恒大 (3333) 盈利較預期低，惟高盛調高目標價至4.26元

13/04/2010 12:16《外資精點》

高盛：恒大盈利較預期低，惟調高目標價至４﹒２６元

　　《經濟通通訊社１３日專訊》高盛證券發表研究報告表示，恆大地產（０３３３３）去年基本盈利下降１２％至４﹒１５億元（人民幣．下同），較預測低６％，盈利與預期之差距，是由毛利率低於預期，以及利息支出高於預期。該行又指，去年毛利水平較低主要已被較預期低的收入稅所抵鋪，而其他經營收入低於預期，亦令核心經營毛利率較該行預期低出一個百分點。　　

該行表示，展望將來，預期今年合約銷售增長２０％，主要是由於平均售價更高、集團於第一季己獲得８４億元銷售額，意味著已鎖定７０％預期可入帳收入。另外，基於其截止０９年底的淨現金狀態，並不認為集團擬增加１０００萬平方米之建築面積的土地儲備為集團資產負債表帶來壓力。　　

高盛調低恆大２０１０年至２０１２年度每股盈利８％、１１％及５％，至０﹒４８元、０﹒５２元及０﹒６２元，調高１２個月目標價，由４﹒１５元調高至４﹒２６元，重申「買入」投資評級。
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