玉米油售出２﹒１５萬噸，升１﹒２倍。至於平均售價方面，非品牌玉米油按年下跌３２﹒９％；品牌玉米油則下跌２５％。至於原材料平均購買價方面，玉米胚芽及玉米原油分別下跌２２﹒３％及３６﹒７％。
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15/04/2010 10:23
中國玉米油 料新精煉廠房將提升產量十萬噸，研擴充新壓榨生產廠房
《經濟通通訊社１５日專訊》中國玉米油（０１００６）於其截至去年１２月底止業績報告中表示，由於預期對集團的食用玉米油產品的需求將出現增長，今年開始於現有生產廠房毗鄰興建一個新廠房（「新精煉廠房」）以進行精煉程序。新精煉廠房將裝配額外的生產線以供集團進行精煉生產程序，並預期於全面營運後令玉米及其他油品的精煉程序的年度產量額外提升１０萬噸，可透過玉米胚芽的壓榨程序；或直接向玉米原油供應商採購玉米原油，以取得玉米原油以精煉加工為集團的食用玉米油。於０９年度，集團的食用油產量為１３﹒１萬噸。
此外，集團正考慮擴充其於山東省以外的新壓榨生產廠房（「新壓榨廠房」）以加強集團精煉程序的玉米原油採購來源，目前集團尚未就興建新壓榨廠房訂立任何合約。
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15/04/2010 12:18
玉米油（１００６）：新生產線６月底投產，今年資本開支１﹒５億
《經濟通通訊社１５日專訊》中國玉米油（１００６）主席兼行政總裁王明星於業績記者會表示，集團位於山東的新精煉廠，將裝配額外的生產線，預期可增加１０萬噸玉米油及其他油產品的產能，將於６月可投入及投產，屆時集團的總產能可達到２８萬噸。
另外，他表示，今年的資本開支預期約為１﹒５億元人民幣，但未計及網絡開發及市場推廣的費用。
至於集團考慮擴充於山東省以外的新壓榨生產廠房，暫時尚未有規劃，故亦無預期之固定資產投入規模。
他又提及，希望未來三年擴展網絡方面，將不多於上市集資所得的４０％。
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15/04/2010 12:18
玉米油：冀自有品牌產量三年後佔總產量達５０％，冀毛利率維持
《經濟通通訊社１５日專訊》中國玉米油（０１００６）主席兼行政總裁王明星於業績記者會表示，集團擬繼續擴大自有品牌於產能的比重，希望３年後自有品牌的目標生產量可以佔總產量達５０％。而於０９年底止，產量佔總產量約１７％。
另外，他表示，集團的毛利率一直保持於１０％至１３％，希望未來仍可保持。他又提及，自有品牌的毛利率，自去年下半年起已升至近４０％，未來希望可超過４０％，而去年全年自有品牌的玉米油毛利率由１７％上升至２４％。
他又指，產品價格受到國際環境影響，去年有所下跌，但今年上半年較去年同期已經有１０％以上的增長。
Webb：意馬 (585) 溢價過高現泡沫，股價跌９７％才算合理
15/04/2010 11:05
Ｗｅｂｂ：意馬（５８５）溢價過高現泡沫，股價跌９７％才算合理
《經濟通通訊社１５日專訊》獨立網上財經評論員 Ｄａｖｉｄ Ｗｅｂｂ 於網上撰寫文章指出，留意到近期股價大幅上升的意馬國際（５８５）於供股上的問題，上周五已建議聯交所要求意馬向投資者就發行認股權證的事宜作出澄清。
Ｗｅｂｂ指出，意馬早前引入有「紅籌之父」稱號的梁伯韜及資本策略（４９７）主席鍾楚義的Ｉｄｅａ Ｔａｌｅｎｔ入股，而意馬的股份進行１０合１之後，再進行１供４的供股計劃，每股合併股份的供股價為０﹒０７元，相等未合股之前的價格０﹒００７元，而昨日意馬的股價已升至０﹒２４２元，令供股價較現價出現高達９７﹒１％的折讓。
Ｉｄｅａ Ｔａｌｅｎ除了會按０﹒０７元認購１８﹒８億股意馬股份外，亦有權再按相等價格額外認購９﹒８８億股，而１年之內可以再以０﹒０８元的價格認購１５億股。
再上其他投資者的認股權證，若全數行使的話，意馬需要發行７３﹒５８億股合併股份，按合併後股價２﹒４２元計算，意馬的市值相等１７８﹒１億元，但其備考淨有形資產則只有３﹒１９億元，故現時意馬的市帳率高達３３﹒２倍，溢價達１７２﹒７億元。
Ｗｅｂｂ認為，對即將加入的管理層來說，對淨資產出現折讓會較出現溢價更為合理，因此，股價最終應下跌９７％。
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Imagi bubble
14th April 2010
Investors should beware of a bubble in the share price of Imagi International Holdings Ltd (Imagi, 585). The company is in the middle of a reorganisation; since last Friday (9-Apr-2010), the stock has been trading ex-rights, even though the rights issue is still conditional on shareholders' approval at a Special General Meeting to be held on Friday (16-Apr-2010). There is also a 10 to 1 consolidation (a reverse stock split) due to take effect on Monday (19-Apr-2010), if approved at Friday's SGM. The circular is here.
What some investors may not understand is that the rights issue is 4 new shares at HK$0.07 for each consolidated share held. That's equivalent to 4 pre-consolidation shares at $0.007 for each pre-consolidation share. Tonight (14-Apr-2010) the stock closed at $0.242, so the rights issue is at a 97.1% discount to the current, ex-rights share price. Adjusting for the rights issue, the stock has risen from $0.0338 last Thursday (the day before it went ex-rights), up 616% in 4 trading days. Turnover in the stock has been extremely heavy, with 6.67bn shares traded in 4 days, equivalent to about 185% of the current issued share capital. We haven't seen this much chaos since Asian Citrus. We did suggest to the Stock Exchange last Friday that they require the company to clarify the basis of the rights issue, but they haven't.
If you are confused by having two different ex-dates, then maybe that's the intent. As we have said before, allowing trading ex-entitlements, including dividends, rights issues or other distributions, before the distribution has even been approved by shareholders, is a recipe for disorderly and unfair markets. In our opinion poll last September, 85% of respondents agreed that this should be abolished, but it hasn't happened yet. They should have gone "ex" both the rights issue and the consolidation on the same day.
The rights issue is expected to comprise about 1.44bn shares, raising $100.8m gross. In addition, Idea Talent Ltd (Idea Talent, BVI) will subscribe 1.88bn consolidated shares at HK$0.07, raising $131.6m gross. Idea Talent is 60% owned by Francis Leung Pak To, who was MD of Peregrine Investments Holdings Ltd until it imploded in 1998, and 40% owned by Mico Chung Cho Yee, an executive director of PCCW Ltd since before it was PCCW. Mr Leung is also now back in business with Larry Yung Chi Kin, the hapless former Chairman of CITIC Pacific Ltd until it almost blew up in 2008 over forex losses, the police investigation of which is ongoing. Mr Yung, through CITIC Pacific, was one of the early backers of Peregrine.
Idea Talent may also subscribe up to 988m consolidated shares at $0.07, called "Top-up Shares" in the circular, within 45 days of completion of the main deal, such that its post-deal holding (including any shares it receives as a rights issue sub-underwriter) reaches a majority 52.5%. That would raise $69.16m (not $79m as stated in the circular). As if that wasn't enough, Idea Talent will also have an option to subscribe another 1.5bn shares at $0.08 within 1 year after completion of the first share subscription, raising $120m.
There are also a bunch of "Core Creditors" who have lent money to Imagi. Two of these are Cayman funds: the Trophy Fund (and its wholly-owned subsidiary Goodyear Group Ltd) and the Trophy LV Master Fund. Both are "managed" by Trophy Asset Management Ltd (Cayman), which is owned by Kenneth Hung Kam Biu (Mr Hung). The two funds are also "advised" by Winnington Capital Ltd (HK), which is owned 50% each by Mr Hung and his wife, Jocelyn Chu. The third creditor is Fortunate City Investment Ltd (FCI, BVI). FCI was wholly-owned by Mr Hung but he disposed of it to a secret "independent third party" in Nov-2009.
The creditors are owed a total of HK$241m, which will be settled by paying them US$9m (HK$69.75m) in cash plus 790m shares plus an option to subscribe 400m shares at $0.08 for 1 year after the subscription completes, raising $32m. The two Trophy funds hold about 18.2% of Imagi between them, but they have agreed not to take up any of their rights, nor to sell their rights, so these will be available for excess applications. Given the massive discount, there is likely to be a heavy over-subscription of those.
Bubble wrap
Let's wrap this up. If all of the Top-up Shares are issued, and all the options granted to Idea Talent and the Core Creditors are exercised (which is likely if the consolidated share price stays above $0.08), then there will be 7,358,759,190 consolidated shares in issue (p44 of the circular). At the current price of $2.42 per consolidated share, that implies a market value of HK$17.81bn. By comparison, the pro forma net tangible assets, shown in Appendix II of the circular, will be $318.8m, plus the proceeds of the Top-up Shares and Options, making $540m, or about $0.073 per share. So the market is implying 33.2 times book value, or a premium of HK$17.27bn (US$2.23bn). Given the huge destruction of shareholder value at Peregrine and PCCW, we think a discount to net asset value for the incoming management would be fairer than the premium. That suggests an eventual 97% downside from the current price.
Ｗｅｂｂ：意馬（５８５）溢價過高現泡沫，股價跌９７％才算合理
《經濟通通訊社１５日專訊》獨立網上財經評論員 Ｄａｖｉｄ Ｗｅｂｂ 於網上撰寫文章指出，留意到近期股價大幅上升的意馬國際（５８５）於供股上的問題，上周五已建議聯交所要求意馬向投資者就發行認股權證的事宜作出澄清。
Ｗｅｂｂ指出，意馬早前引入有「紅籌之父」稱號的梁伯韜及資本策略（４９７）主席鍾楚義的Ｉｄｅａ Ｔａｌｅｎｔ入股，而意馬的股份進行１０合１之後，再進行１供４的供股計劃，每股合併股份的供股價為０﹒０７元，相等未合股之前的價格０﹒００７元，而昨日意馬的股價已升至０﹒２４２元，令供股價較現價出現高達９７﹒１％的折讓。
Ｉｄｅａ Ｔａｌｅｎ除了會按０﹒０７元認購１８﹒８億股意馬股份外，亦有權再按相等價格額外認購９﹒８８億股，而１年之內可以再以０﹒０８元的價格認購１５億股。
再上其他投資者的認股權證，若全數行使的話，意馬需要發行７３﹒５８億股合併股份，按合併後股價２﹒４２元計算，意馬的市值相等１７８﹒１億元，但其備考淨有形資產則只有３﹒１９億元，故現時意馬的市帳率高達３３﹒２倍，溢價達１７２﹒７億元。
Ｗｅｂｂ認為，對即將加入的管理層來說，對淨資產出現折讓會較出現溢價更為合理，因此，股價最終應下跌９７％。
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Imagi bubble
14th April 2010
Investors should beware of a bubble in the share price of Imagi International Holdings Ltd (Imagi, 585). The company is in the middle of a reorganisation; since last Friday (9-Apr-2010), the stock has been trading ex-rights, even though the rights issue is still conditional on shareholders' approval at a Special General Meeting to be held on Friday (16-Apr-2010). There is also a 10 to 1 consolidation (a reverse stock split) due to take effect on Monday (19-Apr-2010), if approved at Friday's SGM. The circular is here.
What some investors may not understand is that the rights issue is 4 new shares at HK$0.07 for each consolidated share held. That's equivalent to 4 pre-consolidation shares at $0.007 for each pre-consolidation share. Tonight (14-Apr-2010) the stock closed at $0.242, so the rights issue is at a 97.1% discount to the current, ex-rights share price. Adjusting for the rights issue, the stock has risen from $0.0338 last Thursday (the day before it went ex-rights), up 616% in 4 trading days. Turnover in the stock has been extremely heavy, with 6.67bn shares traded in 4 days, equivalent to about 185% of the current issued share capital. We haven't seen this much chaos since Asian Citrus. We did suggest to the Stock Exchange last Friday that they require the company to clarify the basis of the rights issue, but they haven't.
If you are confused by having two different ex-dates, then maybe that's the intent. As we have said before, allowing trading ex-entitlements, including dividends, rights issues or other distributions, before the distribution has even been approved by shareholders, is a recipe for disorderly and unfair markets. In our opinion poll last September, 85% of respondents agreed that this should be abolished, but it hasn't happened yet. They should have gone "ex" both the rights issue and the consolidation on the same day.
The rights issue is expected to comprise about 1.44bn shares, raising $100.8m gross. In addition, Idea Talent Ltd (Idea Talent, BVI) will subscribe 1.88bn consolidated shares at HK$0.07, raising $131.6m gross. Idea Talent is 60% owned by Francis Leung Pak To, who was MD of Peregrine Investments Holdings Ltd until it imploded in 1998, and 40% owned by Mico Chung Cho Yee, an executive director of PCCW Ltd since before it was PCCW. Mr Leung is also now back in business with Larry Yung Chi Kin, the hapless former Chairman of CITIC Pacific Ltd until it almost blew up in 2008 over forex losses, the police investigation of which is ongoing. Mr Yung, through CITIC Pacific, was one of the early backers of Peregrine.
Idea Talent may also subscribe up to 988m consolidated shares at $0.07, called "Top-up Shares" in the circular, within 45 days of completion of the main deal, such that its post-deal holding (including any shares it receives as a rights issue sub-underwriter) reaches a majority 52.5%. That would raise $69.16m (not $79m as stated in the circular). As if that wasn't enough, Idea Talent will also have an option to subscribe another 1.5bn shares at $0.08 within 1 year after completion of the first share subscription, raising $120m.
There are also a bunch of "Core Creditors" who have lent money to Imagi. Two of these are Cayman funds: the Trophy Fund (and its wholly-owned subsidiary Goodyear Group Ltd) and the Trophy LV Master Fund. Both are "managed" by Trophy Asset Management Ltd (Cayman), which is owned by Kenneth Hung Kam Biu (Mr Hung). The two funds are also "advised" by Winnington Capital Ltd (HK), which is owned 50% each by Mr Hung and his wife, Jocelyn Chu. The third creditor is Fortunate City Investment Ltd (FCI, BVI). FCI was wholly-owned by Mr Hung but he disposed of it to a secret "independent third party" in Nov-2009.
The creditors are owed a total of HK$241m, which will be settled by paying them US$9m (HK$69.75m) in cash plus 790m shares plus an option to subscribe 400m shares at $0.08 for 1 year after the subscription completes, raising $32m. The two Trophy funds hold about 18.2% of Imagi between them, but they have agreed not to take up any of their rights, nor to sell their rights, so these will be available for excess applications. Given the massive discount, there is likely to be a heavy over-subscription of those.
Bubble wrap
Let's wrap this up. If all of the Top-up Shares are issued, and all the options granted to Idea Talent and the Core Creditors are exercised (which is likely if the consolidated share price stays above $0.08), then there will be 7,358,759,190 consolidated shares in issue (p44 of the circular). At the current price of $2.42 per consolidated share, that implies a market value of HK$17.81bn. By comparison, the pro forma net tangible assets, shown in Appendix II of the circular, will be $318.8m, plus the proceeds of the Top-up Shares and Options, making $540m, or about $0.073 per share. So the market is implying 33.2 times book value, or a premium of HK$17.27bn (US$2.23bn). Given the huge destruction of shareholder value at Peregrine and PCCW, we think a discount to net asset value for the incoming management would be fairer than the premium. That suggests an eventual 97% downside from the current price.
國務院：堅決遏制房價過快上漲，加快研制住房消費稅
15/04/2010 09:06《中國要聞》
國務院：堅決遏制房價過快上漲，加快研制住房消費稅
《經濟通通訊社１５日專訊》國務院總理溫家寶昨日主持召開國務院常務會議，分析一季度經濟形勢，研究部署下一階段經濟工作。會議提出，堅決遏制住房價格過快上漲，實行更加嚴格的差別化住房信貸政策，抑制投機性購房；加快研究制定合理引導個人住房消費的稅收政策。 會議又要求加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長；加強商業銀行資本充足率管理和貸款跟蹤檢查，加強地方融資平台公司貸款風險管理。
國務院會議明確宏觀調控核心，並部署十項重點工作：
（一）花更大的力氣抓好農業生產。抓緊實施防止生豬價格過度下跌的調控預案，促進豬糧比價回歸到合理區間
（二）做好金融調控工作。加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長。繼續嚴格控制對「兩高」行業和產能過剩行業的貸款。加強商業銀行資本充足率管理和貸款跟蹤檢查，加強地方融資平台公司貸款風險管理。
（三）努力穩定價格總水平。搞好市場調節，保障市場供應。
（四）堅決遏制住房價格過快上漲。各城市政府要切實負起維護房地產市場健康發展的責任。加強住房保障工作，增加住房建設用地有效供應。實行更加嚴格的差別化住房信貸政策，抑制投機性購房。加快研究制定合理引導個人住房消費的稅收政策。
（五）保持內需合理穩定增長。完善促進消費的各項政策。加強政府投資管理，從嚴控制新開工項目。鼓勵和引導民間投資健康發展，抓緊出台具體實施辦法。
（六）積極推進結構調整。繼續實施重點產業調整和振興規劃。大力發展戰略性新興產業。
（七）加大節能減排工作力度。強化節能減排目標責任考核。堅決淘汰落後產能。加強節能減排能力建設。
（八）提升對外開放水平。做好利用外資和「走出去」工作，優化外商投資環境，加強對境外投資項目的統籌協調、政策支持和風險預警。
（九）加快推進重點領域和關鍵環節改革。抓緊出台今年深化經濟體制改革工作指導意見。進一步加大農村、財政、金融等方面改革力度，推進文化、教育、科技等領域的改革。
（十）大力保障和改善民生。促進就業穩定增長。做好養老、醫療等社會保障工作。促進教育均衡發展。加快推進各類保障性住房建設和棚戶區改造。
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15/04/2010 09:21《中國房產》
３月房價漲幅創新高，嚴厲調控措施或加速出台
《經濟通通訊社１５日專訊》國家統計局公布，３月全國７０個大中城市房屋銷售價格同比上漲１１﹒７％，超過０８年１月１１﹒３％的漲幅，創歷史新高。
據《上海證券報》報道，業內人士預計，在此背景下，針對房地產市場的進一步調控措施可能加速出台。具體可能包括五方面：
一是: 完善房產稅，先在個別高房價城市試點，主要是將高檔住宅、多套住宅納入徵稅範疇；
二是: 進一步緊縮房貸，第二套以上住宅首付比例可能還會提高，貸款利率也可能再提高；
三是: 調整經營性用地出讓方式，綜合評標法將進行推廣，但不會全面否定掛牌和拍賣的方式；
四是: 土地增值稅將嚴格徵收，尤其是對開發企業，也可能涉及二手房交易環節；
五是: 限購多套房，尤其在高房價城市，對在本地沒有工作、沒有納稅紀錄、沒有居住證的外來人士，以行政干預方式限制其購買二套以上住宅。
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國務院：堅決遏制房價過快上漲，加快研制住房消費稅
《經濟通通訊社１５日專訊》國務院總理溫家寶昨日主持召開國務院常務會議，分析一季度經濟形勢，研究部署下一階段經濟工作。會議提出，堅決遏制住房價格過快上漲，實行更加嚴格的差別化住房信貸政策，抑制投機性購房；加快研究制定合理引導個人住房消費的稅收政策。 會議又要求加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長；加強商業銀行資本充足率管理和貸款跟蹤檢查，加強地方融資平台公司貸款風險管理。
國務院會議明確宏觀調控核心，並部署十項重點工作：
（一）花更大的力氣抓好農業生產。抓緊實施防止生豬價格過度下跌的調控預案，促進豬糧比價回歸到合理區間
（二）做好金融調控工作。加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長。繼續嚴格控制對「兩高」行業和產能過剩行業的貸款。加強商業銀行資本充足率管理和貸款跟蹤檢查，加強地方融資平台公司貸款風險管理。
（三）努力穩定價格總水平。搞好市場調節，保障市場供應。
（四）堅決遏制住房價格過快上漲。各城市政府要切實負起維護房地產市場健康發展的責任。加強住房保障工作，增加住房建設用地有效供應。實行更加嚴格的差別化住房信貸政策，抑制投機性購房。加快研究制定合理引導個人住房消費的稅收政策。
（五）保持內需合理穩定增長。完善促進消費的各項政策。加強政府投資管理，從嚴控制新開工項目。鼓勵和引導民間投資健康發展，抓緊出台具體實施辦法。
（六）積極推進結構調整。繼續實施重點產業調整和振興規劃。大力發展戰略性新興產業。
（七）加大節能減排工作力度。強化節能減排目標責任考核。堅決淘汰落後產能。加強節能減排能力建設。
（八）提升對外開放水平。做好利用外資和「走出去」工作，優化外商投資環境，加強對境外投資項目的統籌協調、政策支持和風險預警。
（九）加快推進重點領域和關鍵環節改革。抓緊出台今年深化經濟體制改革工作指導意見。進一步加大農村、財政、金融等方面改革力度，推進文化、教育、科技等領域的改革。
（十）大力保障和改善民生。促進就業穩定增長。做好養老、醫療等社會保障工作。促進教育均衡發展。加快推進各類保障性住房建設和棚戶區改造。
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15/04/2010 09:21《中國房產》
３月房價漲幅創新高，嚴厲調控措施或加速出台
《經濟通通訊社１５日專訊》國家統計局公布，３月全國７０個大中城市房屋銷售價格同比上漲１１﹒７％，超過０８年１月１１﹒３％的漲幅，創歷史新高。
據《上海證券報》報道，業內人士預計，在此背景下，針對房地產市場的進一步調控措施可能加速出台。具體可能包括五方面：
一是: 完善房產稅，先在個別高房價城市試點，主要是將高檔住宅、多套住宅納入徵稅範疇；
二是: 進一步緊縮房貸，第二套以上住宅首付比例可能還會提高，貸款利率也可能再提高；
三是: 調整經營性用地出讓方式，綜合評標法將進行推廣，但不會全面否定掛牌和拍賣的方式；
四是: 土地增值稅將嚴格徵收，尤其是對開發企業，也可能涉及二手房交易環節；
五是: 限購多套房，尤其在高房價城市，對在本地沒有工作、沒有納稅紀錄、沒有居住證的外來人士，以行政干預方式限制其購買二套以上住宅。
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雅居樂地產 (3383) 全年賺18.65億人民幣，跌66%
15/04/2010 14:04
雅居樂地產全年賺１８﹒６５億人民幣，跌６６％，息１２﹒２港仙
《經濟通通訊社１５日專訊》雅居樂地產（０３３８３）公布截至２００９年１２月底止全年業績，純利１８﹒６５億元（人民幣．下同），跌６６％，每股基本及攤薄盈利０﹒５１８元，派末期息每股１２﹒２港仙。
期內，營業額升４３％至１３３﹒３１億元，經營利潤跌４３％至３７﹒２１億元。
截止過戶日期為５月３１日至６月３日，派息日６月１０日或前後。
15/04/2010 14:36
雅居樂：物業發展利潤跌４３％，平均售價下跌１３﹒２％
《經濟通通訊社１５日專訊》雅居樂（０３３８３）公布去年全年業績，經營利潤（不包括售海南清水灣項目３０％權益收益），升５５﹒５％至３７﹒２億元（人民幣．下同），純利為１８﹒６５億元，不包括上述項目，升４１％。
年內銷售源於１６個城市及地區的２７個項目，累計合約銷售建築面積約為２７９萬平方米，合約銷售金額約為２２６億元，銷售金額達１０億元或以上的項目達７個。
至於確認銷售面積方面則為１９７萬平方米，相等於約１３０﹒６億元的確認銷售金額，較０８年分別上升６５﹒５％及４３﹒６％。當中，中山的確認銷售金額達２９億元，佔確認銷售跌４３﹒３％至３７﹒２億元，每平米平均售價由０８年的７６４７元，下跌１３﹒２％至６６３４元。
15/04/2010 14:36
雅居樂：土儲３２１５萬平方米，足夠應付未來８至１０年發展
《經濟通通訊社１５日專訊》雅居樂（０３３８３）公布去年全年業績，截至今日，該集團分別在２２個城市及地區擁有６６個項目，其中包括５個已開發並售清的項目，土地儲備總建築面積約３２１５萬平方米，足夠未來８至１０年的發展。每平方米的土地成本為１３３３元人民幣。
至去年底，已竣工待售建築面積約為６４萬平方米，較２００８年的９０萬平方米低，而在建建築面積約為５０１萬平方米。
年內，雅居樂通過拍賣、掛牌和協定轉讓方式分別在國內多個城市包括廣州、佛山、中山、常州和瀋陽等成功購得總建築面積約５５４萬平方米的優質土地，共涉資１８７億元（人民幣．下同），其中包括佔３３％權益的廣州亞運城項目、廣州科學城項目、瀋陽蒲河新城項目、常州龍城大道項目等，而廣州亞運城項目為該集團第一個與同業合作的項目。
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15/04/2010 14:43
雅居樂：今年在售項目達４０個，１１個項目料銷售額逾１０億元
《經濟通通訊社１５日專訊》雅居樂（０３３８３）公布去年全年業績，未來繼續以大型綜合性住宅開發為主，輔以酒店及投資物業的發展方向。
２０１０年雅居樂將有約４０個在售項目，包括計劃推出的逾１３個新項目，如廣州亞運城項目、廣州科學城項目、中山「雅居樂御龍山」、花都１０７道項目、番禺南區青新路項目、南海大瀝鹽步項目、南京秦淮項目、重慶雅居樂國際花園、瀋陽蒲河新城項目等，及２７個現有項目。
該公司預計，銷售額超１０億元人民幣的項目達１１個，包括中山「凱茵新城」、中山「世紀新城」、廣州「雅居樂花園」、廣州「雅居樂劍橋郡」、惠州「白鷺湖」、成都「雅居樂花園」、海南「清水灣」、南京「雅居樂花園」等。
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雅居樂(03383)指不會以「天價」投地
from: http://www.hkej.com/
雅居樂地產(03383)的09年基礎淨利按年雖增41%，但遜於市場預期，該公司設訂2010年的合同銷售面積較去年完成的增加22%，並相信平均售價亦會上升。
據雅居樂管理層在業績發布會上公布，2010年的合同銷售面積目標為339萬平方米，料平均每平方米售價可達1萬元(人民幣‧下同)，以此計算即今年的合同銷售金額目標約339億元；至於該公司去年完成的合同銷售面積為279萬平方米，涉及金額226億元，即相當於每平方米平均售價8100元。
雅居樂主席陳卓林稱，認為現時房地產市場的不明朗因素還很多，該公司不會以「天價」投地。他表示，國務院推出的措施對樓市肯定會有影響，尤其對炒家，和一些資金不足的自住人士；不過，認為內地居民對住房的剛性需求很大，所以政府一方面從政策著手，另一方面通過增加土地供應和經濟適用房去調控市場
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雅居樂地產全年賺１８﹒６５億人民幣，跌６６％，息１２﹒２港仙
《經濟通通訊社１５日專訊》雅居樂地產（０３３８３）公布截至２００９年１２月底止全年業績，純利１８﹒６５億元（人民幣．下同），跌６６％，每股基本及攤薄盈利０﹒５１８元，派末期息每股１２﹒２港仙。
期內，營業額升４３％至１３３﹒３１億元，經營利潤跌４３％至３７﹒２１億元。
截止過戶日期為５月３１日至６月３日，派息日６月１０日或前後。
15/04/2010 14:36
雅居樂：物業發展利潤跌４３％，平均售價下跌１３﹒２％
《經濟通通訊社１５日專訊》雅居樂（０３３８３）公布去年全年業績，經營利潤（不包括售海南清水灣項目３０％權益收益），升５５﹒５％至３７﹒２億元（人民幣．下同），純利為１８﹒６５億元，不包括上述項目，升４１％。
年內銷售源於１６個城市及地區的２７個項目，累計合約銷售建築面積約為２７９萬平方米，合約銷售金額約為２２６億元，銷售金額達１０億元或以上的項目達７個。
至於確認銷售面積方面則為１９７萬平方米，相等於約１３０﹒６億元的確認銷售金額，較０８年分別上升６５﹒５％及４３﹒６％。當中，中山的確認銷售金額達２９億元，佔確認銷售跌４３﹒３％至３７﹒２億元，每平米平均售價由０８年的７６４７元，下跌１３﹒２％至６６３４元。
15/04/2010 14:36
雅居樂：土儲３２１５萬平方米，足夠應付未來８至１０年發展
《經濟通通訊社１５日專訊》雅居樂（０３３８３）公布去年全年業績，截至今日，該集團分別在２２個城市及地區擁有６６個項目，其中包括５個已開發並售清的項目，土地儲備總建築面積約３２１５萬平方米，足夠未來８至１０年的發展。每平方米的土地成本為１３３３元人民幣。
至去年底，已竣工待售建築面積約為６４萬平方米，較２００８年的９０萬平方米低，而在建建築面積約為５０１萬平方米。
年內，雅居樂通過拍賣、掛牌和協定轉讓方式分別在國內多個城市包括廣州、佛山、中山、常州和瀋陽等成功購得總建築面積約５５４萬平方米的優質土地，共涉資１８７億元（人民幣．下同），其中包括佔３３％權益的廣州亞運城項目、廣州科學城項目、瀋陽蒲河新城項目、常州龍城大道項目等，而廣州亞運城項目為該集團第一個與同業合作的項目。
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15/04/2010 14:43
雅居樂：今年在售項目達４０個，１１個項目料銷售額逾１０億元
《經濟通通訊社１５日專訊》雅居樂（０３３８３）公布去年全年業績，未來繼續以大型綜合性住宅開發為主，輔以酒店及投資物業的發展方向。
２０１０年雅居樂將有約４０個在售項目，包括計劃推出的逾１３個新項目，如廣州亞運城項目、廣州科學城項目、中山「雅居樂御龍山」、花都１０７道項目、番禺南區青新路項目、南海大瀝鹽步項目、南京秦淮項目、重慶雅居樂國際花園、瀋陽蒲河新城項目等，及２７個現有項目。
該公司預計，銷售額超１０億元人民幣的項目達１１個，包括中山「凱茵新城」、中山「世紀新城」、廣州「雅居樂花園」、廣州「雅居樂劍橋郡」、惠州「白鷺湖」、成都「雅居樂花園」、海南「清水灣」、南京「雅居樂花園」等。
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雅居樂(03383)指不會以「天價」投地
from: http://www.hkej.com/
雅居樂地產(03383)的09年基礎淨利按年雖增41%，但遜於市場預期，該公司設訂2010年的合同銷售面積較去年完成的增加22%，並相信平均售價亦會上升。
據雅居樂管理層在業績發布會上公布，2010年的合同銷售面積目標為339萬平方米，料平均每平方米售價可達1萬元(人民幣‧下同)，以此計算即今年的合同銷售金額目標約339億元；至於該公司去年完成的合同銷售面積為279萬平方米，涉及金額226億元，即相當於每平方米平均售價8100元。
雅居樂主席陳卓林稱，認為現時房地產市場的不明朗因素還很多，該公司不會以「天價」投地。他表示，國務院推出的措施對樓市肯定會有影響，尤其對炒家，和一些資金不足的自住人士；不過，認為內地居民對住房的剛性需求很大，所以政府一方面從政策著手，另一方面通過增加土地供應和經濟適用房去調控市場
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2010年4月14日 星期三
恒大 (3333) 盈利較預期低，惟高盛調高目標價至4.26元
13/04/2010 12:16《外資精點》
高盛：恒大盈利較預期低，惟調高目標價至４﹒２６元
《經濟通通訊社１３日專訊》高盛證券發表研究報告表示，恆大地產（０３３３３）去年基本盈利下降１２％至４﹒１５億元（人民幣．下同），較預測低６％，盈利與預期之差距，是由毛利率低於預期，以及利息支出高於預期。該行又指，去年毛利水平較低主要已被較預期低的收入稅所抵鋪，而其他經營收入低於預期，亦令核心經營毛利率較該行預期低出一個百分點。
該行表示，展望將來，預期今年合約銷售增長２０％，主要是由於平均售價更高、集團於第一季己獲得８４億元銷售額，意味著已鎖定７０％預期可入帳收入。另外，基於其截止０９年底的淨現金狀態，並不認為集團擬增加１０００萬平方米之建築面積的土地儲備為集團資產負債表帶來壓力。
高盛調低恆大２０１０年至２０１２年度每股盈利８％、１１％及５％，至０﹒４８元、０﹒５２元及０﹒６２元，調高１２個月目標價，由４﹒１５元調高至４﹒２６元，重申「買入」投資評級。
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高盛：恒大盈利較預期低，惟調高目標價至４﹒２６元
《經濟通通訊社１３日專訊》高盛證券發表研究報告表示，恆大地產（０３３３３）去年基本盈利下降１２％至４﹒１５億元（人民幣．下同），較預測低６％，盈利與預期之差距，是由毛利率低於預期，以及利息支出高於預期。該行又指，去年毛利水平較低主要已被較預期低的收入稅所抵鋪，而其他經營收入低於預期，亦令核心經營毛利率較該行預期低出一個百分點。
該行表示，展望將來，預期今年合約銷售增長２０％，主要是由於平均售價更高、集團於第一季己獲得８４億元銷售額，意味著已鎖定７０％預期可入帳收入。另外，基於其截止０９年底的淨現金狀態，並不認為集團擬增加１０００萬平方米之建築面積的土地儲備為集團資產負債表帶來壓力。
高盛調低恆大２０１０年至２０１２年度每股盈利８％、１１％及５％，至０﹒４８元、０﹒５２元及０﹒６２元，調高１２個月目標價，由４﹒１５元調高至４﹒２６元，重申「買入」投資評級。
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恆大地產 (3333) 年利率13%向華置及劉鑾雄發優先票據,淨籌5.85億美元
14/04/2010 09:47《神州民企》
恒大向華置及劉鑾雄發優先票據，淨籌５﹒８５億美元
《經濟通通訊社１４日專訊》恆大地產（０３３３３）今早宣布，分別向華置（００１２７）及華置主席劉鑾雄，發行３﹒５億美元及２﹒５億美元額外優先票據，有關票據於２０１５年到期，票據年利率１３％ (at very very very HIGH interest rate!)。
是次發行額外票據所得款項淨額估計約５﹒８５億美元，擬將款項用作為現有及新增物業項目提供資金。
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14/04/2010 16:54
穆迪確認恒大地產（０３３３３）增發債券信貸評級
《經濟通通訊社１４日專訊》穆迪投資者服務公司表示，在恆大地產（０３３３３）宣布增發６億美元五年期高級無抵押債券後，於今天確認其「Ｂ１」公司家族評級和高級無抵押債券評級。以上評級的展望均為「穩定」。
該公司增發的６億美元高級無抵押債券，其條款和條件與今年１月發行的７﹒５億美元高級無抵押債券一致。債券所募集的款項將用作支持公司的未來發展。
穆迪助理副總裁及分析師曾啟賢表示，增發債券可為恆大地產迅速的發展計畫提供額外資金。穆迪預測其ＥＢＩＴＤＡ對利息比率約４倍，調整後債務對資本比率為５５％。其財務狀況與Ｂ１評級水準相符。
該公司表示，恆大地產在今年第一季的銷售保持強勁，合約銷售達８４億元人民幣，符合穆迪預期。
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年息 13厘 恒大發 47億票據 迎宏調政策 華置及劉鑾雄認購
【Apple 報15.4.2041 訊】恒大地產（ 3333）董事長許家印本周一在港出席業績記者會時指公司現金流過百億元，屬於充裕，言猷在耳，恒大卻於昨日公佈，向華人置業（ 127）及華置大股東劉鑾雄發行 6億美元（約 46.8億港元） 5年期優先票據，年息高達 13厘。連同 1月發行的同類票據，恒大已籌得 105.3億元。 Apple 記者：高淑嫻.
恒大去年 11月初上市，招股時有 38%發售股份屬於舊股，新股佔 62%，公司只集資約 35億元；但公司旋即於今年 1月發售 7.5億美元（ 58.5億港元） 5年期 13厘息優先票據，昨再增發 6億美元，上市半年已兩度發債集資。
舵手周初稱現金流逾百億
根據通告，恒大向華置發行 3.5億美元票據，另向劉鑾雄發行 2.5億美元，同是 13厘息。華置本身是恒大上市時的基礎投資者，斥資 3.9億元認購恒大，按招股價 3.5元計算，約持有 1.1億股。消息人士指出，華置及劉鑾雄今次認購恒大的優先票據，反映他們對公司有信心，公司選擇向他們發售票據，較在市場公開發售簡單快捷。至於為何短短 4個月內兩度發行票據融資，消息人士解釋，中央不斷推出宏調政策，令內地下半年樓市不明朗，恒大希望有更多資金在手，雖然資金成本不低，但相信融資有助其穩健發展。
上市禁售將完結股價添壓
除融資頻密外，市場更關注恒大上市禁售期下月屆滿，上市前的金融投資者沽貨，可能對股價帶來壓力。最重要是，許家印與這批金融投資者訂立回報保證，若上市後第 7至 12個月的加權平均收市價低於 3.5元，許家印最多可能要賠償 16.2億元。恒大年初至今的股價大部份時間低於 3.5元， 3月底最低見 2.99元，昨收報 3.49元，跌 0.3%。市場將密切留意，許氏會否避免賠償，再出資增持或用其他方法支持股價。
恒大以外，佳兆業（ 1638）與恒盛地產（ 845）分別於本周一及昨日宣佈，有意發行優先票據及高級無抵押債券；市場料面對中央收緊銀根，內房股的融資活動陸續有來。
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恒大向華置及劉鑾雄發優先票據，淨籌５﹒８５億美元
《經濟通通訊社１４日專訊》恆大地產（０３３３３）今早宣布，分別向華置（００１２７）及華置主席劉鑾雄，發行３﹒５億美元及２﹒５億美元額外優先票據，有關票據於２０１５年到期，票據年利率１３％ (at very very very HIGH interest rate!)。
是次發行額外票據所得款項淨額估計約５﹒８５億美元，擬將款項用作為現有及新增物業項目提供資金。
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14/04/2010 16:54
穆迪確認恒大地產（０３３３３）增發債券信貸評級
《經濟通通訊社１４日專訊》穆迪投資者服務公司表示，在恆大地產（０３３３３）宣布增發６億美元五年期高級無抵押債券後，於今天確認其「Ｂ１」公司家族評級和高級無抵押債券評級。以上評級的展望均為「穩定」。
該公司增發的６億美元高級無抵押債券，其條款和條件與今年１月發行的７﹒５億美元高級無抵押債券一致。債券所募集的款項將用作支持公司的未來發展。
穆迪助理副總裁及分析師曾啟賢表示，增發債券可為恆大地產迅速的發展計畫提供額外資金。穆迪預測其ＥＢＩＴＤＡ對利息比率約４倍，調整後債務對資本比率為５５％。其財務狀況與Ｂ１評級水準相符。
該公司表示，恆大地產在今年第一季的銷售保持強勁，合約銷售達８４億元人民幣，符合穆迪預期。
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年息 13厘 恒大發 47億票據 迎宏調政策 華置及劉鑾雄認購
【Apple 報15.4.2041 訊】恒大地產（ 3333）董事長許家印本周一在港出席業績記者會時指公司現金流過百億元，屬於充裕，言猷在耳，恒大卻於昨日公佈，向華人置業（ 127）及華置大股東劉鑾雄發行 6億美元（約 46.8億港元） 5年期優先票據，年息高達 13厘。連同 1月發行的同類票據，恒大已籌得 105.3億元。 Apple 記者：高淑嫻.
恒大去年 11月初上市，招股時有 38%發售股份屬於舊股，新股佔 62%，公司只集資約 35億元；但公司旋即於今年 1月發售 7.5億美元（ 58.5億港元） 5年期 13厘息優先票據，昨再增發 6億美元，上市半年已兩度發債集資。
舵手周初稱現金流逾百億
根據通告，恒大向華置發行 3.5億美元票據，另向劉鑾雄發行 2.5億美元，同是 13厘息。華置本身是恒大上市時的基礎投資者，斥資 3.9億元認購恒大，按招股價 3.5元計算，約持有 1.1億股。消息人士指出，華置及劉鑾雄今次認購恒大的優先票據，反映他們對公司有信心，公司選擇向他們發售票據，較在市場公開發售簡單快捷。至於為何短短 4個月內兩度發行票據融資，消息人士解釋，中央不斷推出宏調政策，令內地下半年樓市不明朗，恒大希望有更多資金在手，雖然資金成本不低，但相信融資有助其穩健發展。
上市禁售將完結股價添壓
除融資頻密外，市場更關注恒大上市禁售期下月屆滿，上市前的金融投資者沽貨，可能對股價帶來壓力。最重要是，許家印與這批金融投資者訂立回報保證，若上市後第 7至 12個月的加權平均收市價低於 3.5元，許家印最多可能要賠償 16.2億元。恒大年初至今的股價大部份時間低於 3.5元， 3月底最低見 2.99元，昨收報 3.49元，跌 0.3%。市場將密切留意，許氏會否避免賠償，再出資增持或用其他方法支持股價。
恒大以外，佳兆業（ 1638）與恒盛地產（ 845）分別於本周一及昨日宣佈，有意發行優先票據及高級無抵押債券；市場料面對中央收緊銀根，內房股的融資活動陸續有來。
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恒盛地產 (845) 擬發行票據
14/04/2010 13:08《神州民企》
恒盛地產（８４５）擬發行票據，明日起舉行路演
《經濟通通訊社１４日專訊》恆盛地產（８４５）公布，計劃發行票據，將於明日起向亞洲、歐洲及美國的機構投資者展開連串路演簡介會。
建議的票據的定價，包括總本金金額、發售價及息率將由聯席牽頭經辦人及聯席帳簿管理人德意志銀行、摩根大通及渣打銀行透過使用入標定價的方式釐定。
該公司現擬使用票據收益對新增及現有項目提供資金（包括建造費用及土地成本），以及供作一般公司用途。
Etnet.com 14/04/2010 15:21
穆迪首予恒盛地產（８４５）家族評級「Ｂ１」，展望「穩定」
《經濟通通訊社１４日專訊》評級機構穆迪投資發表報告，首次給予恆盛地產（８４５）家族評級「Ｂ１」，其發行之高級無抵押美元債券則獲「Ｂ２」評級。
兩者皆為臨時評級，評級展望均為「穩定」。
恆盛擬發行之債券，集資所得將用於購地及滿足運營資本需要。穆迪會於恆盛債券發行如期完成後，撤銷其評級的臨時地位，若債券發行未能進行，評級將會被下調，因恆盛尚需支付高額地價，流動資金狀況將轉疲弱。
穆迪助理副總裁兼分析師曾啟賢稱，恆盛家族評級反映其較高運營及財務風險，有關風險源於恆盛在極不穩定的中國房地產市場上，計劃實現快速增長，而其運營歷史較短，與銀行關係較淺。
評級亦考慮到恆盛對尚海灣項目的依賴，業績或較波動。該項目將佔恆盛未來兩至三年銷售額３０％左右，若銷售情況不佳，可嚴重影響恆盛現金流及財務指標.
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恒盛地產（８４５）擬發行票據，明日起舉行路演
《經濟通通訊社１４日專訊》恆盛地產（８４５）公布，計劃發行票據，將於明日起向亞洲、歐洲及美國的機構投資者展開連串路演簡介會。
建議的票據的定價，包括總本金金額、發售價及息率將由聯席牽頭經辦人及聯席帳簿管理人德意志銀行、摩根大通及渣打銀行透過使用入標定價的方式釐定。
該公司現擬使用票據收益對新增及現有項目提供資金（包括建造費用及土地成本），以及供作一般公司用途。
Etnet.com 14/04/2010 15:21
穆迪首予恒盛地產（８４５）家族評級「Ｂ１」，展望「穩定」
《經濟通通訊社１４日專訊》評級機構穆迪投資發表報告，首次給予恆盛地產（８４５）家族評級「Ｂ１」，其發行之高級無抵押美元債券則獲「Ｂ２」評級。
兩者皆為臨時評級，評級展望均為「穩定」。
恆盛擬發行之債券，集資所得將用於購地及滿足運營資本需要。穆迪會於恆盛債券發行如期完成後，撤銷其評級的臨時地位，若債券發行未能進行，評級將會被下調，因恆盛尚需支付高額地價，流動資金狀況將轉疲弱。
穆迪助理副總裁兼分析師曾啟賢稱，恆盛家族評級反映其較高運營及財務風險，有關風險源於恆盛在極不穩定的中國房地產市場上，計劃實現快速增長，而其運營歷史較短，與銀行關係較淺。
評級亦考慮到恆盛對尚海灣項目的依賴，業績或較波動。該項目將佔恆盛未來兩至三年銷售額３０％左右，若銷售情況不佳，可嚴重影響恆盛現金流及財務指標.
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世茂 (813) 核心純利增 1.5倍
許榮茂表示，世茂將與其他企業組合資公司，投資內地及台灣地產。【Apple 報 14.4.2010 訊】以上海為基地的世茂房地產（ 813）公佈，去年核心純利增長 1.5倍至 27.7億元（人民幣．下同），略低於市場預期中位數 32.1億元。主席許榮茂表示，公司夥拍遠雄連同逾十間港台企業共組海峽兩岸房地產平台，合作企業可能組合資公司，投資額約 100億元，投資內地以至台灣城市建設項目，相關細節仍在洽談中，預計 5至 6月落實。世茂公佈，去年純利增 3.17倍至 35.11億元，當中包括 1.32億元物業重估收益、折舊及攤銷 1.79億元、商譽調整 1.53億元及 A股重組收益 9.36億元；每股盈利 101.7分，末期息增 77%至 23港仙。營業額增長 1.37倍至 170.32億元。
首 4月合同銷售料 80億
世茂去年合同銷售額為 225億元，較目標 200億元超額完成 12.5%，今年目標合同銷售額為 300億元，副主席許世壇表示，今年上半年銷售目標約 140億至 150億元，首季完成合同銷售 55億元，預計本月銷售額約 25億元，故料合同銷售額將於 4月底達 80億元。他指內地樓市銷售旺季分別於 5至 6月及 9至 10月份，公司有信心可完成今年目標。截至 3月底止公司未確認入賬銷售額為 119億元，去年入賬項目均價每方米只有 8993元，許世壇解釋，去年入賬金額大部份來自 08年銷售，而今年首季旗下項目銷售均價每方米已回升至 11999元，有信心今年入賬銷售均價可回升至 1萬元以上。
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中交母以退為進搞地產 與允許繼續經營房地產央企洽重組, 重組後能將對方納入為母公司旗下
中交母以退為進搞地產 與允許繼續經營房地產央企洽重組, 重組後能將對方納入為中交母公司旗下.
中交母以退為進 搞地產擬與央企重組股權 研注上市公司
【Apple 報 14.4.2010 訊】國資委要求 78間央企於周一提交退出房地產業務方案。據悉，央企除選擇通過產權中心出售資產外，亦會透過重組股權方式將資產轉讓至獲准經營地產的央企，最終令其仍持有地產項目一定權益。後者的退出方式有左手交右手之嫌，削弱中央打擊高樓價的力度。 Apple 記者：周燕芬.
繼中遠集團率先表態，會配合中央政策出售手上遠洋地產（ 3377）股份後，中國核工業集團、中國航太科工集團與中國石化集團亦坐言起行，開始出售手上股權。
房產業務利潤須逾 20億
中交（ 1800）母公司亦需要退出經營地產，中交董事長兼執行董事周紀昌表示，母公司將響應中央政策。不過，中交今次的退出方法可算是「以退為進」。周紀昌表示，集團與 16家獲允許繼續經營房地產業務央企的其中一家，正洽商重組，希望重組後能將對方納入為母公司旗下，成為中交集團的子公司，最快希望今年上半年完成；而再下一步可以考慮將房地產資產注入上市公司。他指重組後的房地產業務利潤規模也不能太少，至少 20億元（人民幣．下同）以上。對於不止一間央企擬採用中交母公司方式退出樓市，其實國資委是知道，但未有表態，本報一連兩日向國資委查問 78間央企退出房地產業務方法，至今仍未有回覆。不過，中歐國際工商學院經濟學和金融學教授許小年認為， 78間央企退出房地產業務是掩人耳目，以地產為主業的 16間央企依然存在，只是 78間主營業務非地產業的央企出局，這就等同放走小舢舨，留下航空母艦，是愚弄老百姓的行為。
專家： 78央企退市難度高
周紀昌解釋中交不願意全身而退，理由為早於 07年時母公司已涉足房地產業務，主要希望拓闊增長點領域，而房地產與中交經營的行業亦相近，均涉及設計、施工等工程。他又指要退出房地產市場的 78間央企，亦可選擇將土地完成建設，或將土地轉移給其他企業。不過，內地專家指， 78間央企要退出樓市實在不易。內地一間機構統計數字顯示， 09年 16間地產央企總資產達到 5616億元，佔全部央企房地產企業的 85%； 09年的銷售收入達到 1899億元，佔 86%；淨利潤更達到 188億元，佔全部央企房地產業務的 94%。
五年目標中交盼淨資產超千億
中交（ 1800）董事長周紀昌表示，爭取三至五年內，將集團淨資產由現時的 662億元（人民幣．下同），增至 1000億元以上，而行業內的全球排位亦爭取提升至首三位，現時按收入排第 6位。
資本開支大減 60億
周紀昌說，今年集團的資本開支為 130億元，較去年減少 60億元，主要是投資的高峯期已過。集團亦會致力拓展海外市場，希望五至十年後海外市場佔整體收入由現時 25%增至 40%。另外，亦會增加新興產業比例，如鐵路、地鐵和市政建設，由現時約 10%增至 30%。09年集團經營現金流大幅改善，董事會秘書劉文生稱，這是集團致力降低存貨、降低應收賬的成果。對於集團經營利潤率降至 5.3%，他解釋因為減少了 08年出現的衍生金融資產收益所致。
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中交母以退為進 搞地產擬與央企重組股權 研注上市公司
【Apple 報 14.4.2010 訊】國資委要求 78間央企於周一提交退出房地產業務方案。據悉，央企除選擇通過產權中心出售資產外，亦會透過重組股權方式將資產轉讓至獲准經營地產的央企，最終令其仍持有地產項目一定權益。後者的退出方式有左手交右手之嫌，削弱中央打擊高樓價的力度。 Apple 記者：周燕芬.
繼中遠集團率先表態，會配合中央政策出售手上遠洋地產（ 3377）股份後，中國核工業集團、中國航太科工集團與中國石化集團亦坐言起行，開始出售手上股權。
房產業務利潤須逾 20億
中交（ 1800）母公司亦需要退出經營地產，中交董事長兼執行董事周紀昌表示，母公司將響應中央政策。不過，中交今次的退出方法可算是「以退為進」。周紀昌表示，集團與 16家獲允許繼續經營房地產業務央企的其中一家，正洽商重組，希望重組後能將對方納入為母公司旗下，成為中交集團的子公司，最快希望今年上半年完成；而再下一步可以考慮將房地產資產注入上市公司。他指重組後的房地產業務利潤規模也不能太少，至少 20億元（人民幣．下同）以上。對於不止一間央企擬採用中交母公司方式退出樓市，其實國資委是知道，但未有表態，本報一連兩日向國資委查問 78間央企退出房地產業務方法，至今仍未有回覆。不過，中歐國際工商學院經濟學和金融學教授許小年認為， 78間央企退出房地產業務是掩人耳目，以地產為主業的 16間央企依然存在，只是 78間主營業務非地產業的央企出局，這就等同放走小舢舨，留下航空母艦，是愚弄老百姓的行為。
專家： 78央企退市難度高
周紀昌解釋中交不願意全身而退，理由為早於 07年時母公司已涉足房地產業務，主要希望拓闊增長點領域，而房地產與中交經營的行業亦相近，均涉及設計、施工等工程。他又指要退出房地產市場的 78間央企，亦可選擇將土地完成建設，或將土地轉移給其他企業。不過，內地專家指， 78間央企要退出樓市實在不易。內地一間機構統計數字顯示， 09年 16間地產央企總資產達到 5616億元，佔全部央企房地產企業的 85%； 09年的銷售收入達到 1899億元，佔 86%；淨利潤更達到 188億元，佔全部央企房地產業務的 94%。
五年目標中交盼淨資產超千億
中交（ 1800）董事長周紀昌表示，爭取三至五年內，將集團淨資產由現時的 662億元（人民幣．下同），增至 1000億元以上，而行業內的全球排位亦爭取提升至首三位，現時按收入排第 6位。
資本開支大減 60億
周紀昌說，今年集團的資本開支為 130億元，較去年減少 60億元，主要是投資的高峯期已過。集團亦會致力拓展海外市場，希望五至十年後海外市場佔整體收入由現時 25%增至 40%。另外，亦會增加新興產業比例，如鐵路、地鐵和市政建設，由現時約 10%增至 30%。09年集團經營現金流大幅改善，董事會秘書劉文生稱，這是集團致力降低存貨、降低應收賬的成果。對於集團經營利潤率降至 5.3%，他解釋因為減少了 08年出現的衍生金融資產收益所致。
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廿招誘資 中央鼓勵 A股引入外資
廿招誘資 外企准境內上市發債 中央鼓勵 A股引入外資
【Apple 報 2010年04月14日 訊】中國要延續經濟增長，難單靠大量新增貸款，為吸引海外資金投資內地，推動科技創新、產業升級及區域協調發展，國務院罕有地以 20大重點鼓勵外資來華投資。一名私募基金要員直言，是中央對外資入股及併購國企大開綠燈，支持 A股引入境外戰略投資者，更被視為北京向歐美企業招親訊號。 Apple 記者：應毓華.
在金融危機影響下， 09年累計實際外商直接投資 900.3億美元，同比降 2.6%，但自去年 8月以來，中國利用外資已有所增長，但趨放緩。今年首兩個月，外商在內地的直接投資為 140億美元。而且受力拓案、谷歌退華等事件影響，外商紛紛擔心中國營商環境惡化。
挺外資拓高端產業
以中國今年力推新經濟，是需要大量民企與外資資金。國務院昨推出全面誘資計劃，正式發佈《關於進一步做好利用外資工作的若干意見》，意見一共提出五方面共 20點意見，最吸引地方是支援符合條件的外商投資企業在中國境內公開發行股票、發行企業債和中期票據；並支持 A股上市公司引入境內外戰略投資者。中央並鼓勵外資以參股、併購等方式參與國內企業改組改造和兼併重組；鼓勵外資投向高端製造業、高新技術產業、現代服務業、新能源和節能環保產業。同時，鼓勵外商投資高新技術企業發展，改進高新技術企業認定工作月。而且鼓勵跨國公司在華設立地區總部、研發中心、採購中心等功能性機構，在 2010年 12月 31日以前，對符合規定條件的外資研發中心需進口的科技開發用品，免徵進口關稅和進口環節增值稅、消費稅。政策明確指出將引導外資向中西部地區轉移，鼓勵外商在中西部發展符合環保要求的勞動密集型企業，並會在轉移過程中提供稅務等方面的便利服務。中國還將簡化外商投資企業外滙資本金結滙手續。
引導往中西部投資
私募基金要員指，今次引資的「 20條」，還提出要把「引進來」及「走出去」相結合，是鑑於去年可口可樂收購滙源（ 1886）告吹，而中鋁（ 2600）及中海油（ 883），過往收購力拓及尤尼科亦失敗收場，意識到內企尤其是資源股，日後經常要赴海外收購，避免處處碰壁，中央先行妥協兼安撫，歡迎外資入股 A股公司，冀藉其經驗加速高端科技及產業發展。
國務院鼓勵外商投資部份內容
•國家鼓勵外資項目，賣地底價可較最低標準價低三成
•跨國公司在華研發中心進口科技研發用品時，免徵關稅和進口環節增值及消費稅
•支持 A股上市公司引入境外戰略投資者
•支持外商投資企業境內掛牌、發債
•進一步完善外商投資企業外滙管理，簡化外商投資企業外滙資本金結滙手續
•對依法經營、資金緊張，暫時無法按時出資的外商投資企業，允許延長出資期限
•鼓勵東部地區與中西部地區以市場為導向
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中央鼓勵外資投向受惠股
《新能源》
中國風電（ 182） 昨收報： 0.88元 變幅：-3.30%
保利協鑫（ 3800） 昨收報： 1.83元 變幅：-2.14%
龍源電力（ 916） 昨收報： 9.01元 變幅：-1.31%
鉑陽太陽能（ 566） 昨收報： 0.78元 變幅：-1.27%
《節能環保》
天能動力（ 819） 昨收報： 5.09元 變幅：-5.04%
威勝集團（ 3393） 昨收報： 5.62元 變幅：-3.27%
比亞迪（ 1211） 昨收報： 76.95元 變幅：-1.35%
真明麗（ 1868） 昨收報： 5.39元 變幅：-1.10%
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【Apple 報 2010年04月14日 訊】中國要延續經濟增長，難單靠大量新增貸款，為吸引海外資金投資內地，推動科技創新、產業升級及區域協調發展，國務院罕有地以 20大重點鼓勵外資來華投資。一名私募基金要員直言，是中央對外資入股及併購國企大開綠燈，支持 A股引入境外戰略投資者，更被視為北京向歐美企業招親訊號。 Apple 記者：應毓華.
在金融危機影響下， 09年累計實際外商直接投資 900.3億美元，同比降 2.6%，但自去年 8月以來，中國利用外資已有所增長，但趨放緩。今年首兩個月，外商在內地的直接投資為 140億美元。而且受力拓案、谷歌退華等事件影響，外商紛紛擔心中國營商環境惡化。
挺外資拓高端產業
以中國今年力推新經濟，是需要大量民企與外資資金。國務院昨推出全面誘資計劃，正式發佈《關於進一步做好利用外資工作的若干意見》，意見一共提出五方面共 20點意見，最吸引地方是支援符合條件的外商投資企業在中國境內公開發行股票、發行企業債和中期票據；並支持 A股上市公司引入境內外戰略投資者。中央並鼓勵外資以參股、併購等方式參與國內企業改組改造和兼併重組；鼓勵外資投向高端製造業、高新技術產業、現代服務業、新能源和節能環保產業。同時，鼓勵外商投資高新技術企業發展，改進高新技術企業認定工作月。而且鼓勵跨國公司在華設立地區總部、研發中心、採購中心等功能性機構，在 2010年 12月 31日以前，對符合規定條件的外資研發中心需進口的科技開發用品，免徵進口關稅和進口環節增值稅、消費稅。政策明確指出將引導外資向中西部地區轉移，鼓勵外商在中西部發展符合環保要求的勞動密集型企業，並會在轉移過程中提供稅務等方面的便利服務。中國還將簡化外商投資企業外滙資本金結滙手續。
引導往中西部投資
私募基金要員指，今次引資的「 20條」，還提出要把「引進來」及「走出去」相結合，是鑑於去年可口可樂收購滙源（ 1886）告吹，而中鋁（ 2600）及中海油（ 883），過往收購力拓及尤尼科亦失敗收場，意識到內企尤其是資源股，日後經常要赴海外收購，避免處處碰壁，中央先行妥協兼安撫，歡迎外資入股 A股公司，冀藉其經驗加速高端科技及產業發展。
國務院鼓勵外商投資部份內容
•國家鼓勵外資項目，賣地底價可較最低標準價低三成
•跨國公司在華研發中心進口科技研發用品時，免徵關稅和進口環節增值及消費稅
•支持 A股上市公司引入境外戰略投資者
•支持外商投資企業境內掛牌、發債
•進一步完善外商投資企業外滙管理，簡化外商投資企業外滙資本金結滙手續
•對依法經營、資金緊張，暫時無法按時出資的外商投資企業，允許延長出資期限
•鼓勵東部地區與中西部地區以市場為導向
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中央鼓勵外資投向受惠股
《新能源》
中國風電（ 182） 昨收報： 0.88元 變幅：-3.30%
保利協鑫（ 3800） 昨收報： 1.83元 變幅：-2.14%
龍源電力（ 916） 昨收報： 9.01元 變幅：-1.31%
鉑陽太陽能（ 566） 昨收報： 0.78元 變幅：-1.27%
《節能環保》
天能動力（ 819） 昨收報： 5.09元 變幅：-5.04%
威勝集團（ 3393） 昨收報： 5.62元 變幅：-3.27%
比亞迪（ 1211） 昨收報： 76.95元 變幅：-1.35%
真明麗（ 1868） 昨收報： 5.39元 變幅：-1.10%
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盈德氣體 (2168) 大股東批股套 6億
▲市場消息稱，盈德氣體（ 2168）大股東楊永剛旗下和順香港投資，透過高盛按每股 8.5元配售舊股，套現 6.2億元，交易已於昨晨完成。配股價較前日收報 8.58元折讓 0.9%。
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2010年4月13日 星期二
恒大擬增土儲千萬方米, 龍湖買地審慎觀望
龍湖吳亞軍指，今年購地策略轉趨審慎觀望Orientaldaily.com 13.4.2010
恒大擬增土儲千萬方米
儘管中央致力壓抑樓市，然而恒大地產（03333）表明，今年會增購樓面面積1,000萬方米土地儲備，寶龍地產（01238）則擬斥資最多30億元（人民幣‧下同）購地。不過，龍湖地產（00960）表示，今年會審慎買地。
截至去年底為止，恒大土地儲備達5,497萬方米，分布於內地二十五個主要城市，主席許家印昨日表示，集團由買地到樓盤推售，一般只需要六個月，為維持快速發展步伐，恒大今年擬補充1,000萬方米樓面土儲，但沒有披露買地「彈藥」預算。
龍湖買地審慎觀望
寶龍首席執行官許華芳表示，短期內會於環渤海區、中部及西南地區增加土地儲備，目標是今年增加收購十幅土地，估計所需資金約20億至30億元。
寶龍去年平均每方米土地成本僅為559元，許華芳表示，集團期望未來手上土儲中，八成來自二、三線城市，一、二線城市佔一成。
至於去年購入逾1,000萬方米土儲的龍湖，董事長兼首席執行官吳亞軍表示，今年首季新增土儲293萬方米，全年預留約150億元買地，但會持審慎觀望態度。
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恆盛 (845) 績勁，花旗「買入」看5.21元
《大行報告》花旗：恆盛 <845> 績勁，「買入」看5.21元
花旗表示，恆盛<00845.hk>公布上市後首份業績，基本盈利急升157%至16億元人民幣，高於市場預期之14億元人民幣，以及比該行估計高14.3%，合約銷售升56.3%至62億元，毛利率升至48.1%。高增長概念持續，公司目標今年銷售額按年增124%至68億元人民幣。現在57億元人民幣今年可入賬，即已預見鎖定64%。評級「買入」，目標價由5.45元下調至5.21元，較預測淨資產值折讓20%(早前為10%)。
阿思達克財經新聞 13.4.2010
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恆盛地產 (845) 出現大手成交160萬股，成交價$3.365，涉資538.4萬
2010-04-13 10:36:00 AM[大手成交] 新聞由AASTOCKS提供
恆盛地產 (845) 在上午10:36出現大手成交，成交量為160萬，成交價為港幣$3.365，涉資538.4萬。至目前為止，股價無升跌，今日最高價為$3.42，而最低價為$3.36，總成交量為1.283千萬股，總成交金額港幣$4.334千萬。
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花旗表示，恆盛<00845.hk>公布上市後首份業績，基本盈利急升157%至16億元人民幣，高於市場預期之14億元人民幣，以及比該行估計高14.3%，合約銷售升56.3%至62億元，毛利率升至48.1%。高增長概念持續，公司目標今年銷售額按年增124%至68億元人民幣。現在57億元人民幣今年可入賬，即已預見鎖定64%。評級「買入」，目標價由5.45元下調至5.21元，較預測淨資產值折讓20%(早前為10%)。
阿思達克財經新聞 13.4.2010
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恆盛地產 (845) 出現大手成交160萬股，成交價$3.365，涉資538.4萬
2010-04-13 10:36:00 AM[大手成交] 新聞由AASTOCKS提供
恆盛地產 (845) 在上午10:36出現大手成交，成交量為160萬，成交價為港幣$3.365，涉資538.4萬。至目前為止，股價無升跌，今日最高價為$3.42，而最低價為$3.36，總成交量為1.283千萬股，總成交金額港幣$4.334千萬。
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哈動 (1133) 賺 6億息 6.8分
【Apple 報 13.4.2010 訊】中國發電設備製造商哈爾濱動力（ 1133）公佈，去年純利 6.06億元（人民幣．下同），少賺 41.8%；每股盈利 44分，末期息減 9.3%至 6.8分。
盼核電兩年後賺錢
公司全年主營業務收入為 286.3億元，按年減少 4.26%，毛利率減 0.6個百分點至 12.8%。當中貢獻七成收入的火電設備製造業務錄得 192.2億元營業額，倒退 6.2%，毛利率減 1.46個百分點至 13.39%。
公司在新能源方面有所突破，去年核電設備定單達 62.36億元，按年增加 1.96倍。不過，集團副總經理劉智全（圖）透露，大部份定單交貨期長達四年，故核電業務要到 2012至 2013年才有望盈利。公司去年已為核電設備合同計提了約 2億元的減值準備。
盼核電兩年後賺錢
公司全年主營業務收入為 286.3億元，按年減少 4.26%，毛利率減 0.6個百分點至 12.8%。當中貢獻七成收入的火電設備製造業務錄得 192.2億元營業額，倒退 6.2%，毛利率減 1.46個百分點至 13.39%。
公司在新能源方面有所突破，去年核電設備定單達 62.36億元，按年增加 1.96倍。不過，集團副總經理劉智全（圖）透露，大部份定單交貨期長達四年，故核電業務要到 2012至 2013年才有望盈利。公司去年已為核電設備合同計提了約 2億元的減值準備。
中航科工 (2357) 研購母資產
【Apple 報 13.4.2010 訊】中航科工（ 2357）副總裁李耀表示，集團手頭持有的飛機等定單合同約值 150億至 160億元（人民幣．下同），正深入研究母公司 6家企業注入上市公司的可行性。
手持 150億元定單
他昨日在記者會上稱，未來兩年集團已接獲逾 300架直升機、教練機、支線飛機和通用飛機的定單，合同金額約 150億元。
今年集團會投資 3億元，用於直升機、教練機和支線機上的研發。
早前集團配售集資的 10億元，則用作收購合併，現正深入研究 6家母公司企業，以及兩家其他企業的收購可能。
2009年集團扭轉連續三年虧損，錄得盈利 1.6億元，他指由於母公司仍虧損，因此上市公司未有派息，希望今年度能派息。
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手持 150億元定單
他昨日在記者會上稱，未來兩年集團已接獲逾 300架直升機、教練機、支線飛機和通用飛機的定單，合同金額約 150億元。
今年集團會投資 3億元，用於直升機、教練機和支線機上的研發。
早前集團配售集資的 10億元，則用作收購合併，現正深入研究 6家母公司企業，以及兩家其他企業的收購可能。
2009年集團扭轉連續三年虧損，錄得盈利 1.6億元，他指由於母公司仍虧損，因此上市公司未有派息，希望今年度能派息。
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中交建設 (1800) 純利增 18%符預期
【Apple 報 13.4.2010 訊】中交建設（ 1800）受惠於基建及疏浚業務需求上升， 2009年純利按年升 18.5%至 72億元（人民幣．下同），符合市場預期；每股盈利 0.49元，末期息增 18.4%至 11.6分。集團指今年隨着全球貿易有望回升，國際市場對基建設施需求逐漸增加，將積極擴大鐵路、市政公用工程、城市軌道和海外工程市場。
末期息 11.6分增 18%
中交去年收入 2,269.2億元，升 26.8%；新簽合同金額 3603.63億元，升 27.3%，當中基建的道路與橋樑建設佔 25.9%，鐵路建設佔 13.3%。 2009年營業利潤率則由 6.6%降至 5.5%，原因之一是研發費用增加及其他應收款減值作出撥備增加所致。
集團未完成合同金額 4260.27億元，升 27.4%。計及所持可供出售金融資產公允價值收益，集團綜合收益盈利為 149.13億元。
截至去年底，集團總資產升 21%至 2640.58億元；總負債 1978.29億元，升 19.2%；去年經營現金流 145.99億元，至年底手頭現金 338.17億元。
集團分部溢利的 126.71億元中，基礎建設佔 54%，期內錄得 40.6%升幅；佔 23.1%的疏浚升幅亦達 31.6%；佔 10%的基建設計溢利升 18.9%；然而受環球貿易倒退影響，佔 11.4%的裝備製造業則大跌 59.2%。
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末期息 11.6分增 18%
中交去年收入 2,269.2億元，升 26.8%；新簽合同金額 3603.63億元，升 27.3%，當中基建的道路與橋樑建設佔 25.9%，鐵路建設佔 13.3%。 2009年營業利潤率則由 6.6%降至 5.5%，原因之一是研發費用增加及其他應收款減值作出撥備增加所致。
集團未完成合同金額 4260.27億元，升 27.4%。計及所持可供出售金融資產公允價值收益，集團綜合收益盈利為 149.13億元。
截至去年底，集團總資產升 21%至 2640.58億元；總負債 1978.29億元，升 19.2%；去年經營現金流 145.99億元，至年底手頭現金 338.17億元。
集團分部溢利的 126.71億元中，基礎建設佔 54%，期內錄得 40.6%升幅；佔 23.1%的疏浚升幅亦達 31.6%；佔 10%的基建設計溢利升 18.9%；然而受環球貿易倒退影響，佔 11.4%的裝備製造業則大跌 59.2%。
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恒盛地產 (845) 賺 23.66億, 2010年銷售目標增 1倍
派息 3分 恒盛核心多賺 1.5倍
去年內地樓市火爆，內房股普遍業績不俗，恒盛地產（ 845）公布，去年純利升 88.5%至 23.66億元（人民幣．下同），較招股書中盈利預測高 18.5%，每股盈利 38分，末期息 3分；核心純利則增 1.5倍至 15.96億元。
今年銷售目標倍增
恒盛去年銷售收入增 56.3%至 61.71億元，今年銷售目標增 1倍至 150億元，而首季公司合同銷售額 25億元。集團行政總裁程立雄表示，銷售目標大增，主因今年銷售的物業項目由去年的 9個增至 18個，而項目均價亦會提高，故有信心達到銷售目標。雖然內地或會推出政策遏止樓價升勢，但主席張志熔認為，政策短期或影響市場消化，但北京上海等大城市剛性需求仍存在，料樓價仍會平穩發展。截至去年底，公司擁有土地儲備 1695萬方米，平均土地成本 1250元，足夠未來 5至 7年發展；今年目標竣工面積為 68.8萬方米，開工面積為 430萬方米。
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.Appledaily.com 13.4.2010
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去年內地樓市火爆，內房股普遍業績不俗，恒盛地產（ 845）公布，去年純利升 88.5%至 23.66億元（人民幣．下同），較招股書中盈利預測高 18.5%，每股盈利 38分，末期息 3分；核心純利則增 1.5倍至 15.96億元。
今年銷售目標倍增
恒盛去年銷售收入增 56.3%至 61.71億元，今年銷售目標增 1倍至 150億元，而首季公司合同銷售額 25億元。集團行政總裁程立雄表示，銷售目標大增，主因今年銷售的物業項目由去年的 9個增至 18個，而項目均價亦會提高，故有信心達到銷售目標。雖然內地或會推出政策遏止樓價升勢，但主席張志熔認為，政策短期或影響市場消化，但北京上海等大城市剛性需求仍存在，料樓價仍會平穩發展。截至去年底，公司擁有土地儲備 1695萬方米，平均土地成本 1250元，足夠未來 5至 7年發展；今年目標竣工面積為 68.8萬方米，開工面積為 430萬方米。
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.Appledaily.com 13.4.2010
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龍湖地產 (960) 去年核心盈利增長 5.43倍至 16.1億元
去年 11月上市的龍湖地產（ 960），去年核心盈利增長 5.43倍至 16.1億元，較招股書中盈利預測高出 11.3%，公司今年銷售目標達 248億元，較去年增逾 30%，執行董事兼首席財務官林鉅昌指出，雖然公司首季合同銷售只有 45.2億元，只完成目標的 20%，但隨着今年稍後時間公司陸續有新盤推出，合同銷售金額會增加，有信心今年可達標。
龍湖核心多賺 5.4倍
公司今年計劃完工的物業建築面積為 228.24萬方米，按年增 56%，其中 30.1萬方米預計上半年完工，截至 3月底，公司已售出今年竣工面積約 77%。林鉅昌表示，由於公司業務發展逐步向東移，今年預計東部城市物業銷售將增至佔銷售額 50%。至於土儲策略，董事長吳亞軍指出，今年中央對土地的調控措施較多，故公司未來會視情況增土儲。
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Appledaily.com 13.4.2010
龍湖核心多賺 5.4倍
公司今年計劃完工的物業建築面積為 228.24萬方米，按年增 56%，其中 30.1萬方米預計上半年完工，截至 3月底，公司已售出今年竣工面積約 77%。林鉅昌表示，由於公司業務發展逐步向東移，今年預計東部城市物業銷售將增至佔銷售額 50%。至於土儲策略，董事長吳亞軍指出，今年中央對土地的調控措施較多，故公司未來會視情況增土儲。
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Appledaily.com 13.4.2010
恒大 (3333) 實際賺 2.1億跌 52%; 龍湖,花樣年,恒盛
恒大實際賺 2.1億跌 52% 遜招股預期 許家印未談押股
【Apple 報 13.4.2010 訊】去年 11月上市的恒大地產（ 3333）昨公佈 09年純利按年增 99%至 10.46億元（人民幣．下同），但實際純利僅 2.1億元，未達招股時的盈利預測。主席許家印昨被問到會否繼續抵押股份貸款時，則未有正面回應。 記者：高淑嫻、張活儀
恒大在招股書預測，去年純利 10.33億元，未計投資物業重估的純利 4.17億元；業績雖然大數達標，但當中包括投資物業重估 8.4億元及財務擔保撥回 1.97億元，撇除這兩項目的核心盈利僅 2.1億元，較 08年倒退 52%。
恒大在招股書預測，去年純利 10.33億元，未計投資物業重估的純利 4.17億元；業績雖然大數達標，但當中包括投資物業重估 8.4億元及財務擔保撥回 1.97億元，撇除這兩項目的核心盈利僅 2.1億元，較 08年倒退 52%。
首季實現銷售額 84億
不過公司今年賣樓進度良好，首季實現銷售金額 83.9億元， 4月至今賣樓套現 16億元，合共 99.9億元，等於全年目標 400億元的 25%。許家印說，爭取上半年完成全年銷售目標 60%，並把現金流維持在百億元以上；公司今年將集中發展二、三線城市。另外，許家印今年初把 1.8%股份抵押貸款，及後又在股價下跌時增持，對於會否再抵押貸款或增持，他顯得迴避，只簡單答「問得突然，未想過」。
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Orientaldaily.com 13.4.2010
恒大賺10.5億增近倍
內房股陸續公布去年業績，絕大部分「大豐收」，其中恒大（03333）去年盈利增長近一倍至10.5億元（人民幣‧下同），恒盛（00845）去年純利增長88%至23.66億元，龍湖（00960）去年盈利更急漲逾五倍至22億元。
○九年底挾「土儲王」之名上市的恒大，去年收入增長58.4%至57.2億元，末期息每股0.7分。若撇除物業重估盈餘及其他收益，去年恒大核心盈利2.1億元，較○八年倒退52.3%。恒大主席許家印表示，集團今年表現較去年佳，首季合約銷售達83.9億元，四月初至昨日為止，銷售額達16億元；首季旗下樓盤平均售價為每方米6,382元，較去年全年均價5,375元為高。
對於中央調控樓市，許氏認為內地收緊銀根情況明顯，政策出台會令內地樓價及成交量回復健康水平。不過，內地樓市需求始終強勁，他特別看好二、三線城市樓價，認為仍有上升空間，集團今年全年售出樓面均價料穩中有升。至於早前被指閒置的廣州地皮，許家印稱仍在與當地政府磋商有關事宜，料第二季內有定案。
首席財務官謝惠華則補充說，恒大已銷售並可於今年入帳的銷售金額約270億元，今年建築成本開支預計為290億元，另需支付土地金41億元。.
龍湖核心盈利增5.4倍
龍湖地產同時公布上市後首份業績，去年收入增長1.54倍至113.73億元，末期息0.063元。若撇除投資物業重估收益，去年核心盈利增長5.4倍至16.1億元。
公司首席財務官林鉅昌表示，龍湖今年首季合同銷售額45.19億元，按年增長78.6%，平均每方米售價1.38萬元，按年增加68.4%；公司今年全年將推售35個樓盤，料全年平均每方米售價介乎1萬至1.1萬元。龍湖去年售出樓面平均售價為每方米9,400元，較○八年高90.4%。
恒盛去年收入增56%
恒盛方面，去年收入增長56%至61.71億元，末期息0.03元。行政總裁程立雄表示，公司今年首季合約銷售為25億元，去年預售可於今年入帳的金額則為48億元，因此有信心達到今年銷售金額150億元目標。
花樣年首季多銷41％
此外，花樣年（01777）公布，上月實現合同銷售金額2.215億元，按年增長67.2%；今年一至三月實現合同銷售金額4.709億元，較去年同期增長41.5%。
恒盛方面，去年收入增長56%至61.71億元，末期息0.03元。行政總裁程立雄表示，公司今年首季合約銷售為25億元，去年預售可於今年入帳的金額則為48億元，因此有信心達到今年銷售金額150億元目標。
花樣年首季多銷41％
此外，花樣年（01777）公布，上月實現合同銷售金額2.215億元，按年增長67.2%；今年一至三月實現合同銷售金額4.709億元，較去年同期增長41.5%。
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中行: 社保首減持套現 料為內銀供股籌資
社保首減持中行套現3個月回籠 27億 料為內銀供股籌資
【Apple 報 13.4.2010 訊】自中國銀行（ 3988）上市以來從未減售所持 H股的全國社保基金，原來年初至今，已悄悄減持中行股份。聯交所權益披露資料顯示，中行第二大股東社保於本月 1日在場內以每股平均價 4.195元，減持 3000萬股中行 H股，減持後佔 H股總股本權益由 14.03%降至 13.99%；但若比較截至去年底社保持有 14.89%計，三個月內實際減持 6.76億股 H股。 Apple 記者：劉美儀、黃武榮.
今次是社保首次減持中行權益，證券界指出，社保投資目標是爭取更高回報，面對其他內銀股如交行（ 3328）供股，社保或須斥資參與，故減持中行可以理解。
遭社保減持股份多無運行
時富金融中國資本投資部董事羅尚沛表示，社保擅長高沽低揸，減持中行勢令其股價產生負面的影響，不過背後原因可能是高位套現，留作往後供股之用，預期除中行之外，社保可能已在市場陸續減持工行（ 1398）及交行。社保對上一次減持內銀股，要追溯至 07年 10月，當時社保以貼近歷史高位 7.04元，減持 6873萬股工行 H股，套現 4.84億元，而翌年 5月再減持 3603萬股，持股量降至兩成以下。
翻查近年紀錄，社保共減持 12隻 H股，當中三分之二被減持股份，股價皆「無運行」，較昨日收市價低 11%至 41%，當中包括工行在內。中行 H股昨日收報 4.37元，下跌 0.23%。據交易所資料，社保申報於 4月 1日減持了 3000萬股中行 H股，所持股數由 106.72億股降至 106.42億股，每股平均作價 4.195元，套現約 1.26億元。
鐵鈦、創維、永利股東抽水
比較中行 09年年報所載，社保所持 H股共 113.18億股，佔 H股總股本 14.89%（佔全部總股本為 4.46%），即社保迄今累計減持達 6.76億股中行 H股，若以年初至本月 1日，中行股價平均為 3.942元計，社保共套現約 26.64億元。中行 06年以先 H後 A股形式上市，社保透過全球發售持有 113.18億股 H股，其中 83.77億股 H股於去年 3月中禁售期屆滿。
此外，銷售文件透露，中國鐵鈦（ 893）第二大股東 Green Globe Investments昨於上市半年禁售期屆滿，在收市後按每股 4.6至 4.8元配售所持全部 2.045億股舊股，佔股 9.9%，套現最多 9.8億元。配售價較昨收報 5.12元折讓 6.25至 10.16%。
創維數碼（ 751）昨午停牌，市傳股東 Target Success以每股 8.9至 9.2元配售 7500萬股舊股，套現達 6.9億元，配售價較停牌前 9.48元折讓 2.95至 6.11%。
另有消息表示，永利澳門（ 1128）一名股東擬以 12.2元至 12.4元配售 2000萬股，最終以上限定價，並且已於昨晨上板，該股東套現 2.48億元。而配售價較上周五的收市價 12.4元一樣。三公司合計，股東共抽水 19.18億元。
過往社保減持中資股一覽
上海集優(2345) 減持次數： 4
持股量：由 9.09%減至 4.29% 股價表現：-81.96%*
錦江酒店(2006) 減持次數： 2
持股量：由 9.10%減至 7.91% 股價表現：-41.14%*
大連港(2880) 減持次數： 5
持股量：由 9.09%減至 4.99% 股價表現：-29.42%*
金隅股份(2009) 減持次數： 1
持股量：由 8.22%減至 4.58% 股價表現：-23.76%*
中通信(552) 減持次數： 4
持股量：由 9.09%減至 4.81% 股價表現：-23.43%*
湖南有色(2626) 減持次數： 2
持股量：由 9.09%減至 4.99% 股價表現：-19.79%*
中交建設(1800) 減持次數： 5
持股量：由 9.16%減至 4.90% 股價表現：-19.74%*
工商銀行(1398) 減持次數： 2
持股量：由 22.88%減至 13.98% 股價表現：-11.22%*
招金礦業(1818) 減持次數： 5
持股量：由 9.09%減至 4.73% 股價表現：+13.19%*
株洲南車(3898) 減持次數： 4
持股量：由 9.24%減至 4.43% 股價表現：+27.76%*
中煤能源(1898) 減持次數： 6
持股量：由 9.12%減至 4.99% 股價表現：+28.81%*
海油化學(3983) 減持次數： 1
股量：由 9.09%減至 1.30% 股價表現：+116.09%*
*首次減持價與昨日收市價比較
註：持股降至 5%以下毋須披露
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【Apple 報 13.4.2010 訊】自中國銀行（ 3988）上市以來從未減售所持 H股的全國社保基金，原來年初至今，已悄悄減持中行股份。聯交所權益披露資料顯示，中行第二大股東社保於本月 1日在場內以每股平均價 4.195元，減持 3000萬股中行 H股，減持後佔 H股總股本權益由 14.03%降至 13.99%；但若比較截至去年底社保持有 14.89%計，三個月內實際減持 6.76億股 H股。 Apple 記者：劉美儀、黃武榮.
今次是社保首次減持中行權益，證券界指出，社保投資目標是爭取更高回報，面對其他內銀股如交行（ 3328）供股，社保或須斥資參與，故減持中行可以理解。
遭社保減持股份多無運行
時富金融中國資本投資部董事羅尚沛表示，社保擅長高沽低揸，減持中行勢令其股價產生負面的影響，不過背後原因可能是高位套現，留作往後供股之用，預期除中行之外，社保可能已在市場陸續減持工行（ 1398）及交行。社保對上一次減持內銀股，要追溯至 07年 10月，當時社保以貼近歷史高位 7.04元，減持 6873萬股工行 H股，套現 4.84億元，而翌年 5月再減持 3603萬股，持股量降至兩成以下。
翻查近年紀錄，社保共減持 12隻 H股，當中三分之二被減持股份，股價皆「無運行」，較昨日收市價低 11%至 41%，當中包括工行在內。中行 H股昨日收報 4.37元，下跌 0.23%。據交易所資料，社保申報於 4月 1日減持了 3000萬股中行 H股，所持股數由 106.72億股降至 106.42億股，每股平均作價 4.195元，套現約 1.26億元。
鐵鈦、創維、永利股東抽水
比較中行 09年年報所載，社保所持 H股共 113.18億股，佔 H股總股本 14.89%（佔全部總股本為 4.46%），即社保迄今累計減持達 6.76億股中行 H股，若以年初至本月 1日，中行股價平均為 3.942元計，社保共套現約 26.64億元。中行 06年以先 H後 A股形式上市，社保透過全球發售持有 113.18億股 H股，其中 83.77億股 H股於去年 3月中禁售期屆滿。
此外，銷售文件透露，中國鐵鈦（ 893）第二大股東 Green Globe Investments昨於上市半年禁售期屆滿，在收市後按每股 4.6至 4.8元配售所持全部 2.045億股舊股，佔股 9.9%，套現最多 9.8億元。配售價較昨收報 5.12元折讓 6.25至 10.16%。
創維數碼（ 751）昨午停牌，市傳股東 Target Success以每股 8.9至 9.2元配售 7500萬股舊股，套現達 6.9億元，配售價較停牌前 9.48元折讓 2.95至 6.11%。
另有消息表示，永利澳門（ 1128）一名股東擬以 12.2元至 12.4元配售 2000萬股，最終以上限定價，並且已於昨晨上板，該股東套現 2.48億元。而配售價較上周五的收市價 12.4元一樣。三公司合計，股東共抽水 19.18億元。
過往社保減持中資股一覽
上海集優(2345) 減持次數： 4
持股量：由 9.09%減至 4.29% 股價表現：-81.96%*
錦江酒店(2006) 減持次數： 2
持股量：由 9.10%減至 7.91% 股價表現：-41.14%*
大連港(2880) 減持次數： 5
持股量：由 9.09%減至 4.99% 股價表現：-29.42%*
金隅股份(2009) 減持次數： 1
持股量：由 8.22%減至 4.58% 股價表現：-23.76%*
中通信(552) 減持次數： 4
持股量：由 9.09%減至 4.81% 股價表現：-23.43%*
湖南有色(2626) 減持次數： 2
持股量：由 9.09%減至 4.99% 股價表現：-19.79%*
中交建設(1800) 減持次數： 5
持股量：由 9.16%減至 4.90% 股價表現：-19.74%*
工商銀行(1398) 減持次數： 2
持股量：由 22.88%減至 13.98% 股價表現：-11.22%*
招金礦業(1818) 減持次數： 5
持股量：由 9.09%減至 4.73% 股價表現：+13.19%*
株洲南車(3898) 減持次數： 4
持股量：由 9.24%減至 4.43% 股價表現：+27.76%*
中煤能源(1898) 減持次數： 6
持股量：由 9.12%減至 4.99% 股價表現：+28.81%*
海油化學(3983) 減持次數： 1
股量：由 9.09%減至 1.30% 股價表現：+116.09%*
*首次減持價與昨日收市價比較
註：持股降至 5%以下毋須披露
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恆大(3333):高盛今年前景仍穩固，升目標價至4.26元
《大行報告》高盛：恆大<03333.hk>今年前景仍穩固，升目標價至4.26元
高盛表示，恆大<03333.hk>去年基本盈利按年跌12%至4.15億元，較該行預期少6%，主要因為毛利比預期低，部份原因利息開支高於預期。核心經營溢利比該行預期少1個百分點。展望未來，預期今年合約銷售增長20%，主要受較高平均售均帶動。公司首季合約銷售84億元人民幣，意味今年入賬項目有70%已鎖定。2010-2012年每股盈測下調8%、11%及5%，至0.48元、0.52元及0.62元人民幣。目標價由4.15元，升至4.26元，反映5塊新購土地。現價較今年預測淨資產值折讓44%，相比本港上市同業平均折讓35%。重申「買入」評級。
(ad/a)阿思達克財經新聞 13.4.2010
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高盛表示，恆大<03333.hk>去年基本盈利按年跌12%至4.15億元，較該行預期少6%，主要因為毛利比預期低，部份原因利息開支高於預期。核心經營溢利比該行預期少1個百分點。展望未來，預期今年合約銷售增長20%，主要受較高平均售均帶動。公司首季合約銷售84億元人民幣，意味今年入賬項目有70%已鎖定。2010-2012年每股盈測下調8%、11%及5%，至0.48元、0.52元及0.62元人民幣。目標價由4.15元，升至4.26元，反映5塊新購土地。現價較今年預測淨資產值折讓44%，相比本港上市同業平均折讓35%。重申「買入」評級。
(ad/a)阿思達克財經新聞 13.4.2010
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青啤 (168) 業績符盈喜
《大行報告》德銀︰青啤<00168.hk>業績符盈喜
德銀表示，青啤<00168.hk>09年純利12.53億人民幣，年增79%，較該行預期低3%，因下半年銷量增長放緩及銷售開支上升。主要利好面包括毛利率擴至34.4%；市場份額升至13.8%；及雄厚淨現金狀況，由08年8.2億人民幣增至39億人民幣。不過，派息比率由47%削減至17%，可能傾向保留現金用作未來資本開支。該行並不太過憂慮青啤今年成本壓力，因產品結構可以抵銷，但會密切監視銷售佔開支比率，行政開支(如員工薪酬)逐步上漲，及若關閉更多廠房，減損成本潛在增加。該行將於周一分析會後更新盈測。評級「中性」，目標價31.9元。
(de/d)阿思達克財經新聞 9.4.2010
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《大行報告》美林︰青啤<00168.hk>高毛利率可保，重申「買入」
美銀美林表示，青啤 <168> 去年收入升12.5%，帶動盈利增長79%，屬早前盈喜預期75%-85%中位數。去年末季收入及盈利增長放緩，主要因批發商折扣上升令銷量減弱，以及開支由低基數躍升。下周一分析會議前，盈測維持不變，評級重申「買入」，目標價43.5元。報告指，青啤去年市場份額由08年13.1%升至13.7%。雖然末季銷量增長由首九個月10.2%放緩至7.9%，全年仍有9.9%，高過行業5.2%增長及公司目標。毛利率34.6%升至六年高位，美林相信高毛利可以維持，因包裝及小麥成本壓力輕微，估計2012年毛利率進一步改善至35.8%。
(de/d)阿思達克財經新聞 9.4.2010
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德銀表示，青啤<00168.hk>09年純利12.53億人民幣，年增79%，較該行預期低3%，因下半年銷量增長放緩及銷售開支上升。主要利好面包括毛利率擴至34.4%；市場份額升至13.8%；及雄厚淨現金狀況，由08年8.2億人民幣增至39億人民幣。不過，派息比率由47%削減至17%，可能傾向保留現金用作未來資本開支。該行並不太過憂慮青啤今年成本壓力，因產品結構可以抵銷，但會密切監視銷售佔開支比率，行政開支(如員工薪酬)逐步上漲，及若關閉更多廠房，減損成本潛在增加。該行將於周一分析會後更新盈測。評級「中性」，目標價31.9元。
(de/d)阿思達克財經新聞 9.4.2010
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《大行報告》美林︰青啤<00168.hk>高毛利率可保，重申「買入」
美銀美林表示，青啤 <168> 去年收入升12.5%，帶動盈利增長79%，屬早前盈喜預期75%-85%中位數。去年末季收入及盈利增長放緩，主要因批發商折扣上升令銷量減弱，以及開支由低基數躍升。下周一分析會議前，盈測維持不變，評級重申「買入」，目標價43.5元。報告指，青啤去年市場份額由08年13.1%升至13.7%。雖然末季銷量增長由首九個月10.2%放緩至7.9%，全年仍有9.9%，高過行業5.2%增長及公司目標。毛利率34.6%升至六年高位，美林相信高毛利可以維持，因包裝及小麥成本壓力輕微，估計2012年毛利率進一步改善至35.8%。
(de/d)阿思達克財經新聞 9.4.2010
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中興 (763)德銀微降目標價至44元，維持「持有」
基會主義：基金減持中興暫觀望
Orientaldaily.com 21.4.2010
中興通訊（763）去年再度實現佳績，惟近日卻遭基金減持。權益披露資料顯示，該股於上周五遭基金公司威靈頓管理（Wellington Management）減持215.9萬股。近日該股回落至45元水平回穩，似乎基金沽壓暫緩，建議暫宜觀望，待重上47元才可確認調整完成。
資料顯示，威靈頓是按平均價每股46.245元，減持中興通訊215.9萬股，持股量由6.54%減至5.92%，涉及資金約9,900萬元。
受惠於內地啟動3G產業，作為內地電訊設備龍頭企業的中興，去年實現純利24.58億元，按年增長48%，又再一年盈利實現雙位數字增長。宜留意，中興派發末期息每股0.3元人民幣，另10送5紅股，將於四月三十日除淨。若未上車，建議暫宜觀望，但若已經持貨，短期沒有重大負面消息，而股價繼續企穩在45元水平的話，可續持有，候除淨後再見機行事。
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《大行報告》德銀微降中興<00763.hk>目標價至44元，維持「持有」
德銀表示，計入中興通訊<00763.hk>09年實際業績，以及國內外市增長及毛利最新假設，將2010年收入及每股盈測由724億人民幣及1.6元人民幣，分別調低至702億人民幣及1.56元人民幣；目標價相應由45元微降至44元，即預期市盈率25倍，相信國內市場穩健增長、新興市增長加快，以及計劃擴展成熟市場，可支持估值較環球同業10%溢價。評級維持「持有」，認為現價已反映今明兩年增長，估值合理。
(de/d)阿思達克財經新聞 12.4.2010
《大行報告》摩通升中興<00763.hk>目標價至47.5元，短期利好已反映
摩根大通表示，中興<00763.hk>長線為贏家，但短期股價可能維持區間上落，因估值已反映其價值。以今年預測市盈率24倍，目標價由43元上調至47.5元，為過去預測市盈率18-30倍之中位數。評級「中性」。管理層相信今年收入增長達兩成。
(ad/a)阿思達克財經新聞 12.4.2010
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《大行報告》瑞信︰中興<00763.hk>績符預期，維持「跑贏大市」
瑞信輕微調低中興<00763.hk>2011年每股盈測4%至1.92元，現價預期市盈率24倍，估值似乎昂貴，但2010-12年盈利複合年增長17%，2011年預期市盈率即僅22倍，長線看來吸引，評級維持「跑贏大市」，目標價53元不變。報告指，中興09年業績穩健，符合早前預告23.7-25.9億人民幣，相信市場不會感驚喜。瑞信依然認為，海外市場份額持續提升將成盈利增長動力，尤其預計印尼及泰國年內開始3G網絡興建。
(de/d)阿思達克財經新聞 9.4.2010
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《大行報告》高盛︰中興<00763.hk>業績符預期，今年增長成焦點
高盛表示，中興<00763.hk>09年業績符合預期，但H股現價23倍預期市盈率，接近歷高位24倍，評級維持「中性」，A/H目標價44元人民幣及47元不變。2010-12年每股盈測溫和調整-0.3%/+0.4%/-2.2%，分別至1.85/2.15/2.67元人民幣。報告指，中興09年收入、毛利率、經營溢利潤及每股盈利分別為603億人民幣、30.9%、6.7%及1.4元人民幣，略低過高盛原先估計598億人民幣、31.6%、7%及1.41元人民幣，後者主要反映股數較預期多。公司對今年增長樂觀，但未有提供任何實際指引。
(de/d)阿思達克財經新聞 9.4.2010
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Orientaldaily.com 21.4.2010
中興通訊（763）去年再度實現佳績，惟近日卻遭基金減持。權益披露資料顯示，該股於上周五遭基金公司威靈頓管理（Wellington Management）減持215.9萬股。近日該股回落至45元水平回穩，似乎基金沽壓暫緩，建議暫宜觀望，待重上47元才可確認調整完成。
資料顯示，威靈頓是按平均價每股46.245元，減持中興通訊215.9萬股，持股量由6.54%減至5.92%，涉及資金約9,900萬元。
受惠於內地啟動3G產業，作為內地電訊設備龍頭企業的中興，去年實現純利24.58億元，按年增長48%，又再一年盈利實現雙位數字增長。宜留意，中興派發末期息每股0.3元人民幣，另10送5紅股，將於四月三十日除淨。若未上車，建議暫宜觀望，但若已經持貨，短期沒有重大負面消息，而股價繼續企穩在45元水平的話，可續持有，候除淨後再見機行事。
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《大行報告》德銀微降中興<00763.hk>目標價至44元，維持「持有」
德銀表示，計入中興通訊<00763.hk>09年實際業績，以及國內外市增長及毛利最新假設，將2010年收入及每股盈測由724億人民幣及1.6元人民幣，分別調低至702億人民幣及1.56元人民幣；目標價相應由45元微降至44元，即預期市盈率25倍，相信國內市場穩健增長、新興市增長加快，以及計劃擴展成熟市場，可支持估值較環球同業10%溢價。評級維持「持有」，認為現價已反映今明兩年增長，估值合理。
(de/d)阿思達克財經新聞 12.4.2010
《大行報告》摩通升中興<00763.hk>目標價至47.5元，短期利好已反映
摩根大通表示，中興<00763.hk>長線為贏家，但短期股價可能維持區間上落，因估值已反映其價值。以今年預測市盈率24倍，目標價由43元上調至47.5元，為過去預測市盈率18-30倍之中位數。評級「中性」。管理層相信今年收入增長達兩成。
(ad/a)阿思達克財經新聞 12.4.2010
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《大行報告》瑞信︰中興<00763.hk>績符預期，維持「跑贏大市」
瑞信輕微調低中興<00763.hk>2011年每股盈測4%至1.92元，現價預期市盈率24倍，估值似乎昂貴，但2010-12年盈利複合年增長17%，2011年預期市盈率即僅22倍，長線看來吸引，評級維持「跑贏大市」，目標價53元不變。報告指，中興09年業績穩健，符合早前預告23.7-25.9億人民幣，相信市場不會感驚喜。瑞信依然認為，海外市場份額持續提升將成盈利增長動力，尤其預計印尼及泰國年內開始3G網絡興建。
(de/d)阿思達克財經新聞 9.4.2010
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《大行報告》高盛︰中興<00763.hk>業績符預期，今年增長成焦點
高盛表示，中興<00763.hk>09年業績符合預期，但H股現價23倍預期市盈率，接近歷高位24倍，評級維持「中性」，A/H目標價44元人民幣及47元不變。2010-12年每股盈測溫和調整-0.3%/+0.4%/-2.2%，分別至1.85/2.15/2.67元人民幣。報告指，中興09年收入、毛利率、經營溢利潤及每股盈利分別為603億人民幣、30.9%、6.7%及1.4元人民幣，略低過高盛原先估計598億人民幣、31.6%、7%及1.41元人民幣，後者主要反映股數較預期多。公司對今年增長樂觀，但未有提供任何實際指引。
(de/d)阿思達克財經新聞 9.4.2010
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華潤燃氣 (1193) 南京組合營，瑞信維持「跑贏大市」
《大行報告》華潤燃氣<01193.hk>南京組合營，瑞信維持「跑贏大市」
瑞信表示，華潤燃氣<01193.hk>成立持股49%「南京江寧華潤燃氣」合營，燃氣銷售僅3300萬立方米，盈利較少，但中線增長潛力強勁，因今年1月剛開始接駁至四川然氣管道。相對去年末季併購產生即時盈利貢獻，該行相信投資者對協議可能略感失望，但股價過去一個月已落後同業，預計未來數季併購消息，尤其母企資產，會成為主要催化因素，評級維持「跑贏大市」，目標價14.2元。
(de/d) 阿思達克財經新聞 12.4.2010
瑞信表示，華潤燃氣<01193.hk>成立持股49%「南京江寧華潤燃氣」合營，燃氣銷售僅3300萬立方米，盈利較少，但中線增長潛力強勁，因今年1月剛開始接駁至四川然氣管道。相對去年末季併購產生即時盈利貢獻，該行相信投資者對協議可能略感失望，但股價過去一個月已落後同業，預計未來數季併購消息，尤其母企資產，會成為主要催化因素，評級維持「跑贏大市」，目標價14.2元。
(de/d) 阿思達克財經新聞 12.4.2010
2010年4月12日 星期一
龍湖 (960) 大摩升目標價至11元; 花旗:升目標價至12.12元
《大行報告》大摩：龍湖<00960.hk>績符預期，升目標價至11元
摩根士丹利指，龍湖<00960.hk>核心盈利升577%至16.1億人民幣(下同)，業績符預期，強勁業績主要由物業銷售增加及成本控制改善等因素帶動。其中一個股價催化劑將是在新市場成功開售項目，5月及第三季等時間均有項目推出。大摩調升了龍湖2011年盈測12%至40億元，上調其每股資產淨額(NAV)9%至13.93元，目標價亦由10元升至11元，重申「增持」評級，現價較其NAV折讓達41%。
(ia/w)阿思達克財經新聞 13.4.2010
《大行報告》花旗：龍湖<00960.hk>前景亮麗，升目標價至12.12元.
花旗將龍湖<00960.hk>目標價由11.32元，上調至12.12元，較預測淨資產值13.47元(早前為12.58元)，折讓10%，反映近期購入土儲令淨資產值提升。去年業績核心盈利升543.5%至16.1億元人民幣，較招股書預測高11.3%。去年底止手頭現金達73億元。負債比率僅20.3%。今年目標銷售248億元人民幣。評級「買入」。
(ad/a)阿思達克財經新聞. 13.4.2010
摩根士丹利指，龍湖<00960.hk>核心盈利升577%至16.1億人民幣(下同)，業績符預期，強勁業績主要由物業銷售增加及成本控制改善等因素帶動。其中一個股價催化劑將是在新市場成功開售項目，5月及第三季等時間均有項目推出。大摩調升了龍湖2011年盈測12%至40億元，上調其每股資產淨額(NAV)9%至13.93元，目標價亦由10元升至11元，重申「增持」評級，現價較其NAV折讓達41%。
(ia/w)阿思達克財經新聞 13.4.2010
《大行報告》花旗：龍湖<00960.hk>前景亮麗，升目標價至12.12元.
花旗將龍湖<00960.hk>目標價由11.32元，上調至12.12元，較預測淨資產值13.47元(早前為12.58元)，折讓10%，反映近期購入土儲令淨資產值提升。去年業績核心盈利升543.5%至16.1億元人民幣，較招股書預測高11.3%。去年底止手頭現金達73億元。負債比率僅20.3%。今年目標銷售248億元人民幣。評級「買入」。
(ad/a)阿思達克財經新聞. 13.4.2010
中交建 (1800) 去年多賺18.5% 派息11.6分
中交建 (1800) 去年多賺18.5% 派息11.6分
中國交通建設(01800)公布截至09年12月底止全年業績，期內淨利增長18.52%至72億元(人民幣‧下同)，每股盈利0.49元，派末期息0.116元；至於期內營業額2269.2億元，按年增長26.85%。另外，市場預期，中交建去年淨利為70.7億元。
12.4.2010
中國交通建設(01800)公布截至09年12月底止全年業績，期內淨利增長18.52%至72億元(人民幣‧下同)，每股盈利0.49元，派末期息0.116元；至於期內營業額2269.2億元，按年增長26.85%。另外，市場預期，中交建去年淨利為70.7億元。
12.4.2010
摩比 (947) 去年多賺74% 派息3仙及10送1紅股
摩比 (947) 去年多賺74% 派息3仙及10送1紅股
摩比發展(00947)公布截至09年12月底止全年業績，期內股東應佔溢利增加約73.5%至1.075億元(人民幣‧下同)，每股盈利26.6分，派末期息0.03港元，以及建議每持有10股普通股獲發行1股紅股。
12.4.2010
摩比發展(00947)公布截至09年12月底止全年業績，期內股東應佔溢利增加約73.5%至1.075億元(人民幣‧下同)，每股盈利26.6分，派末期息0.03港元，以及建議每持有10股普通股獲發行1股紅股。
12.4.2010
績優股：龍源電力 (916) 逢低收集
去年底掛牌的龍源電力（916）宣布上市後首份年度業績，去年收入達97.44億元（人民幣‧下同），增長13.9%，純利8.94億元，增長1.65倍。展望今年，在產業政策支持以及風電上網價格看升之下，盈利將保持快速增長，可視為首選風電股，目標再次挑戰11港元關。
去年龍源新增風電項目儲備容量16,000兆瓦，投產41個風電項目，新增風電控股裝機容量為2,000.7兆瓦。截至去年底，全部總裝機容量為6,746.3兆瓦，其中風電總裝機容量4,842.4兆瓦。
風電產業前景樂觀
年內公司累計完成發電量171.84億千瓦時，其中風電發電量62.11億千瓦時，同比增加69.9%；風電平均上網電價升0.89%，火電平均上網電價升4.4%，加上風機採購成本及煤炭成本下降，促使盈利快速增長。據國家發改委於去年七月發布的新風電電價政策，公司預期在去年八月以後獲批的風電項目平均上網電價將高於去年度平均電價。
內地已出台了沿海風電發展規劃，龍源已率先在江蘇如東海上潮間帶建成首批試驗機組並發電；另公司亦積極利用CDM交易機制，已開發116個CDM項目，其中獲得發改委核准項目有79個。
展望今年，預計新興戰略性產業發展規劃將會出台，風電產業前景樂觀。今年公司的目標是完成風電發電量超過10,000吉瓦時，新增風電裝機容量2,000兆瓦，至年底實現風電控股裝機容量6,500兆瓦，核准風電項目超過2,000兆瓦。若然營運目標一一實現，盈利將再一年實現較快增長。
入市策略，次季可留意逢低收集的機會，預期下半年股價表現將受惠中期業績及購併消息所帶動。風險因素包括煤炭成本上漲、聯合國對CDM項目的處理，以及上網電價的上調速度。
邱悅 Orientaldaily.com 12.4.2010
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去年龍源新增風電項目儲備容量16,000兆瓦，投產41個風電項目，新增風電控股裝機容量為2,000.7兆瓦。截至去年底，全部總裝機容量為6,746.3兆瓦，其中風電總裝機容量4,842.4兆瓦。
風電產業前景樂觀
年內公司累計完成發電量171.84億千瓦時，其中風電發電量62.11億千瓦時，同比增加69.9%；風電平均上網電價升0.89%，火電平均上網電價升4.4%，加上風機採購成本及煤炭成本下降，促使盈利快速增長。據國家發改委於去年七月發布的新風電電價政策，公司預期在去年八月以後獲批的風電項目平均上網電價將高於去年度平均電價。
內地已出台了沿海風電發展規劃，龍源已率先在江蘇如東海上潮間帶建成首批試驗機組並發電；另公司亦積極利用CDM交易機制，已開發116個CDM項目，其中獲得發改委核准項目有79個。
展望今年，預計新興戰略性產業發展規劃將會出台，風電產業前景樂觀。今年公司的目標是完成風電發電量超過10,000吉瓦時，新增風電裝機容量2,000兆瓦，至年底實現風電控股裝機容量6,500兆瓦，核准風電項目超過2,000兆瓦。若然營運目標一一實現，盈利將再一年實現較快增長。
入市策略，次季可留意逢低收集的機會，預期下半年股價表現將受惠中期業績及購併消息所帶動。風險因素包括煤炭成本上漲、聯合國對CDM項目的處理，以及上網電價的上調速度。
邱悅 Orientaldaily.com 12.4.2010
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雅居樂欲改廣州科學城「地王」規劃，增加建築高度
01/04/2010 11:14《神州民企》
雅居樂欲改廣州科學城「地王」規劃，增加建築高度
《經濟通通訊社１日專訊》雅居樂（０３３８３）去年１０月以４３億元人民幣奪得的廣州科學城「地王」，現正申請更改規劃。從廣州市開發區網站查詢獲悉，該地塊正以「ＫＸＣ－Ｆ８－１－１地塊」名義進行「規劃設計條件調整前公示」。早前有報道指，雅居樂準備將該地塊的住宅樓工程建築高度由５５米調整為１００米，相當於直接增高１５層。
據《每日經濟新聞》報道，雅居樂有關負責人表示，規劃局是批了增加樓高，但容積率沒有變化，整體容積率還是小於等於２﹒０，也就是樓距會擴大，樓宇數目會減少。可售建築面積沒有增加，所以談不上能多賺多少錢。負責人並指，規劃和產品調整只是應市場需求而調整產品組合，更有效地利用土地。
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雅居樂欲改廣州科學城「地王」規劃，增加建築高度
《經濟通通訊社１日專訊》雅居樂（０３３８３）去年１０月以４３億元人民幣奪得的廣州科學城「地王」，現正申請更改規劃。從廣州市開發區網站查詢獲悉，該地塊正以「ＫＸＣ－Ｆ８－１－１地塊」名義進行「規劃設計條件調整前公示」。早前有報道指，雅居樂準備將該地塊的住宅樓工程建築高度由５５米調整為１００米，相當於直接增高１５層。
據《每日經濟新聞》報道，雅居樂有關負責人表示，規劃局是批了增加樓高，但容積率沒有變化，整體容積率還是小於等於２﹒０，也就是樓距會擴大，樓宇數目會減少。可售建築面積沒有增加，所以談不上能多賺多少錢。負責人並指，規劃和產品調整只是應市場需求而調整產品組合，更有效地利用土地。
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內地嚴厲打擊炒房行為，雅居樂瀉７％，688,潤地跌３％
12/04/2010 12:26《中資異動》
內地嚴厲打擊炒房行為，雅居樂瀉７％，潤地跌３％
《經濟通通訊社１２日專訊》內地嚴厲打擊炒房行為，中銀監主席劉明康表示，北京部分銀行已經將二套房首付嚴格定於六成，雅居樂（０３３８３）瀉７％至１０﹒１８元；潤地（０１１０９）跌３％，造１６﹒５８元；龍湖（００９６０）及恆大（０３３３３）均跌超過３％。（ｍｓ）
內地嚴厲打擊炒房行為，雅居樂瀉７％，潤地跌３％
《經濟通通訊社１２日專訊》內地嚴厲打擊炒房行為，中銀監主席劉明康表示，北京部分銀行已經將二套房首付嚴格定於六成，雅居樂（０３３８３）瀉７％至１０﹒１８元；潤地（０１１０９）跌３％，造１６﹒５８元；龍湖（００９６０）及恆大（０３３３３）均跌超過３％。（ｍｓ）
恒大地產全年賺10.5億元，升99%，派0.7分
恒大地產(03333)盈利增長近一倍 派息0.7分人民幣
恒大地產(03333)公布去年全年業績，截至去年12月底錄得股東應佔溢利10.46億元人民幣，較前一年的5.25億元增長近一倍，每股基本盈利0.074元人民幣，派末期息0.7分人民幣。
12/04/2010 13:16《神州民企》
恒大地產全年賺１０﹒５億元，升９９％，派０﹒７分
《經濟通通訊社１２日專訊》恆大地產（０３３３３）公布截至去年１２月底止全年業績，純利１０﹒５億元（人民幣．下同），升９９％，每股基本盈利７﹒４分，派息０﹒７分。
期內，營業額為５７﹒２億元，升５８﹒４％，毛利升３１﹒８％至１９﹒５億元，經營溢利１２﹒５億元。
截止過戶日期由５月１９日至２４日，派息日為６月３日。
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12/04/2010 17:12《神州民企》
恒大首季合約銷售增長１﹒７倍，４月至今則為１６億
《經濟通通訊社１２日專訊》恆大地產（０３３３３）集團副主席兼總裁夏海鈞於業績記者會表示，今年首季累計實現合計銷售額為８３﹒９億元（人民幣．下同），累計合約銷售面積１３１﹒５萬平方米，合約銷售均價為每平方米６３８２元，分別按年增長１﹒７倍、９０﹒８％及４１﹒５％。
而集團３月份實現合約銷售額為３６﹒７億元，合約銷售面積為５５﹒７萬平方米，合約銷售均價為每平方米６５９４元，分別按年增長９８％、４６％及３５﹒６％。廣東省以外項目佔銷售金額比重為８７％，廣東省項目佔比１３％。
另外，夏海鈞表示，集團今年首季度累計交樓面積為１２７萬平方米，較０９年全年高出４４﹒２％。
集團主席許家印表示，截至昨日為止，集團的於４月合約銷售金額為１６億元，預期「五．一」黃金周的銷售表現將會不錯。（
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12/04/2010 17:14《神州民企》
恒大今年合約銷售目標按年增兩成，擬增千萬平米土儲
《經濟通通訊社１２日專訊》恆大地產（０３３３３）集團副主席兼總裁夏海鈞於業績記者會表示，集團今年的合約銷售目標，按０９年度基礎增長超過２０％，而去年全年的合約銷售額為３０２﹒９９億元（人民幣．下同），按年增長４﹒０２倍。
另外，他又表示，集團今年希望可以增加１０００萬平方米以上的土地儲備，估計今年正在動工的建築面積維持於１８００萬平方米，計劃今年竣工的建築面積為８００萬平方米，當中有５３９萬平方米已於０９年度售出，相當於鎖定６７％落成面積的收入。
集團首席財務官謝惠華表示，０９年未支付的地價為７９億元，而今年至２０１２年需繳付的地價分別為４１億元、１４億元及２３億元，倘政策變更需要集團即時付清地價，集團亦有充裕現金。
截至去年底止，集團所持有的現金為１４３﹒８億元。
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12/04/2010 17:39《神州民企》
恒大：今年毛利率料增加，預期銷售均價逾６０００元
《經濟通通訊社１２日專訊》恆大地產（０３３３３）首席財務官謝惠華於業績記者會表示，集團毛利率由０８年４１％，下降至０９年３４％，主要由於０８年確認收入當中，主要為０７年銷售的樓盤，樓價相對較高，而０９年確認部分來自０８年的銷售，有關銷售均價則較低。
他預期，集團今年的毛利率會按年有所上升，因為０９年度每平方米銷售均價按季均有上升，而於去年第四季度，每平方米銷售均價已上升至６３５２元（人民幣．下同）。
集團主席許家印表示，於第一季度集團平均售價為每平方米６３８２元，預期全年的平均售價會維持於每平方米６０００多元左右，不會受到０８、０９年金融風暴或宏觀調控影響，預期房價仍穩中有升，二線城市的房價健康發展。
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12/04/2010 17:39《神州民企》
許家印：暫未有意增持恒大，現金充足不擔心銀根收緊
《經濟通通訊社１２日專訊》恆大地產（０３３３３）主席許家印於業績記者會表示，長遠看好內地房價，因為剛性需求大。國十一條對房價有抑制作用，會對樓市發展健康起作用。不過，他相信，宏觀調控影響樓市１、２個月後，樓市便回到平穩健康發展，因為需求大以及城市化的速度快。
另外，對於有指監管機構擬檢查貸款一事，許氏表示，集團現金流充足，對於收緊銀根並不太擔心。
集團副主席兼總裁夏海鈞表示，今年首季集團長沙地區佔收入首次超過廣東地區，故相信未來二、三線城市佔收入比重增加。集團今年在拿地時候，會以二、三線城市為重點，相信未來二、三線城市是增長較快的核心區域。
至於絹麻廠地塊事宜，仍然與政府在協調之中，預期於第二季度有結果。集團於０８年１月投得的絹麻廠地塊，後來政府擬重新規劃土地用途而遭收回。他又指，政府擬將土地改為酒店及寫字樓等用途，並有綠化規劃。 另外，被問及會否增持集團股份，許家印指，暫時未有想過。
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恒大地產(03333)公布去年全年業績，截至去年12月底錄得股東應佔溢利10.46億元人民幣，較前一年的5.25億元增長近一倍，每股基本盈利0.074元人民幣，派末期息0.7分人民幣。
12/04/2010 13:16《神州民企》
恒大地產全年賺１０﹒５億元，升９９％，派０﹒７分
《經濟通通訊社１２日專訊》恆大地產（０３３３３）公布截至去年１２月底止全年業績，純利１０﹒５億元（人民幣．下同），升９９％，每股基本盈利７﹒４分，派息０﹒７分。
期內，營業額為５７﹒２億元，升５８﹒４％，毛利升３１﹒８％至１９﹒５億元，經營溢利１２﹒５億元。
截止過戶日期由５月１９日至２４日，派息日為６月３日。
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12/04/2010 17:12《神州民企》
恒大首季合約銷售增長１﹒７倍，４月至今則為１６億
《經濟通通訊社１２日專訊》恆大地產（０３３３３）集團副主席兼總裁夏海鈞於業績記者會表示，今年首季累計實現合計銷售額為８３﹒９億元（人民幣．下同），累計合約銷售面積１３１﹒５萬平方米，合約銷售均價為每平方米６３８２元，分別按年增長１﹒７倍、９０﹒８％及４１﹒５％。
而集團３月份實現合約銷售額為３６﹒７億元，合約銷售面積為５５﹒７萬平方米，合約銷售均價為每平方米６５９４元，分別按年增長９８％、４６％及３５﹒６％。廣東省以外項目佔銷售金額比重為８７％，廣東省項目佔比１３％。
另外，夏海鈞表示，集團今年首季度累計交樓面積為１２７萬平方米，較０９年全年高出４４﹒２％。
集團主席許家印表示，截至昨日為止，集團的於４月合約銷售金額為１６億元，預期「五．一」黃金周的銷售表現將會不錯。（
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12/04/2010 17:14《神州民企》
恒大今年合約銷售目標按年增兩成，擬增千萬平米土儲
《經濟通通訊社１２日專訊》恆大地產（０３３３３）集團副主席兼總裁夏海鈞於業績記者會表示，集團今年的合約銷售目標，按０９年度基礎增長超過２０％，而去年全年的合約銷售額為３０２﹒９９億元（人民幣．下同），按年增長４﹒０２倍。
另外，他又表示，集團今年希望可以增加１０００萬平方米以上的土地儲備，估計今年正在動工的建築面積維持於１８００萬平方米，計劃今年竣工的建築面積為８００萬平方米，當中有５３９萬平方米已於０９年度售出，相當於鎖定６７％落成面積的收入。
集團首席財務官謝惠華表示，０９年未支付的地價為７９億元，而今年至２０１２年需繳付的地價分別為４１億元、１４億元及２３億元，倘政策變更需要集團即時付清地價，集團亦有充裕現金。
截至去年底止，集團所持有的現金為１４３﹒８億元。
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12/04/2010 17:39《神州民企》
恒大：今年毛利率料增加，預期銷售均價逾６０００元
《經濟通通訊社１２日專訊》恆大地產（０３３３３）首席財務官謝惠華於業績記者會表示，集團毛利率由０８年４１％，下降至０９年３４％，主要由於０８年確認收入當中，主要為０７年銷售的樓盤，樓價相對較高，而０９年確認部分來自０８年的銷售，有關銷售均價則較低。
他預期，集團今年的毛利率會按年有所上升，因為０９年度每平方米銷售均價按季均有上升，而於去年第四季度，每平方米銷售均價已上升至６３５２元（人民幣．下同）。
集團主席許家印表示，於第一季度集團平均售價為每平方米６３８２元，預期全年的平均售價會維持於每平方米６０００多元左右，不會受到０８、０９年金融風暴或宏觀調控影響，預期房價仍穩中有升，二線城市的房價健康發展。
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12/04/2010 17:39《神州民企》
許家印：暫未有意增持恒大，現金充足不擔心銀根收緊
《經濟通通訊社１２日專訊》恆大地產（０３３３３）主席許家印於業績記者會表示，長遠看好內地房價，因為剛性需求大。國十一條對房價有抑制作用，會對樓市發展健康起作用。不過，他相信，宏觀調控影響樓市１、２個月後，樓市便回到平穩健康發展，因為需求大以及城市化的速度快。
另外，對於有指監管機構擬檢查貸款一事，許氏表示，集團現金流充足，對於收緊銀根並不太擔心。
集團副主席兼總裁夏海鈞表示，今年首季集團長沙地區佔收入首次超過廣東地區，故相信未來二、三線城市佔收入比重增加。集團今年在拿地時候，會以二、三線城市為重點，相信未來二、三線城市是增長較快的核心區域。
至於絹麻廠地塊事宜，仍然與政府在協調之中，預期於第二季度有結果。集團於０８年１月投得的絹麻廠地塊，後來政府擬重新規劃土地用途而遭收回。他又指，政府擬將土地改為酒店及寫字樓等用途，並有綠化規劃。 另外，被問及會否增持集團股份，許家印指，暫時未有想過。
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哈動 (1133) 去年少賺42％至6.06億人民幣，息6.8分
哈動(01133)料今年新簽訂單與去年相若
哈爾濱動力(01133)稱，預計2010年的新簽訂單持平，因市場競爭激烈和國際市場處於低潮。該公司於09年新簽訂單417億元(人民幣‧下同)，較08年減少27%；其中，出口訂單佔185億元。
哈爾濱動力總經理吳偉章在記者會上稱，由於今年的市場競爭比較激烈，而國際金融危機亦影響訂單需求，因此估計今年新簽訂單總體情況與去年相若。
此外，哈爾濱動力副總經理劉智全表示，去年來自核電產品訂單虧損超過2億元，主要由於該業務尚處於初期發展，部分首套訂單的零部件報價高於公司的訂單報價，而生產準備的管理費用亦有所增加。
他稱，該公司製造的第三代核電產品於2011年後交貨，因此預計相關業務要至2012年或2013年才有望獲利，截至去年底，新接核電產品訂單62.36億元，按年增197%。
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12/04/2010 08:51《國企紅籌》
哈動去年少賺４２％至６﹒０６億人民幣，息６﹒８分
《經濟通通訊社１２日專訊》哈動（０１１３３）宣布，截至去年１２月底止年度業績，純利６﹒０６億元（人民幣﹒下同），跌４１﹒８％，每股基本盈利４４仙，派末期息０﹒０６８元。
期內，營業額為２８６﹒３億元跌４﹒３％，主營業務溢利３６﹒７億，軟８﹒５％。
截止過戶日期由５月３日至６月２日，派息日為８月６日。
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12/04/2010 16:09《國企紅籌》
哈動：今年仍屬行業低潮，爭取訂單不低於去年
《經濟通通訊社１２日專訊》哈爾濱動力（０１１３３）總經理吳偉章於業績記者會上表示，今年仍然屬發電設備行業的低潮，預期競爭非常激烈，市場需求亦有所減少。該公司會積極爭取今年新簽的訂單總額不低於去年的４１７億元人民幣。
此外，他指出，火電設備比重雖然會減少，但相信仍會佔新增訂單中主要的收入來源。
另外，該公司副總經理劉智全指出，人民幣升值對盈利會構成一定的影響，但相信若升幅不是太多的話，影響亦會相對較少。
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12/04/2010 16:10《國企紅籌》
哈動：原料價格有上升可能，冀改善毛利率
《經濟通通訊社１２日專訊》哈爾濱動力（０１１３３）總經理吳偉章於業績記者會上表示，０８年原料價格處於高峰，對業績構成較大影響；但去年價格已見穩定，而今年仍然有上升的壓力。
當中，鐵礦石的價格有上升的可能性，能源成本亦會上漲；他指出，原材料成本佔合同額約５０％至６０％，故價格的變動會造成較明顯的影響；該公司希望透過多方面調控，抵銷原料價格上升的因素，希望毛利率維持平穩，或有改善。
去年該公司整體毛利率由０８年的１３﹒４％，降至１２﹒８％。
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12/04/2010 16:10《國企紅籌》
哈動：火電設備訂單比重將減少，核電今年仍虧損
《經濟通通訊社１２日專訊》哈爾濱動力（０１１３３）總經理吳偉章於業績記者會上表示，隨著國家發展新能源，核電、風電及太陽能發電的設備需求會逐步增加，火電設備的訂單雖然仍會存在，但不會如以往般高。
至於核電業務方面，哈動去年錄得虧損約２億元人民幣，主要是因為核電設備屬新產品，難度較大，投入亦較多，但長遠仍具信心。
該公司副總經理劉智全補充，由於核電產品的生產周期較長，預期今年亦不會錄得盈利。
他又指，今年出口金額會較去年有所上升，該公司會進一步加大國際市場，去年的訂單已有４０％以上來自海外市場。
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哈爾濱動力(01133)稱，預計2010年的新簽訂單持平，因市場競爭激烈和國際市場處於低潮。該公司於09年新簽訂單417億元(人民幣‧下同)，較08年減少27%；其中，出口訂單佔185億元。
哈爾濱動力總經理吳偉章在記者會上稱，由於今年的市場競爭比較激烈，而國際金融危機亦影響訂單需求，因此估計今年新簽訂單總體情況與去年相若。
此外，哈爾濱動力副總經理劉智全表示，去年來自核電產品訂單虧損超過2億元，主要由於該業務尚處於初期發展，部分首套訂單的零部件報價高於公司的訂單報價，而生產準備的管理費用亦有所增加。
他稱，該公司製造的第三代核電產品於2011年後交貨，因此預計相關業務要至2012年或2013年才有望獲利，截至去年底，新接核電產品訂單62.36億元，按年增197%。
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12/04/2010 08:51《國企紅籌》
哈動去年少賺４２％至６﹒０６億人民幣，息６﹒８分
《經濟通通訊社１２日專訊》哈動（０１１３３）宣布，截至去年１２月底止年度業績，純利６﹒０６億元（人民幣﹒下同），跌４１﹒８％，每股基本盈利４４仙，派末期息０﹒０６８元。
期內，營業額為２８６﹒３億元跌４﹒３％，主營業務溢利３６﹒７億，軟８﹒５％。
截止過戶日期由５月３日至６月２日，派息日為８月６日。
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12/04/2010 16:09《國企紅籌》
哈動：今年仍屬行業低潮，爭取訂單不低於去年
《經濟通通訊社１２日專訊》哈爾濱動力（０１１３３）總經理吳偉章於業績記者會上表示，今年仍然屬發電設備行業的低潮，預期競爭非常激烈，市場需求亦有所減少。該公司會積極爭取今年新簽的訂單總額不低於去年的４１７億元人民幣。
此外，他指出，火電設備比重雖然會減少，但相信仍會佔新增訂單中主要的收入來源。
另外，該公司副總經理劉智全指出，人民幣升值對盈利會構成一定的影響，但相信若升幅不是太多的話，影響亦會相對較少。
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12/04/2010 16:10《國企紅籌》
哈動：原料價格有上升可能，冀改善毛利率
《經濟通通訊社１２日專訊》哈爾濱動力（０１１３３）總經理吳偉章於業績記者會上表示，０８年原料價格處於高峰，對業績構成較大影響；但去年價格已見穩定，而今年仍然有上升的壓力。
當中，鐵礦石的價格有上升的可能性，能源成本亦會上漲；他指出，原材料成本佔合同額約５０％至６０％，故價格的變動會造成較明顯的影響；該公司希望透過多方面調控，抵銷原料價格上升的因素，希望毛利率維持平穩，或有改善。
去年該公司整體毛利率由０８年的１３﹒４％，降至１２﹒８％。
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12/04/2010 16:10《國企紅籌》
哈動：火電設備訂單比重將減少，核電今年仍虧損
《經濟通通訊社１２日專訊》哈爾濱動力（０１１３３）總經理吳偉章於業績記者會上表示，隨著國家發展新能源，核電、風電及太陽能發電的設備需求會逐步增加，火電設備的訂單雖然仍會存在，但不會如以往般高。
至於核電業務方面，哈動去年錄得虧損約２億元人民幣，主要是因為核電設備屬新產品，難度較大，投入亦較多，但長遠仍具信心。
該公司副總經理劉智全補充，由於核電產品的生產周期較長，預期今年亦不會錄得盈利。
他又指，今年出口金額會較去年有所上升，該公司會進一步加大國際市場，去年的訂單已有４０％以上來自海外市場。
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龍湖地產 (960) 去年純利升5.7倍至22億元，息6.3分
龍湖地產(00960)全年盈利增長逾5倍 派息6.3分
龍湖地產(00960)公布全年業績，截至去年12月底錄得股東應佔溢利22.1億元人民幣，較前一年的3.32億元增長逾5倍，每股基本盈利53.5分人民幣，派息0.063元人民幣。
12/04/2010 18:08《神州民企》
龍湖：未來三年毛利率有增長空間，沿海區收益將逾半
《經濟通通訊社１２日專訊》龍湖地產（００９６０）首席財務官林鉅昌於全年業績發布會表示，未來三年毛利率仍有增長空間，主要由於來自售價較高的東部項目銷售比重增加、去年土地成本低的項目進入交付階段，以及銷售面積提升所致。
他進一步解釋指，２０１１年毛利率目標為３５％，因可入帳可目毛利率較高。受惠去年每平米均價錄得約９０％升幅，至９４００元人民幣；龍湖綜合毛利率按年增長３﹒５個百分點，至２９﹒３％。
回顧期內，來自環勃海、長三角及西部地區的合同銷售額，分別佔總銷售額約３３％、１３％及５４％；集團董事長兼首席執行官吳亞軍相信，未來來自東部的銷售會佔整體銷售一半。
12/04/2010 14:05《神州民企》
龍湖地產去年純利升５﹒７倍至２２億元，息６﹒３分
《經濟通通訊社１２日專訊》龍湖地產（００９６０）公布，去年全年純升５﹒６６倍，至２２﹒１億元（人民幣．下同），每股基本及攤薄盈利分別為５３﹒５分及５３﹒２分，擬派末期息每股６﹒３分。
期內收入升逾１﹒５倍至１１３﹒７４億元，毛利約３３﹒３２億元。 截至過戶日期為５月２０日至２６日，派息日為６月１５日。
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龍湖地產(00960)公布全年業績，截至去年12月底錄得股東應佔溢利22.1億元人民幣，較前一年的3.32億元增長逾5倍，每股基本盈利53.5分人民幣，派息0.063元人民幣。
12/04/2010 18:08《神州民企》
龍湖：未來三年毛利率有增長空間，沿海區收益將逾半
《經濟通通訊社１２日專訊》龍湖地產（００９６０）首席財務官林鉅昌於全年業績發布會表示，未來三年毛利率仍有增長空間，主要由於來自售價較高的東部項目銷售比重增加、去年土地成本低的項目進入交付階段，以及銷售面積提升所致。
他進一步解釋指，２０１１年毛利率目標為３５％，因可入帳可目毛利率較高。受惠去年每平米均價錄得約９０％升幅，至９４００元人民幣；龍湖綜合毛利率按年增長３﹒５個百分點，至２９﹒３％。
回顧期內，來自環勃海、長三角及西部地區的合同銷售額，分別佔總銷售額約３３％、１３％及５４％；集團董事長兼首席執行官吳亞軍相信，未來來自東部的銷售會佔整體銷售一半。
12/04/2010 14:05《神州民企》
龍湖地產去年純利升５﹒７倍至２２億元，息６﹒３分
《經濟通通訊社１２日專訊》龍湖地產（００９６０）公布，去年全年純升５﹒６６倍，至２２﹒１億元（人民幣．下同），每股基本及攤薄盈利分別為５３﹒５分及５３﹒２分，擬派末期息每股６﹒３分。
期內收入升逾１﹒５倍至１１３﹒７４億元，毛利約３３﹒３２億元。 截至過戶日期為５月２０日至２６日，派息日為６月１５日。
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周生生 (116) 潛力可觀
中環對冲：周生生潛力可觀
Appledialy.com 2010年04月12日
黃金價格自去年 12月初創下 1226美元一盎斯高位後便輾轉回落，今年 2月初曾低見 1044美元，近期雖追隨其他商品反彈至 1162美元，但仍落後原油及其他商品。黃金從高位調整，主因是美元在同時觸底反彈。不過，自 2月初以後，黃金便無視越來越強的美元，開始從低位回升至現水平。從黃金及美國長期國債近期的走勢來看，投資者還是擔心通脹多於通縮，也許大家意識到一旦通縮重臨，一眾政府官員只會回復大開印鈔機救巿，而這種接近瘋狂的救巿政策，最終只會造成惡性通脹收場。要受惠於金價上升，筆者曾提及除直接買黃金外，可投資黃金零售股如周生生（ 116）及六福集團（ 590）等。周生生剛交出亮麗的 09年成績表，股價馬上大升，現價比業績前漲了 25%。
變身內需股
公司營業額雖較 08年下跌 4%至大約 95億元，但利潤卻攀升 22%至 5.7億元，主要是因為毛利率較低的黃金批發及買賣交易業務比重下降，取而代之的是較高利潤的黃金及珠寶零售業務。公司亦維持一貫作風，把盈利的 35%作為股息派出，全年計，每股收息大約 33仙，現價股息率 2.5%。
細看業績報告內的管理層評語，更令人鼓舞。首先，內地黃金珠寶零售佔營業額 32%，但對盈利貢獻卻接近一半到 47%；其次，較高毛利率的大額貨品（港幣 5萬元以上）的銷售同比增加 75%，而珠寶買賣亦增加 13%；第三，公司於 09年在內地增加了 29間分店，至總數 143間，截至 2010年 3月底總數量已增至 152間，而今年全年計劃增加 50間分店，增長速度比以前快。如果一切順利的話，在不久的將來，內地業務對公司盈利貢獻只會越來越重，而股價亦應可享受一個正面的巿盈率重估──定位從低 PE的香港零售股，變成為高 PE的中國內需股，相信那時候股價的爆發力將會很驚人。
楊延德中環資產投資有限公司董事
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Appledialy.com 2010年04月12日
黃金價格自去年 12月初創下 1226美元一盎斯高位後便輾轉回落，今年 2月初曾低見 1044美元，近期雖追隨其他商品反彈至 1162美元，但仍落後原油及其他商品。黃金從高位調整，主因是美元在同時觸底反彈。不過，自 2月初以後，黃金便無視越來越強的美元，開始從低位回升至現水平。從黃金及美國長期國債近期的走勢來看，投資者還是擔心通脹多於通縮，也許大家意識到一旦通縮重臨，一眾政府官員只會回復大開印鈔機救巿，而這種接近瘋狂的救巿政策，最終只會造成惡性通脹收場。要受惠於金價上升，筆者曾提及除直接買黃金外，可投資黃金零售股如周生生（ 116）及六福集團（ 590）等。周生生剛交出亮麗的 09年成績表，股價馬上大升，現價比業績前漲了 25%。
變身內需股
公司營業額雖較 08年下跌 4%至大約 95億元，但利潤卻攀升 22%至 5.7億元，主要是因為毛利率較低的黃金批發及買賣交易業務比重下降，取而代之的是較高利潤的黃金及珠寶零售業務。公司亦維持一貫作風，把盈利的 35%作為股息派出，全年計，每股收息大約 33仙，現價股息率 2.5%。
細看業績報告內的管理層評語，更令人鼓舞。首先，內地黃金珠寶零售佔營業額 32%，但對盈利貢獻卻接近一半到 47%；其次，較高毛利率的大額貨品（港幣 5萬元以上）的銷售同比增加 75%，而珠寶買賣亦增加 13%；第三，公司於 09年在內地增加了 29間分店，至總數 143間，截至 2010年 3月底總數量已增至 152間，而今年全年計劃增加 50間分店，增長速度比以前快。如果一切順利的話，在不久的將來，內地業務對公司盈利貢獻只會越來越重，而股價亦應可享受一個正面的巿盈率重估──定位從低 PE的香港零售股，變成為高 PE的中國內需股，相信那時候股價的爆發力將會很驚人。
楊延德中環資產投資有限公司董事
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